完整的成績單：CaliberCos Q1 2026盈利電話會議

謝謝伊利亞，大家下午好。我今天的評論將解決一些問題。首先，我們向數字資產和區塊鏈戰略擴張的最新情況。其次，對CaliberCos財務狀況的一些評論。第三，我們的私募股權房地產平臺和相關項目活動，第四，最后更新了我們2026年收入和盈利能力展望。在詳細介紹這些主題之前，我將簡單地描述一下季度的框架。我們第一季度的業績符合我們為2026年制定的內部計劃。平臺收入同比增長近16%，我們的平臺調整后EBITDA損失縮小約100萬美元。我們還執行了年底制定的收入計劃，推動資本形成和項目層面融資。我們今天重申了2026年全年的指導方針，Jade將在電話會議稍后的時候詳細介紹財務細節。我將從我們的數字資產策略開始，因為我認為市場需要了解我們在過去九個月里所建立的東西，而不是目前反映在我們股價中的內容。在瞭解CaliberCos的方法之前，有必要確定我們所定位的機會的規模。根據Pantera Capital最近的一份報告，當今全球代幣化市場593項代幣化資產的跟蹤價值約為3200億美元，高於2024年的約2000億美元。僅代幣化的美國國債就從2021年的接近零增長到今天的約120億美元。現在的機構參與者包括貝萊德、富蘭克林、鄧普頓、摩根大通、阿波羅、WisdomTree、富達以及所有其他現在制定了代幣化戰略的主要銀行。Calibre的數字資產戰略和房地產代幣化工作正在構建這一市場，以在未來幾年參與其中。當我們去年8月宣佈數字資產金庫或DART戰略時，我們列出了三個優先事項。首先，在專門關聯代幣的數字資產中建立財政部頭寸，讓Caliber和我們的股東能夠接觸到基礎設施技術的上行潛力，我們認為基礎設施技術是代幣化金融未來的核心。其次，將Calibre的資產管理平臺擴展到數字資產相關產品和投資工具，增加我們在這一類別以及以數字資產為中心的業務中的收費AUM，通過增值交易增加我們的盈利潛力，第三，將代幣化技術應用於我們現有的房地產基金平臺，以增強資本形成，為我們的基金的投資者增加流動性功能，並通過更高效的投資管理降低運營成本。回到自我們宣佈該策略以來的九個月內，數字資產國債策略的資本市場環境變得更加困難。Link的價格大幅下跌，市場上追求此類策略的公司獲得資金的機會也隨之減少。在這種環境下，我們做出了一個深思熟慮的決定，放慢國庫積累的步伐，而不是繼續向下跌的市場部署資本。我們相信這一決定保護了我們股東的股份。與此同時，我們加快了戰略其他兩大支柱的執行，以確保沒有時間浪費等待市場狀況的到來。在過去的九個月里，我們建立了將我們的房地產產品代幣化所需的內部團隊和外部關係，現在正在積極努力將位於Steamboat Springs的Hyatt Studios在我們的Pure Pickleball和Paddle項目中的產品代幣化，這是我們投資組合中首批進行代幣化的兩個房地產項目。我們加深了與Chainlink（Link的基礎協議）的關係，並宣佈該關係的第一個組成部分即將實現。我們的實施 目前正在執行Chainlink ace，這是我們代幣化基金的自動合規引擎。我們完成了主賭注協議的構建，該協議使我們能夠在發展財政部時與沒有節點運營商執行直接賭注關係。這為我們提供了國庫資產的收益率來源，我們將繼續建立一個活躍的潛在增值戰略機會管道，包括潛在的收購和合資夥伴關係，這可以加速我們在數字資產和代幣化領域的增長地位和目標。轉向財政部本身，在第一季度末，我們持有507，560個link代幣，公允價值約為450萬個。在本季度，我們出售了約55，000個link代幣，收益為50萬美元，並將這筆資金重新部署到我們的房地產平臺中，以支持完成項目層面的融資，包括我們位於Steamboat Springs的Hyatt Studios開發項目。這正是我們認為公司金庫在多元化資產管理業務中應該發揮的作用。它提供了分配資本的靈活性，為股東帶來最高回報。我們的房地產平臺是我們在2026年看到最直接的收入增長機會的平臺，財政部支持這一執行。展望未來，我們相信Lynx價格最近的穩定反映了支持我們長期論點的市場狀況。為此，我們正在評估從我們的房地產平臺獲取資本的多種方式，包括從Caliber在其不斷增長的新項目和開發項目中持有的短期現金頭寸中再次增加我們的Link國庫頭寸。我們仍然是Link的長期投資者，也是該技術和更廣泛的Chainlink生態系統的長期相信者。我們繼續將數字資產和代幣化視為Calibre有意義的長期增長載體，我們現在正在定位該平臺，以在未來幾年抓住這一機會。談到財務可見性，我們2026年的重點是執行融資並將現有管道轉化為已實現收入。我們已更新至2026年3月31日的平臺績效補充，為投資者提供了對我們運營業務的清晰瞭解。該補充不包括合併資產，重點關注我們平臺中直接推動股東價值的部分。第一季度末，我們的估計績效分配總額為9900萬美元，低於上一季度的1.04億美元，高於上一季度的8800萬美元。在融資方面，第一季度末的管理資本為4.9億美元，而上一季度為5.17億美元，上一季度為4.95億美元。相對於上一季度的下降主要是由資產處置推動的，部分被新籌款抵消了我們第一季度的基本資本形成活動與我們的計劃保持一致，我們預計隨着新基金發行的上市，管理資本將在2026年剩余時間內增長。第一季度，我們的批發分銷渠道增加了四個新的生產諮詢關係，加深了對現有銷售成員公司的滲透，使我們的生產諮詢總數達到25名。4月份本季度結束后，我們與新公司簽署了另外兩項銷售協議，這些公司總共代表了218名顧問，他們現在被批准分銷CaliberCos的產品，從而有意義地擴大了可以在未來幾個季度開始為我們生產的顧問庫。我們繼續在批發渠道上建立動力，並相信這些努力將在2026年下半年取得成果。接下來回顧我們的房地產平臺，我們仍然專注於投資酒店業、多家庭和多租户工業房地產，我們相信這為CaliberCos的投資者客户提供了最佳的機會當前的市場環境。現在我們將瞭解我們管理的資產和我們管理的房地產基金業績的最新情況。這些更新很重要，因為我們的收入與這些項目的進展直接相關，主要是因為它們達到了融資和開發里程碑。爲了您每個季度的時間，我會談談我認為在季度結束期間和之后發生的最重要的變化，但不會試圖全面討論每個基金的每一項動作。從Hyatt Studios開始我們的Hyatt Studios開發繼續按計劃進行。我們已經推出了四個投資者產品中的三個，以支持我們的凱悦工作室的發展，第四個產品的推出非常出色。科羅拉多州Steamboat Springs的Hyatt Studios交易於2026年4月完成收購和建設融資，預計將於2026年第二季度破土動工。根據我們與凱悦的協議，Steamboat是15個計劃中的第一個，也是4個確定的凱悦工作室開發項目。我們接下來的兩個名為Scottsdale和Georgetown的項目正處於早期開發階段，我們最近在4月22日的平臺公告中強調了這一點。隨着項目進入選址和權利階段，我們希望分享更多地點的詳細信息。這些資產旨在過渡為Caliber Hospitality Trust的長期所有權，我們預計一旦資產建成並穩定，該基金將行使期權協議來收購這些資產，為Hyatt Studios投資者提供明確的退出機會，併爲CHT投資者提供新的創收酒店的專有渠道。我還要指出，我們正在努力將我們的Steamboat產品代幣化，作為我們將轉向Caliber Hospitality Trust或cht的首批產品之一，這是我們用於收購和持有現金流酒店資產的私人房地產投資信託工具。CHT目前專注於以有吸引力的入門價格收購高質量的酒店物業，利用酒店空間中有意義的價格錯位，我們看到有機會以低於其固有建築成本和長期市場價值的折扣購買高質量現金流資產。我們正在通過直接現金交易和使用CHT的uaprae結構的税收遞延繳款來進行這些收購，該結構為現有酒店所有者提供了一條具有税收效率的途徑，將其資產納入多元化的投資組合。CHT本季度的一些值得注意的發展今年2月，我們宣佈以1300萬美元的價格出售鳳凰城錢德勒子市場的Holiday Inn Ocotillo。此次出售的收益將被重新部署用於削減債務並支持CHT的增長計劃。我們還對CHT的酒店管理方法進行了重大改變。一家新的酒店管理公司已受聘運營該信託目前六項資產中的五項。管理層轉型幾個月前從漢普頓套房酒店開始，並且已經產生了成果。毛營業利潤率從46%大幅提高至54%，同時在酒店收入環境相對疲軟的情況下保持類似的收入水平。其余四項資產於6月9日過渡到新管理層，我們預計隨着新運營商劇本的實施，整個投資組合的盈利能力也會出現類似的改善。最后，我們的CHT收購機會在過去一個季度有所增加。我們正在積極致力於對多項現有CHT資產進行再融資，我們預計這將為房地產水平的改善提供資金，併爲我們2026年第二季度和第三季度的融資相關收入做出貢獻。我們期待宣佈更多CHT收購和再融資作為截止時間表。公司繼續推進亞利桑那州斯科茨代爾河畔的Pickleball和Paddle項目將提供世界一流的設施，包括50個球場、全方位服務的俱樂部會所和健身中心由Honor Health贊助，餐飲由Wolfgang Puck贊助。在第一季度Pure的建築許可證獲得批准后，Pure繼續邁向鏟準備狀態。現在的重點是敲定建設融資並完善正在積極進行的總體資本結構。我們還在致力於該產品的代幣化，並對它完成后將開闢的可能性感到興奮。轉向Canyon，這是我們在臺積電和Apple Fab Development季度位於北鳳凰城的大型混合用途項目。本季度HUD建設貸款申請獲得批准，我們將很快提交正式申請。第一階段拆除現已完成。此外，第一棟建築的所有圖紙正在重新提交，車庫也即將提交圖紙。繼續進入Encore，我們繼續推進場地開發和正在進行的商業租賃活動規劃。我們的公寓場地上有一個活躍的RTI，有711個RTI。United Properties仍處於工業網站的託管狀態，我們看到該零售網站的兩個主要大型用户的活動。在項目融資方面，我們正在與選定的融資合作伙伴取得持續進展，並預計將在短期內完成融資。項目執行仍然與融資和基礎設施里程碑有關，我們預計這些里程碑將在未來幾個季度推進。Caliber繼續推進其差異化的1031交易所發行，為尋求投入1031交易所資本的投資者提供了與Caliber一起投資我們通過基金尋求的房地產收購的直接途徑。該計劃是新的，它使用共同租户或TIN結構，該結構與Caliber的一名投資者合作，在某些情況下與少數其他Caliber結盟的投資者合作。Calibre是資產和相關TIN權益的管理人，通過TIN進入的投資者最終可以完成721交易到我們的Core plus房地產基金，將他們的權益轉換為在税收遞延基礎上多元化的專業管理基金。該計劃在1031市場中與衆不同，原因有幾個。首先，投資者以CaliberCos的基本收購成本為基礎，而不是以大型DST贊助商典型的加價為基礎。其次，該計劃的成本結構與市場上其他1031產品相比更為有利。第三，最終進入我們核心房地產基金的721交易所提供了很少有1031贊助商能夠提供的長期流動性解決方案。我們現在正在尋找該計劃中的第二項資產，即Tonto產品。Tonto是位於亞利桑那州佩森的一個46個單元的增值多户項目，我們計劃完成輕型翻新，同時在整個翻新周期中將入住率保持在90%或更高。該策略是提高資產的價值並在持有期間繼續產生現金流。增值多家庭是Caliber歷來反對的類別，我們看到了今天以比多年來更有吸引力的切入點收購多家庭資產的機會。專利轉機會表明了這些類型的收購，我們希望通過此類計劃進一步推進。我們預計將在額外的1031筆交易所投資投入時宣佈。總而言之，第一季度是根據我們的計劃執行的，我們預計2026年剩余時間將受到現有投資組合項目層面融資的結束、通過籌款繼續資本形成以及通過我們的房地產資產和CaliberCos總體數字資產戰略的代幣化創造新收入線和節省成本的機會的推動。上季度我們首次發佈了2026年收入和盈利能力指引。今天，我們重申這些指標。我們仍然相信，我們的2026年版本enues的交付額應在1800萬至2200萬之間，並且我們的調整后EBITDA和淨營業利潤都將為正值。這樣，我就會把它交給Jade來審查我們的財務業績。

謝謝，克里斯大家下午好.我將首先介紹我們為解決公司票據到期問題以改善公司流動性狀況所做努力的最新情況。截至第一季度末，我們有148份個人無擔保票據，本金余額約為2620萬美元，其中2450萬美元計劃在未來12個月內到期。每張票據一般有12個月的期限，除了我們更廣泛的計劃和努力來解決業務的短期流動性外，我們還增加了一項額外的舉措。第一季度，CaliberCos董事會批准了票據持有人轉換計劃，授權CaliberCos無擔保公司票據持有人將其票據轉換為AAA系列可轉換永久優先股的能力。AAA系列可轉換永久優先股的三分之一可按每股普通股2.50美元兑換，三分之一可按每股普通股3.50美元兑換，三分之一可按每股普通股4.50美元兑換。管理層認為，永久優先股結構對所有股東有利，因為轉換后的票據將從債務重新分類為股權。該計劃是對我們之前宣佈的CaliberCos普通股轉換計劃的補充。自該計劃開始以來，約有150萬張票據被轉換為AAA系列可轉換優先股。此外，在第一季度由個人票據持有人選擇的自願轉換計劃中，約190萬份無擔保公司票據被轉換為CaliberCos A類普通股股票。這些行動總共使CaliberCos的企業債務在本輪計劃中減少了約340萬美元，自2025年10月該計劃啟動以來，總計減少了約530萬美元。參與普通股轉換計劃也是自願的，其條款根據納斯達克市場交易規則構建。我們仍然相信，在我們執行2026年盈利計劃時，這些雙重計劃可以降低CaliberCos的槓桿率、提高股東權益並提高財務靈活性。在過去的12個月里，我們在解決短期流動性問題上取得了有意義的進展，我們預計將通過資本計劃和運營執行的結合繼續取得進展。查看我們2026年第一季度的業績，第一季度平臺收入為410萬美元，而上一季度為350萬美元。基金管理費同比增長3.7%，而建設和開發收入下降，主要原因是項目融資時機。預計將於第一季度完成的幾筆融資已被推迟，這反映了時間的轉變而不是基礎活動的減少，我們預計這些融資將為2026年的收入做出貢獻。第一季度平臺總支出為540萬美元，而上年同期為610萬美元，較上年同期下降11%，主要是由於工資和相關費用的減少。從2025年第一季度到2026年第一季度，平均員工人數減少了31%，這是我們持續實施的全面成本節約計劃的一部分，以使Caliber恢復盈利。截至第一季度末，我們的員工總數從74人增加到51人。第一季度平臺調整后EBITDA虧損不到50萬美元，而上一季度虧損140萬美元，改善了75.9%。隨着收入持續增強，與整個業務成本紀律的改善相匹配，我們正走上預定但穩定的道路，以在2026年恢復盈利能力。就2026年的展望而言，我們繼續預計總收入在1800萬至2200萬美元之間。我們預計約為60% 我們現有投資組合的項目層面融資將推動收入增長，其余40%將由資本形成和資產管理活動推動。根據我們目前對管道融資活動的可見性，我們相信我們能夠在2026年實現調整后的EBITDA盈利能力和正淨營業收入。我現在會將其退回給接線員，供您提問。

CaliberCos（納斯達克股票代碼：CWD）發佈了第一季度財務業績，並於周三召開了財報電話會議。閲讀下面的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

訪問https://edge.media-server.com/mmc/p/t5qsc227/

CaliberCos報告稱，2026年第一季度平臺收入同比增長16%，平臺調整后EBITDA損失縮小約100萬美元。

該公司正在向數字資產和區塊鏈擴張，重點是建立關聯代幣的金庫頭寸和房地產產品代幣化。

CaliberCos重申了其2026年全年指引，預計收入在1800萬至2200萬美元之間，調整后EBITDA和淨營業利潤為正。

該公司正在推進Hyatt Studios的房地產開發和代幣化工作，併爲Steamboat Springs項目獲得了建設融資。

管理層強調提高財務可見性和流動性，包括減少債務的票據轉換計劃，並強調了當前融資條件帶來的房地產市場機會。

Gleiza（會議接線員）

您好，感謝您的支持。我的名字是Gleiza，今天我將擔任您的會議接線員。此時，我想歡迎大家參加CaliberCos 2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想在此期間提出問題，請按電話鍵盤上的Star 1。如果您想撤回您的問題，請再次按Star 1。謝謝我現在想將電話轉給伊利亞·格爾佐夫斯基。請繼續。

伊利亞·格爾佐夫斯基

大家下午好。歡迎參加CaliberCos 2026年第一季度財務業績電話會議。今天和我在一起的有Caliber首席執行官兼聯合創始人Chris Loeffler和首席財務官Jade Leong。請注意，我們有季度收益演示，將作為今天準備的評論的補充。您可以在我們網站www.CaliberCos.com的投資者關係部分訪問該演示文稿。管理層評論后，我們將開始提問。請注意，今天討論的信息可能包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。相信、期望和預期等詞語指的是截至本次通話時我們的最佳估計，無法保證這些實際上會發生。因此，我們的實際未來結果可能與這些陳述存在顯着差異。有關公司風險因素的更多信息包含在公司的季度和年度報告中，並提交給美國證券交易委員會。現在我很高興把電話轉給克里斯。請繼續。

Chris Loeffler（首席執行官兼聯合創始人）

梁玉（首席財務官）

操作者

此時我要提醒大家，以便提問按星一。我們將暫停一會兒，以便提出問題。您的第一個問題來自Maxim Group的Michael Diana。請繼續。

邁克爾·戴安娜（分析師）

謝謝克里斯，你說了很多關於你在這里做什麼。取決於融資和再融資。你能不能給我們一個現在的環境，考慮到美聯儲的位置，考慮到伊朗戰爭，考慮到一切。你是什麼顯然你正在重申你的指導，所以你顯然對所有人充滿信心

Chris Loeffler（首席執行官兼聯合創始人）

這些融資和再融資將會發生。但你能給我們多一點顏色嗎？是的，我不會説現在又回到了新冠疫情爆發前、加息前的輕松日子。但我要説的是，房地產金融往往是周期性的。從2023年到2025年底，我們經歷了一個非常艱難的周期，當時房地產融資量大幅下降。雖然貸款組合和私人信貸中仍然存在很多挑戰，但仍然有很多類型的融資已經過了到期，商業房地產領域存在全面的問題，現有資產和開發的能力對我們來説並沒有比過去幾個月更好。所以它更好，它正在變得更好，如果它逆轉，我會感到非常驚訝，因為這通常不是房地產中的運作方式。我們通常會經歷多年周期，隨着時間的推移而解決。另一方面，因為仍有相當多的資產處於到期或已過到期，還有相當多的項目因缺乏再融資能力而陷入困境。這就是我們購買折扣房產的機會的原因。因此，我們在融資環境中遭受了損失，但情況似乎正在好轉，我們正在以非常有吸引力的七中利率結束融資，就像我們剛剛對建築貸款和汽船所做的那樣。我們看到融資環境正在推動我們的收購機會。

邁克爾·戴安娜（分析師）

好吧，就是這樣。非常感謝，這真的很好。

操作者

同樣，如果您提出問題，請按電話鍵盤上的星號1。

Chris Loeffler（首席執行官兼聯合創始人）

太好了似乎沒有更多問題了，所以感謝您今天抽出時間。CaliberCos Management將參加6月16日至18日在拉斯維加斯舉行的Planet Microcap會議。如果您參加會議並有興趣與CaliberCos Management安排一對一的會議，請讓我們知道或使用會議門户網站。請訪問我們的網站www.CaliberCos.com，並遵循那里的公眾股東路徑。您可以下載我們的財務增刊，並註冊專門針對公眾投資者的郵件列表。如果您有任何問題，請填寫聯繫我們表格，以便我們可以直接與您聯繫。感謝您參加今天的電話會議。祝您晚上愉快。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此成績單僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。