對衝基金大佬阿克曼Q1逆勢建倉微軟成第四大重倉股！同時谷歌持股驟減超95%、清倉希爾頓

繼全球最賺錢對衝基金TCI清倉微軟之后，知名華爾街投資人比爾·阿克曼(Bill Ackman)卻選擇"對着干"——其旗下潘興廣場資本(Pershing Square)在一季度大舉建倉微軟(MSFT.US)，持股規模達565萬股，總價值約20.9億美元，佔其投資組合的15.26%，成為第四大重倉股。

逆勢抄底：市盈率21倍時建倉

阿克曼在社交媒體平臺X上發文披露，這筆投資是在今年2月微軟發佈財報后股價下跌時分批買入的。他透露，建倉時微軟的遠期市盈率僅為21倍，"與市場整體估值基本持平，且遠低於其過去數年的平均交易估值"。

截至5月15日，微軟股價較2025年7月創下的歷史高點已下跌逾26%，本輪拋售主要源於市場對AI投資回報和競爭格局的擔憂。

阿克曼將此次投資視為難得的機會。他在帖子中寫道："隨着股市中兩股最強大的力量——指數化投資佔比不斷上升，以及越來越多資本被那些極度短期導向、高槓杆、且無法容忍波動的投資者所掌控——逐漸匯合，我們偶爾能夠抓住機會，以頗具吸引力的估值，買入一些長期複利能力最強、最具統治力的優質公司。"

針對市場普遍擔心的兩大問題，阿克曼逐一進行了反駁：關於M365競爭力：市場擔憂M365辦公套件將面臨Anthropic的Claude Cowork等AI實驗室產品的衝擊。阿克曼則認為，M365已深度整合至幾乎所有大型企業的工作流，依託微軟的身份認證、安全、合規與數據治理體系，這些能力"幾乎無法複製"。此外，微軟將AI代理Copilot嵌入M365產品，未來將逐步從"按席位收費"轉向"席位+按使用量計費"的混合模式。

關於Azure增長可持續性：阿克曼指出，微軟已將今年資本開支提高至1900億美元，其中約三分之二用於服務器與網絡設備，這些屬於"增長型資本開支"，將直接推動收入增長。他還強調，微軟近期對OpenAI合作關係的重構並非"讓步"，而是主動轉向更加開放、多模型並行的架構。

值得關注的是，阿克曼還特別指出，微軟表面估值並未反映公司持有27% OpenAI權益的價值。按OpenAI最近一輪融資估值計算，該權益約值2000億美元，相當於微軟市值的7%。

調倉全景：大幅削減谷歌(GOOGL.US)、清倉希爾頓(HLT.US)

13F文件顯示，潘興廣場一季度對多隻重倉股進行了大幅調整：

Alphabet：C類股從610萬股驟降至約31.2萬股，減持幅度達94.94%;A類股從約67.8萬股減至約3.2萬股，減持幅度達95.23%。

優步(UBER.US)：持股從3020萬股小幅降至2995萬股。

Meta Platforms(META.US)：持股從267萬股微降至266萬股。

希爾頓全球：徹底清倉，此前持有約303萬股，佔投資組合約5.6%。

此前披露的信息顯示，潘興廣場還曾在去年4月"解放日"拋售后買入亞馬遜，並在去年11月建倉Meta，均是在市場對AI資本開支普遍悲觀時逆勢佈局。

截至一季度末，潘興廣場資本的投資組合共持有11只股票，前五大重倉股及持倉比例分別為：

1. Brookfield Corp(BN.US)：17.62%

2. 亞馬遜(AMZN.US)：17.39%

3. 優步(UBER.US)：15.71%

4. 微軟(MSFT.US)：15.26%

5. Restaurant Brands International(QSR.US)：12.20%