QUEBECOR公司2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

大家下午好。我很高興再次報告魁北克2026年第一季度穩健的運營和財務業績。我們將繼續逐季實現我們的計劃，盈利性地增長我們在加拿大的無線市場份額，產生優越的現金流，並降低我們的槓桿率，以在綜合基礎上保持行業最佳的資產負債表。2026年第一季度，魁北克省調整后的運營現金流增加了4000萬美元（10%）至4.44億美元，扣除股票薪酬的EBITDA增加了7400萬美元（13%）至5.77億美元，調整后的淨利潤增加了3400萬美元（19%）至2億美元和20美元。在回購超過8500萬股股票后，我們本季度債務減少了超過1.2億美元，從而將淨債務與EBITDA的比率從去年同季度的33.26倍提高到2.86倍，仍然是加拿大行業槓桿率最低的，同時投資了1.33億美元用於資本支出。繼續改善我們的網絡、系統和客户體驗，以推動我們彈性且盈利的增長。我現在將從電信部門開始回顧我們的運營業績。我很高興地報告我認為這不是我們公司歷史上最強勁的第一季度之一。我們的電信部門調整后EBITDA為6.2億美元，同比增長6.6%，利潤率為50.9%，增長80個基點。調整后的運營現金流達到4.89億美元，增長11%。總收入為12億美元，增長5%，其中服務收入為10億美元，同比增長4%。這些是第一季度創紀錄的業績，也是今年良好的開局。我們的無線業務再次推動了令人印象深刻的業績，服務收入同比增長8.8%，達到4.66億，我們合併移動ARPU連續第二個季度增長，達到35.99美元，增長1.4%，而不是像我們所有競爭對手那樣下降，在一個市場上，主導敍事一直是價格壓縮和ARPU侵蝕一段時間，我們的ARPU實際上正在不斷增長。並不是因為我們通過短期、不可持續和不明智的促銷優惠來吸引或留住客户。增長是因為我們的客户對我們的可靠性、性能、服務和價格越來越滿意，從而選擇留下來並升級。這是有價值賺取的客户群與通過折扣租用的客户群之間的區別。在用户增長方面，我們在2026年第一季度新增了28，800條淨移動線路。雖然這遠低於我們去年第一季度報告的52，900個淨增加，但這是我們繼續嚴格關注盈利增長而不是購買短期負載的結果。如您所知，本季度是近年來最積極的促銷無線環境之一，現任者在所有渠道上都保持大幅折扣活動，直到四月份，老實説，這沒有什麼意義，除非他們的薪酬與單位增長掛鉤，這不是我們在魁北克的運營方式。基本上是一個緩慢的有機增長季度，三巨頭以荒謬的價格互相搶走客户。這根本是不可持續的。地圖不起作用。我們更喜歡我們的模式，該模式為我們帶來了本季度總市場負載的37%，其價格正在改善我們的ARPU和服務收入。憑藉市場上最低的成本結構，需要捍衞的ARPU最低，我們具有很大的定價靈活性，可以在保持引人注目的單位的同時進行積極競爭。經濟上，我們多年來建立的這種結構性優勢是持久的，並且將在相當一段時間內繼續對我們有利，因為我們的競爭對手正在努力應對昂貴的現金流流失、大規模重組和裁員。當我們紀念Freedom Mobile收購三周年時，證據是明確的。加拿大家庭為無線支付的費用越來越少。我們已經加速了o我們的基礎設施投資並擴大了我們的網絡足跡。這些不是預測。這些都是重塑加拿大電信競爭動態的決定的可衡量結果。我們還沒有結束。事實上，我們纔剛剛開始。2月24日，我們推出了完全自由計劃，在加拿大和120個國際目的地提供由我們的5G網絡支持的無縫連接，並在消費者習慣於預期年度價格上漲的市場中做出價格凍結承諾，這是B2B方面真正的差異化因素。20多年來，Videotron的服務產品一直是魁北克企業值得信賴的技術合作夥伴。我們現在正在全國範圍內擴展這一專業知識，將我們的商業服務帶到安大略省和加拿大西部。利用Freedom Mobile擴大國家網絡當然，我們仍處於早期階段，但這對我們來説是一個巨大且基本上尚未開發的機會。有線電視仍然是我們最大的現金流來源，我們第一季度實現了5，650億美元的服務收入，同比增長0.4%，這是自2023年第三季度以來的首次增長。這種轉變反映了最廣泛的網絡投資和寬帶戰略的累積效應，寬帶戰略開始帶來可衡量的收入改善。4月5日，我們推出了Internet 2 Giga，在大蒙特利爾地區、拉瓦爾和魁北克市提供高達每秒2000兆字節的下載速度和高達每秒200兆字節的上傳速度。這不是針對小眾受眾的功能增強。這是基於我們現有基礎設施的住宅寬帶向前邁出的重要一步，有效部署，旨在滿足我們核心市場中家庭和企業迅速擴大的帶寬需求。在電視發行方面，與行業相反，由於HSYS平臺的實力和合格的收入增長，我們能夠維持收入和利潤率。隨着最近發佈的Leger 2026聲譽調查，Videotron自2006年以來第20次被評為魁北克最受尊敬的電信提供商。二十年的認可不是由行業小組，而是由魁北克民眾，年復一年地獨立地對這家公司如何對待選擇與其開展業務的人們做出裁決。強調這種認可的客户信任和欣賞是我們行業低流失率、不斷增長的ARPU以及最終我們今天報告的卓越財務業績的堅實基礎。這是一項非常有價值的資產，它並沒有出現在我們的資產負債表中，但我們多年來一直明智地投資這一資產，現在它是我們擁有的最持久的競爭優勢之一。當我展望2026年時，我對我們的發展軌跡充滿信心。我們的無線平臺與idotron、Freedom Mobile和Fizz的三個互補品牌正在帶來銷量和ARPU的增長，使我們的流失率保持在最低和最有彈性的水平，加速了我們的服務收入勢頭。隨着最近的網絡創新，我們的有線業務已恢復收入增長，使我們能夠繼續保持寬帶領導地位。我們的成本結構仍然是加拿大電信行業中最具競爭力的，我們不斷增加的現金流為我們提供了財務靈活性，可以明智地投資，以推動我們的持續增長併爲我們的股東創造長期價值。現在轉向媒體部門，Droekte Ver開始看到過去幾年為簡化結構和精簡運營而進行的持續努力的具體成果，以更好地應對影響整個媒體行業的持續危機。2026年第一季度，OPTAVIA報告調整后EBITDA為負100萬，比2025年同季度增加2000萬，主要是受這些舉措的好處推動。雖然我們歡迎這些結果， 我們仍然非常謹慎，在深層次的結構性危機的背景下，繼續動搖對不起，塑造是的，塑造行業。GAFAN和廣告市場的奇怪控制，電視訂閲的侵蝕，加拿大媒體基金的支持顯着減少，來自cbc的不公平競爭，加拿大廣播公司，加拿大廣播公司以及CRTC施加的沉重監管負擔繼續破壞私營廣播公司。面對這些持續存在的挑戰，需要動員所有利益攸關方，包括各國政府、CRTC和行業協會和工會，重建一個適應市場現實的可行模式，以保持我們製作和提供當地新聞、娛樂和體育內容的集體能力，並支持依賴於它的整個生態系統。

QUEBECOR Inc（TCX：QBR）周四公佈了第一季度財務業績。該公司第一季度財報電話會議記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

訪問https://app.webinar.net/WEvowPkX0AY

QBR.A報告2026年第一季度財務表現強勁，調整后的運營現金流增長10%至4.44億美元，EBITDA（不包括股票薪酬）增長13%至5.77億美元，調整后淨利潤增長19%至2.2億美元。

該公司將淨債務與EBITDA之比降至2.86，保持加拿大電信行業最低槓桿率，同時投資1.33億美元用於資本支出以增強網絡和客户體驗。

電信部門取得了創紀錄的業績，調整后EBITDA同比增長6.6%，調整后運營現金流增長11%。

無線服務收入同比增長8.8%，移動ARPU連續第二個季度增長，這歸因於客户滿意度而不是促銷優惠。

QBR.A推出了完全自由計劃，為加拿大和120個國際目的地提供5G連接，並正在利用其網絡在全國範圍內擴展其B2B服務。

儘管行業面臨挑戰，媒體部門仍表現出改善，EBITDA比上年增加了2000萬美元。

該公司回購了150萬股B類股票，並宣佈增加股票回購計劃，保持了強勁的資產負債表，流動性超過17億美元。

管理層強調採取紀律嚴明的增長方法，專注於盈利能力並保持有競爭力的成本結構，在競爭對手積極促銷的情況下對市場狀況持謹慎態度。

操作者

大家好，感謝大家的支持。歡迎來到魁北克公司。2026年第一季度財務業績電話會議。我想介紹一下Quebecor Inc.首席財務官Hug Simard請繼續。

擁抱西馬德

女士們先生們，歡迎參加魁北克電話會議。我的名字是擁抱Simard。我是財務總監。和我一起討論我們2026年第一季度的財務和經營業績的是我們的總裁兼首席執行官Piercar Piladaud。任何無法參加電話會議的人都可以通過登錄魁北克網站上的網絡直播來訪問錄製的版本，直到今年7月13日。像往常一樣，我還想通知您，今天在電話會議上發表的某些聲明可能被認為是前瞻性的，我們會向您推薦今天新聞稿中概述的風險因素以及公司向監管機構提交的報告。我現在請皮埃爾·卡爾發言。

皮埃爾·卡爾

擁抱西馬德

在合併的基礎上。今年第一季度，魁北克省的收入為14億美元，比去年增加5200萬美元，即4%。EBITDA達到5.77億美元，增加2700萬美元或5%，如果剔除所有公司部門股票薪酬費用增加4700萬美元的不利影響，則增加7400萬美元或13%。由於EBITDA的改善被高額當前所得税部分抵消，經營活動的現金流同比穩定達到4.2億美元。

擁抱西馬德

在我們的電信部門，總收入增長了5%，即5700萬美元，其中無線收入增長了9.5%，達到6.08億美元，有線收入增長了0.4%，達到5.65億美元，這是近三年來首次出現正有線收入季度。服務總收入是我們經常性收入基礎的主要指標，達到10億美元，比一年前的9.92億增長了4%。這一加速反映了無線ARPU的結構性改善以及有線收入的拐點。

擁抱西馬德

在嚴格的成本管理下，第二個具有競爭力的季度服務收入同比增長。調整后EBITDA達到6.2億，增長3800萬，增幅6.6%，為第一季度有史以來的最佳表現，調整后EBITDA利潤率達到50.9%，同比提高80個基點。本季度，不包括頻譜許可證的電信資本支出減少了1200萬美元，即8%，主要是由於今年正在進行的多個投資項目的時機。我們的5G 5G部署仍在正軌上，正如所提到的，最近互聯網2 Giga的商業推出是我們因此繼續進行高影響力投資的一個明顯例子。

擁抱西馬德

季度調整后的運營現金流增加了5000萬美元，即11%，達到4.89億美元。我們的媒體部門收入為1.57億美元，同比下降5%，即800萬美元，而EBITDA增加1600萬美元，虧損200萬美元。由於成本削減舉措的好處以及聯邦政府取消數字服務税的有利影響，我們的體育和娛樂部門收入下降了1%至4900萬美元，本季度EBITDA下降了200萬美元。

擁抱西馬德

本季度200萬美元。魁北克報告本季度歸屬於股東的淨利潤為2.25億美元，即每股1美元，而淨利潤為1.91億美元。去年同季度報告每股0.82美元。不包括異常項目的調整后淨利潤為2.2億美元。每股97美分，而去年同期調整后淨利潤為1.85億美元，即每股80美分。截至本季度末，魁北克省淨債務與EBITDA之比降至2.86倍，仍以相當大的幅度位居電信運營商中最低。

擁抱西馬德

隨着我們繼續積極優化資本結構，我們於今年4月1日在美國啟動了一項價值10億美元的商業票據計劃，進一步多元化了我們的資金來源，並以有吸引力的短期利率提供了額外的靈活性。就在第二天，我們使用可用流動性償還了定期信貸安排第二批的5億美元余額。總而言之，我們繼續保持一流的資產負債表，本季度末可用流動性超過17億美元。本季度，我們購買並註銷了150萬股B類股票，總投資為8500萬美元，我們很高興地宣佈，5月13日，我們獲得多倫多證券交易所的批准，將根據今年計劃（8月15日結束）回購的B類股票的最大數量增加到700萬股。感謝您的關注，我們現在將為您的問題打開熱線。

操作者

謝謝，女士們先生們。我們現在開始問答環節。如果您有任何疑問，請按星號鍵，然后按1。在您的按鍵電話上，您將聽到您的手已舉起的提示。如果您想拒絕投票過程？請按Star鍵，然后按兩個鍵。如果您使用的是免提電話，請在按任何鍵之前舉起手機。第一個問題請稍等。您的第一個問題來自摩根大通的Sebastiano Petty。

操作者

您的線路現已開通。

Sebastiano Petty（股票分析師）

嗨，謝謝你的問題。只是在手機上快速使用。每用户平均收入（ARPU）連續第二個季度上升。皮埃爾·卡爾，你談到了關注有利可圖的裝貨。如果我們預測或儘管競爭環境，你認為每用户平均收入（ARPU）軌跡，增長概況可以在今年的剩余時間內繼續，然后你對資本支出（資本支出）的預期會稍微減輕一點，而不是第一季度。

Sebastiano Petty（股票分析師）

但我認為你説這部分是由於時機的原因。我認為您提供了一些關於如何考慮今年剩余時間資本支出的背景信息。在第四季度電話會議上，提醒我們，當您正在考慮2026年的支出時，這仍然是正確的水平嗎？我認為您上個季度引用的目標或數字同比增加。謝謝醫生。

皮埃爾·卡爾

是的，下午好，塞巴斯蒂安。抱歉我想你知道我會説的是，我們當然留下來了。我的意思是我們不知道明天的市場會怎樣。事實上，我們希望最壞的情況能夠為最好的情況做好準備。所以是的，我一直在關注我們的成本基礎。這很重要，我們相信我們的成本基礎將繼續走低，因此，如果市場變得更加激進或像以前一樣激進，我們認為我們將能夠保持我們一直在前進的軌道，即以盈利的方向增長。

皮埃爾·卡爾

再一次，你們一直在關注市場。我們很明顯在跟蹤你，你可以想象。看起來你每天都在觀察市場，可能是在加拿大的不同地區。所以你很清楚現在的情況。我們從來都不是。您正在朝着有時激進的折扣方向前進。我們所做的就是嘗試創新，事實上，這就是我們通過提出新配方、新包裝、新事物所做的，這些將使市場更有趣、更充滿活力。

皮埃爾·卡爾

我想，你知道，歸根結底，我們應該説我們的結果還不錯。這就是為什麼，你知道，我們的ARPU增長，而不是像我們看到的那樣朝着另一個方向發展，你知道，在競爭對手面前，我們有增長的空間。這非常有趣，因此根源和基礎是堅實的，我們期待着繼續朝着同一方向前進

擁抱西馬德

關於資本支出。塞巴斯蒂安。是的，季度有點光。1200萬美元或1300萬美元，正如我在講話中所説的那樣，你看到了一些時機，老實説，你知道，在我們看來，本季度的進展有些謹慎，有點瘋狂，不必要的競爭，我們只是想保持一些粉末，我們非常、非常紀律，對一些與收入相關性較小的項目，或者，或與生長相關的。但如果你知道的話，就像Gekka所説的那樣，根據未來市場會發生什麼，我們應該這樣做，就我們的資本支出指導而言，目前我們的想法沒有變化。但你知道，在年初謹慎一點總是好的，這樣在事情失控時你就可以進行調整。

Sebastiano Petty（股票分析師）

謝謝醫生。請我進入下一個問題。

操作者

您的下一個問題來自RBC的Drew McReynolds。您的線路現已開通。

Drew McReynolds（股票分析師）

是的，非常感謝。顯然是一個很好的結果。對我來説有幾個。也許休，只是拆開包裝，你知道，無線ARPU顯然恢復了看起來可持續的增長。您能否評論一下混合與價格以及您在這方面看到的動態，即各個品牌與每個品牌內平均核心價格上漲的情況。顯然，ARPU有一點重述。

Drew McReynolds（股票分析師）

我只是假設這是某種基礎調整，但也許您可以澄清一下，然后我稍后再做一次。

皮埃爾·卡爾

在你回答這個問題之前，我想你已經提到過了。除了我們提到的優勢之外，我們擁有的一大優勢就是我們的品牌。因此，我們有很多品牌，所有品牌都在尋找某個細分市場，但我們當然不能很好地覆蓋所有細分市場，我們用我們的數字品牌Fizz覆蓋了其中大部分。

皮埃爾·卡爾

除了是低成本運營商之外，它還帶來了在這一領域前進的能力，讓我們稱之為技術人員，比平常更多的技術人員，正如你所知，它自推出以來在魁北克非常成功，我們預計我們在加拿大服務的其他市場也會取得同樣的成功。你願意嗎，你願意嗎。

擁抱西馬德

是的，是的，是的。關於你的無線ARPU問題，Drew，我認為你詢問的是各個品牌，對吧。如果我正確理解你的問題的話。所以，是的，我們的兩個主要品牌的增長。Fizz是，你知道，Fizz在本季度增長特別強勁，而Fizz就是這個品牌。還記得我之前説過的嗎？由於如此，我們有了皮亞卡爾之前提到的更多的靈活性。我們的低成本結構

擁抱西馬德

我們的低成本結構。這是整個公司的真實聲明。但我相信您會記得，對於fis來説尤其如此，它有一個價格較低的品牌，但成本結構也較低，這使我們有更多的靈活性，以便在需要時採取更積極的態度。所以，你知道，總的來説，我的意思是，我們對魁北克和西部安大略省的兩個主要品牌的看法在方向上有所改善，Fizz利用了，你知道，那里的競爭形勢以及盈利能力，這最終是我們所看到的，結果證明是積極的。

擁抱西馬德

盡你所能，正如你在數字中繼續看到的那樣。

皮埃爾·卡爾

德魯，我想補充一點，這很有趣。顯然，你知道，這很容易理解，但你知道，我們在網絡中進行的每一項投資或額外的資本支出，建設我們的網絡，擴展我們的網絡，都會給等式的另一邊帶來減少甚至降低我們的漫遊成本，這顯然是未來的道路，非常有趣。有利可圖的業務還是前景？

Drew McReynolds（股票分析師）

德魯，我只是想回到你關於重述的評論，因為我們沒有，據我們所知，我們沒有進行重述。所以也許你可以告訴我們你看到了什麼。但我們實際上是。

擁抱西馬德

不，我想説，我想説，我們實際上，你知道，如果有的話，我們非常自豪的是，與我們所有的競爭對手相反，我相信這個季度和之前的幾個季度，我可以向你保證，我們提出的任何KPI都沒有重述，沒有改變計算方法。我們沒有在任何這些措施中減少或增加任何東西，我們對此感到非常自豪。因此，如果您看到重述，請告訴我它在哪里，因為我坐在Videotron首席財務官旁邊，他向我保證沒有重述。

Drew McReynolds（股票分析師）

好吧，我會把這歸因於我們的錯誤，因為今天早上我看到一些東西時我很驚訝，但是。不，很高興聽到。最后一個，休，在我這邊。很有趣地看到電視收入的連續改善，我認為自我們看到這一情況以來已經有很多個季度了。你能談談那種成功嗎？這似乎不僅僅是價格上漲。然后對我來説就是這樣。謝謝。

擁抱西馬德

您指的是電視發行嗎？你指的是有線電視？是啊有線電視的收入增長相當平淡。對的如果我看一下數字，這本身就是在這種環境下的良好表現。你知道，有線電視在過去幾個季度變得更加有彈性。表現已經更好了。你知道，有很多季節性問題。你知道，曲棍球是。你知道，一直非常受歡迎，你知道。是嗎？它能幫助我們降低有線電視的流失率嗎？也許有一點。這可能有一些季節性、一些其他季節性原因，但這絕對是我們已經看到的趨勢。如果你看看我們的業績，我們在過去幾個季度的表現，你會發現，就我們的有線電視業績而言，我們的業績一直遠遠優於其他有線電視公司，你知道，負增長業績，如果我可以參考的話。

Drew McReynolds（股票分析師）

是啊非常感謝

擁抱西馬德

謝謝你，德魯。

操作者

您的下一個問題來自美國銀行的Matthew Griffiths。您的線路現已開通。

馬修·格里菲斯（股票分析師）

嗨，謝謝。下午好.感謝您回答這個問題。我想首先我希望您能分享您本季度在Churn Wireless Churn中看到的內容。我的意思是，從混合的角度來看，其他人似乎都在，你知道，接近20個基點的漲幅。聽聽您所看到的內容以及這與淨廣告表現的關係會很有趣。那麼，流失率上升是否會導致淨增加率下降，還是總廣告量下降且流失率穩定？如果聽到三巨頭之間的競爭最終如何影響你們，這種動態會很有趣。然后是關於衞星的一個問題，有點熱門，因為必須看到無線提供商關於合作伙伴關係或合資企業的公告，他們正在為市場相對較小的一部分提供服務，但總體而言這可能是附加的。您是否覺得如果沒有任何類型的產品，您處於劣勢，或者您對簽署一項協議的緊迫性有何看法，也許是爲了將其添加到你們擁有的整體產品中。我只是想聽聽你的想法。

皮埃爾·卡爾

想從。可以嗎？是的下午好，馬修。嗯，當然，顯然，你知道，這是一個重要而有趣的事情。顯然，正如你可以想象的那樣，你知道，我們正在考慮它。你知道，我們正在關注它，我們分析它，我們正在關注市場上發生的事情。但我想，當你提到事情緊急時，你回答了一點問題？我們並不緊急考慮它。確實，這是一個小市場，但這並不意味着我們不應該關注它。事實上，你知道，我們正在考慮這是互補的，或者未來可能也很重要。這就是為什麼我們正在審查很少的途徑。但我想説，你知道，這讓我想起了一點，你知道，當5G到來時，5G將改變世界的面貌。你知道，我記得一位首席執行官，押注它將改變格局，很多人都在考慮它。我想，歸根結底，我們都被欺騙了，或者有着與一開始不同的觀點。我們身邊的觀點。我們沒有，我們沒有改變主意。我們説過，你知道，5G顯然是一項技術。這將像5G取代4G、LTE 4G取代3G一樣發生。我想説，這是一個持續的連續體。從技術出現的地方，我們選擇了公共汽車並跟隨。我們都知道有些人正在考慮將其貨幣化。我們都知道它沒有貨幣化。競爭就是競爭，定價就是定價，市場不會在紐約發生變化。所以我們一直在穩步投資，不着急，保住了市場份額。通過Freedom Mobile，我們將繼續朝着同樣的方向前進。因此，我們對衞星的看法也有一些相同的看法，我們將繼續研究它，當然是順利的，沒有任何匆忙，但當然，你知道，毫無疑問。

擁抱西馬德

關於馬特，關於徹恩，關於徹恩。只有幾條評論。我們對本季度CHURN費率的變化感到非常滿意，特別是當我們考慮與競爭對手的比較時。我們的彈性更強，很明顯我們的彈性更強。我認為你可以部分地看到，你知道，更高的流失率會導致更低的arpu。正如你所知道的那樣，人們的ARPU實際上比他們進來的要低。我認為我們的軌跡是。仍然非常好。因此，我認為Churn的跡象仍然是積極的。我只想向一些人指出。我們在本季度再次對FIS感到擔憂，我們發現，老實説，我們發現了一個有點奇怪的情況，我們有不止幾個客户來到Fizz，我實際上是在説幾個小時內能夠，你知道該出去什麼並從我們競爭對手推出的新客户促銷活動中受益。所以説實話，這是多麼瘋狂。所以，你知道，有點奇怪的情況，在這方面的一個奇怪的問題。但除此之外，我們相信，我們的基本，我們的基礎業務繼續與行業低流失，我們很高興，因為我們認為，正如我剛纔所説，這是一個非常好的預兆，為持續ARPU軌跡。

馬修·格里菲斯（股票分析師）

據我所知，聽起來市場上的競爭因素更多的是三大公司將人員從彼此之間拉來。聽起來你並沒有經歷過他們的任何促銷活動將任何訂閲者吸引到你身邊，但你是否注意到了總體廣告方面的情況。因此，如果流失率保持穩定，那麼你知道，同時有很多轉換活動，比如總廣告較低，這就是導致淨收入同比下降的原因。

擁抱西馬德

嗯，是的，我知道我們説過，我想Jakart在準備好的發言中説過。你知道，這是一個，這是一個有點不尋常的季度，我們認為不必要的瘋狂。可能是因為我們説過，移民人數明顯減少，有機增長率降低，這似乎促使我們的競爭對手開始做我們不願意做的事情，因為他們沒有做。就像我們説的，地圖對我們不起作用。但無論如何，讓我們看看今年剩下的時間如何。暫時似乎平靜了下來，但誰知道呢？所以讓我們，你知道，保留。是的，我們肯定會堅持到底。正如剛纔所説。

馬修·格里菲斯（股票分析師）

是的，我很感激。謝謝。謝謝

操作者

Matthew，您的下一個問題來自TSB Core的David McFadden。馬克，您的熱線現已開通。

大衞·麥克法登（股票分析師）

哦太好了是啊所以有幾個問題。那麼，僅根據您在通話中早些時候的評論，這是否意味着FIS可能是無線端淨增加的最大貢獻者？

擁抱西馬德

不一定是最大的貢獻者。我的意思是，正如你所知，Fizz處於不同的發展軌跡，我不會説它處於不同的市場上。或者市場的碎片。所以不一定是最高的，但它只是，它更傾向於，它更，它面臨着陡峭的兩個，你知道，ARPU的情況和客户流失的一些，一些，出於某種原因。但我認為我們所有的品牌，特別是在。在Fizz的情況下，不要忘記，它開始拿起非常有趣的卷以外的魁北克，而在魁北克，它保持。這是一個非常有趣的增長軌跡。你知道，我想我上次説過了，我會重複一遍，這證明了我們的模型是正確的。這就是我們推出Fiscal的原因，我們認為這將是下一代的產品，人們希望以新的方式獲得無線網絡，並在無線網絡上管理自己的賬户。我認為體育是對這些需求和市場需求的迴應，這就是為什麼它在魁北克和魁北克以外地區繼續發展得非常強勁。

大衞·麥克法登（股票分析師）

好吧因為我認為説安大略省，重點是更多的自由。現在不是這樣嗎？這就是你在安大略省試圖發展的主要品牌？

擁抱西馬德

是啊，兩者都有。是啊是啊大衞，我們談論的是，當然，我們在安大略省必須更加小心Fizz，因為重疊和潛在的同類相食在一開始對我們來説顯得更加嚴重。所以我們只是認為我們需要更加小心一點。但我認為，當我們開發Fizz時，我們實際上看到了什麼，你知道，它現在處於第二檔，如果不是第三檔的話，我們實際上看到Freedom和fis之間的同類蠶食率令人驚訝地低，這對我們來説是非常好的消息。

大衞·麥克法登（股票分析師）

好的，那麼你能評論一下第二季度到目前為止的整體市場活動嗎？只是想知道本季度的淨增長將出現在哪里，比如説與去年同期相比。

擁抱西馬德

嗯，現在是五月中旬，所以這個季度的一半即將到來。是啊誰知道，大衞？我的意思是現在，正如我早些時候所説，它似乎很。嗯，就促銷活動而言。我的意思是，説實話，我們的強度似乎正在平息。另一方面，我們真的看到市場增長加快了嗎？不盡然市場上仍然存在大量瘋狂的報價。所以你知道嗎，誰知道呢？我認為現在宣佈季度報告還為時過早。

大衞·麥克法登（股票分析師）

好吧最后，就股票回購而言，因此您在本季度顯然很活躍，並且您的NCIB已增加至700萬股。是否有任何參數可以讓您在市場上更加活躍或不那麼活躍？

擁抱西馬德

嗯，説實話，大衞，我們也在堅持這一點。我們相信，繼續保持合理水平、平衡、紀律嚴明的水平是有意義的。我的意思是，我們並不像你那樣瘋狂購買股票。如您所見，我們相信我們已經。我們處於正確的水平，當然打算在這一點上繼續下去。正如我們過去所説，這是我們可以很容易地調整的事情，但在這一點上，我們繼續走這條道路是有意義的。

大衞·麥克法登（股票分析師）

好吧好吧謝謝

擁抱西馬德

謝謝你，大衞。

操作者

您的下一個問題來自豐業銀行的八木市長。您的線路現已開通。

八木

凍糕。謝謝。阿沃爾。總理，我想問你，所以。所以您提到本季度負荷下降主要是由於總負荷同比下降。這並不是您的同行遇到的真正的流失問題。現在，如果我看看你的頂線，顯然你成長得非常快，這得益於你在過去兩年中所做的大量加載。展望未來，在您一直依賴增長的訂户負載正在放緩的情況下，我們應該如何看待您的無線收入增長率？您認為我們是否需要從這里開始看到ARPU實際上有所改善，以抵消訂户增長的較低。你知道，在我們現在所處的加拿大環境下，這很難期望嗎？

擁抱西馬德

你知道，這是一個很難稱呼的人。但在我到達那里之前，就你的第一個觀點而言，我只是想確保我不會忘記解決你的第一個觀點。我的意思是，你不一定説，我的意思是，我們經歷了同樣的，你知道，我們與我們的競爭對手生活在同一個季度。我們並不是説這一切都與總負載下降有關。我的意思是，攪拌器已經增加了。所以我並不是，你知道，只是想澄清一下，我的意思是，就裝載和攪拌而言，這肯定是兩者的一部分。但回到你的問題。你知道，這是一個。我們，這是，這是，你知道，我們的觀點不斷增加。我的意思是，我們絕對同意你的説法，我們現在正在經歷。就我們在過去幾個季度看到的正確價格下更高負載的看法而言，收益越高。但我想你會同意，我們沒有改變我們的戰略，我們正在繼續以不同的數量增長。也許淨增加額較低，也許淨增加額繼續下降一點。但如果，你知道，如果你以合適的價格做這件事，那麼沒有什麼可以阻止arpu。相反，ARPU應該繼續積極提高。

八木

讓我換個方式問。也許吧讓我換一種方式問。你一直依賴於移動業務的快速收入增長。你知道，在這個季度，你報告了9%的移動收入增長，這真的是驚人的。其中8%或7.5%來自用户增長。作為一家公司，你是否認為自己會接受這種增長可能會下降到4%，5%的範圍，因為加拿大的整體用户增長正在放緩，作為一家公司，很難從這種環境中解脫出來。您是否接受移動電話收入增長4至5%，或者需要繼續保持這種增長率來抵消您在有線電視方面看到的壓力？這確實是我的，我正在努力解決的問題。

擁抱西馬德

你知道，馬赫·皮亞卡爾説過。嗯，我認為在他的言論中，我們談論的是底線和一天結束時的現金流。這就是為什麼我們在第一季度説，從52，900人增加到28人對我們來説是一個問題嗎？八個？不，説實話，我們認為我們做出了正確的決定，因為28。8的價格合適，這仍然使我們能夠繼續提高ARPU和現金流，同時我們繼續降低成本基礎並增加現金流產生。所以，你知道，我認為我們無法管理。我認為也許你所説的之間的脱節在於我們沒有按照你所説的來管理公司。我的意思是，我們並不尋求百分比增長來彌補、抵消或幫助這樣一個事實：我們可能對有線電視方面的預期較低。你知道，這不是我們對兩者的看法。我們分別關注每個業務，以最大限度地提高雙方的盈利能力和最終的現金流，並獨立地制定雙方的成本結構，並獨立地制定雙方的定價策略，以最大化。我們一直在調整這些策略和套餐。正如所説，你知道，我們不斷創新，我們不斷提出人們正在尋找或願意付費的東西。所以説實話，我的意思是，我們根本不是。從百分比來看，以彌補業務另一方面潛在的較低增長。我們確實在推動我們的定價策略，並且非常非常細緻。無論是無線的還是無線內的，取決於品牌，有線也是如此。我不知道我説的是否夠清楚。

八木

很明顯。謝謝謝謝你。也許只是關於批發關税的問題。你知道，自從上次公開電話討論以來，我們還在等待最終的電價在互聯網批發、互聯網批發上公佈。我們現在有了最終的關税。您能否向我們介紹您在當前資費下將互聯網與魁北克以外的無線捆綁在一起的策略，現在我們知道他們的未來會發生什麼？

擁抱西馬德

我想説，你知道，嗯，第一件事是，你知道，我們也在尋找另一個同軸電纜。沒錯完全正確。顯然，你知道，我們可以説，你知道，我們沒有達到我們想要的目標。我想説，這是否意味着，你知道，我們被限制在無法捆綁？答案是否定的。我們會考慮它。我們將繼續這樣做。我們將採取策略。我想説我們的提議，這並不完全瘋狂。這完全有趣嗎？不多所以它與同軸平衡。我們發現非常奇怪的是，根據您經營的地區，價格不同。所以你在西邊。使用他人網絡的成本比東區更貴。所以這隻會讓在加拿大的西方人無法享受最具競爭力的環境。CRTC並沒有真正解釋這一點。我們仍然在問自己為什麼。

八木

因此，就我們目前的情況而言，我們是否應該期望看到您在西部的安大略省、魁北克省以外更積極地銷售捆綁服務，或者您現在是否已經達成協議，以便在魁北克省以外有競爭力地銷售捆綁產品？

擁抱西馬德

好吧，在那里，你要去的地方，邁爾斯有點太多了。我的意思是，你會明白，我們不會，你知道，公開宣佈或提出我們的商業戰略，我想你會在接下來的幾個季度看到的唯一戰略。

八木

這很公平。抱歉。不，不，謝謝。

擁抱西馬德

謝謝

操作者

您的下一個問題來自cibc的Stephanie Price。您的線路現已開通。嗨，下午好。本季度互聯網服務收入強勁增長3%。看起來這主要是由定價驅動的希望您可以談論一下魁北克競爭激烈的互聯網環境，也許可以談談您對加拿大其他地區的想法。互聯網擴張也是如此。

斯蒂芬妮·普萊斯（股票分析師）

是的，互聯網是，互聯網收入增長在很大程度上是由價格上漲推動的。我們已經討論過這一點，我們當然承認這一點。但魁北克寬帶領域的總體競爭形勢已經改善，並且比我們過去幾年所做的、我們所知道的要理性得多，你知道，我認為這清楚地表明我們的數據再次表明，我們不是在尋求瘋狂的增長，我們正在尋求盈利的增長。你知道，我們的策略非常簡單。你知道，我們傾向於使用相同的。過去，當貝爾在魁北克瘋狂地為寬帶定價時，你會記得我們大部分時間都沒有遵循，你知道，我們是否支付了一點市場份額價格？是的，可能我們做到了，實際上我們做到了，但我們的，但我們重新確定了情況，我們的收入情況要好得多，你知道，正如我所説，價格上漲肯定在一定程度上有所幫助。但我們，我們實際上，你知道，非常非常看好這一點。我們相信目前市場狀況良好，本季度我們的互聯網服務收入表現甚至負載穩定性對我們來説都是積極的。我們，嗯，你知道，這當然取決於情況如何演變，競爭情況如何演變。但現在它看起來非常、非常積極、非常鼓舞人心。

皮埃爾·卡爾

正如你所知，斯蒂芬妮，你知道，比爾是我們的競爭對手，也是最后一家投資光纖的電信運營商。他們做到了，他們投資了數億美元。所以他們正在尋找結果。如果沒有，你知道，他們的策略將是徹底、徹底的失敗。所以他們，他們去了，他們積極地，你知道，提出定價並在這個地方大肆宣傳。你知道，這應該是更好的技術，但他們忘記了重要的事情，那就是客户服務。我們已經做到了，我們做到了，這很難被擊敗。但現在我想，在他們製造了這麼多噪音之后，我們也應該説我們自己在網絡方面的進步，我們落后了嗎？也許我們在某些領域，但我們現在只是通過額外投資進行補償，以確保我們能夠匹配競爭對手正在部署的任何技術來源。因此，這也是一個對未來更加有利的展望的問題，因為他們知道，如果他們的話到來並採取更瘋狂的其他定價，他們將無法實現任何目標。事實上，他們可能會實現重新定價功能，就像他們在無線業務中面臨的那樣。

斯蒂芬妮·普萊斯（股票分析師）

謝謝你的顏色。也許我會再問一次后續行動。就在電話會議上，您提到了轉向加拿大英語版B2B技術服務。只是想知道您如何看待推出的速度，以及您此時是否已經配備了人才和基礎設施等。

皮埃爾·卡爾

嗯，斯蒂芬妮，你知道，我們不是那種流行的組織。你知道，我們一直在關注我們的競爭對手。我們在這方面非常堅定。所以，我想用意大利語説，你知道，這是que vasanova piano valentano。所以這意味着，你知道，緩慢、緩慢，而且肯定非常長。所以我們從那里開始，正如你所知，從20年前開始，現在是貝爾等其他服務運營商的企業的強大競爭對手。但貝爾並不是唯一的一個。我們在某些地區有羅傑斯和阿德萊德。我們也遵循那里的路線，我們堅持到底，而且我們一直做得很好。我們還有物聯網（IOT）部門，這也是一個非常感興趣的領域。顯然，正如你所知，定價是完全不同的，但這肯定是一項未來的業務，我們在技術、銷售、工藝方面獲得了專業知識。所以我們會慢慢朝着這個方向前進，並以合理的增長繼續前進。

斯蒂芬妮·普萊斯（股票分析師）

非常感謝

皮埃爾·卡爾

很高興，斯蒂芬妮。

操作者

您的下一個問題來自Desjardins的Jerome Dubreuil。您的線路現已開通。

Jerome Dubreuil（股票分析師）

感謝您回答我的問題。第一個是戰略。我的意思是，我們確實看到了那里非常漫長的增長跑道。但我想知道您是否認為魁北克的戰略性設定很長一段時間，或者您是否認為存在缺失的區塊，或者您很高興這樣做。不僅如此，而且還要在未來奪取更多的市場份額和定價。

皮埃爾·卡爾

我想我覺得我重複了自己。我想我今天的生活一直保持着一個方向，這似乎不是一個壞策略。如果它沒有壞，就不要修復它。我們期待着繼續我們已經能夠實現的目標。我們將通過其他機會來了解未來的情況。但如果我們繼續，你知道，我們會繼續做我們過去一直在做的事情。所以我不知道。我不會宣佈我們正在投資數十億美元建設人工智能數據中心。我們認為我們的業務，你知道，是開放的。所以，你知道，這當然是我們認為我們應該做的，並且我們正在努力盡可能好地做到這一點。

Jerome Dubreuil（股票分析師）

是的，不，那有效。電信投資者肯定喜歡可預測性。第二，你產生了相當多的現金。EBITDA正在增長。您的槓桿率低於目標。如果我在該計劃到期前的未來三個月內以當前股價回購您希望回購的200萬股額外股票，那麼我每年的年化回購支出約為4.8億美元。這是我們對明年左右的預期水平嗎？如果我們已經制定了戰略，並且我們對現在的槓桿率感到滿意，甚至可能超過5億次回購。

皮埃爾·卡爾

但你知道，我們正在為股東工作，我們相信為股東服務的最佳方式是平衡我們產生的自由現金流的使用。而且，你知道，這很容易理解。減少債務、回購股票並支付股息。這三項之間存在着相當或合理的平衡。也許下一個問題，你會告訴我，當你不再負債時，你會做什麼？還有辦法。是的，還沒有。不幸的是，還沒有到那里。所以這就是為什麼，我想，你知道，這三個組成部分之間的平衡仍然是我們要遵循的路線。

Jerome Dubreuil（股票分析師）

太好了也許你早些時候在電話會議上説過的最后一句話，我想我明白你説Fizz正在利用激烈的競爭。我想知道這到底是什麼意思。是人們看到了良好的價格，他們開始貨比三家並最終選擇了Fizz，還是這就是你的意思？

擁抱西馬德

嗯，我的意思是我們之前説過的，傑羅姆，是優化我們的定位，我們的品牌，你知道，盡我們所能，就像我們在魁北克所做的那樣，在Videotron和Phys.You知道，安大略省和西部的區別是，我們從一個空白頁開始為Phys.So這對我們來説是一個巨大的機會，並允許我們也許，正如我所説，在某些情況下，我們會更積極一點，以確保我們儘可能地將它與自由相比較。這基本上就是我的意思。

操作者

是的，您的下一個問題來自TD Cowan的Vince Valentini。您的線路現已開通。

Vince Valentini（股票分析師）

非常感謝建設馬尼托巴省等新無線領土的資本支出（我認為您已經開始在那里），以便您可以擺脫MVNO制度。您能告訴我們您已經花了多少錢嗎？您是否仍計劃在未來幾個季度加速投資？如果有任何關於結束馬尼托巴省需要多長時間的最新消息，那就太好了。

擁抱西馬德

嗨，馬尼托巴省的文斯。你知道，説實話，這肯定不會是一個巨大的計劃。我們正處於早期階段。所以是的，馬尼托巴省確實有一些資本支出，但説實話，還沒有，還沒有很大。我們絕對打算繼續下去，就像我們所説的那樣，我們正在繼續下去，你知道，就是爲了儘快擺脫MPNO。正如我剛纔所説，這是一個市場，我們相信通過建立有限數量的網站並能夠獨立運作，我們可以相當快地做到這一點。所以它正在取得進展。它將在未來幾個季度內上升，但仍處於早期階段。

Vince Valentini（股票分析師）

因此，將流量從MVNO合作伙伴轉移到您自己的網絡並不是今年會發生的事情。

擁抱西馬德

有點輕松。是的，絕對的。這將是漸進的，可能會在年底左右。而且還批發，只是。是的，繼續。

Vince Valentini（股票分析師）

不，然后繼續下去，你知道，明年左右。

擁抱西馬德

好吧也批發。澄清一下，您現在在全國範圍內轉售互聯網，顯然您一直在魁北克以外的地區營銷自由互聯網服務。這不是幾乎完全在有線網絡上並利用有線tpIA費率而不是最近的光纖tpIA費率嗎？

Vince Valentini（股票分析師）

是的，當然。是的

擁抱西馬德

正如我們在魁北克領土上也這樣做一樣，我們並不是以現任者的身份運營。您可以將cogeco視為cogico，您知道，使用我們的MVNO計劃，您知道，使用我們的，最終是我們的移動網絡。因此，加拿大風景中的每一塊腳印都是如此。

Vince Valentini（股票分析師）

好吧只有一條評論。我的意思是，顯而易見的原因是，因為同軸電纜的利率較低，正如我相信前面提到的那樣，在

擁抱西馬德

這個階段，在這個階段，我們不知道，價格還沒有到位。

Vince Valentini（股票分析師）

還有價格，是的，我們還沒有價格。但是，但是，我，你知道，在我們看來，你知道，那個誘導力應該更低是沒有意義的。所以讓我們拭目以待，看看價格最終會怎樣。但當然，我們已經公開説過很多次了，在我們看來，無論是什麼技術、平臺或任何你稱之為什麼，無論是有線電視還是FTTH，價格都應該是相同的。但讓我們看看它會發生什麼，然后才能看到它是一個機會、一個威脅或兩者兼而有之。

擁抱西馬德

休伊特，關於這個問題的最后一個子問題。你們有沒有看到CRTC什麼時候會設定一些新的有線TPIA費率？

Vince Valentini（股票分析師）

噢，這是個價值十億美元的問題。

擁抱西馬德

你知道，就你而言，沒有什麼迫在眉睫的事情，這公平嗎？

Vince Valentini（股票分析師）

我們不能，我們不能回答，因為我們，我們不知道。我們，我們沒有任何信號。它來時來時來，或者它留下來。而是當它停留的時候。我想，你知道，我們仍在等待我們兩年前就一直在要求的決定。所以我們一直被這種政權所利用。好吧

擁抱西馬德

非常感謝你，文斯。因此，我們感謝你們所有人蔘加這次電話會議，我們將在下個季度出席。非常感謝，祝您下午愉快。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。