電話會總結 ｜ Newsmax(NMAX)2026財年Q1業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Newsmax 2026年第一季度業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** - 總營收5,170萬美元，同比增長14% - 廣播業務營收4,370萬美元，同比增長20.8% - 數字業務營收800萬美元，同比下降12.7% **分項營收：** - 廣告營收2,720萬美元，同比下降5.8% - 附屬費營收1,300萬美元，同比大幅增長75.2% - 訂閲營收640萬美元，同比下降7.9% - 產品銷售營收150萬美元，同比下降3.5% - 授權營收350萬美元，較去年同期的43.7萬美元大幅增長 **盈利狀況：** - 淨虧損220萬美元，較去年同期1,720萬美元淨虧損大幅改善87.3% - 調整后EBITDA為負40萬美元，較去年同期惡化80萬美元 **現金狀況：** - 現金及短期投資1.29億美元 ## 2. 財務指標變化 **同比變化：** - 總營收增長率：+14% - 廣播營收增長率：+20.8% - 數字營收增長率：-12.7% - 淨虧損改善幅度：87.3%（從1,720萬美元虧損縮減至220萬美元） - 調整后EBITDA變化：惡化80萬美元 **環比變化：** - 總觀眾數較2025年第四季度環比增長29% **關鍵驅動因素：** - 淨虧損大幅改善主要得益於營收增長、法律費用降低和其他收入增加 - 調整后EBITDA惡化主要由於製作、節目和人員成本增加，但部分被附屬費和授權營收增長所抵消

業績指引與展望

• 全年營收指引：公司重申2026年全年營收指引為2.12億至2.16億美元，中位數同比增長13%，管理層表示這一增長是結構性而非周期性的

• 營收增長驅動因素：預期增長主要由高毛利率的聯屬費擴張和許可收入增長推動，同時持續投資優質內容和數字化變現能力

• 運營狀況改善預期：管理層預計隨着年度推進，公司運營狀況將持續改善，淨虧損有望進一步收窄

• 投資支出重點：將繼續在節目製作、內容投資和OTT（流媒體）平臺建設方面進行資本配置，支持長期擴張戰略

• 現金流狀況：季度末現金及短期投資達1.29億美元，為持續投資節目製作和戰略舉措提供充足的財務靈活性

• 收入結構優化：預期聯屬費收入和許可收入將成為未來增長的核心驅動力，有助於構建更加多元化和可持續的收入模式

• 國際業務擴張：國際許可和品牌擴張被視為重要增長機會，預計未來幾個季度將有更多相關公告，有望以高成本效益方式擴大覆蓋範圍並實現收入多元化

分業務和產品線業績表現

• 廣播業務板塊表現強勁，收入達4370萬美元，同比增長20.8%，主要由聯盟費收入和授權收入增長推動，該板塊是公司主要收入來源，佔總收入的84.5%

• 數字業務板塊收入800萬美元，同比下降12.7%，主要受數字平臺廣告、訂閲和產品銷售收入下降影響，但公司正通過Newsmax2免費流媒體平臺和Newsmax+付費訂閲服務進行多元化佈局

• 收入構成多樣化，包括廣告收入2720萬美元（佔52.6%）、聯盟費收入1300萬美元（同比增長75.2%）、訂閲收入640萬美元、產品銷售收入150萬美元和授權收入350萬美元，其中聯盟費和授權收入成為主要增長驅動力

• 國際業務擴張加速，與塞爾維亞電信公司續簽授權協議，Newsmax波蘭在本季度上線，管理層將國際授權和品牌擴張視為重要的收入多元化機會

• 流媒體和數字平臺持續發展，Newsmax2平臺新聞觀看時長環比增長超22%，社交媒體粉絲達2470萬，5月份突破2500萬，顯示數字化轉型成效顯著

市場/行業競爭格局

• Newsmax在有線新聞頻道中排名第四，在關鍵時段位列有線電視網絡前15名，在35-64歲成人觀眾參與度方面在有線新聞中排名第二且領先優勢明顯，顯示其在競爭激烈的新聞媒體市場中佔據穩固地位

• 公司定位為服務於中右翼市場的主要替代媒體，該細分市場規模龐大（約佔美國人口一半或更多），但傳統有線平臺缺乏真正的競爭對手，為Newsmax提供了獨特的市場機會和增長空間

• 面對傳統媒體信任度下降和觀眾向流媒體平臺遷移的行業趨勢，Newsmax採用多平臺整合策略，將有線電視、FAST平臺、訂閲流媒體、數字和社交媒體相結合，以擴大參與度並加強貨幣化能力

• 在廣告收入面臨挑戰的背景下（同比下降5.8%，主要受2024年選舉周期后的艱難對比影響），公司通過聯盟費收入增長75.2%和許可收入大幅增長來實現收入多元化，減少對單一收入來源的依賴

• 國際擴張成為重要的差異化競爭策略，通過與塞爾維亞電信擴展許可協議、Newsmax波蘭上線等舉措，以成本效益高的方式擴大品牌影響力和收入來源，在全球市場建立競爭優勢

公司面臨的風險和挑戰

• 數字業務收入下滑風險：數字收入同比下降12.7%至800萬美元，主要由於數字平臺廣告、訂閲和產品銷售疲軟，顯示公司在數字化轉型方面面臨挑戰。

• 廣告收入波動性風險：廣告收入同比下降5.8%至2720萬美元，主要受2024年大選后的艱難對比影響，表明公司收入對政治周期和新聞事件具有較強依賴性。

• 傳統付費電視市場萎縮挑戰：管理層承認付費電視整體市場正在下滑，這對公司傳統有線電視業務構成長期威脅。

• 訂閲業務增長乏力：訂閲收入同比下降7.9%至640萬美元，儘管Newsmax+用户增長，但被出版物訂閲收入下降抵消，反映新客户獲取能力不足。

• 盈利能力壓力：調整后EBITDA為負40萬美元，同比惡化80萬美元，主要由於製作、節目和人員成本上升，顯示公司在投資增長的同時面臨盈利壓力。

• 廣告主接受度不確定性：儘管品牌廣告有所改善，但管理層表示收視率增長與廣告收入增長之間存在滯后效應，且無法保證品牌廣告主持續增加預算投入。

• 國際擴張執行風險：雖然國際授權業務增長顯著，但仍處於早期階段，能否成功複製並擴大國際市場存在不確定性。

• 競爭加劇風險：在中右翼市場雖然競爭對手有限，但隨着流媒體平臺快速發展，可能面臨新的競爭者進入該細分市場。

公司高管評論

• 根據業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **Christopher Ruddy（首席執行官）**：發言口吻整體積極樂觀，多次使用"強勁"、"鼓舞人心"、"顯著"等正面詞匯。強調公司在第一季度取得"強勁開局"，對觀眾增長29%表示"鼓舞"，對社媒粉絲突破2500萬感到滿意。在談到多平臺戰略時表現出自信，稱Newsmax是"差異化的多平臺媒體公司"。對國際擴張和未來增長前景表現出明顯的樂觀態度，多次提及"重大機遇"和"可持續長期增長"。在回答分析師問題時保持積極但謹慎的態度，承認某些增長因素難以準確量化，但對長期發展趨勢表示信心。

• **Darryle Burnham（首席財務官）**：發言風格相對保守但積極，注重用數據支撐觀點。在介紹財務業績時使用"穩健收入增長"、"持續擴張"等正面表述。對公司的"高質量增長"表示鼓舞，強調在投資方面採取"紀律性方法"。在討論未來前景時保持樂觀但務實的態度，重申對全年收入指引的信心，表示公司"定位良好"以實現可持續價值創造。整體語調專業穩重，透露出對公司財務狀況和戰略執行的信心。

分析師提問&高管回答

• 根據Newsmax業績會實錄，以下是Analyst Sentiment摘要： ## 分析師情緒與問答總結 ### 1. 收視率增長可持續性分析 **分析師提問**：Michael Kupinski詢問收視率改善的驅動因素，包括網絡分發擴張、內容投資和新聞事件的影響程度，以及收視率增長的可持續性。 **管理層回答**：CEO Christopher Ruddy表示收視率增長是多因素綜合結果，包括：伊朗衝突等地緣政治事件、社交媒體推廣（粉絲數超2500萬）、節目調整（Carl Higbie調至晚6點檔）、即將到來的德州初選和加州州長選舉等。CFO Darryle Burnham補充稱，新聞消費仍有很大價值，隨着中期選舉臨近，整體新聞關注度將持續提升。 ### 2. 分銷協議附加收益 **分析師提問**：Michael Kupinski關注聯盟費談判中是否獲得頻道位置改善、更廣泛打包、最低訂户保證等附加收益。 **管理層回答**：Christopher Ruddy確認所有主要協議都保持在基礎套餐中，與Optimum Altice續約將新增約25萬訂户。在流媒體方面，Paramount的Pluto TV最近將Newsmax在新聞指南中的位置上調，這對平臺可見度非常積極。 ### 3. 廣告主預算轉移趨勢 **分析師提問**：Michael Kupinski詢問隨着收視率改善，全國品牌廣告主是否更願意將預算轉向Newsmax。 **管理層回答**：Christopher Ruddy表示去年看到購買廣告的品牌數量增加，品牌廣告有所改善。但強調收視率增長與收入增長之間並非線性關係，存在滯后效應，需要從長期角度看待影響。 ### 4. 社交媒體增長驅動力 **分析師提問**：Thomas Forte詢問在年輕人群社交媒體平臺（如Instagram、TikTok）上表現出色的原因及可持續性。 **管理層回答**：Christopher Ruddy透露公司擁有約15人的專業社交媒體團隊，全天候工作。第三方研究顯示Newsmax在同類新聞機構中擁有最高或最高之一的用户參與度。年輕人更傾向於通過社交媒體消費新聞，對政治話題（如特朗普）興趣濃厚。 ### 總體分析師情緒 分析師對Newsmax的表現持**積極樂觀**態度，主要關注點集中在： - 收視率增長的可持續性和驅動因素 - 分銷協議帶來的戰略價值 - 廣告收入增長潛力 - 年輕用户群體拓展能力 管理層迴應顯示出對公司多平臺戰略和長期增長前景的信心，強調了結構性而非周期性的收入增長模式。

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