曾一天賣2800萬，如今關店退華

（來源：化粧品觀察 品觀）

本周美粧行業發生了這些值得關注的事情

•又20款防曬產品「暴雷」

• 中國最大DP商擬赴港上市

• 5億級新鋭美粧品牌再獲投資

• 曾一天賣2800萬，如今關店退華

• 資生堂Q1利潤大增57.9%

• 四大香料巨頭Q1承壓

監管

又20款防曬產品「暴雷」

5月9日，國家藥監局發佈關於44批次不符合規定化粧品的通告(2026年第16號)。經海南省檢驗檢測研究院等單位檢驗，產品標籤標示名稱為形象美凝潤補水蘆薈膠等44批次化粧品不符合規定，涉及防曬、面膜、染發、洗護等多個品類。

其中，防曬產品問題最為突出，共20批次上榜，18批次防曬產品存在「未檢出產品標籤及註冊資料載明的技術要求標示的防曬劑」問題，屬於典型的成分虛標。其次為染發產品，共有8批次染發產品不合格，主要問題為檢出產品標籤及註冊資料載明的技術要求未標示的染發劑。

值得警惕的是，包含蘭蔻淨澈煥膚亮白霜在內的10批次產品涉嫌假冒，經審查，涉事企業未生產或者進口過該批次抽檢不符合規定產品，意味着假冒化粧品仍在通過非正規渠道流入市場。

監管部門持續加大抽檢力度，但此類問題仍屢禁不止，暴露出部分企業守法意識淡薄，以及流通環節監管的漏洞。或許只有提高違法成本、強化全鏈條追溯，才能讓違規者付出真正的代價。

IPO

中國最大DP商擬赴港上市

近日，上海百秋尚美科技服務集團股份有限公司遞交赴港IPO招股書，擬主板掛牌上市。

這家成立15年的中國中高端品牌數字零售運營服務商，業務覆蓋時尚、珠寶、運動户外、美粧等細分領域，合作的美粧品牌包括雅詩蘭黛、巴黎世家香水美粧、林清軒等。2025年，其GMV達397億元。

根據弗若斯特沙利文的資料，百秋尚美為中國最大的DP運營服務商，市場份額為4.6%。截至2025年底，百秋尚美為151個品牌提供服務，中高端品牌佔比超95%，覆蓋全球前二十大高端時尚集團中的70%。

2023至2025年，其營收從13.18億元上漲至15.87億元，2025年漲幅達到11.8%，其中海外品牌貢獻超95.0%。今年一季度，其電商運營服務GMV大幅增長至109.64億元，帶動收入增長。

當前，頭部電商代運營企業業績已出現分化，單純的賽道紅利已不足以支撐所有參與者持續增長，企業的核心競爭力正從「乘勢而上」轉向「運營致勝」。百秋尚美能否順利通過多舉措來提升競爭力，將決定其能否在代運營賽道的下半場持續領跑。

品牌

5億級新鋭美粧品牌再獲投資

5月12日，穎通控股宣佈以9750萬元總價獲得「馥郁滿鋪」母公司白晝與夢增資完成后15%的股權。此前，馥郁滿鋪還曾獲得凱輝消費共創基金（凱輝基金與開雲集團、歐萊雅集團等共創）的天使輪及A輪融資。

按2023年零售額計，穎通控股是中國最大的香水品牌管理公司。其擁有超74個外部品牌組合，合作品牌包含Hermès（愛馬仕）、VERSACE（範思哲）、Van Cleef & Arpels（梵克雅寶）等。

而創立於2013年的「馥郁滿鋪」，2025年品牌GMV達4.59億元，同比增幅近100%。但進入2026年，馥郁滿鋪前4個月主流電商平臺GMV同比下滑33%至0.89億元。此時引入戰略投資，既是補血，更是借力。

穎通控股在公告中指出，此次投資，預期可與集團現有業務實現協同效應，亦有助於馥郁滿鋪產品在全渠道、大中華地區市場乃至國際化市場的進一步拓展。資本的介入，正在悄然改變美粧賽道的底層競爭邏輯。今天，決定品牌能走多遠的，已不再是單一的爆款能力，而是背后是否有足夠的資本厚度去支撐渠道拓展、研發投入與品牌建設。

曾一天賣2800萬，如今關店退華

5月11日，歐舒丹旗下法國有機護膚品牌蜜葳特Melvita發佈閉店公告，小紅書官方旗艦店於5月11日正式關閉，天貓旗艦店也將於6月10日終止經營。

公開信息顯示，蜜葳特創立於1983年，曾被譽為「法國有機鼻祖」，2008年被歐舒丹集團收購，2015正式進入中國內地市場，明星產品為玫瑰水和摩洛哥堅果油，產品售價200~400元。

蜜葳特的退場並非毫無徵兆。巔峰時期，其2020年雙11天貓單日銷售額達2800萬元，眼部精華油單品銷量超8萬+，2022年佈局抖音渠道后曾入圍抖音電商2022年雙11眼部護理類目榜單第三。但隨着國貨功效護膚品牌的快速新品迭代搶佔市場，歐舒丹集團戰略重心向主品牌及美洲市場傾斜，蜜葳特資源被壓縮，再加上蜜葳特自身產品迭代較慢、功效較為單一，市場份額持續萎縮。

當進口品光環逐漸褪去，國貨在性價比、產品功效與迭代速度上全面反超。對於外資品牌而言，必須拿出硬核的產品力和深度的本土化運營，才能在這場淘汰賽中存活下來。

財報

資生堂Q1利潤大增57.9%

5月12日，資生堂發佈2026年第一季度財報。期內，其淨銷售額達2319.58億日元（約合人民幣99.96億元），同比微增1.6%；核心營業利潤為130.29億日元（約合人民幣5.61億元），同比大漲57.9%，創近三年Q1增幅新高。

分區域來看，過去三年，中國市場幾乎是資生堂的壓力中心。而今年Q1，中國及旅遊零售業務利潤同比增長18%至157億日元（約合人民幣6.7億元）；淨銷售額達783.26億日元(約合人民幣33.75億元)，同比增長4.5%，佔總營收的33.8%。日本市場受入境消費鋭減與本土競爭拖累，2026年Q1淨銷售額同比下滑4.0%至712.18億日元(約合人民幣30.69億元)，整體業績承壓。

品牌端表現分化，Core3品牌中，資生堂主品牌淨銷售額下滑4%，肌膚之鑰微跌2%，NARS增長7%。Next5品牌中，僅怡麗絲爾增長4%，安熱沙、醉象分別大跌17%和14%，安肌心語、茵芙莎也雙位數下滑。

綜合來看，資生堂的「2025-2026行動計劃」已見成效，但品牌復甦尚未完成。能否真正擺脫對促銷的路徑依賴、重塑內生增長動力，將是其走出低谷的關鍵。

四大香料巨頭Q1承壓

近日，奇華頓、帝斯曼-芬美意、IFF與德之馨四大香料香精巨頭發布2026年一季報。受匯率波動、原料及物流成本上升影響，四家企業財報口徑營收普遍下滑。但剔除匯率等因素后，多家可比銷售額實現有機正增長。其中，帝斯曼-芬美意有機增速達4%，領跑行業；IFF調整后EBITDA同比增長8%，利潤率擴大至20.7%。

從業務板塊看，香水成為四家企業穿越周期的穩定引擎。奇華頓香氛與美容板塊可比增長5.9%，高端香水增長9.6%，成為其業績支柱；德之馨香氛事業部實現低個位數有機增長；IFF香氛板塊可比微增1%；帝斯曼-芬美意亦提及香氛業務表現強勁。在消費疲軟、成本高企的背景下，高端香水與消費品香氛的韌性凸顯，支撐了巨頭們的盈利底牌。

面對外部擾動，四家企業戰略佈局呈現出一些共性。比如業務重組聚焦高附加值板塊、加碼創新研發、推進提效增質，改善盈利等。儘管宏觀環境仍在持續擾動，四大巨頭依然保持信心：2026年全年，它們有望實現個位數的穩健增長。