燃氣輪機缺貨！A股產業鏈迎出海窗口，翻倍股接單到手軟

燃氣輪機行業正經歷近20余年來最嚴重的缺貨，國產品牌整機及零部件迎來黃金發展期。需求已傳導到部分A股公司，中國動力2025年海外市場新籤燃機供貨訂單同比增長40.7%，傑瑞股份共斬獲超11億美元的北美燃氣輪機發電機組設備銷售訂單。

燃氣輪機行業現20余年來最嚴重缺貨，國產品牌迎來出海窗口

5月12日，據2026第十三屆航空動力和燃氣輪機聚焦展覽會消息，2025年全球燃氣輪機（含航改、工業、重型）需求量約為90—100吉瓦，而全球主要製造商的年產能僅為55—60吉瓦，供需缺口高達30—40吉瓦。積壓訂單量已相當於行業過去2—3年的總產量，這是自2000年天然氣發電大發展以來最嚴重的結構性缺貨。

會上發佈的《2026燃氣輪機產業發展白皮書》（下文簡稱：《白皮書》）預測，全球市場的供需失衡至少延續到2030年。北美AI電力需求在2026年至2028年間預計高達152吉瓦，而可交付產能僅60—66吉瓦，如此大的缺口意味着任何有競爭力的供給都將被市場急切吸納。

《白皮書》總編李慶星表示，需求空前、海外龍頭產能受限，為國內燃機整機企業和供應鏈打開了進入全球燃機市場的黃金窗口期。一方面，國際市場和主機廠為緩解交付壓力，正加速向中國燃機和供應鏈開放採購；另一方面，國內燃機整機、高温合金與精密鑄造產業鏈日趨成熟，在單晶葉片、定向凝固等核心工藝上已取得突破。

東吳證券在研報中指出，燃氣輪機是當前AIDC（人工智能數據中心）自建電最優解，但當前時點，全球燃機產能明顯不足，GEV、西門子、三菱重工等燃機龍頭訂單交付已經排至2030年。國產品牌憑藉產能優勢，迎來出海窗口，各環節均密集迎來訂單、業績落地階段。

中國航發燃氣輪機有限公司（以下簡稱：燃機公司）產品營銷中心總經理馬華龍表示，現在歐美的燃氣輪機品牌生產周期基本上都是3年到4年，中國得益於優秀的供應鏈，目前燃氣輪機的製造周期普遍在12個月到18個月。訂單上，燃機公司現在對接了很多客户，也形成了一些框架訂單。目前給客户的排產基本都到了2028年底，爲了應對這種產能爆發，燃機公司也在尋求打造新的供應鏈，通過供應鏈保障來實現產能擴產。

據《白皮書》預測，綜合行業訂單釋放、產能交付周期及國產化進程，2026年至2028年是國內企業海外訂單集中交付的執行高峰期。未來五年，中國零部件製造出海將比整機出海更為深入，成為全球燃氣輪機產業格局重塑中不可忽視的關鍵力量。

國產燃氣輪機加速落地，有公司斬獲逾11億美元訂單

據東吳證券研報，目前全球燃氣輪機市場呈現寡頭壟斷格局，整機市場長期由少數龍頭企業主導。國內具備整機能力的企業較少，主要參與者有上海電氣（601727.SH）、東方電氣（600875.SH）、哈爾濱電氣（01133.HK）這三家大型能源裝備集團。

上海電氣在燃氣輪機領域致力於打造具有完全自主知識產權的系列化燃氣輪機裝備。2025年6月，上海電氣自主開發升級的新一代F級燃氣輪機順利通過168小時滿負荷試運行。該款燃機的壓氣機採用高性能全三維葉片設計，在流量、效率和壓比方面顯著提升。在葉片領域，公司攻關重型燃氣輪機系列渦輪葉片加工難題，取得階段性成效。

東方電氣擁有完善的能源裝備研發、設計、製造、檢測和服務體系，具備研製各功率等級的水輪發電機組、風力發電機組、核電機組、燃氣發電機組、火電機組、太陽能電站設備等的能力。公司表示，其重型燃氣輪機等產品處於行業領先地位。2025年上半年，公司的50兆瓦重型燃氣輪機海外訂單實現「零」的突破。同年10月，東方電氣稱，「東方—三菱」國內外燃氣輪機訂單數量超160台，百余臺機組已投運。

此外，中國動力（600482.SH）主要產品包括柴油機、燃氣輪機、汽輪機等。其中，燃氣輪機主要應用於電力、油氣、工業驅動及船舶動力等領域。公司表示，其自研的CGT25系列機組具備國際先進水平，在國內中小型燃氣輪機行業具備領先地位。

2025年，中國動力持續加強燃氣輪機市場開拓，售后服務業務取得新突破。公司在國內市場重點推進油氣領域的中海油船海關鍵設備、天津濱海等項目落地；海外市場聚焦整機、熱部件及配套系統等供貨，年內新籤燃機供貨訂單同比增長40.7%。同時，公司進一步強化在役燃機服務保障，2025年新籤售后服務訂單創歷史新高。

航發動力（600893.SH）主要產品包括航空發動機及燃氣輪機整機、部件、零組件等。在民用燃機方面，公司具備擁有自主知識產權的DQ280燃氣輪機的研製生產能力，2025年，配裝公司QD280燃氣輪機的太行25燃氣輪機發電機組，助力國家能源局燃氣輪機創新示範項目首次併網一次成功。

傑瑞股份（002353.SZ）表示，燃氣輪機發電設備業務是公司電力業務板塊佈局之一。公司已經與西門子、貝克休斯、川崎重工等燃氣輪機廠商建立了長期穩定的合作關係，合作範圍涉及SGT—A05、LM2500等多個型號的燃氣輪機。自2025年第四季度以來，公司新取得的燃氣輪機發電機組銷售訂單已陸續進入交付階段。目前，公司在北美已建立本地化生產基地，形成了穩定的產能佈局。截至2025年年報披露日，公司共斬獲超11億美元的北美燃氣輪機發電機組設備銷售訂單。

股價方面，2026年5月13日，中國動力股價漲停，年內累計上漲99.95%，傑瑞股份、東方電氣年內股價漲幅分別為110.29%、68.25%。

多公司聚焦上游關鍵零部件，規模化腳步加快

除了燃氣輪機整機，還有不少上市公司聚焦燃氣輪機關鍵零部件。

應流股份（603308.SH）年報披露，公司2025年與西門子能源實現戰略協同，為西門子能源F/H級重型燃氣輪機透平葉片在中國的唯一供應商，憑藉批產穩定性、新產品開發響應速度等核心優勢獲得西門子高度認可，公司陸續攻破多個型號關鍵核心技術，即將實現大規模量產。

航宇科技（688239.SH）燃氣輪機鍛件產品主要應用於船用燃氣輪機及工業燃氣輪機，包括國內外重型燃機、中小型燃氣輪機以及航改型燃氣輪機。

航宇科技2025年年報顯示，受益於全球需求增長及供應鏈轉移機遇，公司燃機業務實現從「部件供應商」向「系統方案解決商」的跨越。面向海外客户，公司首次實現從鍛件到精加工（含特種工藝）產品的「一站式」交付，該模式逐步推廣至現有鍛件型號，實現產業鏈延伸及產品價值量的提升。2025年，公司與貝克休斯簽署了總額超億元的框架採購協議。面向國內客户，公司持續深化合作，除傳統優勢產品如環鍛件及機匣外，新開拓了壓氣機盤、渦輪盤、渦輪轉子組件等高難度、高附加值標誌性產品，進一步拓寬了產品品類及市場份額。

振江股份（603507.SH）2026年1月在投資者關係活動記錄表中披露，公司燃氣輪機業務主要供應零部件，如底座、冷卻罩等，今年業務量同比翻倍。公司已經開始從事燃氣輪機的局部組裝，未來計劃做總成。

博盈特焊（301468.SZ）披露，作為燃氣輪機的核心換熱設備，余熱鍋爐（HRSG）的需求也在同步增加。公司越南生產基地2025年9月投產，承接了部分HRSG訂單，產品主要匹配重型燃氣輪機，生產周期約6個月。目前公司正有序推進在手訂單的生產與交付。