慧源同創（01116.HK）轉型蓄能賽道，港股稀缺標的價值凸顯

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（來源：泡財經）

3月31日至4月2日，ISH China&CIHE中國國際供熱通風空調、衞浴及舒適家居系統展覽會（簡稱「中國供熱展」）在北京中國國際展覽中心舉行。展會上，由慧源同創科技集團有限公司（01116.HK，以下簡稱「慧源同創」）帶來的新型長效相變蓄冷冷鏈車首次亮相，引發業內廣泛關注。國內知名物流企業紛紛看好，爭相展開合作洽談。

此次亮相的長效相變蓄冷冷鏈車，正是慧源同創近年來積極轉型、發力蓄能業務的成果之一。公司聚焦相變蓄能核心賽道，依託中英技術協同創新優勢、成熟的項目落地基礎與全鏈條產業佈局，穩步推動蓄能業務規模化擴張，以差異化競爭優勢佈局港股蓄能賽道，為企業高質量發展築牢堅實增長根基。

優勢更大成本更低 解決市場痛點

「相比於市場上傳統的冷鏈運輸車，長效相變蓄冷冷鏈車具有更大的優勢和更低的運營成本，因此具有更大的市場空間。」慧源同創業務相關負責人介紹説，長效相變蓄冷冷鏈車廂採用高性能相變蓄冷材料，通過固液相變潛熱實現蓄釋能調控，無需依賴車載壓縮機制冷，即可達成車廂長時間控温及減少温度被動性。

車輛同時具備潛熱與顯熱雙重蓄冷放冷能力，儲冷量大、保冷周期長。以-11℃相變材料為例，在-9℃完成液化后，於-9℃～0℃區間仍可通過顯熱維持穩定低温。依託低谷電充冷模式，產品可顯著降低運維成本。行業數據顯示，不同工況下，傳統冷鏈製冷能耗約佔運營成本15%-30%；柴油冷藏車國產製冷機組年均維護費用達1.2萬-1.8萬，而國外品牌更是高達2.3萬-2.8萬，長效相變蓄冷冷鏈車可有效削減上述支出。

此外，相變蓄能材料可實現快速補冷，助力將生鮮產品腐損率降低20%-30%；在車輛駐車、突發斷電、設備故障等場景下，可獨立維持恆温保冷，有效避免貨品失温變質。同時設備運行噪音更低，高海拔環境下製冷量無衰減，全場景適配能力突出，可充分滿足醫藥疫苗、高端生鮮、生物製劑等嚴苛温控標準的冷鏈運輸需求。

積極轉型 戰略聚焦相變蓄能新賽道

伴隨全球能源消費結構持續優化，蓄能產業迎來爆發式增長窗口期。其中相變蓄能技術憑藉高能量密度、長循環壽命、強場景適配性等核心優勢，成為蓄能領域最具發展潛力的細分賽道之一，廣泛應用於數據中心、冷鏈物流、設施農業、建築節能、工業廢熱回收等多元高能耗場景，市場空間廣闊。

同時，在政策層面上國家也出臺一系列措施加以扶持。國家發改委、國家能源局2022年印發的《「十四五」新型儲能發展實施方案》明確提出，堅持儲能技術多元化，推動熱（冷）儲能等長時間尺度儲能技術取得突破，大力支持儲熱、儲冷技術開展關鍵技術研究與規模化示範應用。此外，2023年發佈的《新型電力系統發展藍皮書》也提出充分發揮儲電、儲熱、儲氣、儲冷、儲氫優勢。相變蓄能作為熱（冷）儲能領域最具產業化前景的核心技術路線，契合國家新型儲能多元化發展戰略導向，在工業余熱回收、建築節能、冷鏈物流、數據中心温控等場景具備廣闊應用空間。

作為以傳統鋼貿起家的上市公司，慧源同創精準把握行業發展趨勢，從傳統制造向智慧蓄能積極轉型，確立「蓄能為主、多元協同」的核心戰略，集中資源深耕相變蓄能賽道。

目前，慧源同創主營業務收入主要來自不鏽鋼製品銷售及管道直飲水業務。受房地產行業持續下行影響，公司國內碳鋼、不鏽鋼管材等傳統業務經營壓力顯著加大，疊加行業競爭日趨激烈，整體盈利空間受限，推進戰略轉型已成為公司實現可持續發展的必然選擇。

2025年6月，公司正式啟用「慧源同創科技集團有限公司」新名稱，股份簡稱同步更新為「慧源同創科技」。此次更名不僅是品牌標識的更迭，更是一次從傳統制造業向智慧蓄能科技領域的戰略躍升。公司明確將蓄能業務定位為未來核心增長引擎，構建「技術研發—材料生產—系統集成—場景落地」的全產業鏈佈局，推動相變蓄能技術從實驗室走向大規模商業化應用，完成從傳統制造企業向綠色蓄能解決方案提供商的轉變。

通過戰略轉型，既是慧源同創響應國家「雙碳」戰略、踐行綠色發展理念的責任擔當，更是企業把握產業機遇、實現價值躍升的主動佈局。憑藉前瞻性戰略眼光與堅定轉型決心，慧源同創成功切入全新賽道，在激烈的市場競爭中搶佔先機，為長期可持續發展注入強勁動力。

新興業務多點突破核心競爭力持續提升

今年3月，慧源同創發佈2025/2026財年中期報告，為投資者帶來一份欣喜的業績單。集團實現綜合收益約人民幣4.54億元，同比增長14.9%；毛利約人民幣4765.3萬元，同比增長6.9%；期內股東應占溢利約人民幣133.6萬元，成功扭虧為盈，業績實現質的飛躍。其中，蓄能業務憑藉政策紅利、技術進步與廣闊的應用前景，成為集團發展的核心驅動力，展現出強勁的增長潛力。

作為集團戰略發展核心，相變材料（PCM）業務憑藉技術創新與廣泛應用場景，成為驅動增長的新引擎。集團持續通過自主研發與海外合作推進相變材料蓄能技術產業化，在技術標準化方面取得顯著進展，已在熱能/冷能存儲領域申請及獲得涵蓋發明專利、實用新型專利及外觀設計專利在內的多項知識產權。

目前，該業務板塊已在多個具體項目實現落地，成效顯著。除長效相變蓄冷冷鏈車外，相變蓄能技術也在農業領域推廣，開創北方清潔供暖新範式。其中工業廢熱回收項目實現全國行業首次落地，2025年11月在懷來零碳農業示範園啟動的「AI智算中心多熱源廢熱回收應用項目」，通過自主研發的PCM蓄熱裝置高效回收數據中心廢熱，定向供應周邊蝴蝶蘭種植玻璃温室及社區供暖，全面替代傳統燃氣鍋爐模式。經專業機構評估，該項目在2024年11月至2025年3月供暖季期間，累計節約標準煤838.94噸，減少二氧化碳排放1048.69噸，節水率達56.61%，成本降低58.63%，實現工業余熱資源化高效轉化。

此外，相變蓄能技術在設施農業項目上也樹立行業標杆，2025年11月在海南三亞崖州中國農業大學種子培育基地落地全國首個「相變蓄能多能互補超低能耗智能温室大棚」，通過整合相變蓄能技術與太陽能光伏/光熱、風力發電、智能熱泵等技術，構建全周期環境精準調控體系，將夏季土壤温度從32℃以上穩定控制在20-25℃適宜區間，實現全年高效種植，有效破解熱帶地區高温高濕導致的作物存活難題，達成「節能+增產+提質」三重目標。

在環保技術相關業務領域，慧源同創持續發力，2025年8月與英國Environmental Process Systems Limited（EPS）達成深度戰略合作，雙方成立合資公司，專注相變蓄能產品生產與中國市場產業化推廣，開啟深度技術協同新篇章。作為國際領先的相變蓄能技術龍頭，EPS深耕該領域30余年，形成從供冷到供熱的全場景技術矩陣，其技術優勢不僅體現在「全温域覆蓋」——從-100℃深冷環境到885℃高温場景，遠超國內多數企業0℃-80℃的中温侷限。依託中英協同優勢，慧源同創實現技術資源深度融合，實現國際技術本土化創新與迭代升級。

在港股市場中，儲能相關標的數量較少，專注相變蓄能細分領域的標的更為稀缺，慧源同創憑藉精準戰略佈局與深厚技術積澱，成為港股市場唯一聚焦相變蓄能全產業鏈的上市公司，稀缺屬性顯著，差異化競爭優勢突出。在「雙碳」戰略持續推進、儲能產業高速發展的背景下，慧源同創稀缺價值與成長潛力將進一步凸顯，有望迎來估值與業績雙重提升，為投資者創造長期可觀回報。