應用材料公司第二季度「穩健」，分析師對前景的樂觀反應

應用材料公司（AMAT）第二季度業績和展望超出預期，分析師做出了積極反應，他們還提高了該股的目標價格。

然而，這家芯片設備製造商的股價周五盤前下跌約2%。

加拿大皇家銀行資本市場維持其優於大盤的評級，並將該股的目標價從500美元上調至520美元。

「AMAT報告了一個堅實的季度，現在看到30%以上的增長，其系統業務為CY 26（與20%以上之前）。可見度將延長至8個季度，2027年將成為另一個強勁的一年。當ICAPS/中國趨於穩定時，RAM、高級邏輯和高級封裝是主要驅動力。AGS（服務）的表現也有所好轉，管理層提高了該部門的長期增長預期。展望未來，我們預計在GenAI、內存的極度緊張以及高級鑄造業重新出現的競爭的推動下，WFE（Wafer Fab Equity）將在未來2-3年內保持兩位數的增長，」由Srini Pajjuri領導的分析師表示。

分析師補充説，鑑於應用材料公司在動態存儲器/高級邏輯領域的領導地位以及對新技術的接觸，例如全天候（GAA）、背側功率傳輸（BEP）和四F平方（4F ' 2動態存儲器），其地位似乎處於有利地位。

傑富瑞維持買入評級，並將目標價格從415美元提高至510美元。

「2026年前景走高，但我們的關鍵收穫是增強了對C27及以后增長持久性的信心。客户現在提供滾動八個季度的預測，其可見性擴展到C28，鑑於領先邊緣鑄造邏輯和動態存儲器的相對敞口，AMAT仍然處於特別有利的地位，」分析師Blayne Curtis和他的團隊表示。

分析師表示，應用材料公司的管理層指出，僅在過去90天內，其追蹤的全球100多個項目中就增加了10多個新晶圓廠項目。該公司指出，本季度的強勁表現和指引並不是需求的拉動，2027年應保持強勁。分析師補充説，多年強勁增長的車輪正在開始轉向，潔淨室空間的增加、客户重新分配的努力以及不斷擴大的客户群釋放了供應鏈一直在努力適應的出貨量。

此外，分析師指出，增長驅動力也在擴大，代理人工智能工作負載現在在現有的訓練和推理基礎上增加了增量的中央處理器、內存和內存需求。

「新宣佈的EPIC中心合作伙伴關係為長期故事增添了另一層，有可能通過與臺積電，三星，美光等公司的早期共同創新，在現有產品路線圖和下一代產品線上加速設計勝利。我們繼續認為AMAT處於非常有利的地位，其投資組合正好位於人工智能計算資本支出的最高價值領域，」Curtis和他的團隊説。

摩根士丹利重申其超重評級，並將目標價格從455美元上調至502美元。

Shane Brett領導的分析師表示：「我們現在將AMAT建模為比WFE高出10個百分點以上，這是自2020年以來的最大利潤率，因為該公司受益於領先的邏輯實力並滿足前所未有的動態存儲器需求。」

分析師指出，應用材料公司將在2026年全力以赴，他們已將全年系統增長預測從28.6%上調至34.2%。該公司受益於強勁的順風，包括增量的3納米芯片添加和前所未有的動態內存綠地活動，同時也顯示出執行和滿足快速請求的能力。

「股票敍事已經從「AMAT能否超越2026年WFE？」到「AMAT能比2026年WFE好多少個百分點？」我們現在對MSe WFE增長10個百分點以上進行建模，而MSe WFE增長23%，這意味着AMAT是自2020年以來最強勁的相對錶現，當時AMAT的增長超過了WFE 14個百分點，」佈雷特和他的團隊表示。

此外，分析師表示，這一組合一直是該公司的主要優勢，主要是3納米和內存，但他們認為爭論日益轉向2027年的定位。分析師補充説，應用材料公司指出，這種組合應該繼續對其有利，因為領先的代工/邏輯、動態存儲器和先進封裝預計將佔WFE總支出同比增長的80%以上。

「我們一致認為，以絕對美元計算，這三個類別應該繼續推動增長。然而，我們也看到了可能影響AMAT定位的細微差別，特別是隨着初始芯片添加的開始，其在1.4納米的份額、隨着前沿支出有意義地擴大，其份額超過了臺積電，以及其在1C/1D RAM的份額。我們尚未對AMAT的地位完全有信心，並預測AMAT的系統出貨量與2027年WFE增長大致一致，分別為28%和27%，」分析師表示。

相關股票：ASML（ASML）下跌約4%，而KLA（KLAC）和Lam Research（LRCX）周五盤前各下跌近2%。