中郵證券：維持華勤技術「買入」評級，超節點項目進入出貨周期

中郵證券研報指出，華勤技術超節點項目進入出貨周期。2026年一季度，公司收入總體增長16%，毛利率為8.5%，實現了逐季度的提升；歸母淨利潤10.6億，增長26%。從業務分佈來看，移動終端業務（含手機、平板、穿戴）同比增長超過25%；AIOT業務同比增長超過50%；筆電業務同比增長超過30%，數據中心業務由於去年上半年AI服務器NV的H20平臺爆發增長下收入基數較高，今年Q1同比略有降低，但今年數據中心業務收入在逐季度快速增長，尤其下半年將迎來高速增長；創新業務一季度收入實現了翻倍以上增長。公司超節點產品自二季度開啟小批量出貨，后續將逐步放量、下半年進入批量交付階段，全年收入有望突破百億。公司在超節點項目上量產一代、研發一代、預研一代，助力客户實現AI算力基礎設施的高效落地，同時力爭實現更高的毛利空間。維持「買入」評級。