告別短期波動！京東的長期增長底氣藏在這份財報里

出品|中訪網

審覈|李曉燕

外界眼中的京東，似乎正處在一段「調整期」。2026年一季度，集團淨利潤同比有所下滑，新業務仍在投入期，電子產品品類增長承壓。但撥開短期數據的迷霧，京東的基本面韌性、業務結構優化與長期增長動能，正清晰顯現。這家紮根中國零售二十余年的企業，正以穩健經營、技術深耕與生態協同，在周期中蓄力，為長期價值築牢根基。

核心底盤穩健，盈利質量再上新臺階

2026年一季度，京東集團營收達3157億元，同比增長4.9%，在高基數與消費温和復甦背景下，實現了穩健開局。更值得關注的是盈利結構的優化：經營利潤連續三個季度為負后，本季度成功扭虧為盈，核心引擎的修復能力凸顯。

作為基本盤的京東零售，展現出極強的抗周期韌性。一季度零售營收2685.88億元，同比穩步增長，經營利潤更是創下歷史新高，達149.6億元，同比增長21.14億元。這一增長並非依賴短期補貼，而是源於業務結構的持續優化：日百品類表現亮眼，連續6個季度保持雙位數增長，佔商品收入比例提升至46%，有效對衝了電子產品品類的短期壓力。同時，平臺與廣告服務收入加速增長，服務板塊整體營收同比增幅達20.6%，零售生態的變現能力持續增強。

京東物流則成為增長的第二曲線。一季度物流營收605.81億元，同比增長29%，經營利潤10.2億元，履約效率與外部拓展同步發力。從內部履約到外部供應鏈服務，京東物流的網絡價值不斷釋放，既支撐着零售業務的體驗優勢，也成為獨立增長的核心板塊。

新業務戰略收斂，協同效應逐步釋放

外賣、海外等新業務曾因高額投入引發市場關注，而2026年一季度，京東的新業務進入「提質增效」新階段。新業務營收62.79億元，同比增長9.1%，更關鍵的是虧損持續收窄，從2025年二季度的148億元降至本季度103.52億元，投入節奏更趨理性。

這一變化源於戰略聚焦與精細化運營。京東明確2026年外賣業務總投入將低於2025年，營銷費用從2025年二季度的270.13億元，降至2026年一季度的153.72億元，環比持續收緊，資源投向更高效的場景。投入收縮的同時，外賣業務的單均損益持續改善，更重要的是與核心零售的協同效應開始顯現——外賣為平臺帶來新增量用户，提升現有用户購物頻次，跨品類購買帶動零售增長，形成「1+1>2」的生態價值。

海外業務則邁出關鍵一步。2026年3月，京東在歐洲推出線上零售品牌Joybuy，覆蓋英國、德國、法國等六國，同步將「211」極速履約服務複製到歐洲，覆蓋30余個主要城市、超4000萬人口。從供應鏈出海到本地零售佈局，京東的全球化並非盲目擴張，而是依託物流與供應鏈優勢的穩步滲透，為長期增長開闢新空間。

技術深耕AI賦能，創新驅動長期成長

在消費互聯網競爭進入深水區的當下，京東將技術創新作為穿越周期的核心底氣。2026年一季度，研發開支達69億元，同比增長48.6%，重點投向AI、供應鏈技術與基礎設施建設。

AI技術正全面融入京東業務生態。自主研發的基礎大模型JoyAI-LLM Flash開源，為行業提供技術能力；JoyInside附身智能已與近200個家電家居品牌合作，推動智能硬件互聯互通；京東健康AI醫生「大為」完成數億次交互，「醫檢診藥」閉環服務持續完善。從零售智能推薦到物流智能調度，從健康服務到智能家居，AI不僅提升運營效率，更創造新的消費場景與價值。

技術投入的背后，是人才體系的強力支撐。京東體系員工超90萬，一線崗位達183種，從傳統快遞員到無人機機長、機器人維修工程師，職業結構持續升級。人才培養體系全面發力：TGT頂尖青年技術天才計劃全球啟動，聚焦前沿技術領域；JD YOUNG實習生計劃開放超萬個可留用崗位，為企業儲備新鮮血液 。同時，持續完善員工福利，投入超220億元規劃「京東服務者之家」，保障一線員工安居，讓人才安心紮根。

用户規模持續增長，可持續發展彰顯擔當

企業的長期價值，最終由用户認可與社會價值定義。截至2026年一季度，京東年度活躍用户超7.4億，自2023年四季度以來，連續10個季度保持雙位數增長，用户粘性與規模同步提升。這一成績的背后，是京東對「品質零售」的堅守，從正品保障到極速履約，從售后服務到全品類覆蓋，持續優化的用户體驗，成為用户增長的核心動力。

在追求商業價值的同時，京東始終踐行可持續發展責任。年初獲評「全國就業與社會保障先進民營企業」，又以中國零售行業最高分連續第四年入選標普全球可持續發展年鑑，ESG實力獲得國際認可。從為超15萬騎手繳納五險一金，到投入百億級資金改善員工居住條件；從助力鄉村振興帶動農產品上行，到綠色物流降低碳排放，京東將社會責任融入企業發展血脈，實現商業價值與社會價值的共生共贏。

穿越周期，行穩致遠

短期數據的波動，從來不是衡量企業價值的唯一標準。2026年一季度的京東，雖面臨外部環境壓力與內部調整挑戰，但核心零售盈利創新高、物流增長強勁、新業務提質增效、技術投入加碼、用户規模持續擴大，這些積極信號，勾勒出企業穿越周期的韌性與底氣。

京東的「苦日子」，更像是成長路上的「調整期」——收斂短期投入，聚焦核心能力，深耕技術創新，激活生態協同。當消費市場逐步回暖，當新業務突破盈利拐點，當技術創新持續釋放動能，這家紮根中國、面向全球的企業，必將在長期發展中，綻放更強勁的價值，為用户、行業與社會創造更大貢獻。