GrabAGun Digital Hldgs 2026年第一季度收益電話會議記錄

下午好，感謝您加入我們。我們以強勁的勢頭開始了2026財年。我們的第一季度業績顯示了一種行之有效的商業模式，反映了我們支持美國第二修正案權利的承諾。我們第一季度的業績反映了我們整個業務的嚴格執行，以及我們對服務不斷增長的客户群的持續承諾，這些客户群重視憲法自由和合法獲取各種優質槍支和配件的機會。首先，頭條數據第一季度收入同比增長11.1%，達到2590萬部，主要原因是槍支銷量增長10.5%。我們的增長繼續超過整個行業，同期調整后的NICS背景調查增長了1.6%。我們將繼續在充滿挑戰的環境中佔據一席之地。我們相信我們只是觸及了這個平臺可以做的事情的表面。我們的增長令人印象深刻。在此背景下，業務模式的優勢在我們的客户指標中表現得最為明顯。客户終身價值同比繼續增長4.2%，反映出我們與不斷擴大的忠誠客户基礎的深厚關係。隨着客户繼續返回GrabAGun滿足槍支和配件需求，重複購買勢頭仍然強勁，我們的重複率保持穩定。移動業務也繼續成為我們業務的重要推動力，佔第一季度流量的約67%和收入的64%。移動推動了更高的轉化率，我們的數字模式的每筆交易成本在結構上低於傳統零售。這些轉化率、這個客户終生價值、這個重複購買行為，都不是偶然的。這是超過15年在技術、供應商關係和客户信任方面綜合投資的結果。正如我在第四季度電話會議上提到的，2025年是Grabigun的拐點。我們完成了上市，擴大了我們的戰略能力，併爲下一階段的增長奠定了基礎。我們以強勁的勢頭進入2026年，本季度我們繼續執行我們的戰略優先事項。本季度我們有一個重要的里程碑，即皮尤物流的推出和持續發展，這是我們的白標直接消費者履行解決方案。購買目的是為槍支製造商為那些可能對我們故事的這一部分較新的人而設計，讓我提供一些背景信息來説明為什麼這很重要。槍支行業的摩擦差距已經持續了幾十年。歷史上，製造商被排除在直接消費者商務之外，並不是因為他們缺乏產品或品牌資產，而是因為監管的複雜性、FFL處理要求和碎片化的履行基礎設施造成了大多數人無法獨自克服的障礙。結果是轉診泄露。製造商通過營銷和品牌建設來推動需求，卻眼睜睜地看着需求被擁有客户關係和數據的第三方零售商捕獲。皮尤物流解決了這個問題。我們設計了一個平臺，使製造商能夠推出直接面向消費者的品牌店面，具有完整的ATF兼容FL工作流程、端到端履行和第一方客户數據。所有這些都是由超過15年的基礎設施投資推動的。在Grabigun，製造商可以在幾周內而不是幾個月內推出產品，無需大量資本支出，也無需建立合規客户服務或物流團隊。我們於一月份推出了P Logistics，其中包括Keltec武器，作為我們的首次實施。Kel TEC是一家擁有35年曆史的美國槍支製造商，擁有忠誠的客户群，他們的合作從第一天起就驗證了該平臺的價值主張。三月份，我們增加了Daria Arms作為我們的第二個製造商客户。Daria是一家全球製造商，生產超過200，000個農場，產品受到50多個國家專業人士的信賴。Daria的加入表明了行業增長的動力latform並驗證其在國內和國際製造商概況中的吸引力。我們在第四季度收購的新總部和履行設施也取得了進展。這個專門建造的設施大約是我們目前佔地面積的兩倍半，提供運營能力來支持我們2026年以后的增長，包括我們積極擴大P Logistics的預期需求。我們目前正在對該空間進行配備，並有望在2026年第四季度全面運營。這是一項長期基礎設施投資，反映了我們的信念和業務的發展方向。自推出以來，P Logistics已處理了130萬美元的商品總價值。我們的FL持有者網絡將持牌經銷商置於距離97%美國人口15英里的範圍內，確保全國範圍內的快速合規送貨，從而平均結賬到送貨時間不到三個工作日。P Logistics繼續超越傳統在線農場零售基準。早期的結果令人鼓舞，隨着我們全年引進更多製造商，我們看到未來的重大發展。除了P Logistics之外，我們還將繼續加強核心的DT電子商務業務。我們在第四季度推出的射擊和訂閲彈藥訂閲服務繼續增強勢頭。該服務引入了槍支電子商務類別歷史上從未有過可預測的經常性收入模式，該模式建立在忠誠的合同客户關係之上，而不是依賴於與同一客户的一系列一次性交易。早期採用的情況仍在繼續，目前貢獻了我們彈藥收入的15%，並且該模型的設計目的是隨着時間的推移擴展到其他產品類別。展望未來，我們仍然專注於與傳統制造商一起擴大皮尤物流，推動我們核心DT業務的市場份額持續增長，並將資本部署到增值機會上，以加強我們的資本部署平臺。具體來説，除了在D2C渠道中直接增長皮尤物流之外，我們仍然專注於尋找增值機會，並採取專注於長期股東價值的嚴格方法。我們繼續評估潛在的併購以及內部構建的可能性。我們的併購渠道仍然活躍，但我們的優先事項仍然是紀律嚴明的，我們的併購方法是直截了當的。我們不是爲了達到任意的增長目標而支付過高的費用。我們資產負債表的實力給了我們耐心的奢侈。我們可以以合適的價格等待合適的資產，而不是追逐沒有戰略或財務意義的交易。我們的框架建立在數千萬筆收購的基礎上，這些收購增強了我們的平臺能力並滿足了我們的回報門檻，重點關注長期股東價值。當我們找到這些目標時，我們會迅速行動。在那之前，我們很樂意保持紀律，讓我們的有機增長引擎（D2C和P物流）複合起來。總體而言，我們的第一季度業績表明該戰略正在發揮作用。我們繼續超越更廣泛的槍支行業，我們正在通過P物流建立一個有希望的新增長載體，我們正在這樣做，同時保持堡壘的資產負債表和向股東返還資本。下一代的槍支消費者已經在這里。他們在移動設備上進行交易，他們使用比特幣進行交易，他們期望無摩擦的體驗，他們將GrabAGun與互聯網上最好的零售平臺保持相同的標準。我們就是為這個客户而建的。我們今天要贏了。我們每個季度都在搶佔更多的市場份額在我把它交給賈斯汀之前有一項監管項目值得注意，它可能會重塑這個行業ATF提出了新的法規，允許某些槍支轉移遠程進行聯邦背景調查要求仍然是我通過安全身份驗證進行測試。如果最終確定，合法消費者可以遠程完成完整的合規流程。這包括在批准的框架內直接送貨到家。這可能是幾十年來槍支零售分銷的最重大變化。重要的是，在這種環境中運作所需的基礎設施是複雜的。根據目前的提議，新法規要求遠程身份驗證，符合聯邦標準，無縫NICS集成，高級合規系統，安全記錄保存以及大規模準確執行所有這些的操作能力。Grabigun在這個機會中處於獨特的位置。15年多來，我們建立了支持高度監管的在線槍支交易所需的數字基礎設施和合規基礎。如果規則發生變化，很少有公司能夠迅速適應這一點。無論監管結果如何。我們多年來一直在制定的長期戰略使我們能夠繼續推動槍支商業的發展。這樣，我就把它交給賈斯汀。

謝謝馬克。我現在將更詳細地探討我們的財務狀況。第一季度淨銷售額為2590萬台，比2025財年第一季度的2330萬台增長11.1%。槍支產品銷量同比增長10.5%，達到2170萬件，顯着優於本季度調整后的NICS背景調查。槍支領域的優勢得益於市場份額的持續增長、有利的產品組合以及我們人工智能驅動的定價和需求預測能力的持續有效性。非槍支產品銷量為410萬件，同比增長10.4%，儘管彈藥需求普遍疲軟，但第一季度行業毛利潤為280萬件，佔淨銷售額的10.7%，而上一季度為220萬件，佔淨銷售額的9.6%。利潤率較高的槍支類別的有利組合，加上我們定價優化的持續受益，推動毛利率提高了107個基點。我們仍然專注於推動可持續的利潤率提高，同時保持有競爭力的價格定位。第一季度總運營費用為540萬美元，而上一季度為220萬美元。這一增長反映了對上市公司基礎設施的計劃投資、皮尤物流的推出和規模以及支持我們增長計劃的增加員工人數。值得注意的是，2025財年第一季度是上市前的公司時期，因此同比比較反映了與上市公司運營相關的增量成本的全部影響。第一季度淨虧損為180萬美元。SBA費用同比增加320萬美元，主要歸因於約150萬名員工增量以支持我們的增長計劃、約500，000名股票薪酬以及約800，000名保險成本和與上市公司運營相關的專業費用。第一季度調整后EBITDA虧損200萬美元，而上年同期為50萬美元。這一下降反映了我剛纔提到的運營費用的增加，部分被收入增長和利潤率擴張帶來的毛利潤增加所抵消。至於資產負債表，本季度末我們的現金為1.064億美元，債務最低。我們的商業模式是爲了在向供應商付款之前向客户收取費用。庫存為920萬美元，應付賬款為1300萬美元，我們的供應商有效地為我們的增長提供了資金。值得提醒的是，雖然我們今天的業績主要反映了我們直接面向消費者的核心業務，但隨着時間的推移，我們預計皮尤物流將開始以更有意義的方式為我們的多元化收入模式做出貢獻。該業務在結構上比我們的核心直接面向消費者的業務更高的利潤率，該業務由其收入分成模型等軟件和高度可擴展的經濟驅動，該經濟利用了我們現有的基礎設施，並以最小的增量履行成本。隨着皮尤物流的規模擴大並對我們的收入結構做出更大貢獻，我們預計隨着時間的推移，它將增加整體利潤率。在第一季度，我們根據2000萬美元的股票回購授權回購了約240萬美元的普通股，根據當前授權，我們將繼續評估機會性股票回購，同時保持嚴格的資本配置方法並保持資產負債表靈活性，以支持我們的長期增長計劃。展望未來，我們預計繼續投資於我們的戰略增長計劃，包括通過更多製造商擴大皮尤物流，並推動我們核心直接面向消費者業務的市場份額持續增長。我們仍然專注於嚴格的費用管理，同時進行必要的投資來捕捉這些重要的成果我們面前有機會。這樣，在我們進入問答環節之前，我會把電話轉回給馬克。

GrabAGun Digital Hldgs（NYSE：PEW）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

此文字記錄由Beninga API為您帶來。如需實時訪問我們的整個目錄，請訪問https://www.benzinga.com/apis/進行諮詢。

完整的財報電話會議可在https://events.q4inc.com/attendee/361546724

GrabAGun Digital Holdings Inc報告第一季度收入同比增長11.1%，達到2590萬美元，槍支銷量增長10.5%。

該公司推出了皮尤物流（Pew Logistics），這是一種白色標籤的直接面向消費者的履行解決方案，並邀請Kel Tek和Daria Arms作為初始客户。

移動參與度佔流量的67%和收入的64%，凸顯了數字渠道的重要性。

GrabAGun Digital Holdings Inc保持着強勁的資產負債表，擁有1.064億美元的現金和最小的債務，允許進行戰略投資。

管理層強調有紀律的併購戰略，注重長期股東價值，並保持有競爭力的定價地位。

操作者

下午好，歡迎參加GrabAGun Digital Holdings Inc 2026年第一季度財報電話會議。參加今天電話會議的有首席執行官Mark Nemati和首席財務官Justin Hilty。本次電話會議的錄音將在本次電話會議結束后不久在GrabAGun投資者關係網站上提供。我想借此機會提醒您，在電話會議期間我們將做出某些前瞻性陳述。這包括與我們業務的經營業績、未來財務業績和指導、戰略、長期增長和整體未來前景相關的陳述。我們還可能就監管或合規事宜發表聲明。這些陳述受到已知和未知的風險和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果與本次電話會議期間預測或暗示的結果存在重大差異。特別是，公司於2026年3月12日向SEC提交的截至2025年12月31日財年的10-K表格中包含的風險因素中所描述的風險因素，以及當前我們業務、市場和全球經濟中的不確定性和不可預測性。您不應依賴我們的前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們在這次電話會議上做出的所有前瞻性陳述均基於管理層截至本報告日期的假設和信念，GrabAGun不承擔任何更新任何前瞻性陳述的義務，法律要求除外。我們今天的討論將包括非GAAP財務指標，包括調整后的EBITDA。這些非GAAP指標應作為GAAP結果的補充而不是替代或孤立於我們的GAAP結果。有關我們的非GAAP財務指標的信息，包括我們的非GAAP財務指標與我們最具可比性的歷史GAAP財務指標的對賬，可以在我們今天早些時候向SEC提交的收益發布中找到，並可在公司的投資者關係網站上找到。我現在將電話轉給馬克·內馬蒂。馬克，請繼續。

馬克·內馬蒂（首席執行官）

賈斯汀·希爾蒂（首席財務官）

馬克·內馬蒂（首席執行官）

馬克，謝謝你賈斯汀。我想快速重申今天討論的關鍵主題。我們第一季度業績穩健，收入增長11%，市場份額在平淡的行業環境中持續增長。我們在擴大皮尤物流的規模方面取得了有意義的進展，平臺上現在有兩家制造商，我們以超過1.06億美元的現金和最低的債務維持了堡壘資產負債表，為我們提供了極大的靈活性來推行增長計劃並向股東返還資本。我們GrabAGun繼續引領槍支行業向數字原生商業的代際轉變。隨着atf可能會發生重大監管變化，我們相信我們處於獨特的地位，能夠利用下一個行業的發展。我們15年來在技術、供應商關係和客户信任方面的綜合投資建立了競爭優勢，並隨着市場的發展而擴大。我們對我們的戰略充滿信心。我們正在執行我們的優先事項。我們對未來的機會感到興奮。接線員，請打開線路詢問。

操作者

我們現在開始問答環節。您的熱線將繼續開放以進行后續處理。如果你想問問題，請按星號一舉手。要撤回您的問題，請按Star 1。再我們要求您在提出問題時拿起手機，以獲得最佳音質。如果您在本地靜音。請記住取消您的設備靜音。請在我們編制問答名單時待命。您的第一個問題來自Roth Capital的Matt Karanda。馬特，你的電話線開通了。請繼續。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

謝謝大家。與nics相比，表現出色。再説一次，只是想聽聽更多有關本季度槍支產量與平均訂單價值的信息，那麼您可以分享的任何內容都可以添加到本季度。顯然，我們在三月份遇到了一些地緣政治混亂。只是想聽聽這可能如何影響季度內的業績，以及此后您在需求趨勢方面看到的情況。如果您願意分享您在槍支需求方面看到的四月或五月趨勢。

馬克·內馬蒂（首席執行官）

嘿，感謝馬特的加入。是的，所以我認為我們可以歸因於此的大部分增長是我們平臺的一致性。顯然，我們花了很多時間確保儘可能減少摩擦。其中很大一部分也歸因於我們的產品組合。您知道，我們將繼續以合適的價格購買合適的商品，以幫助消費者購買他們想要的東西。正如您可能已經看到我們擴大的營銷能力。因此，我認為，現在我們正在通過我們在營銷方面所做的所有改變（無論是社交媒體還是其他營銷渠道）為我們的平臺帶來更多的流量和更多的消費者需求。然后就季度間的情況而言，我的意思是，季度，每月，你知道，整個過程非常非常穩定。你知道增長是一種上升趨勢，這種趨勢將持續到第一季度及以后，並且非常穩定。我不認為有太多人喜歡因為地緣政治事件而出現峰值和峰值。可能有一些，但它們在任何時期都不是巨大的。該平臺和產生的收入都相當穩定和線性。線性增長。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

好吧好吧，謝謝你，馬克。然后也許就皮尤物流解決方案而言，很高興看到第二個客户添加到那里。我想，我們應該如何看待機會的漏斗，因為它可能涉及可能簽約的製造合作伙伴，您如何整體攻擊市場，以及隨着這種從起步的增長，增長應該如何展開？

馬克·內馬蒂（首席執行官）

是的，我認為，在更多製造商開始看到我們已經在那里的一些合作伙伴推動的一些指標和收入后，我們會讓他們以更快的速度前進。如您所知，我們剛剛於一月中旬與我們的第一位客户Kel Tok一起推出了該產品。然后Diria加入，該網站在一兩周前推出。所以這一切仍然非常新。我們在這方面的時間越多，我們展示的結果越多，我相信這些製造商就會開始看到這樣的行動。他們必須利用這樣的平臺來提高毛利率，並再次在客户信息渠道上工作，而他們正在失去這些信息，因為他們目前沒有直接購買能力。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

好吧然后在少數物流的利潤率方面，我的意思是，我想公平地説，考慮到這是服務收入，也許還有一點與之相關的物流成本，毛利率應該比核心電子商務平臺顯着更高。這是一個公平的假設嗎？

馬克·內馬蒂（首席執行官）

是的，平臺明顯更高。是啊就像你説的，這是一種速度分享模式。因此，除了這些取貨費之外，毛利率高達70%以上，與硬商品電子商務平臺相比要高得多。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

好吧，好吧，明白了。然后在併購漏斗上，我想我並沒有特別察覺到你們的語氣不同。你好像還在耐心等待。我們將尋找機會主義的併購，因為它變得可用。但是，當我們考慮在併購方面部署資本時，漏斗的任何更新以及緊迫程度？

馬克·內馬蒂（首席執行官）

是的，我想説漏斗仍然滿。我們正在積極審查和研究幾項潛在的交易。但正如我提到的那樣，我們的方法非常非常有紀律。我們不會爲了達成交易而為資產支付過高的費用。我們有一個相當嚴格的框架，如果收購會增加收入和收入，那麼我們會迅速採取行動。我們希望確保每當目標出現時，我們都有所有現金可供部署。但同時，我們也希望利用這些現金實現有機增長。長大后拿起槍和長椅后勤。因此，我們不會只是爲了完成交易而扔掉錢。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

是啊好吧與此同時，就現金的有機部署而言，我想當你擴大配送中心並在年底完全遷入那里時，或者在幾乎沒有物流並啟動並運行時，我們應該考慮是否有更大的費用或資本費用，我想，我們應該如何考慮，從現金角度來看，這些項目在今年剩余時間的有機資本支出？

馬克·內馬蒂（首席執行官）

是啊是啊顯然，我們正在建設新設施，一旦我們進入該設施，我們將有更多的空間來存放庫存、我們自己的庫存以及浮游生物庫存。因此，通過增加我們的整體庫存能力，可能會進行一些資本部署，這再次幫助我們推動更好的定價和更好的利潤率。但儘管如此，資本部署的大部分是圍繞併購，我們仍將在今年及以后關注這一點。

馬特·卡蘭達（股票分析師）

好吧，明白了。我把它留在那里，夥計們。非常感謝

操作者

現在沒有其他問題了我現在將電話轉回馬克·內馬蒂，請他發表閉幕詞。馬克，請繼續。

馬克·內馬蒂（首席執行官）

謝謝你接線員感謝今天加入我們的所有人。在我們結束之前，我要感謝我們的員工，他們的奉獻精神和辛勤工作繼續推動我們每天的成功。我還要感謝我們的股東在我們實現長期願景時對Grab a gun的持續支持和信心。我們期待在下一次財報電話會議上與您交談。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。