完整成績單：cbdMD 2026年第二季度盈利電話會議

cbdMD（AMEX：YCBD）周四報告了第二季度財務業績。該公司第二季度財報電話會議記錄如下。

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完整的財報電話會議可在https://app.webinar.net/PGD52PJopeq

cbdMD Inc報告2026年第二季度淨銷售額為560萬美元，同比增長19%，較2026年第一季度環比增長12%，儘管收購了Bluebird Botanicals，但核心業務仍實現增長。

該公司正在專注於戰略舉措，例如擴大直接面向消費者和批發渠道、整合藍鳥植物公司以及進入大麻衍生產品的CMS物質訪問途徑，這帶來了長期增長潛力。

管理層強調，州一級的監管挑戰是一個阻力，但正在積極參與聯邦立法工作，為大麻產品創建穩定的監管框架。

隨着整合的進展，藍鳥植物公司的收購預計將成為未來幾個季度收入和盈利的積極貢獻者。

cbdMD Inc繼續實施成本紀律和運營靈活性來管理合規成本，並旨在實現可持續盈利能力，重點是提高利潤率並利用其改善的資產負債表。

操作者

下午好.歡迎來到cbdMD Inc. 2026年3月31日2026年第二財年財報電話會議和更新今天下午，該公司發佈了一份新聞稿，概述了其在提交10表格季度報告后的第一季度業績。Q.今天的電話會議正在錄製中，並將與涵蓋我們財務業績和非GAAP的盈利新聞稿一起在線發佈presentation@cbdmd.com根據cbdMD的保留政策，本次電話會議的所有參與者將處於僅聽模式。電話會議結束后將進行問答環節。此時，我想將會議交給公司首席會計官布拉德·惠特福德（Brad Whitford）。布拉德，請繼續。

布拉德·惠特福德（首席會計官）

感謝Audra，感謝大家參加cbdMD於2026年3月31日舉行的2026財年第二季度財報電話會議，並在今天的電話會議上更新，我們還有我們的首席執行官兼首席財務官Ronan Kennedy。我們想提醒大家，關於未來預期、計劃和前景的各種言論構成前瞻性聲明，以符合1995年《私人證券訴訟改革法》中的安全港條款。cbdMD警告説，這些前瞻性陳述受到風險和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果與所示結果存在重大差異，包括公司截至2026年3月31日的第二季度10-K表格年度報告中描述的風險以及我們向SEC提交的其他文件，所有這些都可以在公司網站cbdmd.com或SEC網站上查閲。在本次電話會議上所作的任何前瞻性陳述僅限於今天的日期，星期四，2026年5月14日，cbdMD不打算更新任何這些前瞻性陳述，以反映今天之后發生的事件或情況，除非聯邦證券法可能要求。説完，我想把電話轉給羅南

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

大家下午好，感謝大家加入我們。2026財年第二季度是cbdMD向前邁出的又一步，也是多年來我們在運營和監管領域最活躍的季度之一。讓我從標題開始。我們連續季度實現環比收入增長，淨銷售額達到560萬輛。同比增長19%，環比增長12%。重要的是，這種增長不僅僅是由我們收購藍鳥植物公司推動的。不包括藍鳥，我們的核心業務比上年增長約50萬美元，環比增長約300，000美元。即使不包括藍鳥，我們本季度的核心收入也是自2024年第一個財年（即2023年12月季度）以來產生的最高季度收入。核心季度的持續增長是我們過去幾年所做的重置工作在結果中得到體現的最重要指標。從渠道角度來看，直接面向消費者仍然是我們最大的渠道，約佔收入的67%，批發佔收入的33%。批發額同比增長65%。反映我們核心cbdMD品牌的持續執行以及Oasis THC Beverage品牌的持續進展。一月中旬，我們完成了對藍鳥植物公司資產的收購，藍鳥植物公司是一個受人尊敬且歷史悠久的CBD品牌。這是我們多年來的首次收購，之所以成為可能，是因為我們為修復資產負債表並重新恢復紐約證券交易所美國繼續上市合規性所做的工作。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

正如預期的那樣，此次收購拖累了第二季度的盈利，我們吸收了轉型成本和集成費用，但沒有充分受益藍鳥整個季度的收入。儘管如此，藍鳥在三月份扭轉了局面，並開始產生積極的貢獻，隨着我們推出額外產品並獲得成本和收入協同效應，我們預計將在第三季度的頂線收益和盈利中將其轉變為積極的貢獻。超越數字。Bluebird具有戰略重要性，因為它增加了忠誠的客户群，擴大了我們的產品組合，超越了我們的核心cbdMD品牌，併爲全譜CBD帶來了GLAS地位，補充了我們已經擁有的關於無THC廣譜配方的安全性和臨牀數據。我們相信，這筆交易是我們可以執行的紀律性增值併購的有用案例研究，我們將繼續評估大麻和鄰近健康和保健類別的額外機會，我們的基礎設施、營銷、工程和紐約證券交易所美國上市可以釋放價值。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

過去幾個月監管背景的變化比我記憶中的任何時期都要大。我們已經看到多項兩黨立法提案提出，以解決HR 5371中的限制性大麻語言、4月下旬將大麻部分重新安排到附表3，以及與我們最直接相關的是4月1日激活CMS物質獲取受益人蔘與激勵措施，這是聯邦政府支持的醫療保險中大麻衍生CBD產品的第一個途徑。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

我們為這個機會準備了一段時間。在本季度，我們做出了深思熟慮的決定，加快進入CMS Substance Access Pathway，提前於我們最初的2026財年計劃，因為建立職位的窗口現已打開。這種加速帶來了一些短期成本，並反映在本季度的損益中。我們睜大眼睛進行投資，因為機會的大小證明了這一點。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

我們建立了專門為這一途徑建立的專門臨牀和醫療保健渠道。我們正在與ACO和其他人積極對話，以在這條道路上執行。我們正在深化產品背后的臨牀證據基礎，因為在這個渠道中，科學是打開市場的關鍵。這不是一個短期收入故事。我們預計BEI的早期階段將以未來12至18個月內供應商採用的發展爲主導。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

但我們相信長期機會是巨大的，我們相信cbdMD多年來在製造質量、安全和臨牀研究方面的投資使該公司成為值得信賴的基於證據的首選供應商，隨着該渠道在聯邦立法方面的發展，我們將繼續積極支持兩黨努力建立可行的聯邦大麻框架，包括《大麻法案》、《大麻素安全和監管法案》《大麻種植可預測性法案》及其參議院伴侶。我們與行業組織、政策制定者進行了建設性的接觸，包括在國會山為合理的科學監管提供理由。我們的觀點很簡單。隨着監管清晰度的出現，它有利於為此而建立、資本充足、合規性專注於該市場所需的強大質量、安全和臨牀標準的運營商。這就是我們建立的這家公司。在州政府方面，波動性一直是真正的阻力。多個州規則的變化推動了持續的包裝變更、重新包裝成本和新的測試要求，每項要求都帶來了實際費用，並在客户層面造成了混亂。同樣重要的是，不斷變化的州限制繼續縮小我們可以銷售的產品和銷售地點的範圍。我們預計這種環境將持續存在，我們正在通過運營方式進行管理，但值得將其標記為當今這一類別運營的結構性成本。坦率地説，這就是我們所描述的聯邦途徑如此具有戰略重要性的原因之一。這樣，我就把電話轉回給布拉德，讓他了解財務狀況。

布拉德·惠特福德（首席會計官）

謝謝，雷南。轉向2026財年第二季度的金融股，淨銷售額增至560萬部，較上年同期的470萬部增長19%，較2026財年第一季度環比增長12%。不包括藍鳥，淨銷售額較上季度增加50萬輛，環比增加30萬輛。本季度毛利率總計58%，低於上年同期的62%。這主要歸因於收入組合轉向包括Oasis在內的批發業務。批發佔總銷售額的33%，而上一季度佔總銷售額的23%。除了與州一級要求的變化導致額外的重新包裝和新的測試要求相關的增量成本外，我們還在繼續分析我們的定價、產品組合和供應鏈，並正在實施措施來提高產品質量和文檔，改進配方並提高我們未來的毛利率。運營虧損約為801，000美元，而上一年期間的虧損為486，000美元。不包括一次性非現金股票歸屬為405，000份。普通股股東應占淨虧損約為876，000美元，即每股0.08美元，而上一季度淨虧損約為140萬美元，即每股1.90美元。與上季度一樣，這是每股收益的大幅改善。正如我們在上一季度電話會議中提到的那樣，這一改善主要是由於我們在2025財年取消了A系列優先股息以及由此導致的A系列優先股息轉換為普通股。本季度調整后的非GAAP EBITDA損失總計220，000美元，主要是由於與藍鳥收購相關的工資增加和其他費用。然而，如果沒有藍鳥整整四分之一的收入，也沒有為CMS計劃分配資金的戰略決定（該計劃最初不在預算中），那麼推動這一計劃的發展非常重要。經營活動中使用的現金約為723，000美元，反映了與收入增長和批發期客户相關的應收賬款約為435，000美元。隨着這成為我們銷售結構的更大組成部分，再加上不包括交易中獲得的庫存在內的240，000個庫存增量，以支持整體業務的增長，我們仍然對整個業務的勢頭和收入的持續增長感到鼓舞。與此同時，我們在專注於提高利潤率和推動可持續盈利能力的同時，對費用管理和運營效率保持嚴格的方法。這樣，我就把電話轉回給羅南。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

謝謝布拉德。退一步，我想就我們如何思考2026財年剩余時間向您提出一些想法。首先，關於核心業務。自2023年12月以來，我們連續幾個季度的環比增長以及最高的核心季度收入告訴我們，基礎業務比一段時間以來更健康。我們將繼續推動高速度SKU、嚴格的客户獲取以及cbdMD、PAW、CBD Oasis和Bloober的持續批發擴張。其次，對於Bloober，我們預計隨着整合完成和協同效應的實現，此次收購將從第二季度的盈利拖累轉變為第三季度的收入和盈利的積極貢獻。藍鳥還強化了我們的併購論點。我們相信，確實有機會整合這個分散類別的優質資產，我們將繼續評估有紀律的增值機會。第三，在醫療途徑方面，我們本季度和今年剩余時間為將資源重新引導到CMS BEI計劃而進行的投資是一個深思熟慮的戰略選擇。我們接受了短期盈利壓力，因為我們相信長期機會是有意義的，因為建立提供者關係和臨牀可信度的窗口現在已經打開。我們將在2026年下半年繼續深思熟慮地投資該渠道，並期望採用率和貢獻會隨着時間的推移而增加，而不是一夜之間。第四，在監管和州一級環境方面，我們將繼續在華盛頓建設性地參與合理的大麻監管，我們將繼續管理州一級變化的雷區以及當今在這一類別中運營所帶來的合規成本。這兩個因素在短期內都不會消失，我們正在建立成本紀律和運營靈活性來吸收它們。除了在華盛頓的參與之外，我們將繼續在該法案2026年11月生效之前投資於應急規劃和產品迭代。我們正在應對多種場景，包括重新配方途徑、新成分、包裝和標籤調整、渠道組合轉變和供應鏈靈活性，以便我們能夠應對出現的任何監管結果，無論是書面生效的法案、延迟還是全面替代框架。我們今天不知道會出現哪種情況，但我們決心為每一種情況做好準備。最后，在資產負債表上，我們為修復資本結構、恢復紐約證券交易所美國持續上市合規性以及實施E鎖等金融工具所做的工作為我們提供了故意執行的靈活性。我們相信我們擁有一個有意義的長期跑道，我們打算用這筆錢投資於重要的領域。在這一季度，我們的核心業務實現了又一個增長期，完成並開始整合多年來的首次收購，並在我們認為有意義的長期機會和醫療保險之前進行了深思熟慮的投資。我們在過去幾年中建立的基礎正在顯現，我們相信cbdMD將以比近代記憶中的任何時候都更加堅實的基礎進入2026年下半年。我要感謝我們的員工、合作伙伴和股東的持續支持。這樣，我現在很樂意回答問題。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。如果您已撥入並想問問題，請按電話鍵盤上的星號1舉手加入隊列。如果您想撤回您的問題，只需再次按星號1即可。我們將回答Lismore Partners的Adam Waldo的第一個問題。

亞當·沃爾多

下午好，羅南和布拉德。我希望你能聽到我的聲音。是的嘿，亞當，你好嗎？很好，羅南。對於你們來説，還有很多令人興奮的事情。那麼，你們都在想什麼呢？讓我們從三月份季度下降的高位開始。多少錢？稱之為近11%的有機收入增長歸因於草藥綠洲與核心CBD業務。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

它被分裂了，亞當。我們的一些核心業務取得了一些增長，但是，你知道，我們會稱之為合理數量的增長也來自Oasis業務方面。

亞當·沃爾多

好吧而且我還沒有機會查看隊列。就Herbal Oasis的影響而言，Q中是否會有更多的粒度，或者它還不重要，您認為您會在今年晚些時候、本財年開始報告，因為它可能會變得更加重要？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

我們還沒有將這一類別分離出來，我們將繼續評估這一細分，因為我們在這一年中看到了持續的增長。

亞當·沃爾多

好吧顯然，考慮到高水平、非常動態的監管環境，以及許多潛在的增長機會同時在這里實現，同時改善了資產負債表和流動性狀況。讓我想知道您預計如何利用資產負債表和流動性狀況來支持未來幾個季度的增長機會？我的意思是，你在3月份季度燒掉了大約70萬多一點的現金，在12月份季度燒掉了略低於100萬美元。另一方面，截至3月季度末，資產負債表上約有260萬現金。顯然，市場上有股權融資、普通股權融資。您對流動性跑道以及那里對您面前的所有增長機會的支持有何評論？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

是的，當然。聽着，我認為我們在增長之前進行了一些庫存投資。所以我認為我們在那里處於相當有利的位置。我們正在繼續評估一些SKU和一些整合。我們也將繼續努力降低其中一些產品的成本。因此，我們預計，隨着我們的發展，從庫存的角度來看，不會有這樣的效率更高一些。然后考慮到我們在本季度採取的一些措施，我們預計我們的EBITDA應該會提高，並且不會像過去兩個季度那樣有運營資本建設要求。

亞當·沃爾多

好，最后一個，如果你允許的話，在3月30日的年度股東大會上，反向股票分割提案三通過了。它顯然要求在年會后一年內實施2比1到10比1的反向分配。距離年會還有六周時間。反向拆分尚未實施。您可以對剩余要實施的里程碑以及您對實施它的時間軸的任何期望提供哪些更新？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

亞當，我們把它放在更好的保護中，只是知道我們可以有一個。目前市場不僅因我們的類別而波動，而且因全球經濟事件而波動。我認為，正如我們在提案中概述的那樣，目前沒有必要或計劃來執行這一點。更多的是，如果明年需要它，我們可以將其作為工具，以便在發生事情時快速做出反應。我相信紐約證券交易所也在做出一些改變，略微提高紐約證券交易所的最低股價。因此目前還沒有執行逆轉的計劃。這更多的是爲了確保我們有可用性並能夠快速反應，而不是必須出去代理股東。

亞當·沃爾多

好吧，如果你不介意我繼續跟進的話。但越來越多的經紀商不允許交易低於1美元的股票，在某些情況下低於5美元，即使你在紐約證券交易所或紐約證券交易所美國上市。那麼，這是否影響了你對實施反向股票分割的緊迫性的思考？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

聽着，我們正在繼續評估這一問題，並且將在今年剩余時間內繼續這樣做。

亞當·沃爾多

好吧，很公平。非常感謝

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

好的，謝謝亞當。

操作者

我們最多會轉移到湯姆·麥戈文旁邊。

湯姆·麥戈文

嘿夥計們，感謝你們在這里回答問題。第一個是在藍鳥植物公司。對的所以顯然我們仍在努力，但想知道我們是否可以瞭解你們在實現一些供應鏈或共享服務協同效應方面的最新情況。那麼后續行動就是您是否已經看到任何關鍵績效指標（KPI），這些指標表明您已經看到了一些強勁的交叉銷售，或者您知道，您正在引入更多客户。最后，在這方面，一旦你們運營了整整一個季度，你們是否認為藍鳥植物公司會在第三財年增加利潤？謝謝.

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

是的，托馬斯。聽着，我們，你知道，在本季度，我們產生了一些隱藏在其中的交易成本，而且我認為在我們做出這一改變時，還有一些其他專業的過渡費用。此外，我們花了一點時間，更長的時間才加大了一些營銷力度。所以我們，你知道，我們相信我們已經完全整合了。度過了一個美好的三月，與品牌度過了一個非常強勁的四月。我們已經實現了整個團隊的一些協同效應，我們已經開始整合更多的供應鏈，並一直在利用一些產品組合，到目前為止，這受到了客户群的好評。

湯姆·麥戈文

明白但可以正確地説，你們仍在尋找潛在的收件箱重疊。我們可能會看到某些SKU的潛在合理化，或者你們已經經歷過這個過程了嗎？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

是的，聽着，我們正在努力，你知道，我們正在通過庫存銷售來管理其中的一些。因此，你知道，它將在正常過程中繼續發展，因為我們希望確保我們能夠通過庫存進行過渡，並在我們進行過渡時最大限度地減少任何形式的庫存損害。但是，你知道，我們看到，要開始這個季度，就會迎來一個良好的季度，一個盈利的季度，應該有助於實現利潤。

湯姆·麥戈文

明白了。我很感激。顏色.下一個問題在BEI頻道。顯然這似乎是一個非常令人興奮的機會。您表示這不一定是一個短期機會，但我想知道我們是否可以更深入地瞭解該計劃的下一步是什麼？在嘗試執行此計劃時，您將面臨哪些關鍵挑戰？如果你看看時間軸，也許只是高層次的，當你認為這可以轉化為物質增長或對你的收入有意義的貢獻時。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

很棒，很棒的問題。看，這是。雖然我認為有很多令人興奮的事情，但它的佈局仍然是，你知道，我想我會説我們的醫療保健系統是一個複雜的系統，有很多規則和任務需要繼續導航。我認為，考慮到它的推出方式，我們還必須證明參與者也有經濟利益，讓他們對這個類別感到真正興奮。因此，在對這些群體進行科學、安全方面的教育方面還有很多工作，你知道，你正在向醫學界推銷，也許，你知道，這不一定在他們的雷達範圍內，他們也不完全瞭解這個類別。因此，還有很多教育需要進行。然后是持續的科學和驗證來幫助，你知道，大麻產品可以真正成為一種替代品，為患者提供強有力的護理，並可以證明其經濟費用的合理性。所以這是一種大局，類似於整個行業正在發生的事情。因此，我們需要做很多工作和重點來發展與關鍵各方的關係，並繼續投資於科學和項目，這將有助於證明我們的產品是我們醫療保健系統中有價值的解決方案。

湯姆·麥戈文

太好了，有道理。現在，看看全州範圍內的法規，您本季度再次討論了它們，將其視為一個有意義的阻力。對的因此，當我們解開這個問題並瞭解到，在與這些人交談並説，嘿，看，這就是我們如何看待最好的前進道路方面，你的水平是無法控制的。我知道你們已經盡一切努力將自己定位為一個可靠且有科學支持的品牌。但好奇的是，您如何應對這些持續的挑戰？你們是否採取了一些戰略措施來定位自己，以便在這個充滿活力的市場中保持敏捷性？此外，您能談談您看到的哪些產品面臨這些不斷變化的法規的最大影響嗎？它是否可以僅限於某一組產品類別，或者只是基於整個業務？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

當然.我將從最后一個問題開始。它主要是含有大麻衍生的Delta 9的全系列產品。我們看到的更大影響可能是綠洲方面。完美的例子。你知道，阿拉巴馬州在12月季度對我們來説是一個非常好的市場，但從一月初開始，他們對法律進行了修改，表明存在一種潛在的途徑，但它實際上是大麻衍生產品的一種帶。因此，此類類別在阿拉巴馬州迅速停止。因此，我們正在努力審視形勢，看看我們相信我們的類別有友好的環境，並儘可能接近該州的主要選民，不僅與我們的客户和分銷商合作，而且確保隨着規則的出臺，我們正在與各州密切合作，以確保我們的產品滿足他們推出的要求。我認為我們試圖定位自己的地方是確保我們在供應鏈和庫存方面保持靈活性，以確保我們能夠儘可能快速、快速、高效地做出反應。如果其他州發生了標籤變更，在某些情況下他們可能需要進行一些標籤變更。這不是禁令，但產品必須重新制作、重新包裝，以便在市場上合規。

湯姆·麥戈文

明白我很感激所有的清晰度。我要跳出去。但祝賀本季度的到來以及你們面前的許多令人興奮的事情。

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

謝謝

操作者

我們將回到Lismore Partners的Adam Waldo。

亞當·沃爾多

如果你不介意的話，我只是想跟進。無可否認，我將帶您瞭解一個過於簡單化的邏輯串，但我試圖考慮隨着您未來的擴展，銷售額的增量自由現金流（FCF）利潤率。您的毛利率處於低至50多歲左右，具體取決於季度。我想我現在對庫存建設的進展有了相當的瞭解，但要讓我的手臂每季度運轉有點困難。但考慮收入的自由現金流（FCF）利潤率在30%或隨着我們的發展而稍微高一點是合理的嗎？或者這不是真的在大致範圍內？如果情況大致如此，那麼我們是否會看到700萬美元的季度收入才能輕松地為正值自由現金流（FCF）？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

亞當，我們的建模是一個低得多的盈虧平衡頂線。所以，你知道，請記住，我們本季度有一些與交易相關的一次性費用，所以我想説增量可能比你概述的要高一些。沒有試圖承諾一個我必須繼續堅持的具體數字。

亞當·沃爾多

對對好吧因此，當你們進行建模時，你們會覺得季度收入的盈虧平衡水平在每季度700萬左右，這是令人放心的。羅南，這公平嗎，又不想太多地束縛你？

羅南·肯尼迪（首席執行官兼首席財務官）

是的，我的意思是，我認為它應該，你知道，遠低於七。

亞當·沃爾多

遠低於七。好的，非常感謝。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。