港股收評：三大指數漲跌不一，科指跌0.35%；電力股集體回調，大唐發電跌近14%

華盛資訊5月14日訊，港股三大指數漲跌不一，截止收盤，恆生指數跌0.00%，國企指數跌0.20%，恆生科技指數跌0.35%。

恆指成分股中，理想汽車-W漲4.34%，阿里巴巴-W漲3.84%，東方海外國際漲3.35%；藥明康德跌5.24%，京東物流跌5.67%，紫金礦業跌4.12%。

科指成分股中，百度集團-SW漲2.47%，美的集團漲3.03%，蔚來-SW漲3.39%；騰訊音樂-SW跌3.06%，地平線機器人-W跌6.71%，中芯國際跌3.57%。

板塊方面

數據中心-HK漲跌不一，金山雲漲4.56%，粵港灣控股漲4.00%，阿里巴巴-W漲3.84%，萬國數據-SW漲1.18%，商湯-W跌2.53%。

零售業走勢分化，名創優品漲3.67%，周六福漲2.92%，鳴鳴很忙漲0.23%，周大福跌1.39%，吉宏股份跌2.54%。

穩定幣-HK漲跌不一，京東集團-SW漲1.48%，渣打集團漲0.66%，國富量子漲0.11%，中銀香港跌0.35%，耀才證券金融跌0.46%。

重型機械股集體回調，中國重汽跌5.31%，中聯重科跌4.65%，三一國際跌3.24%，中國龍工跌2.37%。

風電股普跌，金風科技跌10.81%，大唐新能源跌5.49%，協合新能源跌5.38%，龍源電力跌2.27%，華潤電力跌1.26%。

個股方面

天寶集團漲20.99%，天寶集團主席兼行政總裁洪光椅表示公司訂單穩定，將佈局電動兩輪車及數據中心等新業務。

天岳先進漲18.29%，5月13日Citrini發佈報告將碳化硅列為AI核心主線。

圖達通漲17.92%；

派格生物醫藥-B跌29.59%；

喜相逢集團跌16.67%，5月13日公司配售及認購1.55億股，淨籌約1.26億港元。

大唐發電跌13.96%，5月13日發佈風險提示稱尚無已投運算電協同項目。

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

越秀證券指港股窄幅波動，A股創近11年新高

越秀證券研報顯示，港股前一交易日窄幅波動，恆生指數收報26388點升0.15%，國企指數微跌0.07%，恆生科技指數升0.46%。AI大模型相關股份表現強勁，智譜升約37%，英諾賽科升逾19%，MINIMAX升逾18%，半導體與半導體設備、機械、金屬與礦業等板塊領漲，汽車板塊表現最弱。個股方面，騰訊首季收入1964.6億元按年升逾9%但低於預期，京東集團首季經調整盈利好過預期帶動股價升8.28%及同系股票上漲，吉利汽車跌逾5%成表現最差藍籌，中芯國際跌3.2%。新股英派藥業和劑泰科技首日表現強勁，較招股價分別高約1.1倍和1.3倍。

寶通證券亞洲：市場聚焦中美峰會 港股走勢反覆

寶通證券亞洲發佈研報稱，市場關注中美首腦峰會，港股前日走勢反覆，恆生指數收報26,388點升0.15%，恆生科技指數漲0.46%，國企指數微跌0.07%，全日成交2,777.71億元。A股三大指數低開高走表現強勁，創業板指大漲2.6%創歷史新高。中美經貿磋商在韓國舉行，外媒預計雙方可能建立非敏感商品貿易機制，各自確定約300億美元商品互相降低關税。個股方面，阿里巴巴四季度普通股股東淨利潤同比增106%，但非公認會計准則淨利潤大跌99.7%遠遜預期；騰訊首季淨利潤同比增21%；TCL電子首季營收同比升15.3%，淨利潤大漲123.6%；裕元集團首季淨利潤同比跌53.6%。

中金公司：貨政報告凸顯「適度寬松」 制度建設與風險防控並行

中金證券研報顯示，央行一季度貨幣政策執行報告刪除"降準降息"表述，延續"適度寬松"基調但"適度"分量提升，短期內降準降息緊迫性下降。報告重點關注輸入型通脹與債市風險，4月PPI同比已達2.8%且后續仍有上行壓力，地緣政治供給衝擊下企業利潤與居民消費受擠壓，央行需在寬松與防控風險間尋求平衡。報告四個專欄聚焦制度建設與國際收支平衡，推進宏觀審慎管理、債市管理、貸款利率定價基準改革等制度完善，2025年我國貨物貿易順差預計1.1萬億美元，經常賬户順差7350億美元，形成"經常賬户流入轉化為對外投資"的健康格局。

華泰證券：效率提升引領中國「后地產」新周期

華泰證券指出，中國地產去槓桿進入第五年，各項指標初現企穩跡象，最劇烈的調整期已經過去。過去5年中國經濟增長動能、總需求構成、居民資產負債表結構等均發生根本性變化，地產市場出現早期企穩回升跡象。該機構認為中國經濟可能已開啟以生產力持續提升爲基礎的新一輪温和擴張周期，"后地產周期"意味着周期擴張動能不再被上輪地產周期"換擋"拖累，在全球更大規模資本開支周期背景下，以效率提升爲基石的新一輪人民幣資產重估周期或將漸入佳境。

中信證券：旅遊大盤保持高景氣 OTA行業頭部份額維持穩中有升

中信證券研報顯示，2025年國內旅遊總花費達6.3萬億元（同比增長9.5%），出遊人次65.22億（同比增長16.2%），雙雙創新高，增速為社零增速的2.6倍。儘管25Q4行業增速放緩至3.3%，但OTA龍頭仍表現出色，攜程與騰訊元寶等AI平臺合作，同程DeepTrip服務約680萬用户。監管方面，攜程已下線"特牌/金牌"標識及AI調價助手，研報測算其國內酒店佣金率每下調1個百分點將影響2026年經調淨利潤約10%。展望2026年，旅遊行業高景氣有望維持但增速邊際放緩，增長驅動力將從市佔率提升轉向佣金率優化與非交易類收入拓展。

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