地球能源2026年第一季度收益電話會議：完整成績單

謝謝泰勒，大家早上好。當我們在三月份最后一次發言時，我們概述了一個三大支柱框架，用於評估我們的進展以及我們根據明確的里程碑嚴格執行的承諾。今天，我將根據該框架報告第一季度的進展情況，然后布萊恩將討論我們的財務業績。在我轉向第一季度的發展之前，讓我簡單地確認我們的運營環境。我們在年底描述的能源需求和政策的代際轉變在此后的幾個月里只會加劇。它是世俗的、長期的和引人注目的。在人工智能基礎設施、製造產能迴流和更廣泛的電氣化的推動下，電力需求預期繼續上升。能源安全再次成為發達經濟體的主導政策主題。在這種市場背景下，IMSR工廠具有強大的差異化競爭力。讓我簡單地提醒您其中兩個差異因素。首先，規模、負擔能力和資本效率。IMSR工廠的規模只有傳統核電站的1/6，適合當今的成長型市場機遇。其蒸汽渦輪機的運行效率比輕水反應堆驅動的蒸汽渦輪機高出近50%。其核系統在低壓下運行，固有安全性高。所有這些都是強大的競爭經濟優勢，可以提高負擔能力和財務能力、降低風險並確保強大的社會部署許可。其次，我們的燃料戰略，我想花點時間來談論這一點IMSR工廠使用標準核燃料鈾，其濃度低於5% U235，幾十年來這已成為世界標準。這是我們十多年前做出的戰略選擇，故意避免使用海盧燃料，即濃縮水平在15至20%之間的燃料，這是先進核領域其他第四代反應堆所需的水平。在當今的海盧濃縮受限行業。我們的決定消除了HALEU商業規模燃料供應的巨大挑戰、成本和不確定性。它的好處還包括降低第一家工廠和車隊的監管複雜性和成本。這與我們的競爭定位以及我們認為市場應該如何評估我們行業的部署準備情況相關。選擇HALEU燃料用於先進反應堆的公司現在面臨着相當大的燃料供應時間軸和基礎設施成本挑戰，我們十多年前就已經解決了這些挑戰。正如我在三月份所描述的那樣，我們的三大支柱框架指導我們如何評估和報告進展。第一個支柱涵蓋IMSR工程和監管開發，包括Project tetra（我們的測試反應堆組件）和Project TEFLA（我們的燃料線組件）。第二個涵蓋供應鏈開發，第三個涵蓋我們的IMSR工廠商業管道。讓我來介紹一下這三個項目第一季度的進展情況。首先，我們的工程和監管支柱。在本季度初，我們完成了與能源部的OTA合同，以推進我們的測試反應堆組裝項目tetra和燃料管線組裝項目TEFLA。該項目支持IMSR工廠商業運營的工程和監管計劃以及IMSR工廠燃料供應的基礎設施開發。我們的石墨輻射測試和供應活動正在NRG巴頓（世界上最強大的測試反應堆之一）進行。這項工作對於反應堆材料認證、供應選擇和許可準備至關重要。季度末后，我們與核管理委員會達成了另一個基礎監管里程碑。我們完成了向NRC的最終提交，支持我們假設的啟動事件方法或PI專題報告，NRC隨后批准了該專題報告，發佈了其安全性評價報告。詳細信息見周二的新聞稿，但讓我強調這意味着什麼。安全Ev評價報告為IMSR安全性分析建立了重要的方法論。它構成IMSR工廠未來許可基礎的一部分，因為它可以在未來的許可申請中引用，無需重新評估。主題報告和相關安全評估報告的作用縮小了后續監管審查的範圍，通過早期解決關鍵安全分析來提高可預測性，並增強了對商業運營許可途徑的信心。此外，它還允許重複使用商定的安全框架來為多個IMSR工廠頒發許可，這在我們檢查第一個工廠以評估在車隊規模上建立部署效率時非常重要。PIE安全評估報告是NRC針對IMSR主要設計標準的2025年安全評估報告的后續。這兩項批准的分析共同確立了IMSR工廠許可基礎的基本要素。我們完成這項工作反映了我們與nRC工程合作的深度和持續時間。轉向第二個支柱，即供應鏈發展，我們與工業核供應商的關係仍然積極執行，支持反應堆部件的製造和燃料供應基礎設施的開發。在本季度，我們建立了供應團隊，以執行Tetra和Tesla項目。轉向第三個支柱，即我們的IMSR工廠項目商業管道，季度末后，我們與RIOT平臺簽署了諒解備忘錄，為數據中心和核電站的同類最佳配對創造了機會。該公司計劃將IMSR工廠與開發的數據中心放在同一地點，為人工智能和高性能計算應用程序提供服務。該協議涵蓋了美國各地的多個項目機會，以及使用天然氣作為過渡燃料，以加速商業電力供應並增強工廠全面運營期間的彈性。這種關係為IMSR工廠建立了超大規模數據中心商業渠道。它進一步強調了IMSR工廠設計和我們的商業模式的需求方價值，並準確反映了IMSR工廠旨在服務的高價值工業應用。我們的商業管道包括大約10個IMSR工廠項目。在正確的關係下，這條管道代表了7.8千兆瓦的指示性電力容量。IMSR工廠兼具經濟實惠、資本效率、選址、靈活性、定製供應等特點，使其非常適合當今的增長機遇。在本季度，我們按照明確定義的里程碑執行，在業務計劃的所有三大支柱方面取得進展，始終着眼於將單個IMSR工廠部署到2030年代運營的機隊。至此，我現在將致電我們的首席財務官Brian Thrasher，以審查我們的財務業績。

陸地能源公司（納斯達克股票代碼：IMSR）周四舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/egz5t9t4/

Terrestrial Energy報告稱，第一季度末的資產負債表乾淨，現金和現金投資總額為2.899億美元，比上一季度略有下降。

該公司強調了其使用標準核燃料的戰略優勢，即鈾含量低於5%的U235，而不是更復雜的替代品，從而減少了監管和供應鏈挑戰。

主要進展包括與能源部完成Tetra和Teflon項目的OTA合同，並確保NRC批准其PI專題報告的監管里程碑。

與RIOT平臺的諒解備忘錄達成了一個重要的商業里程碑，旨在將IMSR工廠與數據中心放在同一地點，將其商業管道擴展到約10個IMSR工廠項目。

在財務方面，由於酌情獎金和供應商付款，該公司的現金消耗增加至790萬美元，預計隨着2026年項目活動的增加，現金消耗將進一步增加。

操作者

問候。歡迎參加Terrestrial Energy 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果在會議期間有人需要接線員協助，請按電話鍵盤上的星號0。請注意，本次會議正在錄製中。我現在將會議交給投資者關係和公共關係副總裁Tyler Gronbach。謝謝你可以開始了。

Tyler Gronbach（投資者關係和公共關係副總裁）

謝謝你接線員大家早上好，歡迎參加Terrestrial Energy 2026年第一季度財報電話會議。我是Tyler Gronbach，投資者關係和公共關係副總裁。今天加入我的還有首席執行官Simon Irish和首席財務官Brian Thrasher。西蒙將首先回顧我們本季度的戰略和運營進展，布萊恩隨后將討論我們的財務業績。然后我們將開始提問。在我們開始之前，我想提醒您，我們已將季度業績、新聞稿和摘要幻燈片發佈到我們網站terrestrialenergy.com的投資者關係部分。我還想提醒您，今天的討論將包括有關我們業務運營和財務前景的前瞻性陳述。這些陳述基於管理層當前的預期，並受到可能導致實際結果出現重大差異的風險和不確定性的影響。我們鼓勵您審查我們向SEC提交的文件中描述的風險因素，以便更完整地討論這些風險。説完，我就把電話轉給西蒙。

Simon Irish（首席執行官）

Brian Thrasher（首席財務官）

謝謝西蒙，大家早上好。第一季度業績表明資產負債表乾淨、現金管理嚴格，以及對工程流程和商業執行資源的持續投資。請注意，鑑於2025年業務的轉型，本季度的同比比較不太可能提供信息。我們按季度連續公佈業績，我們認為這是公司業績的更相關指標。季度末，我們持有的現金和現金投資總額為2.899億美元。相比之下，2025年底的2.978億美元，該季度的現金消耗為790萬美元，比上一季度增加了180萬美元。在考慮與2025年合併相關的一次性交易成本后。有兩項推動了這一增長的大部分。首先，2026年第一季度為2025年酌情獎金支付60萬美元，併爲提供延長信貸期限的供應商支付1，000，000美元的應付賬款。第一季度現金消耗剩余的20萬美元增加歸因於研發成本的連續支付。隨着我們擴大組織和資源、材料測試和資格、供應商選擇活動以及項目相關工作，我們預計2026年現金消耗將會增加。這是去年第四季度開始的增長的延續。合併交易完成后，我現在將轉向運營費用。受我們的燃料開發和石墨測試計劃的推動，研發費用連續增加了100萬美元。一般和行政費用環比增加460萬美元，主要反映了員工人數和股票薪酬。在我們組建上市公司團隊時，2025年第四季度還包括來自法律和會計費用的約270萬美元抵免，這些費用已與合併會計一起資本化。轉向我們的資本化表，已發行股票和已發行股票小幅上漲。本季度約有10萬股股票期權行權。股份數目自二零二五年年底起實際上維持不變。總而言之，我們的資產負債表是簡單、乾淨和緊湊的。現金和短期投資佔我們資產的絕大部分。負債有限。我們有適度的流動負債和租賃義務，並且沒有債務。該公司繼續持有強大的資本狀況，以實現西蒙概述的里程碑。我們準備好的講話到此結束。接線員請打開線路詢問問題。

操作者

謝謝如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按Star鍵之前拿起手機。請提出一個問題和一個后續問題。我們的第一個問題來自德里克·索德伯格和坎託·菲茨傑拉德。請繼續

德里克·索德伯格

是的，嘿夥計們，謝謝回答問題。所以西蒙，我很欣賞HALEU和Haleyu動態上的顏色。你知道，這種區別當然是有道理的，可以作為其他第4代反應堆的區別，你知道，在原料層面。所以下一步是將其分解並將其製成熔鹽。對的因此，我很想知道，當您預計商業規模的燃料生產將在線進行時，您是否可以向我們介紹TEFLA試點工廠的時間軸表，也許是相對於第一個工廠的部署。最重要的是，燃料製造是否是部署時間表的約束條件？

Simon Irish（首席執行官）

是啊好吧，早上好，德里克。好吧，謝謝你的提問。問得好因此，就我們的燃料整個燃料供應計劃而言，我們一直在提供有關我們將如何實現船隊級燃料供應的更多細節。末端反應堆原料是IMSR燃料源。海鷺是濃縮廠產生的濃縮物質。它是供應鏈的第一環。我們之所以強調HALEU簡單地談論海鷺到我們目前所做的程度，是因為沒有它，就沒有供應鏈，因為它是第一個環節。所以海鷺非常重要。我們在Westinghouse的最后一份Westinghouse新聞稿中指出了下一個鏈接，這是您關於去變性的觀點。下一個環節是去轉化為我們需要的化學形式，即四氟化鈾。從鈾去轉化和轉化為氟化物，化學在很大程度上是整個核供應鏈的一部分。我們需要從濃縮工廠中產生的Hex中進行的去還原是鈾的去還原，氟化物水平的濃縮鈾。所以我們需要的最終產品，化學形式是四氟化物。反應堆原料的物理形態是IMSR燃料鹽。因此，還有額外的步驟來提出物理形式。但德里克，他們在身體形態上保留了一分。物理形式並不是我們今天所知的這個非常詳細的反應堆組件，即核燃料。那個燃料束，形式，我們沒有那種背景下的物理形式。因此，製造只是一個化學生產過程，以產生最終的燃料形式，即IMSR燃料鹽，並且在氟化物中。這是一種氟化物化學物質，它是一種氟化物形式，符合從純度角度來看的精確要求，使其成為許可工廠的許可反應器原料。因此還有其他步驟。這些額外的步驟是我們將在特夫拉項目試點層面制定的步驟。這就是為什麼Tefla項目如此重要，而且對於我們業務計劃的關鍵要素之一來説如此重要。我們不尋求建造和運營，但儘管如此，我們仍希望成為燃料供應的主要力量，併成為IMSR核心單元供應的主要力量。因此，關於我們作為一家企業如何將自己確立為燃料供應生產的主要角色，這是我們思考的最后一步，我們有機會增加相當大的價值，特別是從知識產權的角度來看，該過程的最后一步是Tefla項目在我們完善和工業化過程中發揮着非常重要的作用，而這些過程需要到位才能實現最終燃料形式，即IMSR燃料源，進入反應堆的最終反應堆費用。

德里克·索德伯格

明白了。真的很欣賞上面的顏色。然后，隨着餡餅專題報告由核管理委員會批准，什麼樣的是下一個監管提交，我們應該注意的，因為你們準備正式的網站許可和建設？

Simon Irish（首席執行官）

好吧，謝謝德里克。因此，就監管準備而言，我想説，對於當今市場上的任何人來説，這有兩個重要的分支。第一個是準備獲得運營許可證，因為證明您的核系統符合核安全標準。另一個重要的分支是施工許可證，您有機會簽署所有大型環境要求並開始工廠建設過程。因此，我認為我們這個領域的每個人都在努力處理兩個建築許可證，非常關注建築許可證，但他們對核系統的安全性根本沒有説太多。核系統的安全與您提交運營許可證的準備情況相關。這種準備工作可以從里程碑的角度根據您如何處理主題報告提交來明確建立。因為主題報告提交允許您進行安全分析，最終將進入最終的運營許可證。因此，我們很高興在2025年報告，並請最近報告我們在提交專題報告方面取得的進展。NRC及時與員工和NRC接觸，通過發佈專題報告的批准和安全評估報告的發佈做出迴應。正是這些具有安全性分析的主題報告已獲得批准。您知道這種經過驗證的方法是有價值的，並使您越來越有信心提交運營許可證。正是運營許可證允許您出於商業目的運營核電站。施工許可證僅允許您將您的工程承包商人員轉移到現場。運營許可證纔是結局。

操作者

我們的下一個問題來自Canaccord Genuity的George Janarikas。請繼續

喬治·賈納里卡斯

嘿，大家早上好。感謝您回答我的問題。所以我想繼續談論燃料話題。您是否探索過在反應堆設計中使用低濃鈾+？謝謝.

Simon Irish（首席執行官）

是的，這有點倒退了，喬治。當我們10年前決定使用標準核燃料時，LEU plus可能會帶來一些技術優勢，這些優勢也可能體現在商業效益上。如果它變得現成且容易獲得，我們會，你知道，我們會非常仔細地考慮這個問題，但在我們的分析中，從商業角度來看，我認為，這將是一個相當邊緣的發展。但如果它廣泛使用，我們肯定會考慮它。

喬治·賈納里卡斯

謝謝它的設計很靈活，我想你可以餵它。

Simon Irish（首席執行官）

哦是的我的意思是，喬治，從設計的角度來看，我們的設計，你可以將其視為核反應堆系統的柴油發動機。它可以使用大量燃料，而無需漫長且極其昂貴的監管要求，即物理燃料形式的資格。我們不使用物理燃料。我們使用液體燃料。所以，你知道，一方面你可以非常輕松、舒適地使用濃縮超過5%的濃度，這是我們目前的情況，這是一個非常安全的開始。但另一方面，如果市場情況和政策情況要求，我們可以非常積極地使用乏核燃料、鈈、釷和所有其他漂浮的外來燃料。我們的系統可以非常非常舒適地容納所有其他核燃料。我們沒有去那里的原因是因為我們認為要解決的問題不是燃料，不是使用這些時髦的燃料。我們認為要解決的問題是負擔能力和成本。因此，我們在前端保持簡單，專注於商業上重要的事情，即核電站的負擔能力、資本、效率和電力成本。因此，到目前為止，這已經推動我們的商業重點轉向使用我們所謂的標準屁股。但我們確實認識到使用乏核燃料、鈈、釷和市場上偶爾提倡的所有其他外來燃料的巨大潛力。

喬治·賈納里卡斯

謝謝也許這只是我的最后一個問題。你對第57部分的想法似乎只是一些細節的暗示，你可以利用它來加速你的道路。謝謝

西蒙·愛爾蘭（首席執行官）

嗯，是的，那個。我的意思是，第57部分是，我相信那是爲了。那是微反應堆，喬治。你知道，我們的監管團隊尚未將其作為陸地能源的相關監管發展。但我相信它更專注於你擁有的微反應器。對嗎？

喬治·賈納里卡斯

我想是的。但我認為有些與廢物相關的部分可能是可以廢棄的。只是有點好奇，因為我們正在試圖弄清楚它到底意味着什麼，以及它對微反應堆領域之外的其他公司的可輕視性有多大。

西蒙·愛爾蘭（首席執行官）

喬治，我很高興下線，並有一個討論后，與我們的監管團隊。我們關注的是第53部分，因為這是一種可能性，一種實際的可能性，我們可以通過不同的許可途徑進入第一工廠和艦隊。

喬治·賈納里卡斯

太感謝了

操作者

是的，謝謝。接下來是德里克·索德伯格和坎特·菲茨傑拉德的報道。請繼續

德里克·索德伯格

德里克？是的，謝謝你讓我回到這里。還有幾個。首先，關於與母鹿執行的OTA協議，這對你們未來一年左右的TETRA和TEFLA計劃的資本支出有幫助嗎？

西蒙·愛爾蘭（首席執行官）

嗯，德里克，我認為某種程度上，也許是間接的，因為資本喜歡監管清晰度來實現項目目標，而其他交易機構（OTA）權力，其他交易機構（OTA）與能源部的合同提供了我們需要完成TETRA和TEFLA的監管清晰度。所以，是的，從資本的角度來看，這確實有幫助。天啊

德里克·索德伯格

明白了。明白了。然后是我的最后一個，就在你們的10個項目中，我想你們過去曾討論過今年可能宣佈一到三個額外項目，我想你們已經搭便車了。諒解備忘錄現已宣佈。今年您是否仍在追蹤其他網站或合作伙伴披露信息？謝謝.

西蒙·愛爾蘭（首席執行官）

我的意思是，我們重申了三月份發佈的指導意見，增加了一到三個項目，顯然是在跟蹤這一點。這顯然是幾周前正確的公告。

德里克·索德伯格

完美了謝謝.

操作者

如果沒有進一步的問題，我想把會議交還給西蒙做閉幕詞。

西蒙·愛爾蘭（首席執行官）

謝謝因此，感謝您今天加入我們以及您對公司的興趣。我們上季度設定了未來一年的預期，我們對本季度相對於該基準的進展感到滿意。我們面前的工作都是關於執行的。我們期待在2026年及以后一個里程碑地證明這一里程碑。

操作者

謝謝今天的會議到此結束。此時您可以斷開線路。感謝您的參與。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。