餐飲2025年報盤點：「微利時代」來臨，企業不比擴張比效率

截至2026年4月底，國內主流上市餐飲企業陸續完成2025年年報披露工作。營收增速放緩、利潤分化顯著、新老品牌迭代，成為上市餐飲企業去年「成績單」的核心特徵。

2025年，國內餐飲市場規模延續温和增長，國家統計局數據顯示，全年全國餐飲收入約5.8萬億元，同比增長3.2%。2024年的增速為5.3%。在此背景下，上市餐飲企業整體營收保持增長，但利潤端承壓明顯。在業內看來，中國餐飲行業已進入「微利時代」與「高質量發展階段」，告別野蠻擴張，轉向效率優先、價值創造。深耕供應鏈、加速數字化、優化門店效率、佈局國際化和差異化競爭，都成為中國餐飲未來發展的風向標。

部分餐企增收不增利

從上市餐飲企業的營收規模來看，2025年，頭部企業優勢穩固，「百億營收俱樂部」格局穩定。其中，百勝中國以117.97億美元（約840億元人民幣）的營收穩居榜首，同比增長4%。在百勝中國旗下品牌中，肯德基全年淨新增門店1349家，門店總量達12997家，成為營收增長核心動力。海底撈以432.25億元營收緊隨其后，同比微增1.1%。

第二梯隊中，憑藉披薩賽道的剛需屬性與外賣渠道優勢的達勢股份營收53.82億元，同比增長24.8%；受太二酸菜魚門店收縮、業績調整影響，九毛九營收52.33億元，同比下滑3.8%；餐飲與食品雙輪驅動的廣州酒家營收53.82億元，同比增長5.04%。作為2025年港股上市的新鋭正餐品牌，綠茶集團憑藉「質價比」路線快速擴張，全年新開門店157家，總數突破600家，全年營收47.63億元，同比大幅增長24.1%。

從利潤端來看，新京報記者注意到，在過去一年中，資本市場中的新鋭品牌利潤數據亮眼，其中，綠茶集團經調整淨利潤5.09億元，同比增長41%；小菜園2025年淨利潤7.15億元，同比增長23.2%；遇見小面2025年經調整淨利潤為1.35億元，同比增長111.9% 。

與此同時，部分老牌餐企依舊陷入虧損困境。根據公開數據，呷哺呷哺2025年營收37.89億元，同比下滑20.3%，年內虧損2.96億元，雖虧損幅度同比收窄25.6%，但核心品牌呷哺火鍋客流不足、客單價下滑問題仍未解決；西安飲食營收5.63億元，同比下滑15.49%，淨利潤虧損1.46億元，老字號品牌轉型緩慢、創新不足等問題依舊嚴峻；上海小南國於今年4月1日正式停牌，業績延迟披露。在其業績「失約」的背后，上海小南國正面臨閉店退款問題。今年2月初，上海小南國上海多家門店被曝光突然停業，消費者已支付的年夜飯訂金和儲值卡面臨退費難題。

從核心盈利指標來看，16家主流上市餐企中，有5家營收同比增長超過5%，淨利潤同比增長20%以上的有4家。上市餐飲企業作為行業風向標，也代表着餐飲業的整體現狀：紅餐大數據顯示，2025年，全國餐飲大盤人均消費降至36.6元 ，同比下滑7.7% ，這一數據反映了消費觀念的審慎轉變以及行業內卷加劇的現狀。由此可見，餐飲行業確實進入了 「微利時代」 與 深度調整期 。

火鍋頻繁調改、快餐加速下沉

從細分賽道來看，2025年，火鍋賽道憑藉剛需屬性與成熟運營體系保持穩健；中式正餐賽道迎來新鋭品牌上市潮，質價比路線引領增長；快餐賽道內卷加劇，外賣依賴度高、利潤空間被壓縮；老字號餐企則繼續面臨轉型，業績持續承壓。

根據紅餐產業研究院發佈的《區域火鍋觀察報告2026》， 2025年全國火鍋市場規模為6390億元 ，同比增長3.5%。作為賽道「老大」，海底撈持續鞏固龍頭地位，從門店規模來看，海底撈2025年門店總數1383家，其中自營門店1304家，加盟門店79家。同時，其多品牌戰略成效顯著，子品牌快速發展，社區店、mini店等多元店型落地，覆蓋不同消費場景，對衝主品牌增長壓力。

老牌小火鍋呷哺呷哺持續處於調整期，2025年全年 淨減少門店52家，聚焦核心商圈與下沉市場優質點位，同時推進合夥制改革，首批合夥門店營收增長超30%，改革成效初顯。

快餐是餐飲行業競爭最激烈的賽道，多家上市企業呈現出「營收增長放緩、利潤空間壓縮、外賣依賴度高、下沉市場成必爭之地」的特點。百勝中國作為西式快餐龍頭，2025年肯德基淨新增門店1349家，門店總數達12997家，必勝客淨新增門店444家，門店總量達4168家，下沉市場成為擴張核心，其三線及以下城市新開門店佔比達65%。必勝客主打「下沉式擴張+外賣發力」，2026年進一步提速輕資產加盟佈局，計劃在未來數年內將全國門店總量擴充至3萬家，全面提高基層市場滲透率。

達勢股份2025年營收同比增長24.8%，經調整淨利潤同比增長43.3%，門店總數達700家，新進駐21個下沉城市，非一線城市門店貢獻近六成總收入，公司正依託「走深走廣」戰略穩步釋放規模效應。 在業內看來，其核心優勢在於「供應鏈自建+數字化運營+極致外賣體驗」，30分鍾必達承諾等均提升了用户黏性。

遇見小面2025年門店總數達503家，較2024年底的360家淨增143家，同比增長39.7% 。同時，遇見小面加速佈局社區店、寫字樓店，覆蓋早餐、午餐、晚餐全時段消費，提升了門店坪效。

中式正餐新秀頻現、老字號轉型

2025年，中式正餐賽道迎來「上市潮」，綠茶集團、遇見小面先后登陸港交所，加上在2024年底上市的小菜園，以及全聚德、九毛九、廣州酒家、唐宮中國、同慶樓等，中式正餐成為上市餐企數量最多的賽道。

綠茶集團主打「中式融合菜+休閒餐飲」定位，人均消費60元-80元，精準匹配大眾消費需求，2025年新開門店157家，三線及以下城市門店佔比近25%，下沉市場成為擴張核心陣地。同時，綠茶集團正在加速國際化佈局。

聚焦家常菜和高性價比的小菜園2025年門店總數超800家，全年淨增門店146家。全年營收53.45億元，同比增長2.6%；淨利潤7.15億元，同比增長23.2%。盈利能力領跑正餐賽道。今年上半年，小菜園位於安徽馬鞍山的中央工廠有望投入使用，此外，小菜園明確將在中國香港市場佈局，並穩步推進國際化。

作為資本市場的「老兵」，九毛九在2025年也開啟了大力度的調整，集團全面實施「鮮活」核心戰略，全面推行透明菜單分類制度。品牌於2025年內完成全國門店活魚切換，全新定位「鮮料川菜」。截至2026年3月底，太二累計落地273家新模型店，計劃在2026年內完成所有內地門店的調改升級；同時預計在2026年上半年落地6.0模型店。

此外，九毛九迴歸「山西菜」核心定位，自2025年12月起推出「山西菜館」新模型門店，現已落成廣州美林天地、深圳花園城兩家新店，2026年計劃在不同城市拓展更多新模型店。慫火鍋計劃持續打磨門店模型，優化存量門店佈局與產品結構，聚焦做優，進一步明晰品牌定位與用户感知。

老字號餐企作為餐飲行業的「活化石」，承載着飲食文化傳承使命。2025年上市老字號餐企整體業績不佳，轉型滯后、客群固化、創新不足等成為核心痛點。

但其中也不乏已經開始「大船掉頭」的老字號。廣州酒家2025年營收53.82億元，同比增長5.04%。其中餐飲業務穩健，食品業務（月餅、臘味）表現亮眼，雙輪驅動對衝餐飲行業波動。其月餅業務連續多年營收超20億元，線上渠道佔比達30%，成為新的增長引擎。

全聚德作為京派老字號龍頭，2025年除了探索核心門店煥新升級，也在餐飲產品食品化方面繼續加速。近年來的門店升級、菜品創新、重塑口碑等一系列動作的成效，也能夠在其最新披露的2026年一季報中看到：報告期內集團實現營業收入3.33億元；實現歸母淨利潤678.09萬元，同比增長60.90%。

價格戰繼續、供應鏈自主、多品牌戰略成共識

上市餐飲企業2025年年報數據背后，折射出質價比成核心競爭力、大眾平價受追捧的行業趨勢。隨着數字化在餐飲企業中的深度滲透，降本增效成為企業追求的核心目標。同時，供應鏈成為越來越多餐飲企業的「標配」，多品牌、全場景也成為企業對抗單一品牌風險的有效路徑。

海底撈「紅石榴計劃」進一步擴容，20個子品牌的207家門店主打大眾平價，涵蓋了社區店、壽司、海鮮大排檔等細分領域，並下沉至社區、縣城市場；綠茶集團、小菜園等主打60元-90元人均消費，精準匹配大眾剛需；肯德基、達美樂披薩等不斷推出超值套餐。根據中國飯店協會發布的《2025中國餐飲業年度報告》及相關行業數據，頭部連鎖品牌淨利潤率通常在5%-10%，而大量中小門店淨利潤率降低至個位數，甚至跌破3%的生存警戒線，2025年餐飲行業整體處於「微利」狀態。

在這樣的背景之下，數字化和供應鏈均成為企業降本增效的有效路徑。更多的企業意識到，單一品牌增長的「天花板」已經顯現，而多品牌戰略通過佈局不同細分賽道、不同消費價位、不同消費場景的品牌，覆蓋全客群、全時段、全場景消費，對衝了單一品牌業績波動風險。尤其在供應鏈深耕方面，除了「自給自足」，上市餐飲企業供應鏈還呈現出了向上遊延伸，佈局食材研發、種植養殖；向下遊延伸，拓展預製菜、食品加工業務，實現供應鏈價值最大化。

同時，更多的餐飲從業者也看到，未來，餐飲行業將告別「野蠻擴張」時代，轉向「質量增長、效率優先」，單店盈利、坪效、人效、翻檯率等核心運營指標取代門店數量，成為企業核心考覈指標。在2025年上市餐企披露的財報中，海底撈、九毛九、呷哺呷哺集團均提到開啟戰略收縮，還有多家餐飲企業提到將持續優化門店結構，關閉低效門店，聚焦優質點位，提升單店盈利能力；同時，菜品迭代、服務升級、場景優化，以及以海底撈、綠茶集團、小菜園、遇見小面等為代表的上市餐飲企業推出的國際化拓展，都將推動餐飲企業實現「縮量增利」。

新京報記者 王萍

校對 楊利