Capital Southwest報告2026年第四季度業績：完整收益電話會議記錄

感謝艾米，感謝大家參加我們2026財年第四季度的財報電話會議。今天，我們很高興與您一起討論我們的第四財政季度和2026財政年度。總體而言，無論以何種標準衡量，2026年都是Capital Southwest出色的一年。在這一年里，我們的投資組合增長了大約3億美元，即17%，從18億美元增加到21億美元。交易活動強勁，新承諾投資金額達7.62億美元。此外，我們的投資收入增加了2800萬美元（14%），從2.04億美元增加到2.32億美元。儘管存在明顯的波動性，但我們保留了投資組合的價值。全年每股資產淨值收於16.69美元，與上一年的16.70美元基本持平，凸顯了我們平臺的彈性和承保的持久性。由於我們一致的投資策略和強勁的運營業績，我們在2026財年為股東實現了行業領先的40%的股本回報率。儘管今年市場受到無情的干擾，從重大地緣政治事件到私人信貸蔓延再到伊朗衝突，但我們繼續始終如一地執行。市場已經認識到，穩定性和我們的股票表現反映了我們方法的價值。我們的債務投資組合的質量仍然強勁，體現在加權平均槓桿率為3.6倍、加權平均利息覆蓋率為3.5倍以及按公允價值計算的非應計收益為1.1%，低於上一年的1.7%。在本季度，我們看到觀察名單上的業績有所改善，七家公司取得了有意義的進展，兩家公司在恢復計劃后從觀察名單中刪除。我們將這種改進大部分歸功於我們的投資組合運營團隊，該團隊與我們的交易團隊密切合作，處理需要額外支持的積分。該團隊正在推動投資組合層面的有形價值，這反過來有助於增強整體業績並增強長期股東價值。此外，截至2026財年末，我們的股票投資組合繼續表現良好，未實現淨增值為3，780萬美元，即每股0.62美元。我們預計，此次升值的一部分將作為2027財年的已實現收益而收穫，因此將在我們的UTI桶中用於支持未來的股息分配。每股未分配應税收入為1.07美元，我們正以強勁的勢頭進入新一年。在過去12個月里，我們從股票退出中獲得了3690萬美元的已實現收益，推動UTI從2025年3月的每股0.79美元增長到今天的水平。我們的UTI余額凸顯了我們實現工程的可靠性以及在基本利率提高時我們保守的股息分配方法，從而實現了可觀的應税收入平衡，我們打算隨着時間的推移將其分配給股東。展望未來，我們對繼續創造現實生活收益充滿信心，這將支持和擴大我們的尿路感染平衡。這種信心基於我們在中下層市場投資策略的力度。在最初階段，我們通常會看到三種不同的股權價值創造途徑。首先，新投資通常會帶來唾手可得的機會，贊助商可以立即實施運營或戰略調整，以推動有意義的EBITDA提升。其次，控制權變更后，發起人和管理團隊啟動一系列有針對性的增長計劃，旨在加速收入擴張和利潤率提高。第三，在許多情況下，團隊已經確定了可操作的併購機會，可以進一步擴展平臺、擴大其能力並實現業務多元化。隨着EBITDA的增長以及業務變得更加彈性和多元化，我們預計這些舉措將增強企業價值，並最終導致我們的股權實現收益面紗。年內，我們還非常積極地多元化資本來源。我們以發行3.5億美元5.9%債券的形式籌集了超過4.65億美元的新債務資本承諾、為我們的第二隻小企業投資公司基金批准的9000萬美元槓桿承諾，以及為我們的企業信貸安排額外提供2500萬美元的新擔保債務承諾。此外，我們在年度股東大會計劃中籌集了超過1.6億美元的總股本收益，加權平均價格為每股現行DID的1.3倍。通過市場計劃持續進入公共股權市場是我們可以在所有市場環境中使用的巨大工具。我們與Trinity Capital的合資企業CapTrend Partners也取得了有意義的進展。合資企業目前持有約8500萬美元的資產，我們預計將繼續在此結構內進行低槓桿，高質量的投資。在季度末之后，我們完成了1.5億美元的循環信貸融資，進一步擴大了合資企業的產能和競爭力。該設施提供流動性，隨着時間的推移，可以有意義地擴大我們合資企業的規模，並提高預付利率，一旦全面提高，將產生13至14%的回報。從關係的角度來看，我們對凱爾和整個三一團隊印象深刻，我們期待着探索為兩個組織創造價值的其他途徑。最后，今年我們延續了穩定的股息分配、一致的股息覆蓋範圍和堅實的價值創造的長期記錄。儘管SOFR在一年中萎縮了約60個基點，但我們將支付的股息總額從2025財年的每股2.54美元增加到2026財年的每股2.56美元。股息可持續性、強勁的信用表現以及持續從多種資本來源獲得資本都是我們整體業務戰略的核心。我們在所有這些領域的業績記錄表明我們的業績一致，以及我們所有決策與其他股東的利益絕對一致。儘管更廣泛的中間市場併購頭條新聞凸顯了與技術不確定性、人工智能相關風險以及伊朗衝突引發的通脹擔憂相關的放緩，但我們在中下層市場的有利位置卻講述了一個截然不同的故事。該領域的活動歷來並將繼續非常穩定。創始人驅動。退休、繼任、規劃、遺產考慮以及多年價值創造后降低風險的願望等催化劑不會隨着宏觀情緒或季度波動而波動。因此，中下層市場始終提供了更有彈性和可預測的交易環境，從資本西南的角度來看，這一特徵仍然嚴重低估。我們看到審查、推進和最終完成的新交易大幅增加。然而，我們的收盤利率（歷史平均約為2%）已放緩至1.5%。這一下降反映了我們在定價和結構交易方面的持續紀律，基於我們承保的風險，而不僅僅是贏得交易所需的條款。我們將交易流量的增加歸因於交易的持續發展，導致兩名董事總經理的增加和合資企業的增加，這增強了我們在更高質量機會方面的競爭力。儘管交易流量有所增加，但我們也看到槓桿水平和貸款價值比收緊，這凸顯了在市場繼續重新定價風險的情況下保持紀律方法的重要性。總而言之，我們對整個2026財年的表現感到非常自豪，並且對公司的長期前景和未來的機遇仍然充滿信心。我現在將把電話交給Josh，以回顧一下ou的一些更多細節r投資活動。

感謝Michael，本季度我們部署了總計1.58億美元的新承諾資本，其中1.12億美元的第一保留權優先擔保債務和5家新投資組合公司的200萬美元股權。我們還完成了12家現有投資組合公司的追加融資，總計4，300萬美元的第一保留權優先擔保債務和65萬美元的股權。追加融資仍然是我們的重要來源，因為在過去12個月里，追加融資佔新承諾總額的31%。這些機會使我們能夠將資本部署到我們熟悉的、擁有成熟管理團隊和贊助商的企業中。本季度我們新承諾的加權平均利差約為6.6%，鑑於當今競爭激烈的利差環境，我們認為這一點極具吸引力。我們的表內信貸組合本季度末為19億美元，較2025年3月的16億美元同比增長19%。重要的是，我們的新投資組合公司債務發起中100%是第一優先權擔保的，截至季度末，99%的信貸投資組合仍然是第一優先權擔保的，每家公司的加權平均風險敞口僅為0.9%。這種投資組合粒度水平反映了我們嚴格的風險管理方法。隨着我們繼續擴大資產負債表，我們的絕大多數交易活動仍然是向私募股權支持公司提供的第一批Lien Senior擔保貸款。我們約93%的信貸組合由發起人支持，提供強大的治理、運營支持，並在需要時提供中下層市場初級資本的潛力。我們經常有機會以少數人的身份投資我們投資組合公司的股權。當我們相信股權論點令人信服時，我們與私募股權公司享有同等待遇。截至季度末，我們的股權聯合投資組合由87項投資組成，總公允價值為1.81億美元，佔我們總投資組合的9%。按公允價值計算，該投資組合的估值為我們成本的126%，即3，780萬美元的嵌入未實現折舊，即每股62美分。這些股權頭寸繼續為我們的股東提供有意義的上行空間參與不斷增長的中下層市場業務。由運營改進和戰略附加收購推動。中下層市場仍然具有競爭力，因為該市場繼續吸引銀行和非銀行貸方。儘管這種環境為更高質量的機會帶來了更嚴格的貸款定價，但我們的團隊建立的贊助商關係的深度和持久性，加上我們擴大和更經驗豐富的投資人員產生的增強交易流，繼續使我們能夠尋找和贏得具有令人信服的風險回報概況的交易。如今，我們的投資組合包括來自88家獨特私募股權公司的投資，在過去12個月里，我們與之前未合作的贊助商完成了13項新平臺投資。自推出信貸策略以來，我們已與全國130多家俬募股權公司完成了交易，其中超過20%的公司已與我們完成了多項交易。我們的投資組合目前由131家投資組合公司組成，其中90.1%分配給第一優先權優先擔保債務，1.2%分配給第二優先權優先擔保債務，8.6%分配給股權公司投資。信貸投資組合的加權平均收益率為10.8%，加權平均槓桿率為EBITDA的3.6倍。我們對投資組合在成立時的整體表現仍然感到滿意。所有貸款最初的投資評級為2分，分為五分制，其中1為最高評級，5為最低評級。截至季度末，88%的公允價值投資組合被評為前兩個類別。現金流覆蓋率保持強勁3.5倍，較基本利率峰值期間的2.9倍低點有所改善.我們的貸款平均僅佔投資組合公司企業價值的43%，進一步支持了這一優勢。我們的投資組合在各個行業中仍然廣泛多元化，每家公司的平均風險敞口低於1%，繼續為3月份季度完成的新平臺交易提供有意義的保護，以應對特殊風險，加權平均高級槓桿為債務與EBITDA的2.7倍，加權平均貸款與價值之比為33%，為我們的債務提供了大量的股權緩衝。在過去12個月里，新平臺發起的平均高級槓桿率為3.1倍，貸款價值比為35%，凸顯了我們對保守承保的一貫承諾。我現在將把電話交給克里斯，以審查我們本季度財務業績的具體情況。

周四，Capital Southwest（納斯達克股票代碼：CWC）在財報電話會議上討論了第四季度財務業績。完整的文字記錄如下。

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Capital Southwest的投資組合增長了17%，從18億美元增加到21億美元，其中新增承諾投資金額為7.62億美元。

該公司報告投資收益增長14%，達到2.32億美元，並保持穩定的每股資產淨值16.69美元。

儘管市場出現混亂，該公司在2026財年仍實現了40%的股本回報率。

加權平均槓桿率為3.6倍，按公允價值計算的非應計負債降至1.1%。

Capital Southwest籌集了超過4.65億美元的新債務資本承諾，其中包括3.5億美元的債券發行。

與Trinity Capital的合資企業CapDirection Partners目前持有約8500萬美元的資產，並計劃擴大規模。

該公司保持強勁的股息分配，本財年每股總計2.56美元。

儘管市場整體放緩，中下層市場仍然保持穩定，西南資本專注於嚴格的交易定價。

未來指引表明股權共同投資將持續增長，重點關注保守承保。

操作者

感謝您參加Today ' s Capital Southwest 2026財年第四季度財報電話會議。參加今天電話會議的有首席執行官Michael Zarner、首席執行官Chris Reberger、首席財務官Josh Weinstein、首席投資官和會計執行副總裁Amy Baker。我現在將電話轉給艾米·貝克。

Amy Baker（會計執行副總裁）

謝謝我想提醒大家，在這次通話過程中，我們將做出某些前瞻性陳述。這些陳述基於當前條件、當前可用信息以及管理層的期望、假設和信念。它們不是未來結果的保證，並且受到許多風險、不確定性和假設的影響，可能導致實際結果與此類陳述存在重大差異。有關這些風險和不確定性的信息，請參閱Capital Southwest向SEC公開提交的文件。公司不承擔任何更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件、情況變化還是本新聞稿發佈日期后的任何其他原因，法律要求的除外。我現在將把電話交給我們的總裁兼首席執行官邁克爾·薩納（Michael Sarner）。

邁克爾·扎納

喬什·韋恩斯坦（首席投資官）

Chris Reberger（首席財務官）

謝謝，喬什。具體到我們本季度的業績，税前淨投資收入為3520萬美元，即每股0.59美元。本季度總投資收入從上季度的6，140萬美元下降至5，780萬美元。這一下降主要是由於利息和股息收入減少220萬美元以及PIK（實物支付）收入減少80萬美元。利息收入下降主要是由於SOFR較上季度下降35個基點所致。截至本季度末，我們的非應計貸款佔我們公允價值投資組合的1.1%，低於上一季度末的1.5%。在本季度，我們每月支付每股58%的定期股息和每股6%的補充季度股息。對於2026年6月季度，我們的董事會再次宣佈在2026年4月、5月和6月每月支付總計每股58美分的定期季度股息，並維持在6月支付的0.06美元的補充季度股息，使宣佈的股息總額達到每股64美分。自啟動信貸期以來，我們繼續展現出強大的股息覆蓋率，累計覆蓋率為109%。由於UTI余額為每股1.07美元，而且我們的股票投資組合中還有相當大的未實現折舊余額，我們對隨着時間的推移繼續分配季度補充股息的能力仍然充滿信心。本季度末的TLR運營槓桿率為1.4%，較上一季度的1.7%有了顯着的改善。值得注意的是，儘管增加了六名新員工，但還是出現了這一減少。展望未來，我們預計將繼續為我們的團隊增加資源，同時將運營槓桿率保持在1.4%至1.5%的範圍內。我們的經營槓桿率仍然明顯優於業務發展公司行業中位數約2.7%。強調內部管理的業務發展公司模式的內在效率，這種結構一直為股東提供有意義的固定成本槓桿，同時仍然使我們能夠投資於人才和基礎設施。隨着我們繼續擴大一流的業務發展公司平臺，每股淨資產從上一季度的每股16.75美元降至每股16.69美元。本季度每股資產淨值下降的主要驅動因素是我們投資組合的淨已實現和未實現折舊，但被我們的股權ATM計劃的增加所抵消。本季度，我們通過Equity ATM計劃籌集了約2500萬美元的總股本收益，加權平均股價為每股23.13美元，即每股現行資產淨值的138%，增強了我們高效和增值籌集資金的能力。我們的流動性狀況仍然強勁，我們的兩項信貸安排中約有3.94億美元現金和未提取槓桿承諾，加上4200萬美元的SBA債券。總而言之，這是整個投資組合中3.29億美元無資金承諾覆蓋率的1.3倍多。本季度末的監管槓桿率為0.9比1債務與股本，而我們的目標槓桿率仍在0.85至0.95倍範圍內。我們繼續考慮當前的宏觀經濟背景，並打算保持謹慎的槓桿緩衝，以幫助緩解資本市場波動。我們將繼續以有條不紊和機會主義的方式通過我們的ATM計劃籌集有擔保和無擔保債務資本以及股權，以確保我們保持大量的流動性和保守結構的資產負債表以及足夠的契約緩衝。我現在將把電話發回邁克爾，徵求一些最后評論。

邁克爾·扎納

謝謝克里斯、喬什和艾米以及所有幫助我們每季度講述這個故事的員工。感謝大家今天加入我們。我們準備好的講話到此結束。接線員，我們已經準備好開通問答線路了。

操作者

當然可以.女士們先生們，提醒一下，如果您此時確實有問題，請按手機上的星號11鍵。我們的第一個問題來自Lucid Capital Markets的Eric Zwick。請提問。

埃里克·茲威克

謝謝早上好.如果我可以開始的話。我只是好奇本季度信貸組合的未實現貶值，這主要與市場倍數的變化或任何更具體的信貸相關？不知道您是否可以進一步擴展一下。

喬什·韋恩斯坦（首席投資官）

是的，我認為我們有一家投資組合公司被添加到我們的觀察名單中，該公司進行了減記，我們對該公司充滿信心，但它進行了相當大的減記，然后是其他公司。我確實認為本季度的倍數下降了很多，這有點懸而未決。當我們審查投資組合時，我們幾乎發現大約95%的投資組合表現非常好，但其中一些投資組合由於這些倍數而沒有進行減記。但總的來説，這只是一家公司，然后是整個市場的倍數。

埃里克·茲威克

謝謝，我很感激。只要看看最近一年收到的股息收入的軌跡，就會發現該收入比上一年顯着增加，從450萬美元增加到1270萬美元。所以很好奇，其中有多少增長是可持續的，或者有多少可能是一次性股息。任何觀點、任何關於觀點的想法都會有所幫助。

喬什·韋恩斯坦（首席投資官）

當然.是啊我們有一些公司表現非常好，並且一直在進行大規模分銷。我認為，當本財年上半年時，我們將繼續看到這些公司的強勁分配。其中一個或兩個可能會在某個時候在市場上出售。因此，也許這不會滲透到28財年，但在接下來的幾個季度，我們應該預計將繼續看到這些股息。

埃里克·茲威克

謝謝.對我來説，最后一個是，我看看公開交易的BDS資本的空間。西南航空是該投資組合中軟件集中度最低的公司之一，我想考慮到當前的市場情緒，這會讓你比許多同行受到更有利的青睞。只是好奇，為什麼隨着時間的推移，您決定不再接觸軟件？然后是您進行了一些投資的例子，是什麼吸引您到這些特定的公司呢？

邁克爾·扎納

老實説，我認為很多軟件公司通常規模更大，風險更大。所以這兩者放在一起通常不適合我們的鏡頭。同樣可以説，很多這些公司也有ARR，這是普遍使用的。我們通常是借出現金流貸款人，我們認為借出EBITDA的倍數是一種更保守和謹慎的承保方式。所以我認為這就是為什麼。這並不是説我們沒有看到機會，我們只是從來沒有得到真正的舒適與他們。我不知道，喬什。

喬什·韋恩斯坦（首席投資官）

是啊對於邁克爾的觀點，我們已經看到他們多年來，我們審查他們。只是我們都沒有太多的經驗。因此，我們只是不能真正得到舒適或舒適，你知道，做了很多ARR交易，並堅持我們的編織現金流貸款的大部分。

埃里克·茲威克

我很感激只是，你知道，回顧一下你的歷史結果，如果沒有它，你肯定做得很好。所以你並不需要它。所以謝謝。我很欣賞那里的洞察力。

喬什·韋恩斯坦（首席投資官）

我很感激

操作者

謝謝女士們先生們，提醒一下，如果您有問題，請按星號11。我們的下一個問題來自雷蒙德·詹姆斯的羅伯特·多德，請回答您的問題。

羅伯特·多德

大家好。就運營效率而言，1.4到1.5，本季度內部管理的優勢，顯然有些費用似乎相當低。另一個優勢會隨着你的發展而被董事會調整。但你能告訴我們那里的司機是什麼嗎？是否沒有達到部署目標？是因為資產淨值下降了嗎？這可能是暫時的，但您能給我們一些想法嗎？比如第四季度資產淨值下降是什麼因素嗎？只是想感受一下什麼沒有達到您的期望。

邁克爾·扎納

沒錯當然.你知道嗎？我根本不會這樣定義它。我認為董事會和管理層認為，出於各種原因，這是我們最強勁的一年之一。但本質上，我們已經累積了一些大筆費用，我們在獎金池中也有一些超額的應計費用。然后在年底，你知道，董事會聚集在一起，基本上確定他們認為最終數字是什麼樣子。所以，你知道，從我們的3/4累積到第四季度的支出，我們有一些被撤回，但我們在所有情況下為員工支付了超過100%的費用，並且再次將本季度視為非常成功的一個季度。

Chris Reberger（首席財務官）

是的，羅伯特，我會繼續前進，因為上一節的表現有點低。你知道，總薪酬費用在每季度550萬美元左右。你知道，根據我們剛剛的討論，這會有點動搖，但這就是你未來可以期待的。

羅伯特·多德

明白了，謝謝。然后就另一個而言，就你的觀點而言，股票投資組合中有很多未實現的增值。顯然，我沒有3月份的投資組合，案例還沒有出來，但如果我看看第四季度的淨值，就會發現有很多未實現的淨增值。但我的意思是，如果你只看一下，你會發現成功是資產增值了1億，然后被一些資產貶值所抵消。聽着你的評論，聽起來你非常有信心其中一些將在今年貨幣化。現在，這可能會導致股息收入下降，但這些過程，其他已經在進行中的出售資產的重要過程，顯然不是由贊助商在今年出售資產，這會給你這樣的信心水平。我的意思是，有一些像ICA集團這樣的公司，我的意思是，例如，該資產有很多增值。對的所以你能給我們一些增量嗎？我知道這是一個敏感的話題，但有沒有關於信心水平從何而來的增量信息，以及它是否會是今年可能具體化的一些最受讚賞的資產？

邁克爾·扎納

是的，我認為有兩種主要銷售。我不會透露細節，但實際上已經公開宣佈，有一個IPO程序，這將導致我們，我們擁有我們出售的一家公司的股份，一家上市的公司，我們有能力出售這些股份，我們實際上對股權價值有下限。因此，我們預計這將在未來三個月、四個月內看到。然后我們現在還有另一家公司在市場上。它仍處於萌芽階段。這是一個相當大的頭寸，但根據我們所處的位置，我們對那里應該有銷售感到非常有信心。如果您查看相對於公允價值的成本基礎，顯然會有大量相關收益進入我們的未分配應納税收入桶。這還將使我們能夠降低資本成本，因為顯然這就是升值。現在我們意識到，有能力償還我們的信貸安排和/或籌集更少的股份。因此，所有這些都讓我們對這些退出、增長未分配應税收入的能力以及繼續支持我們未來股息的能力充滿信心。

羅伯特·多德

明白明白謝謝如果我在收件箱上再得到一個快速的，我想你説的是該工具對你的預期或目標資本回報率，顯然，當完全、完全傾斜時，為13%至14%。我的意思是，就是説，完整的坡道是18個月，或者，你知道。是的，我的意思是，我只是，你知道，有點什麼樣的時間框架才能和你的伴侶一起在那輛車里達到那樣的目標。

Chris Reberger（首席財務官）

當然.因此，我認為克里斯，至少需要18到24個月的時間才能看到全面的增長。我認為我們的目標是，你知道，兩倍的槓桿加。所以我認為這需要一點時間。我想説，我們擁有內部資本、1.5億美元的信貸安排，以實現這種槓桿並實現這種回報。但我確實認為我們正在考慮每季度在該基金中籌集3000萬至4000萬美元。所以我認為這至少需要一年半到兩年的時間。是啊因此，羅伯特，我們將提高槓杆率，並努力注意資產多樣性和借貸基礎。我們可能會在短期內嘗試提高槓杆率。因此，當我們展望未來，同意邁克爾的評論時，需要18個月的時間才能全面推進。但在接下來的六個月里，這應該會開始為首都西南帶來兩位數的回報。所以就稱之為六個月吧。我們大約在11%的範圍內。然后我們從那里開始。

羅伯特·多德

明白了。謝謝。羅伯特，我還想補充一點，合資企業本身，所以這筆基金本身肯定會增加一兩美分。但擁有這家合資企業對業務來説非常重要，因為我們能夠在定價為沙發某個地方的交易中更具競爭力，而從歷史上看，我們不會競標或獲勝。所以今天我們有能力競標和贏得這些交易，保持緊密的結構，以及賺取相同類型的點差，我們習慣於通過這些積分的遺漏頭寸進行6至7%的價差。謝謝

操作者

謝謝女士們先生們，提醒一下，如果您此時有問題，請按手機上的星號11鍵。我們的下一個問題涉及來自B.的肖恩·保羅·亞當斯（Sean Paul Adams）的臺詞。萊利證券。請提問。

肖恩·保羅·亞當斯

嘿夥計們。早上好.看起來你們在員工數量和交易團隊方面有所增加。對於員工數量以及通過您辦公桌的交易數量的這些變化將如何期待下一財年的發起活動，您有何看法？謝謝.

邁克爾·扎納

當然.看，當我們回顧15、18個月前，我們有27名員工。今天，你知道，截至本季度末，我們有36名員工，實際上還有7名員工即將上任。所以我們實際上將擁有多達43名員工。我們在過去18個月里組建了運營團隊。我們增加了一位新的MD、一位新的副總裁、一位新的校長，當然在后臺增加了更多的支持人員。這里的想法是，你知道，隨着我們擁有的新MD，隨着交易線索的成熟以及繼續贏得新份額和新贊助商關係的能力，我們看到交易流程的增強。兩年前，我想我們在一年內看到了800筆交易。目前的成交率約為每年1，400至1，500筆交易。因此，我們正在增加員工，以支持我們看到的增長並加強組織，在正確的地方讓正確的人、有時間和經驗來審查這些機會的基礎上繼續做出偉大的決定。完美了謝謝你的顏色。

操作者

謝謝今天節目的問答環節到此結束。我想把節目交給邁克爾·澤納，請他做進一步的評論。

邁克爾·扎納

謝謝接線員。感謝大家今天的到來。請隨時致電我們隨時與問題或獲取業務的更新。我們期待着下個季度與您見面。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。