「后巴菲特時代」，伯克希爾調倉路線圖曝光！

當地時間5月15日，伯克希爾披露了2026年一季度美股持倉報告。這是伯克希爾在巴菲特卸任CEO並由阿貝爾接班后，第一份完整季度持倉報告，揭開了「后巴菲特時代」的投資路線圖。

這一次，伯克希爾的動作明顯更大，也更具方向性。2026年一季度，伯克希爾大幅增持了谷歌的股票，並新建了達美航空的倉位；同時清倉了包括萬事達、Visa、聯合健康在內的多隻重倉股，並對雪佛龍的鉅額持倉進行了減持。

伯克希爾一季度部分增減持情況 圖片來源：whalewisdom.com

不懼高位 大舉加倉谷歌

最受市場關注的是，今年一季度，伯克希爾大幅增持了谷歌的股票，包括增持3640.4萬股谷歌-A，以及新建倉358.5萬股谷歌-C。其中，伯克希爾對谷歌-A的加倉幅度超過200%，使其從2025年末的第10大重倉股上升爲2026年一季度季末的第7大重倉股，季末持倉市值達到156億美元。另外，谷歌-C的季末持倉市值為10.3億美元。

這一舉動迅速引發華爾街熱議：在「后巴菲特時代」，伯克希爾是否正在重新定義自己的科技投資邏輯？在AI交易經歷劇烈波動、全球科技股出現高位震盪的背景下，這家全球價值投資機構，究竟在押注什麼？

當前，全球AI投資主線正在從單純的大模型競爭，逐步擴散至雲計算、數據中心、算力基礎設施以及企業級AI生態。谷歌既擁有全球領先的大模型能力，也掌握着雲計算、搜索、廣告和AI基礎設施等核心入口。有分析人士認為，相比而言，蘋果更偏消費電子屬性，谷歌更像AI時代的基礎設施平臺。

在5月初舉行的伯克希爾年度股東大會上，谷歌已經被納入伯克希爾的重要持倉梯隊。公司新任CEO阿貝爾表示，伯克希爾的投資組合實際上高度集中。第一梯隊為蘋果、美國運通等核心持倉，市值合計近2000億美元；第二梯隊包括美國銀行、雪佛龍、谷歌等公司，合計約700億美元。前兩個梯隊合計約2700億美元，佔全部權益投資的絕大部分。

當股東提問伯克希爾更偏好科技公司還是現金流型公司時，阿貝爾表示：「我們不會將自己限定在任何特定領域」，這一表態與巴菲特早年「不碰科技股」的立場相比更為靈活。

「如果出現我們認可的投資機會，我們不會因為它屬於科技行業就拒絕。」阿貝爾稱，評估任何投資機會的核心框架始終一致，必須理解風險併合理規避，必須對未來十年的經濟前景有清晰判斷，「必須有一個當下就能觀察到的願景」。

罕見大幅調倉 持倉更集中

整體來看，伯克希爾一季度明顯提升了組合調整力度。據第三方whalewisdom平臺統計，伯克希爾一季度新建倉3只股票，加倉4只，清倉16只，減持6只，持倉數量從2025年底的42只驟降至29只，顯示出新管理層正在對投資組合進行更集中、更鮮明的再平衡。

截至一季度末，伯克希爾的前5大持倉為：蘋果、美國運通、可口可樂、美國銀行、雪佛龍。其中，公司對美國銀行和雪佛龍都有不同程度的減持，尤其是大幅減持了對雪佛龍約35%的持倉。

伯克希爾一季度前五大重倉股 圖片來源：whalewisdom.com

除了增持谷歌，伯克希爾還新建倉了達美航空，一季度末的持股市值將近26.5億美元，在伯克希爾持倉中佔比約1%，成為伯克希爾排名第14位的重倉股。

2020年疫情衝擊全球航空業時，巴菲特曾迅速清倉美國四大航司，包括達美、美聯航、西南航空和美國航空，並公開表示，航空業商業模式已經發生根本變化。如今，伯克希爾重新押注航空業，被市場視為公司管理層對美國商務旅行以及企業盈利前景重新轉向樂觀的信號。

與此同時，伯克希爾一季度清倉了部分傳統金融和部分消費資產，包括亞馬遜、Visa、萬事達、聯合健康、達美樂比薩等。

有機構人士認為，從一季度調倉可以看出，伯克希爾正在逐步增加AI相關平臺資產、周期復甦資產，以及數字基礎設施類資產；與此同時，其對部分傳統消費與支付類資產的依賴正在下降。或許，伯克希爾正在從經典「價值投資」組合，向更現代化的全球核心資產配置平臺演化。