法興銀行警告：美債收益率現失控跡象，沃什任初面臨「大考」！

美國國債市場近期劇烈波動，使即將上任的美聯儲主席凱文·沃什面臨上任初期的重要考驗。

法國興業銀行美洲研究主管蘇佈德拉·拉賈帕（Subadra Rajappa）在5月15日接受彭博電視採訪時表示，受通脹加速預期影響，債券收益率走勢已出現明顯異常。

拉賈帕指出，由伊朗戰爭引發的能源價格飆升，正在加劇美國的通脹壓力，這將使沃什推動降息的空間受到限制，而這一政策方向此前既是他本人支持的，也是美國總統特朗普所要求的。她直言：「我開始有點擔心，因為債券收益率看起來確實有些失控了，我們應該認真關注債市釋放的信號。」

通脹數據的意外走高直接推動了債市拋售。數據顯示，美國生產者價格指數以2022年以來最快速度上升，帶動市場重新評估利率路徑。與此同時，布倫特原油盤中價格突破每桶109美元，進一步強化了通脹預期。

在這一背景下，美國國債收益率全面上行。兩年期國債收益率在5月15日升破4.08%，為2025年3月以來首次；30年期收益率則觸及近一年來高位。

利率市場的預期也迅速轉向。彭博匯編數據顯示，交易員目前預計美聯儲在12月前加息的概率接近三分之二。而就在2月27日——即美國與以色列對伊朗採取軍事行動前一天——市場還普遍押注年內將有超過兩次降息。

這一預期反轉，為沃什的政策路徑帶來複雜局面。他於5月14日正式獲確認接替鮑威爾，並將於6月16日至17日首次主持聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。鮑威爾雖在5月16日結束主席任期，但仍將以理事身份留任至2028年。

拉賈帕強調，控制通脹預期將成為沃什面臨的核心任務。「對他來説，最關鍵的是穩定通脹預期。一旦通脹預期開始失控，就會帶來嚴重問題。」她表示，美聯儲需要將政策立場從寬松轉向中性，並在必要時準備採取行動。