完整成績單：NMC Metals 2026年第一季度盈利電話會議

謝謝克雷格，也感謝大家今天加入我們。好吧，正如我們在上次電話會議中所説，如果説2025年是關於轉型，那麼2026年就是關於加速執行。自上次電話會議以來的六周內，我們從tmc、我們的合作伙伴、我們的監管機構和整個新興結核行業那里報告了幾項進展。本周的重大進展是我們與Allseas簽署了生產協議，這將使我們能夠完成調試和運營第一個商業多金屬結核收集系統。該協議以及儘管許多關鍵商業條款和概念多年來一直反映在我們的文件和技術報告中，但我相信該協議的簽署表明了我們和Allseas對未來監管道路的信心，以及現在是為商業生產做準備的時候了。四月下旬，NOAA確定我們的NMC USA項目綜合申請完全符合《深海海底硬礦產資源法》及其實施法規的要求。這一里程碑代表了我們預計未來幾周和幾個月內一致、透明的監管里程碑節奏的最新進展，我們預計我們的申請將很快發佈到《聯邦公報》，啟動作為NOAA嚴格流程一部分的多個連續公眾評論期之一。一旦我們的申請獲得認證，NOAA將通知公眾其根據《國家環境政策法》準備和發佈環境影響聲明的意圖。EIA和TCRS草案也將發佈徵求公眾意見，一旦EIA和TCRS最終確定，NOAA預計將就頒發許可證和許可證做出最終決定。您會注意到，這張幻燈片上藍色的評論期需要保持開放60天，它們代表解壓的元素，確保適當考慮我們的應用程序和穩健的流程。不可壓縮其他步驟沒有強制時間限制，因此監管機構在如何完成這些步驟方面有一定的靈活性，我們繼續預計明年第一季度將獲得商業恢復許可。我們的戰略始終依賴於合作伙伴關係。我們在海上運營、陸上加工和精煉以及項目執行方面建立的戰略合作伙伴關係的質量和深度使我們能夠在海上快速行動。Allseas擁有40多年的深水工程和運營經驗，包括在加工和精煉領域以工業規模開創全新海上技術的長期記錄。我們與全球知名的冶金和工程集團建立了牢固的關係，包括Pamco和Glencore、Glencore ' s、xps、Hatch Associates Inc.他們所有人都曾與結核衍生材料合作，並與我們的合作伙伴一起收集、提升和加工了數千噸多金屬結核，這是我們行業中其他公司所無法實現的。我們相信，該項目的這種工業能力水平是NMC在海上礦產領域繼續保持領先地位的原因之一，雖然其他公司仍在探索，但我們已經在建設和整合。最終是下游。5月11日，我們與ALLSEAS簽署了一項協議，在預計獲得許可后完成第一個商業生產系統的開發以及該系統的未來運營。這些工作的大部分已經取得了很大進展，這清楚地表明瞭他們對該行業正在走向商業準備的信心。所有這些都同意資助大部分預生產成本，並在開始生產后逐步償還這些成本。該協議不僅是NMC和allseas的一個重要里程碑，也是海底礦物開發的一個重要里程碑 更廣泛的行業。我很高興。今天，我們邀請了NMC首席創新和海上技術官Rutger Pozland，向您介紹有關我們海上系統和運營的更多信息。當然，魯特格在Allseas工作期間領導了我們的中試模塊收集系統的開發和成功測試，然后加入我們的團隊，幫助我們進入商業運營。魯特格，交給你了。

謝謝你，賈里德。今天很高興來到這里。您在這里看到的是第一個集成商業海上結核生產系統的關鍵要素。該系統專為連續操作而設計，收集海底結核並將其提升到隱藏寶石船生產城堡，在那里將結核脱水、臨時儲存，然后轉移到運輸船上運往海岸進行加工。該行動將海上結核收集、垂直運輸轉移活動、支持船隻、環境監測和適應性管理以及下游物流整合為一個物流緊密協調的連續運營模式。我們的海上運營模型旨在支持不間斷的海上結核收集。一艘轉移船將與隱藏寶石船並排移動並接收結核。而Hidden Gem船系統則繼續收集結核，然后移至海上轉移區裝載到輪式運輸車上。然后，輪式運輸車在海上裝載，並將結核運輸到陸上加工設施。補給船輪流船員，並在我們位於聖地亞哥的后勤基地、Hidden Gem船和轉運船之間運送燃料和材料。這些操作需要高度同步的船舶移動、動態定位和協調一致的轉移活動，以維持安全、高效和連續的生產。爲了實現這一目標，我們的項目團隊和Allseas進行了廣泛的模擬和建模，以完善真實海上條件下的物流循環。作為工程師，我們喜歡挑戰，我們專注於確保我們的系統能夠日復一日地可靠高效地運行，同時與地面的生產支持，運輸和處理系統無縫集成，以保持連續運營。這項工作已經產生了我們認為將是實用和可擴展的操作，我們將繼續在商業生產之前進一步優化這些周期的各個方面。海上生產系統的執行計劃正在進行中。關鍵的長周期成套設備的概念和基本工程活動已由海上石油系統公司（olses）大幅推進和完成，包括立管休息室和回收系統、臍帶纜和船舶集成工程等關鍵項目。這些活動完成后，我們現在可以與供應商進行採購和分包活動。該計劃使我們能夠在2027年底開始集成和調試生產系統。第一個商業結核生產系統是該公司和該行業的一個重要里程碑。它還為未來的優化建立了運營和工程基線。隨着我們部署更多的海上生產系統，大規模重複工程流程並將運營經驗融入更廣泛的生產網絡變得更加容易。該團隊一直在努力評估優化我們運營的機會，包括大規模生產系統、自主和遠程船舶運營、替代后勤配置以及可能成為第一批商業用途的核動力船舶，這是2025年SMC戰略日小組討論期間討論的話題。更大的生產系統和更廣泛的收集器分佈可以顯着提高吞吐量和總體資產利用率，而自主和遠程海上運營可以隨着時間的推移減少海上人員、燃料和支持需求。我們還在評估將結核從隱藏的寶石直接卸載到動態定位的票據運輸公司，以簡化離岸轉移活動並降低運輸成本。隨着規模的擴大，這個不斷發展的行業也在不斷變化，為海底礦物生態系統而開發的許多優化措施正在為不斷降低海上收集和轉移成本創造可靠的途徑。儘管其中一些概念 需要進一步開發，他們強調了我們海上生產模式超越第一個系統的可選性和可擴展性。説完，我想把它還給賈里德。賈里德，請繼續。

謝謝你，魯特格，一年多前，特朗普總統發佈了一項行政命令，改變了我們行業的軌跡。它發出了一個明確的政策信號，即海上礦產是現任政府的優先事項，並且願意利用美國長期存在的法律制度來確保行業領導地位。反應是前所未有的。至少有九家美國公司專注於公海和專屬經濟區的海上礦產。我們估計公司現在擁有約150萬平方公里的海底獲得許可或申請。比如最高5至8萬億美元的礦物質價值。美國頁岩革命幫助美國結束了對能源的依賴，成為能源淨出口國，我們相信，只要我們建立國內加工和精煉能力，海上礦產在關鍵基礎和稀土方面也有可能為美國的礦產依賴做出同樣的貢獻。在我們的所有四種賤金屬在最新的美國地質調查局名單中被指定為關鍵金屬后，建設國內結核加工和精煉設施的國家安全理由變得更加有力，政府發佈了一份總統公告，警告美國對錳、鈷和鎳等金屬的幾乎完全進口依賴所構成的嚴重國家安全風險。最近，NMC最近加入的國防工業基礎聯盟提出了項目提案的請求，凸顯了政府為減少進口依賴所做的努力。包括鎳在內的13種礦物。這些國內行動是爲了應對關鍵礦物的武器化。一些政府正在限制鎳、錳、鈷等金屬以及稀有金屬的出口，這些金屬都存在於我們的結核中。經合組織最近的一份報告發現，鎳、鈷和錳是受出口限制影響最嚴重的10種金屬中的三種。這些都是美國需要解決的嚴肅問題，我們將繼續與兩黨官員合作，在未來幾十年里盡我們的一份力量。為此，我們一直在尋找幾個地點來建設國內加工和精煉設施。NMC USA目前擁有與布朗斯維爾港就可以支持大規模金屬加工和精煉生態系統的土地進行獨家談判的權利。重要的是，這不僅僅是NMC的第一個過程。它的規模有可能支持更廣泛的美國海上礦產工業和設施，這些設施的設計具有靈活性，可以隨着時間的推移處理陸地原料。擬建場地佔地約1466英畝，橫跨布朗斯維爾航運航道附近的兩個地塊。預可行性研究已經在進行中。變成什麼？工業園區每年1200萬噸。我們正在以一種有紀律的方式處理這個問題。目前沒有資本承諾，任何進一步的開發仍將取決於政府的支持。我相信每個人都能理解我們正在進行的美國政府討論的敏感性，但我只想重申，我們將繼續與命令中指定的內閣部門和機構進行頻繁討論，我們將在適當的時候分享更多信息，以推進我們潛在的加工和精煉計劃，以及與瑪麗安娜資源礦業公司（Mariana Resources Minerals）達成戰略合作伙伴協議，該公司的團隊結合了深厚的工業項目經驗配備專門為大型礦物加工項目設計的軟件。Mariana Resources吸引我們的不僅僅是施工經驗，還包括他們對將軟件自動化和人工智能驅動的運營系統直接集成到項目交付和工廠運營中的關注。從第一天開始。Mariana Resources的領導層包括來自特斯拉、巴斯夫、埃克森美孚、Lithium Americas等公司的前高管和運營商，他們的經驗涵蓋礦產加工、epc、執行和大規模調試和合作夥伴關係旨在加速布朗斯維爾工廠的可行性工作，同時評估先進的流程控制、運營軟件和數字項目管理工具如何改善執行時間表、資本效率和長期運營績效。重要的是，我們正在評估布朗斯維爾，不僅將其視為NMC USA初始產區的加工基地，還將其視為一個能夠支持美國關鍵礦產供應鏈更廣泛增長的潛在長期工業平臺。隨着更多的美國運營商通過NOAA許可程序，我們相信開發共享下游加工基礎設施而不是複製獨立設施可能會具有有意義的戰略優勢這仍然是早期階段的工作，但我們相信這些是建立可擴展的國內關鍵礦產行業所需的長期工業合作伙伴關係。4月8日，金屬特許權使用費公司TMCR開始在納斯達克交易。Craig與TMCR團隊一起加入納斯達克，其中包括我們現任和前任董事會成員Michael Hess、Brian Pace、Braga。就個人而言，我想祝賀Brian、Michael和整個TMCR團隊取得這一里程碑，我想祝賀他們最近的融資和Mesabi Metallics項目。我現在將致電克雷格，更詳細地討論這些主題，並向您介紹我們的財務狀況。克雷格，交給你了。

謝謝賈里德。值得一提的是，TMCR投資組合的基石是Norrie地區2%的總特許權使用費，這源於我們與前身公司低碳特許權使用費的2023年協議。作為該協議的一部分，TMC獲得了TMCR本身的股權，該公司的市值大幅升值，目前約為10億美元的3/4，這表明TMC目前25%的股權持有者的價值接近2億美元。重要的是，我們保留在一段時間內以上限回報回購最多75%的NORI特許權使用費的權利，最終可能將該特許權使用費降至0.5%。正如Jared指出的那樣，自上市以來，TMCR還宣佈了明尼蘇達州Mesabi Metallics鐵礦石項目的擬議特許權使用費權益，該項目是美國唯一的商業博士級鐵礦石球團大規模來源之一，計劃於2026年下半年生產，同時進行股權融資。還值得一提的是，美國前IM銀行此前宣佈將提供高達100億美元的支持，用於與明尼蘇達州的Mesabi Metallics開發一個大型鐵礦石加工和精煉設施。我鼓勵所有投資者查看TMCR於5月13日舉辦的企業更新網絡研討會。就在昨天，該數據可以在他們的網站themetalsroyaltyco.com上重播去年8月，我們宣佈了兩項主要技術研究，即預可行性研究和初步評估。我們第一個生產區的富鋁硫酸鹽對不起，富鋁硫酸鹽專注於我們的第一個生產區，並建立了世界上第一個結核項目儲備。同時也證實了該項目強有力的商業案例。初步評估擴展到了這張幻燈片中強調的其他領域。這些研究是全面且獨立的，得到了多位合格人士的支持，但不包括我們根據美國法律擁有優先權的額外理由。由於這些地區靠近我們已發表的研究中已經評估的地區，我們認為它們提供了進一步勘探的巨大優勢。重要的是要記住，這些研究是時間點分析，並不反映某些潛在計劃，例如美國政府支持的處理設施。正如魯特格早些時候向我們介紹的那樣，它們也沒有反映我們在所有情況下可能擁有的降低離岸成本的每一個機會。但它們確實為我們擬議業務的商業可行性提供了有用的快照，特別是考慮到世界上第一個以當今金屬價格或接近當今金屬價格申報結核項目的可能儲量，這些研究中反映的價值是巨大的。總的來説，PFS的55億淨現值加上初步評估的181億淨現值，在未貼現的基礎上，在兩個項目的整個生命周期內應用了236億美元的綜合估計資源，這些研究指出，該項目的收入約為3690億美元，息税折舊攤銷前利潤超過2000億美元，其成本狀況使該項目位於鎳成本的第一個四分位數曲線現在談談我們的流動性和財務狀況。您可能會注意到，截至2026年3月31日，我們的流動性（定義為手頭現金加上信貸設施）約為1.64億美元。然而，我想明確的是，正如我們的盈利稿中指出的那樣，這包括本季度最后一天收到的900萬美元，與前幾年授予的股票補償的出售到覆蓋税務交易有關，該交易隨后在季度結束后不久匯給税務當局。因此，這只是一個時間問題，因為涵蓋交易的單元必須在上一個報告期后發生，然后一旦完成並收到資金，這些資金就會匯給税務機關。請記住，總體數字反映了以低得多的股價授予的歸屬股票，我們預計將出現強勁的ASMC員工和股東之間的利益聯繫將在未來幾年繼續取得成果。關於財務業績。SMC報告2026年第一季度淨虧損約為2060萬美元，與2025年同期相同。2026年第一季度每股淨虧損為0.05美元，而同期為0.06美元。截至2026年3月31日的三個月的勘探和評估費用為1，330萬美元，而2025年為950萬美元，這是由於2025年第三季度員工保留獎勵中的股份薪酬較高，以及由於PCS更新而導致的PCS成本較高，部分被全季節工程成本較低所抵消。2026年第一季度的G和A費用為2，070萬美元，而去年同期為850萬美元，這主要是由於一次性高管留任補助金的攤銷增加。2025年第三季度的股票薪酬問題。我收到了一些回聲，所以如果隊伍中的其他人能夠靜音，希望我們可以擺脫它。2026年第一季度，由於2026年第一季度末的股價低於2025年底的股價，以及其他非經營項目的到期期限較短，私募股權期權的價值下降，因此其公允價值變動收益為1，070萬美元。

NMC Metals（納斯達克股票代碼：NMC）周四公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://edge.media-server.com/mmc/p/kau3m5b7/

NMC Metals宣佈與Allsees簽署首個商業多金屬結核收集系統的生產協議，凸顯了對監管進展的信心。

NOAA確定NMC Metals對NMC USA項目的申請符合規定，預計將於2027年第一季度獲得商業開採許可。

該公司正在推進德克薩斯州潛在加工和精煉設施的可行性研究，旨在支持更廣泛的美國海上礦產行業。

NMC Metals報告2026年第一季度淨虧損2060萬美元，與上年一致，但手頭現金1.64億美元，保持強勁的流動性。

管理層對未來的戰略合作伙伴關係以及政府支持建設國內加工基礎設施的潛力表示樂觀。

操作者

大家下午好，感謝大家參加金屬公司2026年第一季度企業更新電話會議。今天加入我們的還有該金屬公司董事長兼首席執行官Gerard Barron、首席財務官Craig Sheske以及首席創新和海上技術官Rutger Boslin。在他們發表講話后，我們將開始詢問您的問題。在我們進一步討論之前，我想將電話轉給首席財務官Craig Sheske，他在1995年私人證券訴訟改革法案會議上宣讀了公司的安全港聲明，該聲明提供了有關前瞻性陳述和有關使用非GAAP措施的信息的重要警告。克雷格，請繼續。

Craig Sheske（首席財務官）

非常感謝請注意，在這次電話會議期間，公司做出的某些聲明將具有前瞻性，並基於管理層對目前可用信息的信念和假設。這些陳述受到已知和未知的風險和不確定性的影響，其中許多可能超出了我們的控制範圍。此外，請注意，公司的實際結果可能與預期結果存在重大差異，除非法律要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。我們今天的言論還可能包括非GAAP財務指標，包括自由現金流和有關這些非GAAP財務指標的更多詳細信息，包括與最直接可比的GAAP財務指標的對賬，可以在我們的幻燈片中找到這次電話會議使用的內容，也將發佈在我們的網站上。歡迎您跟隨幻燈片，或者如果您通過電話加入，請隨時在Investors Metals Co.訪問它。我現在將把電話轉給我們的董事長兼首席執行官Gerard Barron。賈里德，請繼續。

傑拉德·巴倫（董事長兼首席執行官）

Rutger Boslin（首席創新和海上技術官）

傑拉德·巴倫（董事長兼首席執行官）

Craig Sheske（首席財務官）

Craig Sheske（首席財務官）

其他減少2026年第一季度淨虧損的非經營項目包括現金余額增加產生的更高利息收入，以及我們在Metals Royalty公司的所有權被稀釋，因為該公司完成了向第三方的私募股權，其價格遠高於其公允價值，但部分被股權覈算的投資損失所抵消。在現金流方面，2026年第一季度經營活動使用的淨現金為60萬美元，而2025年第一季度經營活動使用的淨現金為930萬美元。由於時差，2026年第一季度的資金流出為名義流出。正如我前面提到的那樣，900萬預扣税於3月底收到，並在本季度結束后不久匯給税務機關。如果排除預扣税收據，則運營中使用的現金將為960萬美元，與2025年第一季度持平。2026年第一季度的自由現金流為負60萬，而2025年第一季度的自由現金流為負94億，自由現金流是一項非GAAP指標，我想向您指出我們在非GAAP對賬表中的披露，該表將發佈在我們網站的幻燈片上。我們確實相信，我們手頭的現金以及Jared、我們的首席執行官兼董事長和Aris Capital LLC提供的未提取的無擔保信貸融資將足以滿足我們至少在未來12個月內的運營資金和資本支出需求。從今天開始。截至3月31日，TNC流動性為1.64億美元，其中包括可從未提取信貸安排中獲得的4400萬美元。截至2026年3月31日，我們的應付賬款和應計負債余額為5，390萬美元，其中包括因提供的各種服務而欠所有C的3，210萬美元，其中大部分通過發行NMC股票來結算，正如我們在10季度披露的那樣，不包括以股權結算的應付ALCE以及已匯出的應付税務機關的900萬美元，應付賬款和應計負債應為季度末1300萬美元。運營商，我們現在想將其開放到電話線進行任何問答。

操作者

當然，爲了提醒提問，您需要在手機上按Star 11並等待您的名字被公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題將來自坎託·菲茨傑拉德的馬修·奧基夫的作品。您的線路已開通。

Matthew O ' Keefe（股票分析師）

謝謝接線員。晚上好，先生們。嘿，馬特，聽起來事情進展得很順利。我只是有一個問題。我喜歡你那里的一張幻燈片，你展示了一些新進入者，嗯，不是新的，但有更多的進入者加入了這里的美國離岸行業。你已經展示了一些其他公司及其所有財產都位於CCZ，我猜還有那里的海洋其他部分。您對其他球員有何看法？您是否正在與他們合作？我的意思是，你在這方面可以説擁有領導地位。我想，那里已經有人向你進行了一些宣傳，只是爲了一些最佳實踐，或者，你知道，考慮到你做了這麼多環境工作。也許也有一些建議。是的，聽着，馬特，我們已經，你知道，熟悉其他一些參賽者。我們非常瞭解他們，坦率地説，你知道，過去五年作為一家上市公司損害了我對有效市場假設的信念。但與此同時，如果我們成為唯一一個穿過高牆看到機會的人，那也不是件好事。因此，我認為這真正意味着這樣一個事實：資本、聰明的資金正在流入通過美國程序而不是國際海底管理局程序尋求勘探許可證的名字。這很清楚。市場正在用腳投票。是否有機會、是否有機會與其中一些進入者合作？當然.我的意思是，在過去的幾年里，我們做了很多工作，你知道，許多其他人可能想趕上。當然，我們幾周前才發佈了一些環境數據。但我認為，人們確實認識到，許多新進入者還有一些追趕的地方。你知道，他們正在開始探索類型的工作，而NMC已經做了大部分工作，因為我們正準備使用其中一些數據啟動ISA流程的應用程序。因此，我認為，其他人將會有一個追趕期，這會創造機會，這是一件真正值得關注的事情。順便説一句，你會注意到過去幾個月內有一項公告，你知道，深海願景的團隊，我們有一份諒解備忘錄，可以進行潛在的合作，無論是在一些海上勘探方面，還是可能在未來的加工和精煉方面。我們確實希望能夠幫助美國創建一個生態系統，該生態系統有可能在鎳、銅、鈷、錳、潛在的稀土和其他金屬的金屬加工和精煉中佔據主導地位。為此，可以説，嘿，NMC將成為這個中心的中心，這將是非常有幫助的。但也許有一天，當他們趕上NMC所做的一些離岸工作時，這里可能會成為其他入口的目的地。因此，我們確實處於一個獨特的位置，我們所做的工作使我們成為迄今為止第一個能夠申請綜合申請流程的參與者，因為我們在過去15年中已經為這項工作做好了準備，累計支出約為7億美元。所以馬特，答案是我們歡迎資本流入該領域，我們認識一些新參與者，我認為未來將會有合作的機會。

傑拉德·巴倫（董事長兼首席執行官）

不，絕對是。這無疑表明人們對這個領域的信心越來越大。所以我認為這是積極的。

Matthew O ' Keefe（股票分析師）

如果我可以問另一個簡單的問題，也許是澄清一下，您正在進行一些預可行性研究。是爲了德克薩斯州煉油廠加工煉油廠嗎？是否會在年底或類似的時候向市場發佈一些東西，只是爲了瞭解它可能是什麼樣子？是的，馬特，我認為我們的重點實際上是針對德克薩斯州潛在煉油加工工廠的可行性工作。可行性工作真正集中在這里，你知道，工廠規劃、建設和運營所需的一切細節。這確實是釋放一些潛在政府資本的先決條件，我們知道這些資本已經準備好為能夠真正推動重大項目提供資金。因此，我想説我們的重點將是陸上可行性工作。然后可能有機會説，對吧，我們正在研究未來工廠擴建的預可行性方面，比如擴建到1200萬噸或更多。當然，我們於去年8月對NORI D地區進行了預可行性研究。您知道，我們受益於多年來與我們的合作伙伴Allseal討論潛在的商業條款。所以，你知道，在某個時候，也許有機會提供一些更新。但我們短期的重點將是詳細的可行性工作，這些工作可能能夠解鎖政府資本的獲取。好吧，聽起來不錯。我們會尋找。這可能是政府合作伙伴關係，也許在未來。太好了我就這麼多了。謝謝大家。

操作者

謝謝我們的下一個問題將來自Water Tower Research的Dimitri Silverstein。您的線路已開通。

迪米特里·西爾弗斯坦

下午好.感謝您接聽我的電話。如果可以的話，我只有幾個后續問題。當您談到減少或有機會降低運營成本或優化離岸收集和轉移部分的成本時。在你的運營費用中，你知道，這里有很多東西，比如，你知道，自主權和核電，這似乎是很遙遠的未來。當您正在提高300萬噸的首次產量時，您如何考慮更短期、更現實的能力來降低生產和運輸成本並降低海上運營費用？

Rutger Boslin（首席創新和海上技術官）

是啊，這是一個非常好的。嗨，迪米特里。抱歉對，拉特格，去吧。對，對。謝謝你，迪米特里。問得好正如您正確指出的那樣，有一些項目更注重未來。但從短期來看，能源使用和離岸物流的優化絕對是可以在短期內實施的。因此，我們正在談論讓第一艘船運營，然后已經開始實施其中的一些。

迪米特里·西爾弗斯坦

好的，然后跟進之前關於布朗工廠的問題，您正在看到的是，我認為是1200萬噸的加工綜合體。第一階段每年至少需要約300萬噸。關於什麼？結核可能達到700萬個。當您擴大到三個收藏家時，您是否為第三方處理留下了那麼多空間？或者您是否期望在啟動后（27年底28年初）快速通過您自己收集的結核來填補1200萬噸的產能。

傑拉德·巴倫（董事長兼首席執行官）

不，我認為這是規模真正流向利潤的行業之一，迪米特里。因此，我們的目標是將這1200萬噸中的大部分移出我們自己的許可區。然而，我們也希望非常靈活，因為，你知道，當你去建立加工設施時，土木工程方面的投資非常多，你知道，保護地面、鋪設道路和確保電力供應，你知道，為另一家運營商添加另一條線路的邊際成本可能非常有吸引力。當然，你知道，我們希望對其他運營商表示歡迎。我們認為這是一個進行交易的機會，這將對整個行業非常有利，也對MCC股東非常有利。因此，可能有一些運營商想要向我們提供大量資金，以確保一定量的處理吞吐量。因此我們對此持開放態度。正如我們現在所説，我們正在進行其中一些討論。

迪米特里·西爾弗斯坦

明白，傑拉德，謝謝。然后是你的最后一個問題。您正在準備執行離岸資本支出計劃併爲生產做好準備。如果我沒記錯的話，最初這個項目應該由你和Allseas資助50、50。您評論説Allseas現在將資助其中的很大一部分。那麼我是否應該認為Alseas將資助的預期資本支出的50%以上？

傑拉德·巴倫（董事長兼首席執行官）

不，你應該。您應該繼續計劃分享這一點。

迪米特里·西爾弗斯坦

好吧好吧，謝謝你，罐子。

傑拉德·巴倫（董事長兼首席執行官）

謝謝，迪米特里。我將跳過Latonya進入網絡廣播問題，看看音頻端是否有任何其他問題。與此同時，伊萬·施密特提出了一個問題。鑑於這一預期。對不起，鑑於我們預計2027年第一季度將持續進行，投資者應該如何考慮2026年中期選舉以及2027年1月可能過渡到新國會的政治風險？這一點的好處之一是，很高興賈里德能夠對此進行詳細介紹。這並不是一個真正的左與右的問題。你知道，本屆政府和共和黨人顯然非常支持這個行業嗎？當然，但即使回到2023年，我認為也是2023年6月，當時拜登總統首次宣佈了國防授權法案，重點是對模塊進行更多可行性工作。當然，賈里德，你知道，我們與政府中的許多人進行了多次交談，他們看到了這個新行業的必要性，並坦率地説，在中國之前實現這一目標。但特別是在國會議員中期選舉的任何風險方面，它不會影響NOAA的進程。這是基於20世紀80年代實施的法規。Dishmer由卡特總統簽署，實施1981年勘探法規和1989年商業開採法規。這一直是多個民主黨和共和黨政府的法律。因此，我們正在有條不紊地處理這個問題，我們不會跳過任何步驟。這就是為什麼賈里德在我們的第一張幻燈片中強調了在允許的時間軸方面不可壓縮的公眾評論期。這讓我們有一個很好的位置説，看，我們的過程完全正確，我們遵循了法律條文和賦予NOAA的授權，順便説一句，NOAA處於世界上任何人中最好的地位來監管這個行業，作為環境科學的先驅，通過DOMES計劃在70年代末和80年代初。因此，我們認為這不會對tmc商業恢復許可的潛在授予或有效性產生任何影響。另一個問題，也許對賈里德來説，我相信您在蒂姆·霍爾的上一次季度電話會議中談到了這個問題。2027年第四季度是系統調試目標。這等於説這是我們全面生產的目標嗎？因此，也許只是介紹一下調試並隨后不久實現商業生產所需的一些時間。是的，謝謝，弗雷。看，調試意味着將設備安裝到船上，確保它正常工作，確保所有組件都很好地結合在一起。當然，你知道，這意味着在年后的年初，我們將進行測試，我們將確保我們處於商業生產的狀態。調試實際上是將所有東西都裝上船上，將它們組合在一起，確保它們都適合。

Craig Sheske（首席財務官）

我將從Ryan Boley的網絡廣播中提出的最后一個問題是，2021年9月的SPAC逮捕令會延長嗎？瑞安，我確信，這是我們從很多持有人那里得到的問題。該授權令的條款將於2026年9月到期。聽着，我們的目標是讓今年夏天充滿大量的新聞流，這樣我們就可以讓這個問題變得毫無意義。因此，我們將繼續盡一切努力，但如果有任何事情要宣佈，與董事會的任何討論都將公開宣佈，但我們的重點只是在行使日期之前將他們的股價推到更高的水平。但我沒什麼可説的。目前我無法發表其他評論。還有Latonya，如果你想重新提示電話線看看是否有最后的問題，當然，

操作者

友好提醒詢問問題，您需要按手機上的Star 11並等待您的名字被公佈。要撤回您的問題，請按星號11。再次提醒提問，請按星號11。現在我想讓傑拉德·巴倫（Gerard Barron）發表閉幕詞。

傑拉德·巴倫（董事長兼首席執行官）

是的謝謝好吧，首先，感謝大家的出現。我知道很多人現場聽這些報道，但更多的人是在事后聽筆錄或閲讀筆錄。看，正如你所看到的，我們充滿熱情地看到這些季度收益報告，因為我們正在做的事情確實非常令人興奮，推動一個新的行業發展。本屆政府絕對關注再工業化。能夠與我們打交道的政府機構打交道是一種榮幸，因為它們都是來自私營部門的人員，他們知道如何把事情做好。當你與本屆政府和這些政府機構打交道時，它們會讓你產生樂觀的感覺。我希望這將導致我們讓這個行業發展得更快、更可靠，有利於美國變得最低限度的獨立，也有利於那些在這段旅程中支持我們的人。所以謝謝您，我們期待在未來幾個月內與您進行大量溝通。就這一點而言，我祝你有美好的一天。

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