Bitdeer Technologies 2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝Tesh，大家好。2026年第一季度展示了Bitdeer在更廣泛的採礦業充滿挑戰的環境中的基本實力和韌性。我們的垂直集成平臺在我們的四個戰略比特幣採礦、ASIC開發、人工智能、雲和託管數據中心基礎設施中取得了進步。我們在各個領域都取得了重大進展。首先，我們的比特幣採礦產量同比增長近500%。其次，我們推出了行業領先的Seal Miner，一款4系列。第三，我們的人工智能雲收入正在迅速增長，第四，我們正在順利將我們的Tital Norway工廠改造成挪威最大的人工智能數據中心，租賃租户正處於談判的后期階段。我們在投資組合中看到的綜合優勢創造了我們行業中真正差異化的選擇。我們仍然致力於比特幣挖掘，並看到未來的巨大機遇。與此同時，我們3千兆瓦的全球電力容量是一項戰略資產，與人工智能和託管客户的相關性越來越大。第一季度，我們的總收入為1.889億美元，同比增長約170%，調整后EBITDA為1，440萬美元，同比增長約6，000萬美元。Tesh將很快介紹財務層的更多細節，但首先讓我們回顧一下我們的電力和基礎設施投資組合，它們仍然是我們正在建設的一切的基礎資產。我們繼續在全球基礎設施領域取得有意義的進展。截至3月底的季度，我們的在線發電容量約為1.7吉瓦，全球電力管道總數約為3吉瓦。我們相信，這是我們行業上市公司中最大、最適合人工智能的電力投資組合之一，隨着對大規模計算基礎設施的需求加劇，它將繼續為我們提供戰略選擇。我們的核心站點規模龐大，分佈在多個大洲的監管管轄區。其中包括獲得具有吸引力的經濟性的可再生能源，其基礎設施旨在支持密集的連續運營。這些特徵難以複製且耗時，並且越來越成為大規模人工智能客户在追求功率受限部署時所尋求的特徵。在過去的幾個月里，我們看到對人工智能數據中心容量的需求動態持續加劇。人工智能計算的供需失衡已經擴大，我們預計這種短缺將持續到2027年及以后。通電時間仍然是一個關鍵變量，我們能夠以很少有運營商能夠比擬的方式為尋求短期和中期容量的客户提供服務。在此背景下，我們正在優先考慮為最適合為超大規模NEO雲和企業租户提供服務的大型站點的託管安排。我們為我們的小型設施尋求大量承諾容量，並繼續尋求人工智能雲機會，在合同支持的基礎上部署容量。這種分層方法反映了我們投資組合中的嚴格資本配置，將適當的商業模式與每個地點的規模和特徵相匹配。讓我回顧一下我們在關鍵開發地點的現狀。Tital Norway仍然是我們最優先的聯合辦公機會2026年3月30日，我們的子公司Tital Data Center AS與Data Center Instations作為挪威專業承包商簽署了一項正式協議，將TETL設施開發和改造為人工智能數據中心。該項目將提供180兆瓦的總裝機容量，第一階段預計最早將於2026年12月完工。完工后，Titels設施預計將成為挪威最大的運營人工智能數據中心，也是歐洲最大的人工智能數據中心之一領導能力。該設施主要用於託管用途。根據Nvidia指南並嚴格遵循Nvidia參考設計進行設計。它旨在支持Nvidia最新Vera Rubin AI技術GB 300的部署。TETL對潛在租户特別有吸引力的是一系列屬性的組合，這些屬性是由100%可再生能源實現的真正罕見的穩定基荷電力，以及由寒冷氣候和附近湖泊提供的冷水實現的約1.1的出色電力使用效率或PUE。此外，該網站的建設，使它大大減少了改造資本要求相對於綠地建設。我們預計完成TETL站點的剩余資本支出成本將顯著低於典型的綠地數據中心開發成本。大多數長周期設備的訂單已經下達，現場比特幣採礦設備的退役已經在進行中。即將到來的近期里程碑包括敲定關鍵設備安裝合同和我們幾個數據大廳的技術安裝工作。最后，我們還開始代表未來的租户進行技術盡職調查工作。我們與tetl的潛在託管租户的談判正處於后期階段。這些討論完成后，最終用户將受到高度重視和認可。摩根士丹利已被聘為我們該項目的財務顧問。簽署所有權租賃協議是管理層的首要任務。在俄亥俄州克拉靈頓，我們與AEP簽訂了570兆瓦的合同。這是我們行業上市公司中美國最大的人工智能數據中心開發機會之一。該網站的設計和準備工作仍在繼續。正如我們所披露的那樣，鄰近公司提起的訴訟可能會影響施工時間。我們的律師強烈認為，我們的案件有充分的根據，而且訴訟的價值有限。在業務方面，我們正在評估可以減輕對我們整體開發時間軸影響的計劃。我們仍然對該網站的潛力持樂觀態度，我們將繼續在我們所有的俄亥俄州網站與當地社區和政府官員建立牢固的關係。在得克薩斯州的羅克代爾，我們正在採取雙軌戰略，在維持現有比特幣挖礦業務的同時，在鄰近的土地上開發新的人工智能基礎設施。此外，我們正與ERCOT合作，計劃於年底前增加179兆瓦的電力容量。這將使我們在羅克代爾的總發電能力超過740兆瓦。我們正在積極與該網站的幾位潛在託管租户進行討論。Rockdale站點受益於其在ERCOT市場的位置，並將從頭開始設計以支持人工智能工作負載。這種方法使我們能夠在整個開發期間維持創收採礦業務，而不是在這三個主要地點之外中斷採礦業務。華盛頓州韋納奇和田納西州諾克斯維爾的改建項目正在推進。這兩個站點都在進行設計，並允許與Wenatchee站點和諾克斯維爾站點的第一階段進行人工智能數據中心轉換，預計將於第四季度完工。在俄亥俄州奈爾斯，我們正在積極致力於開發300兆瓦電網互聯站點，目標時間時間軸為2028年第四季度。我們還計劃於今年6月在加拿大艾伯塔省101兆瓦Fox Creek工廠開工。此外，我們將繼續積極尋找投資土地和電力容量的額外機會，並將酌情分享這些更新。美國仍然是BitDare全球業務的主要中心。得益於我們對Pro Business Pro Innovation政策的信心，這些政策支持人工智能和數字化的發展，儘管如此，我們仍然堅定地致力於擴大我們在美國的比特幣採礦方面的業務，我們的Self採礦平臺在整個季度繼續擴張。自挖掘哈希率從2025年12月底的每秒55.2 exahash增長到3月份以來的每秒約65 exahash。每秒65埃薩哈希，同比增長超過400%。我們1月份開採了668個比特幣，2月份開採了705個比特幣，3月份開採了661個比特幣。3月份相對於2月份的小幅下降反映了我們挪威和不丹設施的季節性因素，而不是車隊表現的任何潛在惡化，正如我們4月份生產的783比特幣所證明的那樣。我們預計未來幾個月將看到持續的勢頭。我們的採礦業務並未陷入停滯。Seal Miner A4系列於2026年4月7日正式推出，是迄今為止交付的最高效的採礦鑽機。旗艦A4 Ultra Hydro型號的工作功率為每厚9.45焦。A4系列還包括A4 Pro Hydro和A4 Pro Air，每秒10.9焦。這些機器提供跨不同站點配置和冷卻環境的部署靈活性。A4 Pro Air是世界上最高效的空冷採礦鑽機之一。Steel 042芯片開發在我們位於美國的設計中心繼續進行。重要的是，我們的內部製造能力意味着我們在將這些鑽機部署到我們自己的車隊中時不會受到第三方硬件加價的影響。這是與其他採礦業務相比的結構性成本優勢。截至2026年3月31日，這些新機器的加入將繼續提高我們每兆哈希約16.4焦的機隊效率。這種效率提高與我們先進的芯片設計和供應鏈資源相結合，直接轉化為單位哈希率的更低成本，這意味着在任何給定哈希價格水平下都有更好的採礦利潤率。在接下來的幾個季度里，我們計劃利用不斷壯大的鋼鐵工人隊伍，超越現有的採礦數據中心容量，並與第三方合作，在其設施中部署增量煤炭開採能力。這將使我們能夠在短期內最大限度地提高採礦經濟性，同時保持靈活性，根據市場狀況，將Seal Miner的銷售機會推到下半年。在Seal Miner製造方面，內華達州里諾工廠的準備工作正在進行中。設施租賃已經簽署，並已向當地市政當局提交施工許可申請，我們預計將於第三季度開始施工。美國製造業是我們垂直一體化戰略的核心組成部分，符合我們的運營彈性目標以及不斷變化的貿易和供應鏈環境。我們的人工智能雲業務已從試點服務成熟為商業上獨特、結構上有吸引力的業務板塊，收入快速增長，企業客户群不斷加深。AI雲業務的年度經常性收入從1月底約為1000萬，到2月底增長至約2100萬，到3月底達到約4300萬。GPU利用率從1月份的41%上升到3月份的94%。在季度末，我們部署了2，128個GPU，包括H1數百個，H2數百個，B2數百個和GB 2數百個，其中1，948個處於活躍的外部訂閲中。最近，在4月份的生產更新中，我們宣佈年度經常性收入現已達到約6900萬美元，部署了4,000多個GPU。客户承諾更長的持續時間，這提高了收入的可見性和現金流的穩定性。自2025年底以來，我們看到H1百人的每小時定價增加了約40%。這是對需求水平的直接反應，市場正在吸收這一增長，而沒有產生重大摩擦。這種定價能力反映了我們人工智能雲巴士強大的基本面是的。1月，我們在馬來西亞Cyberjaya工廠部署了最初的Nvidia GB 200 NVL 72基礎設施。這標誌着加速擴展的第一階段，該擴展旨在支持Grace Blackwell架構上的企業級培訓工作負載。二月份，我們推出了具有圖形處理器本地編排的託管Kubernetes服務，為企業客户提供可擴展的人工智能訓練和推理基礎設施。我們的模型工作室平臺現在支持50多種領先的開源模型，使客户能夠通過單個託管環境部署從基本推理到高級多模態應用程序的所有內容。今年3月，我們在Nvidia GTC會議上展示了我們的集成AI解決方案，創造了更多的商業機會，並加強了我們在AI基礎設施生態系統中的品牌影響力。我們正在積極評估美國數據中心的租賃機會，並預計在2026年為美國客户提供GPU容量和人工智能雲服務。與我們所述的方法一致，任何大規模的美國GPU擴展都將得到承諾的客户合同的支持。轉向我們2月份的資產負債表，BitDare成功為2032年到期的3.75億美元的5%可轉換優先票據的大規模發行定價。第一季度結束時，我們的現金現金等值物和限制性現金為2.98億美元。我們預計，在簽署Tital Norway工廠租賃協議后，我們26財年總融資需求的大部分將通過項目級債務融資來解決。現在我將把它交還給Tash，以查看詳細的財務狀況。

謝謝哈里斯，大家好。很高興來到這里，我期待着在未來幾個月內與更多的股東會面。讓我回顧一下我們第一季度的詳細財務業績。在我開始之前，我想提醒大家，所有數字均以美元計算，正如前面所指出的，這是我們根據美國公認會計准則編制的第一季度報告。除了討論根據美國公認會計准則計算的結果外，我們還將參考某些非公認會計准則財務指標，包括調整后的EBITDA。調整后的EBITDA不包括我們的數字資產和可轉換票據衍生負債以及某些其他項目的非現金公允價值變化，我們相信它為評估核心運營績效提供了最一致的基礎。有關非GAAP措施的全面對賬，請參閱今天早些時候在比特迪爾投資者關係網站上發佈的收益發布。第一季度綜合收入為18，890萬，同比增長約1.19億。年復一年。增長主要是由於我們的採礦算力和相關比特幣產量的大幅擴張，反映了整個2025年和2026年的持續Seal Miner部署。隨后，收入從2025年第四季度的2.248億美元下降，反映出第一季度比特幣平均價格低於第四季度，以及我們的製造業產出中有更大一部分用於自我採礦部署，而不是外部Seal Miner銷售。毛利總額為負39百萬元，反映毛利率為負20. 7%。三個共同因素推動了結果。首先，比特幣價格整個季度仍然面臨壓力。其次，鑑於我們的快速擴張，我們的採礦船隊承擔了高達7000萬美元的鉅額非現金折舊費用。值得提醒的是，我們現在按三年直線折舊採礦設備，而2025年和2026年鋼鐵礦工的部署速度會產生大量併發費用。第三，我們挪威和不丹工廠的季節性電力成本動態給第一季度的能源成本帶來了壓力。展望未來，毛利率復甦之路顯而易見。4系列部署降低了我們春季和夏季開採比特幣的成本，費率正常化降低了電力成本，隨着該細分市場的增長，人工智能雲收入的擴大改善了利潤率構成。本季度調整后EBITDA為1，440萬，同比增加約6，000萬。從2025年第四季度的2，430萬美元的環比下降反映了前面描述的毛利率動態。本季度營業虧損為負1.595億美元，每股收益為負0.68美元。經營活動使用的淨現金為3.469億美元，比第四季度經營活動使用的淨現金5.947億美元減少了42%。連續下降的主要驅動因素是Seal Miner供應鏈和製造成本下降，但部分被電力成本上升所抵消。至於資產負債表，我們第一季度的現金、現金等值物和限制性現金為2.977億美元，而2025年底為1.779億美元。2026年全年第一季度末的借款總額約為19.2億美元。我們重申我們的指導，即加密貨幣採礦數據中心建設的基礎設施資本支出總額在1.8億至2億之間。本指南僅涵蓋加密貨幣採礦基礎設施，不包括Seal Miner硬件、圖形處理器、人工智能雲或託管開發的資本支出。此外，我們預計我們的採礦哈希率將繼續增長，儘管速度比前兩個季度的增長速度要温和。總而言之，2026年第一季度是執行和戰略推進的一個季度。毛利潤率面臨比特幣價格低迷、經濟衰退等因素的壓力氣候、車隊擴張的會計影響以及季節性電力成本。這些因素是暫時的，利潤率復甦的遠期催化劑是有形的且正在進行的。A4部署、電力成本正常化、CO位置和擴展我們的人工智能雲在此背景下，我們交付了將定義我們預計在未來幾個季度實現的價值創造的關鍵要素。我們推出了筒倉礦機A4，人工智能Cloud ARR在一個月內增長了105%，我們聘請了挪威最大的人工智能數據中心的建設合作伙伴，並通過3.75億美元的新資本增強了我們的資產負債表。我們面前的主機託管渠道非常龐大，我們正在全力推進這一進程。進入第二季度時，我們的運營勢頭強勁，資產基礎差異化，團隊已證明其大規模執行能力。我們對未來充滿活力，並繼續致力於為股東創造長期價值。謝謝接線員請撥打電話詢問問題。

Bitdeer Technology（納斯達克股票代碼：BTDR）周四舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/onkosa6z/

Bitdeer Technology報告稱，2026年第一季度總收入同比大幅增長170%，達到1.889億美元，調整后EBITDA為1，440萬美元。

該公司的戰略舉措取得了重大進展，包括比特幣採礦產量增長500%、推出Seal Miner A4系列以及人工智能雲收入的顯着增長。

未來前景包括將Title Norway工廠改造成挪威最大的人工智能數據中心，並擴大人工智能雲業務，在承諾的客户合同的支持下，預計圖形處理器容量將上升。

運營亮點包括全球發電容量達到3吉瓦，以及採礦哈希率的持續擴大，到2026年3月實現每秒65埃薩哈希。

管理層強調了向美國GAAP會計的過渡、數字資產估值變化導致的潛在非現金收益波動，以及對人工智能和託管的戰略重點，以利用對計算基礎設施不斷增長的需求。

操作者

大家好，歡迎參加Bitdeer Technologies 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於僅聽模式。在演講者的演講之后，將有一個問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按手機上的星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星一一。我現在想把會議交給泰什·戴爾。你可以開始了。

泰什·戴爾

謝謝接線員，大家早上好。歡迎參加Bitdeer科技集團2026年第一季度財報電話會議。今天加入我的還有創始人、董事長兼首席執行官Jihan Wu、首席商務官Matt Kong和首席戰略官Harris Bassett。今天的電話會議將首先回顧公司第一季度業績、運營進展和戰略方向，最后我將介紹我們財務業績的最新情況。爲了配合今天的電話會議，我們在Bitdeer投資者關係網站上的「網絡廣播和演示」下提供了補充投資者演示文稿。在管理層開始正式講話之前，我想提醒大家，在今天的電話會議中，我們可能會發表某些前瞻性聲明。這些陳述基於管理層當前的預期，並受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果出現重大差異。有關前瞻性陳述以及與Bitdeer業務相關的風險和不確定性的更完整討論，請參閱該公司向美國證券交易委員會提交的文件。我還想指出的是，從2026年第一季度開始，比特鹿公司已經從國際財務報告準則過渡到美國公認的會計原則。作為這一轉變的一部分，Bitdeer採用了FASB ASO 2023-08，要求所持數字資產在每個報告期按公允價值計量。我們數字資產公允價值的變化將通過GAAP淨利潤流動，並可能會在報告的收益中引入非現金波動性。我們將在財務審查期間進一步討論這個問題。説完，我現在將把電話轉給哈里斯。

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

泰什·戴爾

操作者

謝謝女士們先生們。爲了提醒提問，請按手機上的星號11，然后等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號一。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自Greg Lewis與Btig的系列。你的電話開通了。

格雷格·劉易斯

是的，嘿，謝謝你，早上好，下午好，謝謝你回答我的問題，哈里斯。我很感激我們在討論提斯代爾和挪威的事。話雖如此，有點好奇你是怎麼想的。我注意到，在我們討論設計規劃的評論中，設計人員知道某些客户與他們對數據中心的期望之間存在一些相似之處。但也有一些差異。最終設計過程中我們還能走多遠？我們是否需要等待客户繼續前進？正如我們思考挪威的機會一樣，我知道我們正在談論超大規模者，但這有多重要？我知道有一些大型科技醜聞公司，我們可能不會認為它們是傳統的超大規模公司，有些人可能不會認為它們是傳統的超大規模公司，而是北歐的大型科技公司。只是有點好奇您是否能就該機會中的一些問題提供任何色彩。

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

好的可以.謝謝你，格雷格。因此，關於確切的技術規格，客户之間存在差異，因為不同的客户希望使用不同的機器，而不是GB 300，而不是Vera Rubins和。以及這些機器的混合體。於是。但我想説，你知道，我們已經掌握了絕大多數、幾乎全部的設計。我們仍在與這里最有可能的租户進行溝通，我們即將簽署該租户，以確保所有設計元素都滿足他們的要求，事實證明這與Nvidia的參考設計非常接近。所以我們認為我們已經掌握了這一點。討論正在進行中，但目前討論的只是非常詳細的內容。然后關於租户類型，這里最重要的兩件事是有一個非常可靠的信用投資級客户或一個非常好的信用包裝。所以這很重要。當然，它的經濟性也很重要。我們專注於這兩件事。我們認為，如果它在我們預期的時間內按照我們預期的方式發展，我認為投資者應該對這兩個問題感到相對滿意。關於租户我不能説太多，但是，你知道，我認為用不了太久我們就可以宣佈這筆交易了。明白

格雷格·劉易斯

謝謝你。然后我確實想在你提到的新聞稿中提到克拉靈頓號。然后實際上，在準備好的講話中，我們提到了，你知道，也許正在發生的一些延迟。意識到這是積極的。您能否至少對實際發生的事情提供一些大致的概述？我的意思是，是的，有點像。這對我們來説是新聞。我只是想了解，抱歉，你必須應對哪些阻力。

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

您指的是哪個地點？哦，對不起，克拉林頓。哦，克拉林頓。好吧，我們早些時候宣佈了該網站的訴訟，我們仍在努力解決這個問題。你知道，我們預計這將對施工進度產生影響。關於我們正在研究減輕這些影響的方法，我真的沒有太多可以説的了。但我的意思是，我想我會要求的是權力是批准的，所以它必須是更多的東西，比如土地使用者。就是這樣。那怎麼樣。是的，這實際上不是權力的問題。好吧好的，謝謝你們，夥計們。謝謝你，格雷格。

操作者

我們的下一個問題來自Mike Colonise和HC Wainwright的系列。你的電話開通了。

邁克·科隆尼斯

嗨，早上好，夥計們。感謝您回答我的問題。很高興在這里看到您的業務領域取得的所有進展。所以聽起來蒂爾進展順利。我想知道您是否可以在Rockdale上提供更多的顏色。聽起來您要在比特幣採礦業務的同時建設一個新的人工智能數據中心。您能談談客户對該特定資產的需求水平嗎？考慮到電力容量以及人工智能託管機會投資組合中這部分最終的開發時間表，聽起來像是一個非常獨特的機會？

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

是的，我認為現在預測確切的開發時間軸還為時過早。對於人工智能來説，這是一個非常有吸引力的網站，使其更具吸引力的因素之一就是擁有更多的土地，這就是我們正在該網站上努力的事情。但電力就在那里，並且將擴大到更大的電力範圍，超過700兆瓦。所以這是人工智能的好地方。我們正在與那里的幾位潛在租户進行交談。你知道，它們涵蓋了從超大規模雲到新雲，甚至其他一些。但我認為需求水平非常高。我認為。我還無法確定該網站的實施時間表，但我們正在繼續前進，至少確保我們有適當的土地空間，在比特幣礦場仍在運營的同時開發人工智能數據中心。明白了。非常有幫助的顏色哈里斯。感激然后談到人工智能方面，但更多的是關於雲業務，

邁克·科隆尼斯

在GPU部署和利用率方面都有強勁的增長。只是好奇想知道這里的收入流有多持久。顯然，利用率有幫助，但在某種程度上，您可以分享有關合同要素的更多信息。而且，如果有任何內部基準，你們今年也希望發展該業務。顯然，你們正在處理多個業務線，但考慮到你們今天擁有的大約4，000個業務線的擴展，你知道，這是投資者考慮這一點的最佳方式，我認為對圖形處理器的需求巨大，而這對我們來説確實受到了限制，因為我們可以多快地推出這些圖形處理器和人工智能雲站點。但需求是存在的，是全面的。是的。您知道，我們提到我們可以將H1百元的價格提高40%，並且預訂這些商品沒有問題。因此我們也開始獲得更長期的合同。聖戰你想添加什麼嗎？也許吧

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

你靜音了，約翰。

吳繼漢（創始人、董事長兼首席執行官）

好吧，我正在靜音。好吧目前我們的大部分合同都是長期合同。目前，我們的大部分機器都簽訂了長期合同。目前，客户需要在三到五年內與我們就此類條款達成一致。

邁克·科隆尼斯

明白了。非常有幫助的有色人種。感謝你回答我的問題。謝謝你，邁克。

操作者

我們的下一個問題來自Northland Capital Markets的Mike Grundall。你的電話開通了。

洛根

嘿夥計們，我是邁克的洛根，感謝回答我們的問題。先您能否就挪威圍繞定價和條款的對話提供一些見解，並就剩余的障礙提供一些看法

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

現場簽署的租約？謝謝.是的，我認為我們不會讓您對定價感到滿意，除非我們認為它接近我們所看到的市場頂部。所以，你知道，我們認為這會很好。我們看看還剩下什麼。只是有很多細緻的工作。你知道，我們正處於租賃談判的后期或高級階段，還有很多小細節。沒有什麼大事可以阻擋。但你知道，在我們完成簽署租約之前，所有這些小事確實必須得到處理。所以，是的，這里沒有任何東西阻礙。我們正在努力盡快採取行動。這是我們在管理鏈中的最高優先事項。你知道，我們正在為此投入大量資源。這里需要介紹很多細節。明白了。很高興聽到優惠的價格。然后還有一個。在您四月份的更新中，您提到挪威以外的各個其他網站，克拉倫登

洛根

和羅克代爾正在進行后期談判。你們已經能夠正式點名這些網站了嗎？如果沒有，您能否就過去90天內您的網站需求的變化提供一些色彩？

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

謝謝是的，我的意思是，我認為過去的90天已經過去了，它幾乎，你知道，它仍然非常強勁。我不知道如何量化它是否變得更強了一點。但我們沒有看到任何減少，這是肯定的。是的，我們無法宣佈任何其他網站的聯合辦公時間表，我們已經宣佈了今年第四季度的Wenatchi和田納西州諾克斯維爾第一階段的人工智能雲網站。那麼是否有與您正在尋找的不同的東西？不，沒關係。感謝大家，並祝賀2026年開局令人印象深刻。謝謝林登。

操作者

我們的下一個問題來自凱文·卡西迪和羅森布萊克的臺詞。你的電話開通了。

Kevin Cassidy

是的，感謝您回答我的問題，也祝賀您取得的所有進步。只是回到人工智能雲。非常令人印象深刻的是，你能夠提高小時費率的40%的H100。在使用更高性能的GPU時，趨勢是什麼？我們應該期待什麼樣的每小時波率的利率上升？也許我會問Jihan回答這個問題，因為我沒有一個很好的感覺。

吳繼漢（創始人、董事長兼首席執行官）

嗯，因為以前我們大多是籤短期合同的。因此，合同結束后，我們有機會閲讀利率。但目前我們的大多數圖形處理器卡都簽訂了長期合同。所以從現在開始速度會相對穩定。

Kevin Cassidy

好吧我猜1800年代的高端機器的費率有何不同，對吧？是這樣的或者。是的，是的，是的。更好的槓桿作用。是的

吳繼漢（創始人、董事長兼首席執行官）

如果我們進入更高端的圖形處理器，這意味着我們正在部署新的圖形處理器，目前所有這些合同都在談判中，我們正在準備數據中心和安裝工作。一般來説，我們可以感覺到客户在需求端具有相當的競爭力，我們需要仔細選擇我們的客户，以便他們能夠穩定且盈利。這就是我們。我們需要等待。因此，我認為總體上我對圖形處理器租賃業務的盈利能力相當樂觀，因為客户非常願意支付好的價格來獲得圖形處理器。我明白了.

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

好吧謝謝如果我不詢問您提到的第二個版本，Seal 04，也許這就不會是一個親愛的電話會議。您仍在努力，但您有時間嗎？我們是每兆哈希的目標焦數是多少。我們沒有改變目標，但是。我們還沒有準備好宣佈新的時間。對此非常抱歉。好吧每次我都不得不問這個問題，我很驚訝這不是你的第一個問題，凱文。好的謝謝恭喜你

操作者

我們的下一個問題來自尼克·吉爾斯和B的路線。萊利證券。您的線路已開通。

尼克·吉爾斯

謝謝接線員。大家早上好。也許只是爲了跟進之前的一個問題，您知道，在其他一些網站的哪個階段，您願意為託管目的而構建，以及與此相關的資本支出水平是多少？然后，您知道，您是否粗略估計了迄今為止您在整個平臺上部署了多少資本支出？

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

我們沒有宣佈或透露託管轉換的資本支出，只是説挪威所需的資本金額明顯低於所需的正常資本支出金額。我們預計其他地點（美國地點）的資本支出要求將更接近建設人工智能數據中心所需的典型金額，我們將能夠獲得挪威其他地點的一些節省，但程度不同。

尼克·吉爾斯

明白謝謝，哈里斯。也許只改變內華達州里諾工廠、工廠、ASIC工廠，對那里的資本支出進行任何初步估計，然后這將如何改變您在該業務的利潤率狀況（如果有的話）？

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

是的，我想提醒大家，那是我們組裝ASIC採礦平臺的地點。你對這個問題有答案嗎？是的，所以我想我們還沒有報告過。我們尚未報告該網站所需的資金金額。它明顯小於數據中心甚至比特幣採礦網站所需的資本金額。這個問題的另一部分到底是什麼？我只是好奇。余量。該業務的利潤率概況。是啊嗯，在里諾建造或在那里組裝的成本會比在亞洲稍微高一些。但是，你知道，我們採礦設備的大部分成本實際上嵌入在硅本身中，你知道，硅仍然是由臺積電在同一地點生產的。因此，我們認為在美國組裝的增量成本將由關税等費用來支付。因此，我們認為這對我們來説將是一個非常好的位置，並且在亞洲建築價格的合理漲幅範圍內，特別是如果考慮到關税的話。

尼克·吉爾斯

明白好吧，非常感謝，哈里斯。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自約翰·託達羅與尼達姆的關係。您的線路已開通。

約翰·託達羅

嘿，夥計們，謝謝回答我的問題。祝賀迄今為止取得的進展。我想只是回到羅克代爾和克拉靈頓。

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

顯然，有些部分仍需要在那里完成才能推進開發。我想我的理解是，我想這主要是面積。什麼是一些限制因素我們只是在談判過程中。您是否需要一些額外的現金來完成這些項目？我想只是想更好地理解這一點，看看我們能走多遠。嗯，我認為一種思考方式是，羅克代爾的權力總量比土地總量大得多。對的因此，這是我們想要糾正的事情，我們想要確保我們能夠充分利用我們在這些地點擁有的所有權力。當然，在克拉林頓，訴訟的複雜性也增加了。好的，明白了。謝謝.然后轉向比特幣礦機銷售。因此，顯然許多美國公共礦業公司正在退出，因為他們轉向人工智能hPC。你們在國際市場的對外銷售額有所增加。那麼想知道這如何改變銷售策略呢？越來越多的專注於美國的上市礦商退出，也許這轉移了更多國際銷售的機會，這實際上是一個好處還是一個壞處？我想只是想在這里構想這種情況如何在更長的時間內轉變為外部銷售。

吳繼漢（創始人、董事長兼首席執行官）

因此，我只想提醒您的是，目前我們並沒有真正大力推動外部銷售，因為幾乎所有的輸出都在內部由我們自己的數據中心使用。正如您提到的，我們確實在國際上銷售。因此，許多美國礦業公司正在撤資的事實並沒有產生一點減輕的影響。基於此，你知道，我不知道。Jihan，您想對比特幣採礦收件箱的銷售或需求發表更多評論嗎？

約翰·託達羅

現在由於供應的限制。半導體制造服務，我們打算做更多的自我挖掘和自我挖掘是

哈里斯·巴塞特（首席戰略官）

我相信這是一項有利可圖的生意。所以我們仍然有一些比特幣採礦網站。我們還沒有填滿它。我們還有很多合作伙伴想與我們建立聯合採礦合作伙伴關係，這意味着我們提供比特幣採礦平臺，他們提供比特幣採礦農場，這樣我們就可以分享比特幣採礦哈希率，我們將從中獲得多數。電費需要透明，並且命令採礦合作伙伴方沒有加價。它的可擴展性相當大。因此，我們現在並不是很積極地出售理財平臺。目前比特幣價格仍處於熊市狀態，如果我們出售manux，我們將不得不以非常低的價格出售，我認為所以我認為擴大我們的自我採礦是我們公司最好的經濟決定。

泰什·戴爾

明白了，謝謝。所以重點是。是的，幾乎主要是。好的，謝謝你，先生們。感激

操作者

謝謝女士們先生們，爲了提醒提問，請按手機上的星號一一鍵。我們的下一個問題來自Alliance Global Partners的Bryant Kinslinger。您的線路已開通。布萊恩特，你的電話線開通了。檢查您是否處於靜音狀態。好吧我對科比沒有任何迴應。好吧，女士們先生們，我在隊列中不再出現任何問題了。我現在想將電話發回哈里斯，請他發表閉幕詞。

C

我認為實際上是Tash。塔斯，你有什麼結束語嗎？

一

是的，我想我們只是想感謝大家加入這個電話。你知道，我們在第一季度結束時表現出明顯的運營勢頭，這是一個有重點的戰略，而且我們確實在果斷地執行我們的人工智能基礎設施管道。感謝您今天加入我們，我們期待着推動可持續的長期價值創造。

C

謝謝大家。

B

女士們、先生們，今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。