完整成績單：Emily Cannabis Group 2026年第一季度盈利電話會議

Cannabis Group（OTC：CBWTF）發佈了第一季度財務業績，並於周一召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

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完整的財報電話會議可在https://app.webinar.net/0YwVgEegekG

Cannabis Group Inc公佈了創紀錄的2026年第一季度財務業績，淨收入為3，980萬美元，同比增長22%，調整后EBITDA為1，230萬美元，同比增長65%。

該公司的戰略重點包括通過創新和分銷投資保持市場增長，計劃投資1000萬至1200萬美元的資本項目以提高產品質量和產能。

Cannabis Group Inc保持着強勁的資產負債表，現金超過4200萬美元，債務超過4500萬美元，計劃在2026年產生大量自由現金流，同時探索戰略收購和股票回購以提高股東價值。

運營亮點包括對Back 40品牌（該品牌仍然是加拿大最大的大麻品牌）的強勁需求，以及製造和採購流程的改善，使毛利率增長至55%。

管理層重申，在產品質量、消費者信任以及注重效率和成本控制的戰略舉措的推動下，對公司有能力超越市場速度增長充滿信心。

操作者

女士們、先生們早上好，歡迎參加Sirily Cannabis Group Inc 2026年第一季度財務業績電話會議。此時，所有線路均處於僅限收件箱模式。演講結束后，我們將進行問答環節。如果在此通話期間的任何時候您需要立即幫助，請按接線員的星號零鍵。此電話於2026年5月14日星期四錄製。我現在想將會議交給首席執行官雨果·阿爾維斯（Hugo Alves）。請繼續。

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

謝謝接線員你好，早上好。我是Hugo Alves，Thomly的聯合創始人兼首席執行官。歡迎大家參加Scarly Cannabis Group Inc的2026年第一季度電話會議和網絡廣播。今天與我一起參加電話會議的還有我們的首席財務官Travis Wong和我們的投資者關係主管Marc Charbin。今天，我將分享本季度的主要收穫，然后我們將打開電話，回答分析師的問題，並回答過去幾天我們投資者關係收件箱中的一些問題。在我們開始之前，我想提醒你，我們的評論可能包含前瞻性信息，實際結果可能會有很大的不同。前瞻性信息受到許多風險和不確定性的影響。前瞻性資料中應用的若干因素或假設可於我們最新的年度資料表格及管理層討論及分析中查閲。這些文件可在我們的網站和sedarplus.ca上獲取。更一般地説，如果您在電話結束后有任何疑問，請聯繫我們的投資者關係部。我們的聯繫信息可在收益新聞稿的結尾處找到。轉向我們的財務業績我們的2026年第一季度財務業績代表了淨收入、調整后EBITDA和運營現金流的季節性記錄。淨收入達到3980萬，同比增長22%，同期行業增長約2%。已售出的成品大麻庫存的毛利率從2025年第一季度的48%增至55%。調整后EBITDA為1，230萬，同比增長65%，EBITDA利潤率為31%。流動資金變更前的運營現金流達到1，130萬美元，同比增長102%，調整后EBITDA轉化為92%。我們22%的淨收入增長是由於Back Forty的持續成功推動的，它是加拿大銷量第一的大麻品牌，Back Forty自2024年12月以來一直保持這一地位。今年第一季度季節性放緩通常會導致淨收入連續下降3%至6%。2026年第一季度，我們的環比跌幅不到1%，略低於整體季度紀錄。我們看到對我們的花卉預卷和電子煙的需求普遍強勁。與2025年第一季度相比，消費者繼續被高THC和一致質量的后40個價值主張所吸引。我們還受益於整個產品組合的增量量增加和花卉產品組合的定價提高，這部分被VAPE產品的價格壓縮所抵消。我們的毛利率為55%，EBITDA利潤率為31%，反映了改進的製造工藝以降低運營成本，提高種植產量，提高整個運營足跡的效率，進一步降低成本的戰略採購計劃以及相對固定的間接成本基礎。我們相信，這些利潤率的改善是結構性的，長期可持續的。我們提高的盈利能力正在直接轉化為現金流。由於利息費用較2025年第一季度下降了近一半，而且與年底相比，運營資金幾乎沒有變化，Glasly本季度結束時的資產負債表上現金超過4200萬美元，債務超過4500萬美元。這是我們多年來最強勁的資產負債表。我們對2026年的展望與兩個月前報告第四季度25業績時沒有變化。

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

我們相信，通過持續投資分銷和創新以及提高Glasly和Edington的質量和產能，Glasly可以繼續將淨收入增長至高於市場水平。我們計劃通過持續投資於效率和整個組織嚴格的成本控制來維持盈利能力，我們預計通過減少利息、費用和穩定流動資金投資來改善盈利能力向運營現金流的轉化。

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

對我們產品的持續強勁需求使我們有信心通過Glasly 1000萬至1200萬美元的資本計劃繼續為未來建設，並提高質量、產能和效率，併爲我們未來的國際銷售提供更大的選擇。隨着我們財務狀況的加強，資本配置正在成為我們創造長期價值的日益重要的組成部分。在流動資金之前，我們過去12個月的運營現金流約為4400萬美元，我們計劃在未來12個月內提高這一數字。

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

在考慮到我們1000萬至1200萬的全部資本支出預算后，我們預計2026年的自由現金流將大幅增加。我們計劃用這些現金做什麼？四月份，我們更新了市場，稱我們的跟蹤馬競購Irecan的資產，另一位加拿大有限責任公司沒有被選為中標者，我們拒絕提高對資產的報價，我們權衡了將組織重點從一家正在實現強勁的有機增長和行業領先的盈利能力的企業轉移的機會成本，並決定我們寧願保持耐心和紀律，也不願在交易上拖延時間。雖然我們不是伊羅凱恩資產的中標者，但我們相信大麻市場將繼續提供有吸引力的收購機會，我們的股東可以預計我們將繼續評估無機增長機會，這些機會可以推進我們的戰略並提供遠遠超過我們的資本成本的回報。四月份，我們還宣佈啟動正常發行人競標，允許Glasly購買其已發行和發行股本的最多約4.9%。

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

Emily股價的跟蹤交易價值約為EV與EBITDA的4.8倍。我們認為，我們當前的股價並不能反映我們所建立的內在價值，回購我們自己的股票可以產生超出我們NCIB和選擇性併購之外的令人信服的資本回報率。我們將繼續投資於推動我們業績的有機增長，無論是支持額外產能和質量的資本項目、持續創新、核心類別的領導地位，還是推動收入增長的流動資本投資。我們對國內對我們高質量產品的需求不斷增長以及我們在國內獲勝戰略方面取得的進展感到興奮。我們還看到國際上對我們產品的強勁需求，並相信國際渠道仍然是未來幾年持續增長和盈利的絕佳機會。所有這一切的基礎是我們致力於維持強勁的資產負債表，以便我們能夠從自己的現金流中為這些舉措提供資金，而無需進入股市。總而言之，Glenly團隊專注於對質量、創新和盈利能力的追求。我們對2026年第一季度的業績感到高興，並看到隨着夏季的到來，對我們優秀產品的需求持續強勁。我要感謝我們在利明頓、夏洛特敦和多倫多的團隊，他們的承諾、熱情和韌性是Glasly成為行業領導者的驅動力。當然，我們也感謝股東、供應商和合作夥伴的持續支持。我們正在建設持久，最好的還在后面。我們準備好的講話到此結束。我們將接聽分析師的電話，然后回答投資者過去幾天向我們提出的一些問題。接線員要求您打開電話詢問。

操作者

謝謝此時，如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。要撤回您的問題，請按星號2。請稍等。對於您的第一個問題您的第一個問題來自海沃德證券的Dan Stonkus。請繼續。

Ben

是的，非常感謝。我是本·安，我是尼爾。夥計們，恭喜這一季度。只是爲了在這里開始，您在準備好的講話中提到了這一點，但您能否向我們透露更多關於利明頓升級在運營上的進展情況？有沒有早期閲讀過有關迄今為止正在完成的工作的產量或質量的詢問？

Travis Wong（首席財務官）

嗨，我是特拉維斯，首席財務官，謝謝你的問題。因此，首先，我可以確認我們有望實現今年1000萬至1200萬美元資本支出的指導。目前我們正在確認它會是什麼樣子。我們確實知道，我可以這麼説。關鍵組成部分將圍繞我們的收穫后環境以及改進我們開展收穫后活動的方式。這將包括乾燥、固化、加工和包裝。我還可以確認，我們正在考慮如何使用資本支出來增加產能並提高工廠的收益率。這兩者都將提高我們未來的質量和COGS。

Ben

太好了，謝謝你。然后，也許改變齒輪收入組合。你可以看到，乾麪粉和預卷可能佔本季度淨收入的69%左右，明顯高於一年前的63%或一年前的63%。您能否提供更多詳細信息，説明您所看到的是什麼推動了這種優勢，以及我們應該如何考慮今年剩余時間的這種組合？

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

是的，你好，本·西格爾。你知道，推動這一趨勢的是對我們花卉產品的非常非常強勁的需求。你知道，back 40的價值主張正在引起消費者的共鳴。一致的高品質、高THC，價格極具競爭力。然后，你知道，所以現在讓你從花卉的角度來了解這意味着什麼，加拿大十大品種中的三個，當你看總品種銷售量時，來自奧克斯利，利明頓，液體想象力，火呼吸和Chemzilla，沒有其他生產商可以吹噓。所以我認為花的質量是第一。我們一直在生產高質量的產品，然后創新。我們的揹包客產品是去年夏天的創新熱門。您知道，目前加拿大總市場前三名的SKU都是40后品牌的產品。這是我們的液體想象力28克，火息28克。但這兩者一直是市場上排名前兩的SKU有一段時間了。現在排名第三的收件箱是揹包客、Liquid Imagination，因此您可以在預卷中看到創新的吸引力。你知道，這顯然使用了大量的麪粉，大量的鮮花銷售。現在，你知道，我們將繼續在預卷方面進行創新。我們已經向背包客傾斜了。我們推出了兩種口味。我們現在市場上有四種新口味，表現非常好。我們計劃在今年夏天為消費者發佈另一項預卷創新產品，我們認為這也會非常受歡迎。

Ben

完美了這是很棒的顏色。對我來説，最后一個，從利潤率來看，本季度55%的毛利率與去年下半年的情況非常一致。Travis，這可能是你的問題，但你標記以5開頭的保證金的最后一次通話是你的內部基準。這是正確的思考方式嗎？作為利明頓，隨着利明頓的工作開始上線，還有什麼其他東西可以在今年剩余時間里推動這一水平更高嗎？

Travis Wong（首席財務官）

所以，好問題。我認為，從5開始的利潤率指導仍然是我們內部的目標。你知道，正如雨果在他準備好的講話中提到的那樣，我們在毛利率方面所取得的很多改進都是結構性的。這些措施包括更高的種植產量、利明頓和夏洛特敦的改進製造工藝，以及永久降低包裝成本的戰略採購計劃。例如，你知道，任何50多歲的東西都高於50多歲的東西，這種東西可能會有所不同，這取決於我們在市場上的一些順風、我們在定價中看到的東西。我們的投資組合。但總體而言，我們對第一季度的利潤率表現非常滿意。這是很棒的顏色。謝謝我會過線的。

操作者

目前沒有進一步的問題。我會把電話轉回雨果。

Marc Charbin（投資者關係主管）

大家好。馬克·查賓在這里。我們只回答投資者過去一周提出的一些問題。第一，能否完全跟上2026年剩余時間的收入增長？

Travis Wong（首席財務官）

是的，我認為，你知道，我們對第一季度的業績感到非常鼓舞，而且對我們產品的需求非常強勁。如您所知，我們不提供嚴格的指導。然而，話雖如此，我們確實預計加拿大大麻娛樂市場將增長約5%，並且我們認為今年我們可以做得更好。我們擁有強大的創新渠道，我們希望能夠受到消費者的歡迎，我們相信Back 40是市場上最佳的價值主張。隨着消費者預算變得越來越緊張，這一點變得越來越重要。

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

謝謝特拉維斯。這可能是下一個問題的一個很好的過渡，即您的增長在多大程度上歸因於Back Forty的價值主張，而不是其他許可生產商（LP）在國際上分配產品的供應緊縮。是的，我會接受那個，特拉維斯。我認為這主要是Back Forty的價值主張，即我們始終如一地為消費者提供的令人難以置信的質量和價值。我們產品創新的力量和成功，以及我們合作伙伴關係和分銷的力量支持我們的品牌進入市場。因此，我同意International正在向國外提供一些供應，但也有許多許可生產商（LP）通過破產或自願退出市場，從而將供應下線。因此，我認為總體而言，我們認為加拿大的供應和定價動態穩定。但我認為我們Back Forty品牌的成功和發展是由質量、一致性和價值驅動的。我們的消費者和客户信任並喜愛該品牌和產品，我們認為這些動態只會隨着時間的推移而變得更強。謝謝接下來，關於創新，您能否向我們介紹您最近推出的產品的最新表現？是的，我也要那個。我認為這是一個很好的問題。創新是我們增長的關鍵驅動力，我認為這是我們的核心競爭優勢。在我們的三個核心類別的花卉，預卷和海灣，我們希望採取創新飛躍的領導地位。我認為，我們從最近的每一次發佈中看到的結果表明，我們真正瞭解我們的消費者和客户，我們能夠創造出偉大的新產品，這些產品是我們現有產品組合的增量。這些創新正在擴大我們的蛋糕，而不僅僅是重新洗牌。我認為這在保護我們的盈利能力方面也發揮着重要作用。正如我們最近在去年季度看到的VADE價格壓縮情況下看到的那樣，我們能夠通過我們的新型創新Back Forty增強電子煙的更高價格點以及我們的South Point品牌產品的成功來抵消這一壓力，該產品已經躋身安大略省前20名菌株。你知道，我將再次利用這個機會讚揚奧克斯利團隊的出色持續表現。正如我前面提到的，4月份，所有33個頂級SKU市場都是Back Forty品牌產品。謝謝整個季度國際發貨量有什麼最新情況嗎？是的，我們繼續少量發貨來測試市場，但收入並不重要。我想提醒我們的股東，我們的戰略是在國內獲勝。我們瞭解我們的消費者，我們知道如何創新，我們知道如何產生強勁的現金流。在加拿大，我們將繼續開拓國際市場。我們認為它們為長期持續增長和盈利能力提供了良好的途徑。我們相信，從長遠來看，讓我們在加拿大取得成功的因素也將適用於這些國際市場。消費者想要一致、高質量且物有所值的產品。我們知道如何做得非常好。我認為，這些競爭優勢使我們有能力在我們選擇競爭的世界任何地方獲勝。但我們認為，謹慎邊做邊學很重要，因為這些市場面臨新的風險，而且仍然非常活躍。例如，定價可能會迅速變化。因此，我們將繼續推進我們的長期國際計劃，包括增強我們在奧克斯利利明頓的能力。但我們專注於在主場獲勝。我們預計2026年不會出現重大國際收入，但我們將繼續進行測試發貨。我們這里的最后一個問題是，您能否提供有關IRCAN交易的更多詳細信息？特拉維斯，你為什麼不提高出價？

Travis Wong（首席財務官）

當然.另一位競標者在拍賣截止日期前大約兩天加入，出價確實高於我們最初的出價。完成盡職調查后，我們確實重新審視了我們的數據，並認為我們最初的出價對我們來説是正確的價格。與此同時，我們看到對我們品牌產品的需求不斷增加。因此，數字上不存在的是不得不將時間和注意力從已經實現有機增長的業務上轉移出來的機會成本。因此，我們認為最好保持紀律，而不是在這筆特定交易上拖延時間。

Hugo Alves（聯合創始人兼首席執行官）

好吧，我想這就結束了。謝謝大家今天加入我們。如果您還有進一步的問題，請隨時聯繫我們。謝謝大家。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。