港股開盤：恆指漲1.70%，科指漲3.23%；阿里績后漲近8%，金山雲大漲近12%

華盛資訊5月14日訊，港股三大指數普漲，截止開盤，恆生指數漲1.70%，國企指數漲2.18%，恆生科技指數漲3.23%。

恆指成分股中，阿里巴巴-W漲7.76%，百度集團-SW漲6.98%，快手-W漲4.84%；友邦保險跌2.99%，吉利汽車跌0.94%，信義玻璃跌0.27%。

科指成分股中，蔚來-SW漲6.27%，理想汽車-W漲4.28%，嗶哩嗶哩-W漲4.08%；阿里健康漲4.03%，美團-W漲3.94%，京東健康漲3.87%。

板塊方面

數據中心-HK走勢分化，金山雲漲11.96%，阿里巴巴-W漲7.76%，萬國數據-SW漲3.64%，商湯-W漲2.53%，匯聚科技跌0.00%。

穩定幣-HK上漲，京東集團-SW漲3.28%。

雲計算上漲，騰訊控股漲2.51%。

大行最新觀點

交銀國際：鋰電板塊1季度業績表現亮眼 看好退税新政落地后行業集中度提高

交銀國際表示，4月中國內地動力電池裝車量62.4GWh，環比增10.4%、同比增15.2%，受出口退税新政影響，動力及儲能電池合計出口31.7GWh，環比降12.3%、同比增42.0%；其中寧德時代擬投資50億元擴產40GWh鈉電池產能，並與海博思創簽署儲能鈉離子電池戰略合作協議，顯示鈉電產業化進程加快。該行指出，鋰電板塊一季度業績表現強勁，在下游需求旺盛及漲價落地帶動下，上游鋰礦、鐵鋰正極、電解液、隔膜、溶劑等材料企業盈利明顯改善，電池板塊整體收入和淨利潤分別同比增長47%和83%，其中鋰電池收入和淨利潤增長48%和49%，電池化學品收入和淨利潤增長58%和379%。隨着2026年4月1日起電池出口退税率由9%下調至6%，該行認為中長期將推動落后產能出清、提升行業集中度，並看好具備成本、技術及海外佈局優勢的龍頭企業。

招銀國際：伊朗戰爭全面結束情境下 電解鋁行業供應短缺或仍將長時間持續

招銀國際表示，更新后的行業模型顯示，受中東地區電解鋁廠生產嚴重受擾影響，2026年全球鋁供應缺口預計將擴大至2%，高於此前預測的1.1%，即使已計入伊朗戰爭可能拖累全球GDP增速並抑制鋁需求的因素；該行預計即便戰爭即刻結束，中東全面復產仍可能需長達18個月，維持2026年鋁價同比上漲15%的預測，並預計2027年鋁價仍將維持高位，反映供需缺口或持續存在但有所收窄；在港股方面，該行認為中國宏橋和創新實業近期股價回調，反映鋁行業供給偏緊背景下的配置機會，並將覆蓋範圍擴展至中國宏橋主要子公司宏橋控股，給予買入評級。

招銀國際：宏觀不確定性下 維持海外主要CXO和生命科學上游公司26年業績指引

招銀國際表示，海外主要CXO及生命科學上游企業1Q26業績延續2025年以來逐季改善趨勢，地緣波動對全年預期影響整體可控，多數公司維持2026年指引不變，其中C(D)MO仍為增長最快板塊，受商業化生產需求高位支撐，生物藥、小分子及微生物等業務表現較強；臨牀前CRO呈弱復甦，新簽訂單雖保持高位但增速放緩，臨牀CRO則面臨訂單收入比下行及項目取消增加，顯示biotech臨牀需求仍偏脆弱；生命科學上游方面，生物工藝需求旺盛，但設備需求仍疲軟，后續復甦有待產能利用率提升及藥企擴產帶動。整體看，儘管全球醫療健康融資同比回落，但創新葯融資增長加快、利率環境邊際改善，加上大型藥企研發與資本開支持續投入，料對醫藥外包產業鏈需求形成支撐，相關港股CXO及醫藥產業鏈板塊景氣度仍受關注。

中金公司：貨政報告凸顯「適度寬松」 制度建設與風險防控並行

中金證券表示，央行一季度貨幣政策執行報告刪除「降準降息」表述，延續「適度寬松」基調但更強調「適度」，顯示短期進一步降準降息的緊迫性下降、寬松空間邊際收斂；近期央行通過操作引導DR001迴歸合理區間，反映貨幣環境仍偏寬松但更注重節奏與風險平衡。報告同時關注輸入型通脹和債市風險，指出PPI上行及地緣衝擊或對企業利潤和居民消費形成擠壓，政策需在穩增長與防風險之間權衡。行業層面，報告四個專欄聚焦宏觀審慎管理、債市管理、貸款利率定價基準改革及國際收支平衡，涉及完善金融風險防控和信貸傳導機制；其中披露2025年末銀行持債規模超100萬億元，佔總資產25%，並指出我國經常賬户順差與對外投資形成較為健康的國際收支格局。

華泰證券：效率提升引領中國「后地產」新周期

華泰證券表示，中國地產去槓桿進入第五年，最劇烈調整階段或已過去，地產市場已出現早期企穩回升跡象；在此背景下，中國經濟增長動能、需求結構、居民和企業資產負債表、金融資源配置及財政循環模式均已發生深刻變化，經濟或正開啟以生產力持續提升爲基礎的新一輪温和擴張周期。該機構認為，「后地產周期」下，地產對總需求和金融周期的拉動減弱，但也意味着經濟擴張不再受上一輪地產周期換擋拖累；在全球資本開支周期擴張及效率提升驅動下，人民幣資產重估預期有望增強，相關地產及順周期板塊表現值得關注。

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