「最大AI芯片」公司上市首日漲68%，美股AI熱潮與分歧共存

英偉達7連漲創新高，新貴上市首日高開，市場提醒「別貪婪」

美股5月14日，多隻AI芯片股走高。英偉達（NVDA.O）漲4.39%，市值5.7萬億美元，創歷史新高。英偉達股價已連漲7天，累計上漲19.97%。博通（AVGO.O）漲5.52%，市值2.1萬億美元，市值突破2萬億美元，AMD（AMD.O）漲0.94%，臺積電（TSM.N）漲4.48%。

投資者對AI芯片股的熱情也蔓延至新上市的股票。「最大AI芯片」公司Cerebras Systems（CBRS.O）5月14日在納斯達克上市，盤中一度大漲89%，收漲68.15%，股價收311.07美元/股，遠超185美元/股的發行價，但低於350美元/股的開盤價。該股首次公開募資55.5億美元，是2019年以來美國科技公司最大規模的首次公開募股，上市首日收盤市值670億美元。

這家AI芯片新秀成立於2015年，產品採用晶圓級芯片設計，面積大於一般的芯片，將數十萬個計算核心集成在單一處理器上，屬於ASIC（專用集成電路）。這種芯片路線與英偉達等GPU廠商不同，更偏專用性，通過晶圓級芯片設計降低了模型訓練與推理過程中的通信延迟，但在通用性上弱於GPU。

去年Cerebras Systems收入5.1億美元，同比增長76%，淨利潤0.88億美元，同比扭虧。其中有86%的收入來自阿聯酋客户組合，市場認為相關客户是G42和一家阿聯酋人工智能大學，客户結構的單一構成了一定的風險。該公司今年還在擴大收入來源，今年1月與OpenAI達成合作，計劃在2028年前向OpenAI交付750兆瓦的計算能力。今年3月與亞馬遜AWS合作，計劃在AWS上提供算力。

近日業界對於AI和AI芯片需求增長有一些積極的預計。Cerebras Systems CEO Andrew Feldman表示，公司通過訓練製造人工智能，並通過人工智能推理來應用，隨着模型越來越智能，人們使用量將會爆炸式增長。

在5月14日臺積電2026年技術論壇前的演示資料中，臺積電則預計，人工智能預計將推動全球半導體市場規模增長，2030年將達到1.5萬億美元，超過公司此前預測的1萬億美元。1.5萬億美元市場中，來自人工智能和高性能計算的市場規模預計將佔55%，智能手機佔20%。臺積電還預計，從2022年到2026年，來自AI加速芯片的需求將增長11倍。

不過，市場上近期也有偏向謹慎的聲音。IPO研究機構Renaissance Capital高級研究分析師Nicholas Smith表示，考慮到2028年EBITDA（12.8倍）指標等，Cerebras Systems發行價185美元/股看起來是合理的，但以上市首日的股價看，即便是到2028年，這個價格也相當高。

彭博策略師Tatiana Darie則表示，美股基準指數的回報正在接近歷史低位的少數股票驅動，對AI相關的少數支柱個股依賴度過高。英偉達將於當地時間5月20日發佈財報，是下周最重要的風險事件。

以預測2008年房地產崩盤而聞名的「大空頭」邁克爾·伯里(Michael Burry)近日表示，當前市場環境已達到歷史性的危險極端，股市越來越像1999年至2000年互聯網泡沫的最后階段，在人工智能和動能驅動的交易熱情推動估值大幅上升的情況下，投資者應「拒絕貪婪」。