流利的2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

下午好，感謝大家參加我們今天的電話會議。我與我們的首席戰略官兼公司聯合創始人Ryan Schulke以及我們的首席財務官Ryan Perfitt一起來到這里。我們帶着明確的戰略、強勁的勢頭和兑現承諾進入2026年。我們的戰略是積極投資高增長、高利潤的商業媒體行業。利用我們擁有和運營的市場的競爭優勢。作為我們的基礎，我們建立了一個領先的高度差異化的Fluent品牌，其目標明確且引人注目，為我們的商務合作伙伴和廣告商提供卓越、可衡量的績效成果。我們正在行業中建立領導地位，而我們纔剛剛開始。第一季度證明了我們的戰略正在獲勝。讓我帶你參觀一下這個季度。Commerce Media是該公司的主角，也是我們將為股東帶來價值的地方。第一季度為我們帶來了另一個強大且戰略性的驗證章節。消費者和我們的合作伙伴正在覈實這一點。Fluent的Commerce Media Solutions正在重新定義行業績效標準。這是我們能夠而且將會建立的基礎。Commerce Media Solutions的收入為2，590萬美元，同比增長104%。毛利潤增長78%。Commerce Media目前佔我們綜合總收入的58%，高於四個季度前的23%。考慮到第一季度是今年最慢的季節性季度，這一點尤其令人鼓舞。第一季度標誌着我們商業媒體收入連續第九個季度實現兩位至三位數的強勁增長，在這個由領先十年的現任者定義的市場中。建立股權並不是一個容易的地方。然而我們正在這樣做。這種記錄的一致性給了我們信心，也應該給你信心，這不僅僅是動力，而是軌跡。想一想。在四個季度內，Business Media從不到四分之一的業務增長到了一半以上。這不是漸進的進步。這代表着戰略轉型。此外，這只是一樓。我們的戰略計劃正在揭示我們合作伙伴正在傾向的業務鄰近關係，因為我們正在解決未滿足的消費者需求，而這些需求是他們董事會議程的首要任務。這是通往長期戰略合作伙伴關係的道路。在本季度，我們與Wyndham Hotels和Squire（理發店預訂平臺）建立了合作伙伴關係，這是兩個新的垂直行業，驗證了我們正在建設的產品的需求廣度。該平臺正在發揮作用，合作伙伴正在壯大，數字證明了這一點。現在我們在商業媒體領域擁有差異化的領導地位。綜合來看，我們的2026年第一季度業績如下。收入4490萬。這比2025年第一季度下降了19%。但這一數字包括2025年呼叫解決方案的1090萬美元，我們在1月份剝離了這一數字。不包括資產剝離的影響，收入同比下降3%。重要的是，商業媒體解決方案在第一季度繼續保持強勁的收入勢頭，同比增長104%，佔綜合收入總額的58%，而2025年第一季度為23%。毛利1000萬，較2025年第一季度下降12%，佔收入的22%。我們的商業媒體毛利潤同比增長78%。這家公司的增長引擎正在發揮作用。我們綜合持續業務的毛利潤同比下降7%。調整后EBITDA為負360萬，而2025年第一季度為負310萬。我們的成本紀律是成立的。不包括剝離帶來的240萬美元收益，運營費用同比下降超過140萬美元。幻燈片4有助於可視化過去兩年商務媒體解決方案收入的增長。正如您在本幻燈片上的圖表中看到的那樣，Commerce Media在推出一年后的2024年第一季度收入僅佔 佔同期總收入的10%。快進到2025年第一季度，Commerce Media Solutions對總合並收入的貢獻增加至23%，與2025年第四季度24季度相比，Commerce Media Solutions收入增長超過100%。Commerce Media Solutions突破了50%的門檻，成為合併總額的主要驅動力。本季度收入，截至2026年第一季度，Commerce Media Solutions收入佔合併總收入的58%。簡而言之，我們的商業媒體增長令人鼓舞，我們預計隨着我們的規模擴大，這一趨勢將繼續下去。我想花點時間重申我們為Commerce Media看到的市場機會，以及為什麼該產品是我們業務和增長戰略的核心。美國商業媒體市場預計到2027年將達到1000億美元，預計2023年至2027年複合年增長率將達到21%。我們的商業媒體解決方案業務在第一季度實現了三位數的增長，目前年收入運行率為1.1億，隨着商業媒體市場的持續擴張，我們有能力捕捉新的機會和市場份額。我們商務媒體平臺的核心是我們的交易后解決方案，第一季度表明我們正在進入成熟度和規模的新階段。從結構上講，交易后是消費者旅程中最有價值的時刻之一。消費者剛剛完成購買，他們已經訂婚，他們的信用卡用完了，並且他們願意接受相關優惠。那一刻對於廣告商來説是優質的房地產，Fluent通過我們的后交易平臺在不斷增長的商業合作伙伴網絡中建立了有意義的規模。網絡效應使我們的交易后解決方案變得越來越強大。從核心上講，更多的商務合作伙伴意味着更多的消費者接觸點。更多的接觸點意味着廣告商的價值更大。更多的廣告需求意味着更強的收益率和性能。對於商業合作伙伴。這個輪子正在轉動，而且每個季度都轉得更快，贏得了流利的真實市場信譽第一季度商業媒體的表現是我們的交易后平臺正在正確擴展的財務證據。收入翻了一番多，毛利潤增長78%。第二季度、第三季度和第四季度以及下半年是我們最強勁的季節性時期，這讓我們對計劃的全年前景充滿信心。隨着我們的交易后平臺不斷擴大，我們正在傳統零售之外和商業媒體領域進行有針對性的投資，以加深我們對最瞭解我們的合作伙伴以及尋求差異化結果的潛在合作伙伴的價值。在第一季度，我們歡迎Wyndham和Squire成為新的商務合作伙伴，這兩個廣受認可的品牌選擇了Fluent，因為我們久經考驗的性能和平臺的質量。這些合作伙伴關係符合我們超越傳統零售平臺的更廣泛戰略，我們期待滲透新的垂直領域以擴大我們的潛在市場。隨着對商業媒體產品的需求不斷增長。我們的商業合作伙伴要求我們提供更多信息，我們正在做出迴應。我們目前正在開發和試點鄰近的機會，將我們的商業媒體平臺擴展到交易后時刻之外，並進入消費者旅程的新階段。這些都是由我們現有的合作伙伴關係驗證的需求驅動擴展，而不是投機性賭注。我們的渠道很強大，我們期待着向您通報未來季度新機會和合作夥伴關係的最新情況。在我致電我們的首席財務官Ryan Perfet之前，我想提供有關我們擁有和運營業務的最新信息。我們擁有和運營的市場業務面臨着持續的阻力、不平衡的競爭格局以及不一致的行業合規立場天哪，三年后我們正在將其視為結構性現實而不是暫時的狀況。我們不是在應對這些阻力，而是在應對它們。我想重點關注的是我們如何戰略應對。我們深思熟慮地決定將我們擁有和運營的市場重新定位為我們商業媒體平臺的核心推動者。流經我們擁有和運營的資產的第一方消費者數據、意圖信號和受眾關係是使Fluent的Commerce媒體產品在市場上脫穎而出的確切資產。該基礎設施需要數年時間才能建立，而且是專有的。我們擁有它，並且正在將它付諸實踐。我們擁有和運營的市場在兩項任務下運營。首先，它是一個紀律嚴明的毛利潤貢獻者。我們正在管理它以達到利潤率。其次，它是一個實時測試和學習引擎，可以將消費者情報直接提供給Commerce Media，以改善整個平臺的目標歸因和收益率。最重要的是，擁有和運營直接促進了我們商業媒體的積極增長。我們有意識地將擁有和運營的需求重新部署到商業媒體。我們在Commerce Media推動的增長不僅預計將抵消自有和運營壓力，預計還會以更好的利潤率和更強的長期耐久性取代它。至此，我將致電Ryan Purfet，深入瞭解我們第一季度的財務業績。

謝謝Don，也感謝大家今天加入我們。我現在將對第一季度業績進行更深入的回顧。2026年第一季度合併總收入為4，490萬美元，而上一季度為5，520萬美元。同比下降主要反映了2026年1月我們的呼叫解決方案業務的剝離。正如Don指出的那樣，由於Commerce Media Solutions的增長在很大程度上抵消了我們自有和運營業務的預期收縮，我們的持續業務總額的收入同比下降約3%。正如Don還指出的那樣，商務媒體解決方案佔本季度總合並收入的58%，而2025年第一季度為23%，連續第二個季度超過50%。Commerce Media Solutions收入為2590萬份，較2025年第一季度增長104%。本季度我們自有和運營業務的收入繼續下降，這符合我們繼續優先考慮的預期。Commerce Media第一季度擁有和運營收入下降49%至1，570萬份，而2025年第一季度為3，110萬份。第一季度媒體利潤率為1，400萬美元，佔總合併收入的31%，而上一季度為1，370萬美元，佔總收入的25%。Commerce Media Solutions 2026年第一季度的媒體利潤率為770萬，佔Commerce Media Solutions收入的30%，而2025年第一季度為310萬，佔收入的25%。Commerce Media Solutions 2026年第一季度毛利潤為500萬美元，較2025年第一季度增長78%，佔收入的19%。正如我們上個季度所説，隨着我們新的合作伙伴關係和安置超越早期激勵期，我們預計Commerce Media Solutions的毛利率將在2026年恢復到20多歲。2026年第一季度的總運營費用總計為1，230萬美元，而2025年第一季度為1，610萬美元。運營費用的減少受益於出售Call Solutions帶來的240萬美元非現金收益以及其他運營費用減少的140萬美元。反映出我們持續的成本紀律，第一季度的利息支出從2025年第一季度的約880，000美元下降31%至605，000美元，反映出Bayview新設施的日均未償貸款余額較低。我們報告2026年第一季度淨虧損540萬美元，而上一年同期淨虧損830萬美元。調整后淨虧損（非GAAP衡量標準）為590萬美元，即每股虧損19美分，而2025年第一季度調整后淨虧損為670萬美元，即每股虧損31美分。我們的非GAAP對賬中的收購相關項目反映了Call Solutions剝離帶來的240萬美元非現金收益，該收益不包括在調整后淨虧損和調整后EBITDA中。作為另一項非GAAP指標，即非經常性項目，我們本季度調整后EBITDA虧損約為360萬美元，而2025年第一季度虧損為310萬美元。正如我們在第四季度電話會議上所説，我們相信，在商業媒體解決方案業務的持續增長的支持下，我們有能力在2026年實現兩位數的持續業務合併收入增長，並提高全年調整后EBITDA。現在轉移到我們的資產負債表和現金流，截至2026年3月31日，我們的現金和現金等值物為1，030萬美元，而2025年12月31日為1，290萬美元。應收賬款從年底的4，670萬筆下降至3月31日的3，180萬筆，反映了第一季度季節性收款的正常情況和呼叫解決方案的剝離。AR Collection在2026年第一季度推動了510萬美元的正運營現金流，而2025年第一季度為210萬美元，同比增加了300萬美元。使得〇運營現金流為我們的循環貸款淨償還了630萬美元，推動淨債務從年底的3，080萬美元減少到截至2026年3月31日的2，350萬美元。總而言之，我們第一季度業績符合預期，並繼續反映我們業務組合的持續轉型。商業媒體解決方案同比增長104%，佔合併總收入的58%，高於2025年第一季度的23%。儘管第一季度是我們季節性最疲軟的季度，但運營現金流仍為正值，商業媒體解決方案的持續增長加上運營支出紀律將隨着今年的進展推動調整后的EBITDA改善。我把它還給唐。

周三，Fluent（納斯達克股票代碼：FLNT）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/fiocttbz/

Fluent的Commerce Media Solutions實現了非凡的增長，收入達到2，590萬美元，同比增長104%，佔合併總收入的58%。

儘管由於剝離Call Solutions，總收入下降19%至4490萬美元，但不包括剝離，收入同比僅下降3%。

該公司報告淨虧損540萬美元，比去年同期的830萬美元虧損有所改善，調整后的EBITDA為負360萬美元，而2025年第一季度為負310萬美元。

戰略舉措包括與温德姆酒店和Squire合作，擴展到旅遊和理發店預訂等新的垂直領域。

該公司預計，在商業媒體和運營紀律的持續擴張的推動下，2026年收入將實現兩位數增長，調整后EBITDA將有所改善。

操作者

下午好，歡迎。感謝您加入我們討論Fluent 2026年第一季度盈利業績。今天和我在一起的有Fluent首席執行官Don Patrick、首席財務官Ryan Perfitt和首席戰略官Ryan Schulke。我們今天的電話會議將首先聽取唐·帕特里克和瑞安·佩菲特的評論，然后進行問答環節。我想提醒您，本次通話正在進行網絡直播和錄製。此外，今天的講話還附有幻燈片演示文稿，可以通過網絡廣播訪問，也可以在Fluent的網站上獲取。此次活動的重播也將在Fluent的網站上提供。要訪問網絡廣播和幻燈片演示文稿，請訪問www.fluentcall.com的投資者關係頁面。在我們開始之前，我想告訴聽眾，管理層在電話會議期間討論的某些信息將包含1995年私人證券訴訟改革法案安全港條款涵蓋的前瞻性陳述。本次電話會議期間做出的任何前瞻性陳述僅限於本文日期。由於與公司業務相關的風險和不確定性，實際結果可能與這些前瞻性陳述所述或暗示的結果存在重大差異。這些陳述可以用諸如期望、計劃、項目、可能、將、估計和其他類似含義的詞來識別。本公司沒有義務更新本電話會議上提供的信息，以討論與Fluent業務相關的風險和不確定性。我們鼓勵您查看公司向證券交易委員會提交的文件，包括公司最近的10K表格年度報告和10Q表格季度報告。在電話會議期間，管理層還將提供與媒體利潤率、調整后EBITDA和調整后淨利潤相關的某些非GAAP財務信息。管理層根據包括這些非GAAP指標在內的各種指標評估公司業務的財務業績。這些指標的定義以及與最直接可比的GAAP財務指標的對賬在今天早些時候發佈的收益新聞稿中提供了。藉此，我很高興介紹Fluent的首席執行官Don Patrick。

唐·帕特里克（首席執行官）

Ryan Perfitt（首席財務官）

唐·帕特里克（首席執行官）

我們對2026年的看法沒有改變。第一季度表現出了我們的計劃的強勁執行力，這讓我們對今年剩余時間的實現充滿信心。我們進入第二季度時，商業媒體佔收入的58%，並且還在增長，我們看到第二季度的收入與第一季度相似，利潤率有所提高。這將意味着本季度持續業務總額的收入恢復同比增長。下半年將迎來一年中最強勁的季節性季度，鄰近的解決方案管道正在響應合作伙伴的真正需求。2026年全年，我們預計受下半年Commerce Media加速的推動，我們的持續業務總體合併收入將實現兩位數的同比增長。隨着我們利潤率最高的業務在業務組合中佔據越來越主導地位，我們預計毛利率會擴大。我們預計，隨着收入增長和利潤率擴張通過損益表流動，調整后EBITDA將有所改善。第一季度是季節性最疲軟的季度。2026年的故事寫在第二季度、第三季度和第四季度。我們對這些季度的表現充滿信心。Q1兑現了我們所説的。Commerce Media增長104%。收入幾乎持平。不包括呼叫解決方案成本紀律繼續。我們正在保守地規劃我們擁有和運營的市場的戰略重新定位，同時我們將資源集中在我們的戰略和增長上。商業媒體連續九個季度強勁同比增長兩位至三位數，佔合併收入的58%且不斷攀升。一個每個季度都能贏得更多合作伙伴信任的交易后平臺。鄰近的解決方案受到市場需求的拉動。今年最強勁的時期仍在后頭。策略正確，平臺搭建好。這些數字開始表明這家公司正在變成什麼樣子。我們對未來的發展充滿了活力，並期待着逐季度展示它。這樣我們現在就可以開始提問了。

操作者

謝謝此時我們將進行問答環節。作為提問提醒，您需要按手機上的Star 11並等待您的名字被宣佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。等一下我們的第一個問題。這首歌是來自於加拿科德的瑪麗埃特·里普斯。請繼續。

瑪麗埃特·里普斯

太好了下午好，感謝您回答我的問題。我只是想詢問您的商業媒體部門的一些定價動態。我認為您提到了將價格激勵措施擴大到一些新客户。您能否談談隨着客户在平臺上的成熟，這些激勵措施是否已經穩定下來，這是該細分市場恢復到20多歲左右的關鍵變量之一，毛利率，或者您還需要哪些其他要點來幫助您恢復到那個毛利率水平？

唐·帕特里克（首席執行官）

太好了是的謝謝，瑪麗亞。謝謝你的問題。因此，我們在上次財報中確實談到了這一點，答案是肯定的，我們確實在擴大商業媒體業務並啟動時儘早實施了激勵措施。一旦我們建立了自己的品牌，我們就不再使用這些作為銷售計劃的一部分。因此，他們在我們如何贏得業務方面已經停止了。但我們正在看到它們的發展，我們將在2026年看到它們的發展。因此，您所看到的利潤的一部分實際上是三件事。剩下的一些激勵措施。您還可以看到我們正在對鄰近的商業媒體解決方案進行的一些投資，這些投資尚未擴大規模，並且在我們擴大規模時利潤率顯然較低。其中一小部分是本季度晚些時候推出的一些新合作伙伴，我們尚未達到預期收益率。這就是我們要討論的三個問題但你是完全正確的。我們在2023年開始推出時使用這些激勵措施，目前它們不是我們銷售策略或產品組合的一部分。

瑪麗埃特·里普斯

明白了。這很有幫助。其次，除了零售之外，您提到了幾個較新的垂直行業。您能談談擴展這些垂直領域的時間軸嗎？我知道您提到您在這里添加了兩個不同垂直領域的新客户。我想是吧這很大程度上是擴大媒體合作伙伴的功能，還是還有其他因素？如果能聽聽你對未來幾個季度事態發展的看法，那就太好了。

唐·帕特里克（首席執行官）

是的，太好了。謝謝，瑪麗亞。如您所知，零售一直是我們的主要重點，這顯然是我們將大部分投資花在銷售和營銷以及贏得這些偉大合作伙伴上的地方。您可以看到證據點以及我們如何擴大該業務。我們已經進入了票務領域，我們正處於雜貨店的早期階段，而温德姆百貨公司（Wyndham）則意味着我們進入了旅遊業，而Squire顯然更像是一個市場平臺。因此，我們特別對Wyndham和Squire感到興奮，不僅因為他們讓我們進入了新的垂直領域，而且這是戰略性的，顯然證明我們的平臺可以超越零售業並開始擴大規模。但同樣重要的是，這些合作伙伴已經進入交易后期，他們選擇了Fluent。所以這在很大程度上是一個表演故事。因此，我們在銷售方面的策略與零售方面非常相似。我們找到了像温德姆這樣的頂級合作伙伴，我們證明並證明我們可以提供市場上存在的卓越結果，然后我們利用這一點在該類別中取得更廣泛的勝利。因此，當我們擴展到2026年時，你會看到我們，你會開始看到風專門圍繞我們所處的另外兩個垂直領域襲來。您還會看到雜貨也開始回升。這也將使我們的季節性變得多樣化。在接下來的幾年里，下半年我們仍然會受到嚴重的季節性影響。但隨着我們在其他垂直領域的擴張，一些季節性將會消失。

瑪麗埃特·里普斯

太好了，這很有幫助。謝謝國內的。

唐·帕特里克（首席執行官）

謝謝，瑪麗亞。

操作者

太感謝了我們的下一個問題來自巴林頓研究中心的帕特里克·索爾。請繼續。

帕特里克·索爾

嗨，感謝您回答關於擴大合作伙伴數量的一些評論，以及如何為擴大飛輪做出貢獻的問題，我猜是廣告商的名單。你能不能談談你需要的額外規模，也許是廣告客户的類別，可能沒有你認為的那麼多，你提供的庫存類型的保證。

唐·帕特里克（首席執行官）

嗨帕特。是的，謝謝你的問題。零售業中的重要內容顯然是現金返還、流媒體服務、我們之前談論過的事情、信用卡優惠等。隨着我們開始在這些其他垂直領域擴張，其中一些非常像零售業，它們進入了零售桶。旅行不是，這顯然是我們非常興奮的事情。您將開始看到基於受眾的不同垂直市場，並且我們還將在交易之外與温德姆集團進行額外的安置。您還可以在他們商業平臺的其他領域看到我們。因此，這也將帶來鄉紳方面的多元化，你知道令人興奮的是，這在很大程度上是一個非常特定的年齡和人口受眾，這將開闢許多不同的垂直領域，我們現在正在進行測試和學習。因此，正如您所知，我們的廣告商基礎是多元化的。沒有一個特定的廣告商的集中度非常高，我們必須對其進行報告。但從零售的角度來看，我們確實大量投入現金返還優惠和流媒體業務，我們將開始實現多元化。

帕特里克·索爾

好吧然后我想，就在Commerce Media利潤率回升到20年代中期時，我想您是否看到戰略從促銷利潤率的轉變會影響客户獲取，或者我想可能只是一般情況，也許對一般競爭環境客户獲取有任何評論？是的，是的。謝謝.問得好帕特具體來説，我認為這是我們最興奮的事情，我們和您在我們的投資者演示中看到了一些內容，我們已經證明了我們有能力為我們的合作伙伴和廣告商帶來與競爭對手相比更好的業績。對的因此，那些合作伙伴離開的公司，我們的競爭對手來到我們身邊，我們能夠進行面對面的測試，我們能夠證明我們不僅為與我們合作的媒體合作伙伴提供了卓越的收入，而且我們將為這些廣告商帶來更好的質量受眾和更好的廣告支出回報，這反過來又會讓他們回來購買更多的平臺。所以現在我們已經證明了這一點，正如你們所知，我們於2023年開始，圍繞證明這一點的案例研究取得了很好的成果。這就是我們的領導方式。我們專門領導我們正在尋找的，我們可以在整個行業取得最佳結果。如果您正在尋找一個可以推動成果、幫助管理您商業網站的其他地方並幫助您推動戰略的商業合作伙伴，那麼我們就是您合適的合作伙伴。如果您正在尋找更多的技術遊戲或具有SaaS類型遊戲的SaaS，那麼顯然還有其他競爭對手，它們在我們如何在競爭環境中定位自己方面更好。這就是我認為鄰近的解決方案發揮重要作用的地方。我們的合作伙伴要求我們獲得，這是一個需求驅動的，幫助他們進入其他部分和其他鄰近的地點，我們到達那里的越多，我們就越粘，它就會變得更具戰略性，這就是為什麼我們不斷談論這些鄰近的解決方案及其重要性。所以我們有，你知道，我們有一個非常大的競爭對手，而且非常積極。我們有較小的競爭對手，它們在價格上進行競爭。我們對我們的品牌以及我們如何在結果上競爭以及如何在我們的情況下獲勝感到很棒

唐·帕特里克（首席執行官）

競爭環境，我們與與我們的解決方案和能力相匹配的人在一起。好的謝謝

帕特里克·索爾

謝謝，貝絲。

操作者

太感謝了提醒您，如果您確實有問題，只需按star 11即可進入隊列。我們的下一個問題來自Lake Street Capital Markets的Eric Martinuzzi。請繼續。

埃里克·馬丁努齊

是的，恭喜CMS取得了驚人的三位數增長率。這104%領先於我建模的水平。我想問幾個問題。尤其是合作伙伴，就你可以談論的而言，温德姆的實施。只是想知道您是否從深入旅行接待中吸取了一些教訓，以幫助該合作伙伴的成長。

唐·帕特里克（首席執行官）

埃里克，歡迎。你來到這里真是令人興奮。所以謝謝你的問題。你知道，這就是我要回到我們自己和運營的戰略以及為什麼它如此具有競爭優勢的地方。因此，如果我們沒有擁有和運營的業務，我想我的答案，埃里克，將是有一個學習曲線來了解受眾，瞭解他們的行為方式，瞭解我們如何建立有意義的關係，並能夠提供正確的，你知道，在正確的時間提供的權利。擁有擁有和運營的業務，並且擁有15年的瞭解如何策劃觀眾的經驗，你知道，我們認為温德姆從結果的角度來看需要一點時間來擴大規模，實際上它推出了開箱即用，非常強大。所以這是不同的觀眾。它的反應與零售商不同。但這正是擁有和經營的公司對我們來説具有巨大競爭優勢的地方。我會在這個話題上停留一秒鍾，因為它是如此相關。如果我們開始與温德姆這樣的合作伙伴合作，並説我們想開始創建一個測試，我們想開始做不同的報價。這需要時間，對吧？批准需要時間，獲得報價也需要時間。需要時間才能自行恢復結果並進行操作。我們可以在幾個小時內進行測試，幾天內得出結果，我們可以使用這些結果來指導我們如何實施商業媒體策略。當我們進入新的垂直領域時，這是一個巨大的競爭優勢。

埃里克·馬丁努齊

然后，你知道，穿透垂直的。很多時候，同一垂直行業的人們都互相認識。你知道，也許使用一個帳户作為參考，滲透到另一個帳户，動態是什麼。是不是有點，嘿，這些人互相不説話，還是有潛在的機會？

唐·帕特里克（首席執行官）

沒錯，埃里克。我們最好的銷售策略是讓我們當前的合作伙伴與我們的潛在客户和合作夥伴交談，這絕對是我們喜歡我們的土地並擴張的原因。我們確保得到結果，確保合作伙伴非常滿意，然后我們使用它們。有時候他們願意談談。所以是的，他們都互相交談。你知道CMO市場，零售媒體網絡的負責人，他們，你知道他們可以四處走動，他們確實四處走動，這是一個非常緊密的組織，就他們如何説話而言。

埃里克·馬丁努齊

然后你談到了一些。至於。人造的。不是人為的，而是對當前CMS毛利率的壓力。您談到了一些激勵措施尚未發揮作用。一些縮小了鄰近的解決方案，然后在本季度晚些時候推出了一些新合作伙伴。我想知道回購是在2025年剛剛簽約的人，他們更像是一種槓桿式的保證金。我想知道這是否也是CMS毛利率壓力的一個因素。

唐·帕特里克（首席執行官）

是的，你説得完全正確，埃里克。我們這樣做是因為合作伙伴關係和戰略合作伙伴關係，我們在回購方面的利潤率確實較低，但事實並非如此。這不是一個主要因素。我們對這種合作關係非常滿意。它繼續增長，我們認為有很多機會和前進道路可以繼續在這兩個戰略位置上發展這種收入關係。但這並不是利潤率的一個大因素。利潤率的主要因素是，這些激勵措施的推出以及我們正在獲得的新的鄰近解決方案，並且我們有特定數量的鄰近解決方案正在與我們的合作伙伴合作。隨着我們擴大業務規模，它們的利潤率較低，類似於2023年推出時的后期交易方式。

埃里克·馬丁努齊

明白了。感謝您回答我的問題。

操作者

謝謝太感謝了由於我看到隊列中沒有更多問題，我將結束今天的問答環節和會議。感謝您的參與，您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。