存儲行業景氣度持續高企！SK海力士緊隨三星電子邁向「萬億美元俱樂部」

智通財經APP獲悉，在三星電子市值突破萬億美元大關僅數周后，韓國另一家存儲芯片巨頭SK海力士也即將觸及萬億美元市值。在2025年實現274%的驚人漲幅之后，SK海力士股價2026年迄今已累計上漲超200%，推動該公司市值升至9386億美元。

隨着大型科技公司建設人工智能(AI)數據中心的強勁需求導致存儲芯片供應受限，並推高了高端和普通存儲芯片的價格，三星電子和SK海力士均受益於全球存儲芯片市場這輪持續的增長勢頭。在這一背景下，SK海力士市值跨過萬億美元關口已指日可待。若SK海力士與三星電子一同躋身「萬億美元市值俱樂部」，韓國將成為美國以外首個擁有兩家萬億美元市值公司的市場。

在算力即生產力的時代，以臺積電、三星電子、SK海力士為代表的亞洲半導體企業，已牢牢佔據全球產業鏈的核心位置。悉尼IG市場分析師Fabien Yip表示：「市場正被FOMO(害怕錯過)情緒驅動，尤其是在日本和韓國的AI相關股票上。」

投資者對SK海力士、三星電子等芯片股的追捧也推動韓國股市在今年「再續輝煌」。韓國基準股指KOSPI指數在2025年已大漲75%，創下自1999年以來的最佳年度表現。該股指今年以來延續漲勢，漲幅已超86%，並創下歷史新高。

「存儲荒」愈演愈烈!科技巨頭搶投SK海力士保供貨

據報道，全球科技巨頭正競相向SK海力士拋出「橄欖枝」，紛紛提出投資為其新建生產設施並出資為其採購昂貴生產設備，只為搶先鎖定存儲芯片貨源。這一現象在全球存儲芯片行業史無前例，凸顯出當前存儲芯片短缺的嚴峻程度。

據知情人士透露，SK海力士的客户提出了各種合作方案，包括投資專用的內存生產線。另一項提議涉及客户出資為SK海力士採購設備，例如阿斯麥(ASML.US)的極紫外光刻機。該設備用於在硅晶圓上蝕刻電路，單台售價高達數億美元。知情人士還透露，有合作方案瞄準SK海力士韓國龍仁產業園大型晶圓廠的一期項目，該工廠未來將以生產DRAM內存芯片為主。

不過，知情人士也表示，由於自身資金充裕，SK海力士對客户注資持謹慎態度。因為此類交易可能會使其受制於特定買家， 並要求其以更低的價格供應芯片，以換取「更長期、更穩定的收入保證」。知情人士直言：「無論客户提出何種方案，目前可用產能幾乎為零。甚至連一小部分產能都無法分配給特定客户。」

科技巨頭的投資提議涌向SK海力士這一盛況在存儲芯片行業歷史上實屬罕見。該行業歷來呈現極端的繁榮-蕭條周期。這也讓芯片廠商相信，本輪行業上行期有望持續更久。

SK海力士與三星電子上月均表示，當前的存儲芯片供應短缺局面將持續下去，因為芯片製造商需要時間來建立產能，以跟上AI需求的「結構性增長」。SK海力士當時表示，「由於目前的供應限制，公司無法完全滿足所有客户需求」，並補充稱，客户為確保供應簽訂長期合同的請求正在急劇增加。

「存儲超級周期」持續

無論是谷歌無比龐大的TPU AI算力集群，抑或天量級別英偉達AI GPU算力集群，均離不開需要全面集成搭載AI芯片的HBM存儲系統，且當前科技巨頭們加速新建或擴建AI數據中心必須大規模購置服務器級別DDR5存儲以及企業級高性能SSD/HDD。而三星電子、SK海力士以及美光科技正好同時卡在這三塊最核心存儲領域：HBM、服務器高性能DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端數據中心級別SSD，是「AI內存+存儲堆棧」里最直接的受益勢力，無疑吃到AI基建浪潮的「超級紅利」。

對於DRAM/NAND存儲芯片價格漲勢，華爾街金融巨頭高盛最新判斷是，2026年存儲漲價幅度將遠超該機構此前給出的樂觀預期。高盛近日將DRAM存儲芯片價格漲幅預測從約150%大幅上調至250%—280%，NAND價格漲幅預測從約100%上調至200%—250%。也就是説，高盛認為這不是普通庫存修復周期，而是AI算力驅動的史無前例需求激增、製造與封裝工藝極度複雜的HBM愈發擠佔產能、通用DRAM/NAND供給彈性不足共同造成的「超級供給緊缺周期」。

這樣的存儲超級周期帶來的巨大利好直接體現在SK海力士與三星電子的最新財報上。SK海力士此前公佈的財報顯示，公司一季度淨利潤達40.33萬億韓元，大超分析師預期的29.39萬億韓元;一季度運營利潤37.61萬億韓元，亦高於市場預期。第一季度DRAM平均銷售價格較去年第四季度大幅上漲約60%;一季度NAND平均銷售價格較去年第四季度大幅上漲約70%。

SK海力士表示，服務器內存需求持續強勁，抵消了個人電腦與智能手機芯片領域的疲軟表現，正推動整體市場增長。服務器芯片領域，DRAM與NAND的需求基礎均在擴大。SK海力士預計，短期內有利的定價環境將持續;第二季度DRAM出貨量環比高個位數百分比增長;第二季度NAND出貨量環比增長約15%左右。

三星電子發佈的財報顯示，第一季度公司實現營收133.9萬億韓元，同比增長69%、環比增長43%。其中，半導體事業部實現營收81.7萬億韓元，環比增長86%。存儲業務成為三星電子第一季度當之無愧的業績貢獻核心。據統計，這也是半導體事業部營收佔集團總營收首次超過50%。該公司的半導體事業部主要包括存儲芯片和晶圓代工兩大類業務。在第一季度，存儲芯片實現營收74.8萬億韓元(環比增長101.62%)，晶圓代工營收則為6.9萬億韓元(環比持平)。

盈利表現更是亮眼。第一季度三星電子整體實現經營利潤57.2萬億韓元，環比增長184.6%、同比增長756%。半導體事業部的經營利潤在第一季度為53.7萬億韓元，在2025年第四季度則是16.4萬億韓元，這意味着環比上漲了超過2倍。

值得一提的是，由於三星電子與其工會在周三的薪資談判破裂，工會工人計劃自5月21日起進行為期18天的罷工。若罷工成真，這將是三星電子乃至全球半導體行業史上，首次對生產和市場產生實際影響的罷工。與2024年7月那場約5000人蔘與的25天罷工不同，此次工會預計參與人數將超過4萬人，工會主席崔勝浩甚至表示可能超過5萬人，這佔到三星電子半導體部門總員工數(約7.8萬人)的64%。

罷工可能衝擊本就緊張的全球存儲芯片供應。三星電子約4萬名員工於4月23日舉行的大規模罷工導致存儲晶圓產能下降18.4%，代工晶圓產能暴降58.1%。這場罷工已經證明，即便是高度自動化的存儲產線，4萬人的缺席仍能造成近五分之一的產能損失，而勞動密集型的代工產線更是直接被砍掉近六成。

半導體設備的例行設置與維護工作若長時間暫停，后續恢復正常營運的時間可能需要耗費兩倍之久。這意味着如果工會確實展開18天的罷工，三星電子可能需要長達36天(超過一個月的時間)才能完全恢復正常的生產動能。這無疑將嚴重衝擊三星電子乃至全球半導體供應鏈。