美通脹數據持續超預期 降息預期落空 黃金股持續走弱

5月14日，港股黃金股繼續表現弱勢，其中，招金礦業（01818.HK）跌近6%，靈寶黃金（03330.HK）跌近5%，中國黃金國際（02099.HK）跌近4%，山東黃金（01787.HK）、紫金礦業（02899.HK）跌3.3%，潼關黃金（00340.HK）跌近3%，赤峰黃金（06693.HK）、紫金黃金國際（02259.HK）、珠峰黃金（01815.HK）跟跌。

消息上，本周美國公佈的兩項關鍵通脹數據均超預期，是壓制黃金最核心的宏觀因素：4月CPI同比3.8%（近三年最高漲幅）略超預期，4月PPI同比創2022年初以來最高漲幅。通脹數據超預期推動美元指數連續走高，直接削弱了以美元計價的黃金吸引力。

此外，印度將黃金進口關税從6%提高到15%，以遏制海外貴金屬購買、緩解外匯儲備壓力。印度是全球第二大黃金消費國，此舉直接打擊了實物黃金需求，引發市場對后續買盤疲軟的擔憂。

有分析指，短期看，強非農+高通脹數據已將降息預期幾乎「清零」，油價高企進一步強化了緊縮預期，這是壓制金價最核心的因素。中長期看，全球央行的結構性購金需求仍在，為金價提供底部支撐。黃金股的短期走勢取決於金價能否在4600美元附近企穩，以及美伊局勢的下一步演變。