執宇航天拿到天使輪，中小火箭賽道來了一個電泵玩家

2026年5月14日，執宇航天宣佈完成數千萬元天使輪融資，由民銀國際領投，世紀華通、松禾創新、北斗集團參與。

在商業火箭賽道里，執宇航天還是一個新名字。公開信息顯示，這家公司成立於2025年7月，2025年12月拿到奇績創壇種子輪融資，半年內完成兩輪融資。

它給自己的標籤是中小型運載火箭、液氧甲烷、電泵循環和可回收複用。

這家公司是什麼來頭？電泵循環路線靠不靠譜？它和國內外其他火箭廠商相比處於什麼位置？融資之后，真正該看哪些節點？

這是本文要討論的問題。

年輕團隊，先把發動機做出來

執宇航天的團隊很年輕。

創始人張子瀚出生於2003年，是香港理工大學航空航天工程專業本科生，現在擔任執宇航天科技（湖南）有限公司創始人、CEO兼CTO。

執宇航天創始人 張子瀚

按公開介紹，他拿過十余項國家級、國際級科創獎項，也是3項航天類國家發明專利的第一發明人。高中階段提前完成學業后，他在大學期間開始準備創業，2024年10月立項，2025年7月在湖南株洲正式成立公司。

從經歷看，張子瀚不是單純靠概念切入航天。他的背景主要集中在航空航天工程和液體火箭方向。

他曾在星河動力等商業航天企業參與渦輪泵、推力室相關研發，對液體火箭發動機有過早期工程接觸。這也解釋了為什麼執宇航天一開始就把發動機放在最核心的位置。

執宇航天早期團隊規模不大，核心團隊由張子瀚和3名香港理工大學同學組成，總人數長期控制在10人以內。團隊成員多是在校大學生或剛畢業的年輕人，組織方式比較輕，強調扁平協作和快速推進。

這類團隊有一個明顯特點，那就是決策鏈條短，行動快。公司公開材料稱，團隊在6個月內突破液氧甲烷發動機多工況控制瓶頸，8個月完成發動機從設計到冷試的流程。

這些進展説明，執宇航天目前的研發重心很集中，就是圍繞TRON-001發動機和裂變號-A型火箭往前推。

公司最終落地株洲，這也為早期研發提供了一個產業環境。

執宇航天科技（湖南）有限公司成立於2025年7月1日，主要做液氧甲烷電泵發動機和裂變號可回收火箭研發。

此前，執宇航天科技（深圳）有限公司在2024年10月註冊成立，后來業務重心轉向株洲。公司落地與株洲「北斗杯」創新創業大賽、當地場地支持、人才公寓和融資對接等產業服務有關。

兩個產品方向

執宇航天選擇的市場，並不是大火箭最熱鬧的那條線。

從公開資料看，它聚焦近極軌、低傾角、太陽同步軌道等中小衞星專屬發射，試圖解決拼車周期長、特殊軌道覆蓋難、發射成本高等問題。

對很多小衞星客户來説，拼車發射價格低，但代價也明顯。發射時間要等，軌道安排要服從主載荷，入軌高度和傾角未必完全匹配任務需求。衞星造好了，等不到合適發射窗口，項目進度就會被拖住。

執宇航天想做的是小載荷專屬發射。簡單説，就是把小衞星發射從等車變成約車。

它目前披露了兩個產品方向。當前最關鍵的是裂變號-A型，箭體高24米、直徑1.6米，LEO運力450kg，SSO運力300kg，定位為一子級可回收複用中小型火箭。

裂變號-B型計劃採用TRON-002燃氣發生器循環發動機，面向噸級以下載荷。

遠期還有聚變號，規劃爲80至100噸級超重型可回收火箭，計劃搭載180噸級全流量補燃循環發動機。

這里需要降一點温。

對一家成立不到一年的火箭公司來説，遠期超重型火箭可以看作技術野心，執宇航天現在需要跑出來的，還是裂變號-A型和TRON-001發動機。

電泵循環的算盤

執宇航天最核心的技術標籤，是電泵循環液氧甲烷發動機。

星動無極從公司公開材料看到，TRON-001熯天發動機採用電泵循環方案，推進劑組合爲液氧甲烷，海平面推力3.2噸，真空推力3.7噸，最高比衝345秒，推力調節範圍覆蓋18%至105%。

這台發動機將作為裂變號-A型火箭的核心動力，公司稱其可適配上升段和回收着陸段的深度節流需求。

電泵循環的邏輯不復雜。

傳統液體火箭發動機通常依靠渦輪泵把推進劑送進燃燒室。渦輪泵系統能力強，但研製難度高，對渦輪機械、密封、熱管理、控制系統都有很高要求。電泵循環換了思路，用電機、電池和泵來輸送推進劑。

它的好處是系統相對簡單，研發鏈條更短，試驗迭代可能更快。對早期火箭公司來説，這是一條有吸引力的路。

但也有代價。電機、電池和電控系統都有重量。火箭越大，這部分重量對運力的擠壓越明顯。所以電泵循環天然更適合中小型火箭。執宇航天從中小衞星專屬發射切入，和這條技術路線是匹配的。

液氧甲烷也是一個重要選擇。

甲烷燃燒相對清潔，積碳問題較輕，理論上更適合重複使用。國內不少商業火箭公司都把液氧甲烷作為可回收火箭的重要方向。

執宇航天的特點，是把液氧甲烷、電泵循環和中小型可回收火箭放進同一個方案里。

這套組合是有想象空間的。

中小火箭適合電泵，液氧甲烷適合複用，深度節流又關係到回收着陸。幾個條件放在一起，邏輯上能説通。

接下來要看試驗數據。

TRON-001能不能完成穩定的全工況熱試車，

18%至105%的推力調節範圍能不能在工程上穩定兑現，

深度節流能不能滿足回收着陸，

電池重量會不會明顯擠壓運力，

發動機複用之后檢修成本是否可控，

這些問題都要回答。

路線只是起點，火箭行業最終看工程閉環。

為什麼切中小衞星專屬發射？

中小衞星專屬發射不是偽需求。

過去幾年，遙感衞星、通信試驗星、技術驗證星不斷增加。很多衞星體量不大，但對軌道和時間窗口有自己的要求。

一個遙感星座要補網，一顆試驗星要趕驗證周期，一個特殊軌道任務要進入指定傾角，拼車未必總能滿足。

這就是小型專屬火箭的市場基礎。

它賣的不只是單純的低價，還有確定性。客户花錢買的是更明確的發射時間、更匹配的軌道、更可控的任務節奏。

但這個市場也沒那麼輕松。

中大型火箭的一箭多星、拼車發射如果頻次繼續提高，價格繼續下降，小火箭就會面對很強的價格壓力。

客户最后會算總賬，時間、軌道、價格、可靠性，哪一項都不能太差。

公開材料稱，執宇航天已經鎖定26顆衞星發射意向訂單，覆蓋近極軌、低傾角、太陽同步軌道等場景，客户包括星火傳明、賽德雷特、AmpLord等。

橫向比較，它處於什麼位置？

執宇航天的位置，可以用三組對照來看。

第一組是Rocket Lab。

Rocket Lab的Electron火箭已經證明，小型專屬發射有市場。對一部分小衞星客户來説，準時進入指定軌道，比單純追求最低發射價格更重要。

執宇航天和Rocket Lab的相似點，在於都瞄準中小載荷任務，都看重專屬發射的靈活性。

差別在於，Rocket Lab先跑通了小型火箭商業發射，再逐步探索回收；執宇航天從一開始就把可回收複用寫進產品定義，還選擇液氧甲烷電泵循環路線。

這條路更激進。跑通了，差異化會更強；跑不通，問題也會更早暴露。

第二組是國內中大型商業火箭公司。

藍箭航天、天兵科技、星際榮耀、中科宇航等公司，更多圍繞中大型液體火箭和可回收能力推進。它們瞄準的是未來低軌星座、遙感星座和批量發射需求，核心競爭點是更大運力、更高頻次、更低單位入軌成本。

執宇航天當前披露的裂變號-A型，LEO運力450kg，SSO運力300kg，不在同一個噸位段。

這讓它避開了一部分正面競爭，也限制了短期市場天花板。中小型火箭可以做靈活發射，但很難承擔大規模星座組網的主力運輸任務。

它要證明的，不是比大火箭運得更多，而是小載荷專屬發射能否形成高頻、穩定、可盈利的業務。

第三組是差異化路線公司。

千億航天押注ADHL氣動減速-水平着陸路線，試圖從回收方式上挑戰主流垂直回收。

星動無極此前分析過，差異化路線最終要回到單位入軌成本、回收成功率、複用次數、翻修周期、載荷損失、發射節奏和客户接受度等指標上接受檢驗。

執宇航天的路線和千億航天不同，但評價方法相通。電泵循環、液氧甲烷、中小型可回收，這些標籤能製造識別度，也能幫助它從主流敍事里跳出來。

融資之后，看四個節點

執宇航天完成天使輪后，需要看它的節點兑現。

第一個節點是發動機。

公開資料顯示，TRON-001在2026年1月底完成首次全系統熱試車，后續100%全系統熱試車正在推進。

首次熱試車是門票，不是終點。接下來要看全工況穩定性、深度節流、重複點火、長程試車、多臺一致性。對可回收火箭來説，發動機既要把火箭送上去，也要在返回階段完成穩定調節。這比一次性火箭更難。

第二個節點是縮比試驗箭。

公司計劃在2027年完成縮比試驗箭低空VTVL試飛。VTVL試飛要驗證發動機節流、姿態控制、導航制導、着陸算法和系統協同。火箭能不能起飛、懸停、下降、落地，直接關係到一級回收的可信度。

第三個節點是入軌首飛。

按照公司規劃，裂變號將在2028至2029年實現正式入軌首飛。

這個時間表不宜過早樂觀。火箭研製延期很常見，尤其是新公司要同時建設發動機、箭體、控制系統、試驗能力、供應鏈和發射服務能力。任何一個環節掉鏈子，都會影響全箭進度。

第四個節點是訂單轉化。

26顆衞星發射意向訂單有傳播價值，但真正的商業化要看正式合同、付款節奏、發射排期和履約能力。排到2037年的計劃，時間跨度很長，中間變量很多。

對一家早期火箭公司來説，意向客户能證明市場關注度，收入兑現還要等發射能力成熟。

執宇航天值得關注，因為它沒有沿着最熱鬧的主線往前擠。

中小衞星專屬發射、電泵循環液氧甲烷發動機、可回收複用，這三個標籤組合在一起，給了它一個清晰位置。

這個位置不大，但足夠具體。對一家新公司來説，具體比宏大更重要。

本文來自微信公眾號「星動無極」，作者：UniLym，36氪經授權發佈。