Evolution Petroleum報告2026年第三季度業績：完整收益電話會議記錄

謝謝你，布蘭迪，大家早上好。在回顧本季度之前，我想退一步，提供一些背景信息，説明我們作為一家公司所處的位置，以及我們如何思考前進的道路。在過去的七年里，我們有意識地重塑了Evolution的投資組合，將我們的傳統資產基礎擴展到一個更多元化的資本效率平臺，旨在通過商品周期產生持久的自由現金流。這意味着增加Jonah和Barnett等長期低衰退資產，通過收購TexMex等擴大我們的非經營性工作利益基礎，以及最近建立一個我們認為可以成為我們投資組合中持久和不斷增長的組成部分的礦產和特許權使用費平臺。這些決策的共同點是，建立一家擁有長壽命資產、適度的資本要求、可持續的自由現金流以及支持股息同時隨着時間的推移複合每股價值的能力的企業是一樣的。這是我們評估每一項資本配置決策的框架，也是我鼓勵投資者評估我們業績的鏡頭，包括像這樣的季度，報告的業績受到不反映業務基本盈利能力的項目的影響。在此背景下，讓我直接談談第三財季。這是一個比第二季度更具挑戰性的時期，我希望對導致差異的原因保持透明。孤立且基本上非運營項目的組合給我們報告的業績帶來了壓力，包括影響喬納和巴尼特實際價格的區域天然氣定價混亂、德里與運營商自2024年做出的變化有關的一次性120萬美元的前期運輸調整，以及一月份冰暴期間多個油田與天氣相關的生產中斷。這些不是結構性問題。它們並不反映我們資產的基本質量、成本結構或戰略的任何變化。這些主要與時間相關且是一次性的，我們預計隨着它們的滾動，基本表現將正常化，撇開這些項目不談，對我來説，最引人注目的是，儘管存在這些阻力，該投資組合的表現如何保持不變。產量同比基本持平，為每天6，700桶當量，考慮到本季度經歷的與天氣相關的中斷和停工程度，我們認為這是彈性的一個有意義的跡象。我們新收購的貢獻有助於抵消某些資產的停工和自然下跌，這正是我們一直在努力建立的投資組合層面穩定性。這反映了資產、大宗商品和運營合作伙伴多元化的好處。這種多元化並非偶然。這是我們多年來在礦產和特許權使用費計劃中一貫適用的資本分配紀律的直接結果。我們在本季度繼續取得進展。我們完成了另外兩項針對Haynesville和Bossier頁岩的路易斯安那州礦產和版税收購，使我們路易斯安那州礦產的總對價達到約500萬美元。該地區的運營商正在積極開發這些資產。該地區的運營商。油井正在鑽探和完工，我們預計隨着該活動轉化為生產，這些職位的貢獻將開始建設。所有這些都表明，我們礦產平臺的財務貢獻仍處於早期階段。然而，我們從運營商那里看到的活動讓我們相信，我們在進行這些收購時承保的產量增長正在步入正軌。隨着結果的公佈，我們將提供更具體的更新。隨着進入第四財年，我們預計情況將發生有意義的不同。前期德里調整已經過去。喬納二月的天然氣錯位是一個獨特的天氣事件。Diff普通人正在恢復到更正常的水平。TexMex修井計劃正處於最后階段，我們預計隨着工作完成，該資產將成為更有意義的貢獻者。這些因素加上我們的礦產和特許權使用費資產的持續增加，使我們相信第四季度將更好地反映該業務的潛在盈利能力。我們預計第四季度及以后將產生強勁的現金流，這增強了我們對股息的持續信心。此外，我們相信當前的大宗商品價格環境將提供增量上行空間。5月11日，我們的董事會宣佈連續第51次季度股息和連續第16次股息，每股0.12美元，這是一個里程碑，反映了我們在一系列大宗商品環境中基本現金產生的持久性。我們的資本配置框架沒有改變保護資產負債表，支持我們認為在周期中可持續的股息，並在我們看到引人注目的風險調整回報的地方部署資本。與往常一樣，考慮到當前未來多年的前景，股息的支付水平是可持續的。這個投資組合的設計始終是爲了抵禦奇怪的困難季度的任何不良影響，正是這個框架讓我們對2026財年的強勁結局充滿信心。在我將其交給馬克以瞭解我們運營的更多細節之前，我想讓您對大宗商品價格的更廣泛情況進行最后的思考。2026年3月，WTI油價達到2022年以來的最高水平，並仍處於高位，儘管風險溢價水平高度落后。截至3月31日，遠期石油大宗商品價格的大幅上漲導致我們本季度對衝的市值出現未實現虧損。此外，與未實現對衝損失相關的鉅額非現金損失是基於3月底的原油帶，當時WTI的現貨價格超過每桶100美元。沒有人知道WTI在2026年6：30會在哪里，但我們今天的情況下，我們認為未實現的損失很可能會在下一個季度出現逆轉，儘管我們的未實現的對衝損益將隨着期貨商品價格的變化而波動。我有時認為人們忘記了以比對衝更高的價格出售石油確實是一件好事。當前的油價環境將在第四季度提供增量上行空間，因為我們預計將從更高的定價中受益，因為價格超過了我們適用的石油對衝。此外，我們的NGL（按原油的一定比例定價）仍然未對衝，並且應該獲得定價的全部好處就我們的天然氣對衝而言，我們預計將實現這一好處，因為我們的對衝定價水平高於當前的帶狀定價。説完，我就把電話轉給馬克。

Evolution Petroleum（AMEX：SYS）於周三舉行了第三季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

訪問https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?的完整電話webcastid= wK 31 ZR 1A

由於區域天然氣定價混亂和一次性運輸調整，Evolution Petroleum報告了2026年第三財年第三季度財務狀況，總收入為2020萬美元，同比下降11%。

儘管出現了與天氣相關的中斷和停工，但產量仍為每天6，700桶油當量，同比持平，凸顯了該投資組合的彈性。

該公司在路易斯安那州完成了額外的礦產和特許權使用費收購，積極的開發預計將有助於未來的生產。

挑戰包括由於原油價格飆升和天氣相關的生產中斷而導致760萬美元的未實現對衝損失。

該公司連續第51個季度保持股息，反映了在多元化資產組合的支持下，對未來現金流的信心。

管理層預計2026年第四季度的財務業績將有所改善，因為暫時的不利因素消失，最近的收購將發揮更大的作用。

操作者

早上好，歡迎參加Evolution Petroleum 2026年第三季度收益發布電話會議。所有參與者均處於僅限收件箱模式。另請注意，今天的活動此時正在錄製中。我現在想把會議交給投資者關係經理Brandy Hudson。請繼續。

Brandy Hudson（投資者關係經理）

謝謝歡迎來到Evolution Petroleum的2026財年第三季度財報電話會議。今天，總裁兼首席執行官Kelly Lloyd、首席運營官Mark Bunch和高級副總裁、首席財務官兼財務主管Ryan Stash也加入了我的行列。我們在昨天市場收盤后發佈了2026財年第三季度財務業績。請參閱我們的收益新聞稿。有關包含這些結果的其他信息。您可以在我們網站的投資者部分訪問我們的收益發布。請注意，今天通話中提供的任何聲明和信息僅限於今天（2026年5月13日）的日期，並且任何時間敏感信息在以后可能不準確。我們今天的討論將包含基於當前可用信息的管理層信念和假設的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述受到我們向SEC提交的文件中描述的風險、假設和不確定性的影響。實際結果可能與預期結果存在重大差異。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。在今天的電話會議上，我們可能會討論某些非GAAP財務指標，包括調整后的EBITDA和調整后的淨利潤與最直接可比的GAAP指標的對賬，包含在我們的盈利發佈中。凱利將首先致開場白，然后馬克介紹最新運營情況，然后瑞安將審查財務業績。在我們準備好的評論之后，管理團隊將開始提問。提醒您，這次電話會議正在錄音中。如果您想收聽今天電話會議的網絡廣播重播，您可以在我們網站的投資者部分找到。説完，我就把電話轉給凱利。

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

馬克·邦奇（首席運營官）

謝謝馬克，大家早上好。正如Brandy前面提到的那樣，我們昨天發佈了財報，其中包含有關今天業績的更多信息。我想回顧一下我們第三財季的財務亮點。第三財年，我們的總收入為2，020萬美元，同比下降11%。收入下降主要是由於平均實現等價價格下降11%，部分被產量略有增加所抵消。價格的下降反映了本季度喬納和巴內特地區天然氣價格的混亂，特別是在2月份，以及前一時期的120萬。德里的交通調整與運營商簽訂的新營銷合同有關，可追溯到2024年12月。本季度淨虧損為890萬美元，攤薄后每股虧損0.26美元，而去年同期淨虧損為220萬美元，攤薄后每股虧損0.07美元。由於伊朗戰爭導致原油價格飆升，本季度受到760萬美元未實現對衝損失的負面影響。剔除選定項目的影響，包括未實現對衝損失，本季度調整后淨虧損為290萬美元，而去年同期調整后淨利潤為80萬美元。調整后EBITDA為310萬，而上一季度為740萬，反映了由於歷史上不利的差異、我們許多資產的生產停工以及衍生品合同的已實現虧損而導致的收入下降。更具體地説，由於與喬納的差異有關，冬季差異是我們擁有該資產以來最差的，也是過去10年來最低的，因為這是西海岸有記錄以來最温暖的冬天。展望未來，我們預計喬納和我們其他天然氣資產的差異將恢復到歷史水平。我們估計，與去年同期相比，冬季差異對我們每個BOE的實現價格產生了約3.39美元的負面影響。租賃運營費用提高至1300萬美元，即每桶石油當量21.49美元，而上一季度為每桶石油當量22.32美元。這一下降主要是由於Barnett Shale的從價稅減少以及德里停止購買二氧化碳的持續受益，但部分被本季度TexMex房產的增加和增量修井活動所抵消。我們在俄克拉荷馬州和路易斯安那州的特許權使用費資產的增加也有助於提高利潤率和降低我們資產基礎的運營成本。在對衝方面，我們繼續增加額外對衝，以遵守我們的信貸融資契諾。我們的持續目標仍然是降低大宗商品價格下行風險，保護股東回報戰略的現金流，同時保持最大的潛在上行空間。這種策略可能會導致我們的對衝在某些時期（如本季度）的已實現和未實現損失，但在其他時期對我們有利，並將隨着時間的推移提供更可預測和穩定的現金流。至於資產負債表，截至2026年3月31日，手頭現金總計260萬美元。我們的信貸安排下的借款為56個百分點，未償信用證為80萬美元。包括現金和可用借貸能力在內的流動性總額約為1030萬美元，為我們提供了支持持續運營、資本配置優先事項和選擇性增長計劃的靈活性。本季度，我們支付了總計430萬美元的股息。正如先前宣佈的那樣，董事會宣佈季度現金股息為每股0.12美元，反映了我們對向股東返還資本的持續承諾。總體而言，我們的資產基礎和資產負債表實力使我們能夠繼續向股東返還資本，同時有選擇地將資本配置到我們預期長期增長的機會中，就像我們在過去七年所做的那樣。我現在要掛了將其交還給凱利發表結束評論。

謝謝你，凱莉，大家早上好。我將重點介紹本季度的主要運營亮點，並鼓勵聽眾查看我們的收益、新聞稿和文件，以瞭解我們資產基礎的更多細節。總體而言，我們的業務在本季度繼續在整個投資組合中表現出穩定的基本表現。結果受到天氣相關的中斷和凱利描述的一次性項目的影響。現在，我們在Haynesville和Bossier頁岩的資產上繼續擴大規模，並優先考慮目前正在生產或預計將在購買后一年內生產的油井的價值。為此，我們預計將有23口油井上線，併爲第四財年的收入和現金流做出有意義的貢獻。在SCoop/STACK，2025年8月收購的礦產和特許權使用費權益的產量對本季度的總產量做出了適度的貢獻。此外，還有7口總井正在開發中，12口總井正在投產，我們仍在等待第一批產量和收入數據。Shavaru的產量同比增長，反映了過去12個月上線的油井的好處。一月份的冬季風暴和天然氣對帶有電除塵器的油井的干擾使產量季度比季度每天減少30淨桶油當量。四分之一結束后，我們將一口井從電潛泵轉換為有杆泵。目前，我們的七口井中除一口外，其余都已轉換為有杆泵。我們繼續推進接下來六口井的許可。預計將在2026財年結束之前拿到這些許可證。由於上一季度末的修井計劃成功，德克薩斯州墨西哥的石油產量環比增長。然而，一月份的冬季風暴不僅影響了生產，還導致停電和地面設備損壞，需要維修。這導致本季度支出增加。我們預計Tex Mex在季度末修復后將繼續改善。我們開始了一項新的修井計劃，預計到第四財年末，產量將每天額外增加100淨桶油當量。在德里，收入受到凱利之前描述的前期一次交通調整的影響，但現在已經過去了。一月份冬季風暴停電影響了本季度六天的生產，而上季度大部分時間的二氧化碳循環壓縮機在第三財年第三季度持續40天的故障，對生產產生了負面影響。這些問題在本季度得到了解決。儘管如此，油田層面的盈利能力在運營成本下降的支持下仍然強勁，這反映了去年第三財年末結束的二氧化碳購買停止帶來的持續收益。我們預計隨着運營穩定性的持續，產量將會提高。在Barnett，季度產量也受到冬季風暴的嚴重影響，導致2月份的影響下降約160桶油當量，並在3月份恢復。在整個投資組合中，生產受到1月份冬季風暴和其他停機時間的嚴重影響，每天淨產量超過300桶。然而，這些問題已經在本季度得到解決，我們仍然專注於保持運營靈活性，優化成本結構，並將資本部署在回報最具吸引力的地方。我會把它交給瑞安。

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

謝謝，瑞安。總而言之，第三財年第三季度是由暫時阻力而非結構性疲軟造成的。該投資組合在資產層面表現良好，我們的礦產和特許權使用費策略繼續推進，並且我們連續第51個季度保持股息，我們相信這表明了我們基本現金流的持久性。隨着這些一次性項目的推出以及我們最近的收購的貢獻更加充分，我們預計我們的業績將更好地反映我們在第四財年及之后在該業務中建立的盈利能力。我們期待向您通報我們的進展情況。這樣，我就把它交給接線員開始問答環節。

操作者

謝謝我們現在開始問答環節。要提出問題，您可以在按鍵電話上按星號，然后按1。如果您使用免提電話，請在按鍵之前拿起手機。如果您的問題已被解決並且您想撤回該問題，請按星號然后2。此時，我們將暫停片刻以整理我們的名單。我們的第一個問題來自鐵塔研究中心的傑夫·羅伯遜。請繼續。

傑夫·羅伯遜（股票分析師）

謝謝早上好，馬克在德里，帶着運營商簽訂的新原油營銷協議。您能談談演變有多大的靈活性嗎？正如您在新聞稿中提到的那樣，您是否想在營銷該領域的股權產品方面做任何不同的事情嗎？

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

嘿，是的，傑夫，我實際上要翻轉它。我知道你問過我，但我還是讓萊恩來回答。是的因此，這是我們實際上一直在積極關注的事情的一部分，我們實際上在JOA中有很大的靈活性來進行實物生產，我們現在正在積極關注。關於實際的變化，我想説的一點是，很明顯，這是從丹伯里到埃克森美孚的一次轉會。與Plain的最終合同並沒有太大變化，除了他們現在用卡車運輸，過去他們有一條管道，但后來管道被關閉了。所以這確實是收費種類上最大的區別。但爲了直接回答您的問題，我們肯定正在考慮這一點，這是我們正在積極考慮的事情，我們認為我們可能可以做得比市場上的好一點。

傑夫·羅伯遜（股票分析師）

Ryan，在第二季度和未來，您是否預計GPT費用將與去年相似，而不是明顯的。抱歉，前幾個季度的情況與前幾個季度的情況相反。在您的第二財政季度？

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

是的，我的意思是，在聚會中，你知道，我在過去的季度沒有發現任何不尋常的事情。我的意思是，這些都相對穩定。我的意思是，我們過去提到過一些合同，就像你知道的，巴尼特，它與天然氣定價有點相關，所以它會發生一些變化，但總體而言，它更多的是量驅動的。對的因此，我不認為這些與他的歷史有太大差異。

傑夫·羅伯遜（股票分析師）

您能否談談您的運營商就他們可能採取的任何舉措進行了哪些溝通，或者是否有機會讓油井重新上線以利用高油價，我們擁有。至少下個月是這樣。至少在接下來的幾個月里。

馬克·邦奇（首席運營官）

是啊傑夫，這是馬克，你知道，是的，我們的運營商都在努力實現這一目標。事實上，我們實際上特別提到了一個，你知道，德克薩斯州墨西哥州，他們確實加速了第二輪檢修，將新墨西哥州的東西帶到網上，這主要是因為價格上漲了。所以時機真的很好。所以我們加快了速度。所以，是的，每個人都在尋找，在確保他們保持儘可能多的生產，石油生產儘可能。

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

傑夫，嘿，這是凱利。我只想補充一下馬克的觀點，我們正在全面看到它。看，這些都是快速的簡單項目，對吧？鑽探需要更長的時間才能投產。但如果你進行了一個需要一周時間的修井，並且事情正在恢復生產，我們會評估這些，這些都是回報非常非常高的項目，可以快速完成並且可能是有意義的。所以我們看到很多人儘可能地嘗試這樣做。在漢密爾頓圓頂，您會看到活動增加

傑夫·羅伯遜（股票分析師）

真正全面的。最后，在回到隊列之前，凱利，考慮到大宗商品價格的波動，您能否談談非操作市場和礦產市場的狀況以及這對試圖評估交易意味着什麼？

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

是的，你知道，有趣的是，在非手術方面，我的意思是，我幾乎想説這有點缺乏可用性。就像我們在礦產方面看到的並不多一樣，同樣，你知道，與一些我們非常有信心和信任的人合作，我們已經能夠做一些，你知道，如果你想稱之為定製的，但我們與他們一起制定並執行的交易一般來説，特別是當你能夠像我們一樣用小連體衣和兩連體衣來建造它們時，它們的流動性更強，我們可以找到真正的錯位和機會，就像我説的，我們和與我們合作的人們在尋找這些方面做得很好，我們希望看到這種情況繼續下去。將會有一個轉變，但你知道，在某個時候，非手術會重新流行起來，我們會開始看到更好的回報。但當你只有幾筆交易並且有一群人競標時，在過去的幾個季度里，它確實並沒有超級吸引力。謝謝，我會重新加入隊列。謝謝傑夫。

PO FRAT

我們的下一個問題來自PO FRAT與Alliance Global Partners。請繼續。感謝接聽我的電話。我想知道你六月季度的營業額是多少。現在你報告了6700英鎊。您談到了風暴和其他因素對生產的300桶當量影響。您現在超過7，000了嗎？這是六月季度的運行利率，或者您能幫我校準一下嗎？

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

當然.嘿阿寶，這是凱利。感謝致電。是的，我想我們已經明確表示我不想在校外説話，否則瑞安會打我一巴掌，但300幾乎已經全部恢復上線，並且在本季度結束前開始實現。如果還有什麼剩下的話，現在基本上都在那里了。我們在德克薩斯州墨西哥每天增加約100桶淨石油當量方面進展順利。我們還有，你知道，我在這里要稍微謹慎一點，僅在我們的特許權財產中，我們就有12口井，位於我們知道正在生產的鏟子堆中。它們已經完成了。我們只是還沒有數據。同樣，在俄克拉荷馬州，這可能需要一段時間。因此，我們希望在不想聚集的地方獲取數據。如果我們沒有數據，您就不想。我們有類型曲線，但在將其放在那里之前，您需要實際獲取數據。所以我們有12口井，我們是其中的一部分。我們希望獲得第四季度業績的數據並將其納入其中。我們的海恩斯維爾和博西爾頁岩資產也是如此。我們有24口井，預計將在第四季度獲得數據並投產。我們知道其中至少20項已經完成，其他的正在進行中。所以我無法真正量化這個數字。我的意思是，我可以根據我的類型曲線猜測Poe，但這不合適。所以，我們再次讓300重新上線。我們完全預計還有100個，並且正在努力開發Tex Mex以及來自新井的額外產品，我們沒有數據表明我們已經在生產或很快就會到達。

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

所以是的，這可能是，這是瑞安。有時提醒你們從非手術角度瞭解它是如何運作的可能會有所幫助。你知道，我們，你知道，在某些領域有一些井，我們有實時數據，但肯定不是我們的投資組合中的全部。在我們真正開始從四月份開始獲取收入報表之前，我們可能在一兩周內才能真正瞭解四月份的真實產量。對的因此，當我們今天坐在這里時，你知道，我們仍然沒有四月份生產的實際收入報表。正如凱利所説，我們確實知道一些領域，而且我們確實知道已經恢復正常的事情，但我們還不知道四月份的實際產量。

PO FRAT

是啊然后，從版税方面來看，坡，它甚至更延迟，因為你被進一步從運營商中刪除了。所以，幾乎像俄克拉荷馬州那樣的人可能會有所延迟，比如180天。所以，你知道，這是我們獲取信息的地方，我們開始申請並積累信息，但有時我們直到它真正出現才知道它。好的。我，你知道，我不會讓你猜測，但是，你知道，聽起來像Scoopstack，你可能會得到一些數據，也許兩個月可能會影響六月季度的產量，然后Haynesville和Bossier是，你知道，可能，你知道，明年第一季度或九月季度。但我想是一個簡短的問題。如果您確實獲得了6月份季度的數據，Scoopstack可能會產生什麼影響？是50還是25？你知道，有點只是。我不會讓你做出任何猜測，但我只是在嘗試校準。我明白，但我的意思是，我認為我不願意對此進行猜測。好吧我不會打敗死去的騎士。你談到雪佛龍，你知道，接下來的六口井或下一個鑽井平臺的許可證可能會在六月底之前到位。您認為那里的運營商會在9月季度扣動這些扳機，還是在12月季度對日曆27日產生潛在影響？

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

如您所知，那里的運營商已經進行了合併，據我們瞭解，他們正在優先考慮資產並制定日程安排。我們正在與他們密切合作，我只是，現在説這個確切的時間點還為時過早。但我們正在努力解決這一問題，並試圖儘快安排事情，並從我們自己的角度瞭解資金需求何時才能實現。所以我，你知道，我不想，我不想猜測和回答他們。所以我要等待它。當我們知道后，我們會向您通報情況。那怎麼樣？

PO FRAT

是的，我想從概念的角度來看，這些都是短期的，你知道，更短的交貨時間。他們被允許。你知道，一般來説，你可以在那里鑽得比在其他地方快得多，但是。好吧那麼在德里，你有任何合法的追索權嗎？我的意思是，你知道，從合同生效到合同達到季度之間有相當大的延迟。我是否在字里行間讀到了您可能有法律追索權？

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

我正式不會回答這個問題。

PO FRAT

好的，我想就是這樣。謝謝。我很感激。謝謝。真的很感激。兩者都是。謝謝

操作者

我們的下一個問題來自Ascend Wealth Advisors的John Blair。請繼續。

約翰·布萊爾

謝謝.里面沒有L。那是聖誕節時間。謝謝是貝爾·布萊爾。謝謝.感謝你接聽我的電話。你談到了我問題的很多方面。公平地説，再加上，我的意思是這是一個四分之一，原諒我的雙關語，但這是一場真正完美的風暴。對的你們所有四個、五個地區都受到了影響，你們的評論是流速已經恢復，所以我只是想知道，你們是否對流速或儲層損壞有任何影響，當這些井被關閉時，有類似的嗎？

馬克·邦奇（首席運營官）

不，這是。沒有任何損壞。這是冬季天氣惡劣時發生的典型事件。所以請原諒我感冒了，但你知道，我們的做法就像我們在巴尼特看到的那樣。它回來的最慢，但它回來了。只需要幾周時間就能恢復到全速。

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

我的意思是是啊回到你的完美風暴。我們有一個區域，雷擊炸燬了坦克電池。對的我的意思是，是的，再説一次，所有的保險都涵蓋了，所有的固定，但你知道，肯定會導致停工。還有一件事，約翰，順便説一句，這是凱利。感謝致電。在西海岸，我們討論了喬納天然氣差異的一些影響，以及它離正常水平有多遠。我的意思是，瑞安談到了一點。我是説100年纔有一次加上冬天。

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

瑞安，他們在西海岸開採了什麼天然氣？我的意思是，它可能大約是60、65 BCF，這幾乎是我很長一段時間以來能找到的最低值。對的

約翰·布萊爾

我是想説它朝另一個方向去了。我想在你買下那塊地后不久。所以這是另一個后續問題。我想説，好吧，所以你會因為冬天變暖而受到影響，但如果夏天更熱或更嚴峻，而且需求更高，那麼情況可能會反過來。這是一個公平的看待方式嗎？

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

是的，當然。瑞安和我正在西海岸對此進行一些研究，對吧？這不僅僅是加利福尼亞州。讓我們看看整個西海岸。當你有良好的積雪時，對吧，一個潮濕寒冷的冬天。在夏季炎熱的幾個月里，你會獲得大量的水。Hydro是他們最便宜、最好、最簡單的發電方式。你知道，在潮濕寒冷的冬季，當基本上沒有積雪並且預計沒有水力發電時，其中一些地區的電力可能高達50%。瑞安，我認為你的研究表明，每天使用天然氣可以額外使用1.1加某種BCF。因此，在夏天會出現對我們有利的反彈效應。

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

是的，不，我們認為我們現在在夏季看到的差異肯定有可能誇大了我們現在在注射季節面臨的潛在高儲存。因此，在一個正常到温暖的夏天，儘管積雪可能會為夏季供暖帶來更好的需求，但遺憾的是夏季降温。

約翰·布萊爾

從我們現在看到的情況來看，加州的狀況相當糟糕，因為他們必須進口幾乎所有東西，無論是來自亞洲的能源，因為他們已經在內部耗盡了該行業、水和電力。所以就我而言，他們的處境有點糟糕。

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

是的，我沒看到。我們説的是高架倉庫。我的意思是，老實説，他們有這麼幾天的覆蓋面。我的意思是剛剛發生了這個，這個特殊的冬天沒有天然氣的競爭，因為他們幾乎沒有使用任何天然氣。所以它很快就消失了。與那里的使用相比，它的存儲空間非常輕。事實上，我想説，在全國所有地區中，它的存儲量相對於使用量來説是最少的。所以是的，我的意思是，他們已經有了，你知道，假設他們不會注入，但他們會注入，根據典型的需求，他們通常有30天或更短的存儲時間，這是非常低的。在過去的五年里，他們還從系統中退出了存儲，正如你提到的那樣，約翰。我的意思是，你知道我們有點，我們沒有從今年冬天中受益，但我們絕對是企業的受益者，因為自從我們發現資產以來，由於這種波動性，我們不能抱怨那麼多。

約翰·布萊爾

再回到Dalle，是否有任何預計需要儘快恢復或加大二氧化碳購買力度，這可能會產生影響？

馬克·邦奇（首席運營官）

約翰，這是馬克，不，他們目前沒有任何計劃購買任何額外的二氧化碳，老實説，與水庫的工作，我們已經做了，我們實際上認為二氧化碳的利用率可能會提高，通過減少二氧化碳的代碼量被放在系統中。所以我們對它沒有任何異議，它有助於我們的運營成本

約翰·布萊爾

我認為這有點令人不安，因為我認為之前的一位打電話詢問者提到了這一點，即您與接線員或接線員缺乏溝通。因此，希望在所有領域，您能夠以某種方式改善溝通和更新，以便您更好地瞭解事情、正在發生什麼以及預計什麼。我意識到，作為一名非手術員，這可能有點困難，但仍然。

馬克·邦奇（首席運營官）

好吧，約翰，僅供參考，在我看來，我們確實與埃克森美孚有着非常好的關係，因為我以前曾與埃克森美孚合作過，這很艱難，因為有，他們是一家大公司，你知道，大公司做不同的事情。但我認為我們實際上與他們的關係很好，他們確實和我們交談。只是，你知道，他們遇到了一些困難的維護問題，你知道，我們對待他們幾乎就像對待我們的其他合作伙伴一樣。事實上，我想説他們絕對不是最差的。所以，你知道，這是一個很大的優勢，因為我有點擔心他們可能會這樣。但我們對他們所做的事情感到非常滿意。

約翰·布萊爾

好吧，很高興聽到這個。我認為，就其規模等而言，這個領域在他們的總體規劃中有點脱離了他們的視線。非常感謝您接聽電話。謝謝約翰。

尼古拉斯·波普

我們的下一個問題來自尼古拉斯·波普和羅蘭。請繼續。

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

早上好夥計們。早上好.尼克凱利，你，我想你發表了評論，非操作資產市場現在有點緊張。所以我認為這有點令人鼓舞。有一個。你在季度末出售的是330萬筆非運營資產。我很好奇，我可以給你一點顏色嗎？是的，這正是我想要的。所以繼續吧。是啊所以需要明確的是，它是勺子堆，但它來自我們的礦物包。對的如果您還記得的話，我們在生效日期前支付了1700萬美元。最終調整后的價格是多少？6.16.1，該特許權使用費為1，610萬美元。但你知道，當你考慮到有效日期和截止日期現金流之間的差異時，我們將其中的絕大部分放在了我們保留的所有東西上。對的有些地方絕對可以成為可行的本壘打候選人，但他們的時間更遠。因此，當我們將大部分估值工作放在前面時，我們就把它放在了前面。因此，如果您接受該評估（我們再次認為該評估已被證明是一個非常好的高回報項目），如果您再敲3.2，則5。3.3除此之外，這絕對是一個本壘打。那麼你用這筆資本做什麼呢？好吧，你嘗試重新部署它，對吧。該投資組合的評級很高，我們再次認為是好的，它有價值，顯然我們賣掉了它。但在我們看來，這些投資組合將在短期內完成，並開始在短期內增加現金流。這就是背后的過程。讓我們看看我們是否可以將其中一些可能需要更長時間才能完成的東西，將其轉換成我們認為將以我們購買的價格更接近期限的東西。是的這就是那里的過程，尼克。

尼古拉斯·波普

我的意思是我認為這完全有道理。我的意思是。我認為你過去一直在積極參與資產剝離，聽起來像是非操作市場現在有點像賣方市場，因為大宗商品價格的變動速度。

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

還有其他機會嗎？我的意思是這是什麼嗎？我知道你總是很積極地關注自己的資產和高等級之類的東西。我的意思是，您認為短期內是否還有其他機會通過一些非業務資產剝離這里？當然，是的，有幾個我想説是需要的

傑夫·羅伯遜（股票分析師）

稍微調味一點，但這可能會非常有影響力。然后邊緣總是有一些小東西可以讓你翻來翻去。所以如果我是模特，我可能不會考慮到它。但正如卡津人所説，它會稱之為「蘭雅普」。好的，明白了。好吧，凱利，我很感激抽出時間。謝謝你的問題。謝謝你，尼克。接下來，我們將聽取鐵塔研究中心的傑夫·羅伯遜的后續報道。請繼續。

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

謝謝Ryan，關於Capex，您的運營合作伙伴對日曆26的其余部分有更多瞭解嗎？不，我的意思是，我認為在這一點上，你知道，我們可能並不真正擁有獨家新聞，正如你所知，這是我們除了雪佛蘭之外的資本支出。不幸的是，我們沒有從他們那里得到很多鑽探時間表，我們看到了一些活動，但我們對有多少資本沒有太多瞭解。因此，我們的預算不會比今年的支出多得多。你知道，我們可能會在下一個27財年公佈我們的官方27預算。這是我們下一次通話中的內容。但在這一點上，不，我們還沒有看到很多活動，或者我們現在真正知道的非操作方。我要説的是，正如你所知，顯然我們在礦產方面談論的活動，我的意思是這不會影響我們的資本上限預算，這是它的一件好事。所以所有這些為勺子Stack準備的井，你知道，不會影響我們的資本預算。謝謝我想是吧值得注意的是，您談論的礦產權益生產應該在短期內進行，應該對現金流產生高利潤。是的，當然。是的，我們對此感到興奮。但隨着時間的推移，我們將在本季度再次獲得更多信息，並且未來還會獲得更多信息，因為我們將獲得更多的井。所以再次，對此非常興奮。

傑夫·羅伯遜（股票分析師）

謝謝

操作者

我們的下一個問題是Ascend Wealth Advisors的John Baer的跟進。請繼續。

約翰·布萊爾

感謝您在這里跟進。只是一個簡單的問題。鑑於當前價格上漲，您是否正在考慮任何調整或任何方法來調整您的對衝計劃，您知道，有沒有方法可以提高評級？我個人的看法是這些價格。你知道，即使波斯灣霍爾博茲海峽問題的一些解決方案得到了解決，你也有很長的準備時間將所有貨物運出那里。所以我知道市場的反應可能會試圖反映這一點。但考慮到我們目前的處境和所有這些不確定性，您是否正在考慮對捕撈計劃進行任何高評級。約翰，我是萊恩所以，你知道，不幸的是，在短期內，對，我們肯定會考慮重組，但大多數重組機會將是像轉換我們的衣領互換，這是不是真的有利於創造上行考慮到價格。把這些掉期拿出來或者直接拿出來太貴了。我們正在做的是我們已經抓住機會開始在日曆27中添加對衝。因此，我們能夠得到70多個交換和樓層，在某些情況下，與較高的呼叫者。所以日曆27的價格是相當吸引人的。

Ryan Stash（高級副總裁、首席財務官兼財務主管）

所以對我們來説，你知道，在未來以好價格添加對衝確實是我們在這種飆升中所做的大部分事情。你知道，我想説的另一點是，你知道，雖然我們確實有，你知道，我們並沒有完全對衝我們的原油，對吧。所以，你知道，在我們的第四財年，我們所有的非政府組織仍然有至少30%的原油方面未對衝。所以我們肯定有好處，你知道，運行和ngl桶的較重部分。因此，正如凱利在評論中提到的那樣，我們仍然會看到一些好處。但你知道，短期內重組機會並不多。我們只是要利用27歲時添加內容的優勢。很好。我認為正在發生的事情的一大收穫是國內生產。我認為在全球範圍內，您將更加謹慎地審視原油的來源。對的所以我認為從這個角度來看，作為一名國內生產商也許應該得到一點溢價，我不知道，但這只是一種思考的食物。

約翰·布萊爾

再次感謝您回答這個問題。嗨，約翰。非常感謝您對電話的興趣，我們同意。是的，我認為古老的美國是一個值得去的地方。所以非常好。

操作者

我們的問答環節就此結束。我想把電話發回給凱利·勞埃德，請他發表閉幕詞。

Kelly Lloyd（總裁兼首席執行官）

是的謝謝感謝大家參加我們前進的過程。正如我所説，我們對這里的未來感到興奮。再次感謝您的興趣。

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