SpaceX、OpenAI和Anthropic的退出浪潮可能引發私人市場重新定價

SpaceX、OpenAI和Anthropic越來越被視為潛在私人市場重新定價的催化劑，其預期的IPO將形成更廣泛的「退出浪潮」，可能會重置后期風險市場的估值基準。

當價值數十億美元的公司退出私募指數時，它們不僅創造了流動性，還重置了影響人工智能、基礎設施和國防技術等相關行業的估值基準。

Forge Global最近發佈了一份報告，詳細介紹了該行業其他「籃子」的表現，並指出私人市場的實力正日益超越少數人工智能公司。

報告稱：「行業部門的擴大表明，私人市場回報不再集中在單一主題上，而是擴散到受益於相同基本技術和資本配置趨勢的鄰近領域。」

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上個月，芯片成為表現最強勁的籃子，上漲6%，部分原因是Cerebras。報告稱：「需要專門的芯片來實現人工智能並可能擺脫英偉達的多元化，這是私人市場的一箇中心主題。」

航空航天和國防也強勁上漲，4月份上漲3.5%。薩羅尼克股價飆升35.2%，SpaceX（2%）和Anduril（1.1%）的穩定貢獻引領了這一舉措。這一表現反映了「在中東衝突的背景下，投資者繼續關注自治、國防現代化和邊境基礎設施。"

截至2026年4月，芯片今年以81.2%的回報率領跑所有籃子，其次是航空航天與國防今年迄今回報率34.5%。與此同時，金融科技回報率為16.8%，消費者回報率為15.4%，人工智能回報率為14.8%。相比之下，4月份Forge私募市場指數僅上漲0.1%，而Forge Acquidity私募市場指數上漲1.2%。

報告稱：「4月份私人市場指數走高，儘管升值速度明顯落后於公開股票。」

與此同時，私募市場內部的分散度持續擴大。4月份買家興趣跡象（IOIs）上升至69%。「這標誌着買方興趣連續第五個月上升，目前處於2024年12月以來的最高水平。」

然而，貿易溢價數據表明，需求越來越集中在市場的最頂層：第90百分位數飆升至92%，而低四分位數下降，中位數下降至-19%。換句話説，資本聚集在一小群被認為是贏家的人身上，而不是提升更廣泛的資產基礎。

個別公司的舉動強化了這一模式。據報道，在一輪融資將預測市場平臺估值為220億美元后，Kalshi股價飆升102%，而Cerebras在IPO前的勢頭仍在繼續。這些舉措共同凸顯了流動性預期和IPO準備情況如何成為私人市場重新定價的日益重要的驅動因素。

與此同時，生態系統中一些最知名的公司仍然成為人們關注的焦點，成為下一階段周期的潛在催化劑。SpaceX、OpenAI和Anthropic處於這一轉型的中心--不僅作為獨立公司，而且作為基準，其最終公開上市可能會重置人工智能、國防和先進計算的估值框架。

綜合來看，這些數據表明，私人市場不再受單一主導主題的驅動。相反，它正在成為一個更加分散的生態系統，其性能越來越多地受到基礎設施行業的影響，下一次重大的重新定價可能不僅僅來自人工智能炒作，而是來自其最突出的公司最終進入公開市場的那一刻。

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