Eos Energy Enterprises 2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝，莉茲。大家早上好今天我們有很多內容要報道，包括Frontier Power USA，我們在進入本季度之前剛剛宣佈了該計劃。我想從我們當前的市場動態開始。我們今天所宣佈的就是為此而建立的。美國正在重建其工業基礎。它發生在半導體和國防，關鍵礦物和先進製造業，以及將為下一代人工智能提供動力的數據中心。所有這些東西，每個工廠，每個晶圓廠，每個設施都靠電力運行。當今的能源需求是多方面的，這是美國過去75年來進行的最大規模的再工業化努力。它發生之際，全球能源系統正在圍繞新技術、新燃料和新供應鏈重建。我們的電網是為不同的經濟體建造的。我們需要的電網必須處理斜坡更快、擺動更大並以系統從未設計過的方式集中的負載。這就是擺在我們面前的機會。增加新產能的時間軸與先進製造業、電氣化工業和人工智能的建設速度不匹配。架構必須改變，這就是存儲的用武之地。部署長期可調度存儲，使用現有基礎設施快速上線容量。該存儲層以市場要求的速度提高了系統的可靠性。從等待輸電到靠近需求負荷建設的轉變是美國電力市場最重要的變化之一。一代層。最重要的是，當前的政策、環境、關税、FAOC在投資税收抵免和第45 x條税收抵免下的規則，以及2026年國防授權法案都指向一個方向。推動美國再工業化的能源基礎設施需要而且應該在美國建造。這是EOS旨在長期服務於美國大規模製造的市場，旨在為定義未來25年的行業提供動力。這方面的一個例子是我們與Talon Energy正在進行的工作。Talon在塑造PJM中超大規模電力交付方式方面一直處於領先地位。本月早些時候，Talend向PJM互連隊列提交了超過3千兆瓦小時的新長持續儲能項目。容量可由賓夕法尼亞州製造的美國製造電池供電。這樣的機會是我們正在追求的眾多機會之一，也是我們在賓夕法尼亞州同一工業走廊擴大製造足跡的原因。約翰將詳細介紹我們在新Thornhill工廠開始初步生產的計劃。但就在我們説話的時候，機器人正在移動，我們正在調試生產線，開始製造非生產電池模塊。現在讓我們關注我們的結果。第一季度我們實現了5700萬美元的收入，是同季度的五倍多。去年加上第四季度，我們交付了1.15億美元。過去兩個季度的收入超過了2025年全年的收入。在短短六個月內完成了花了一年時間的事情。在此基礎上，操作信號正在朝着正確的方向發展。Cube產量環比增長17%。產出增加后，毛損失減少了1000萬美元。我們本季度的現金為4.72億美元。我們的第一季度是一家處於建設模式的公司，這是與我們的產能擴張投資相關的預期現金狀況。我們預計，隨着下一次DOE貸款提取、PTC税收抵免貨幣化和客户發票，第一季度約6000萬美元現金將轉換回資產負債表。第一季度結束時，我們積壓了6.45億美元。隨着我們今天上午與Frontier Power USA宣佈的2 GWh容量保留協議，這一數字顯着增加。這一增長並不是在一對一的基礎上，保留地總價值作為總價值的一部分預計該項目將執行一個已經反映在積壓的項目，該項目將由美國邊境電力公司提供資金。我們正在解決的商業管道現在超過100千兆瓦時，內森稍后將向您介紹細節。但首先有一個數字，我想集中在。55%的管道是在8小時以上的時間。這是Eos Energy Enterprises在物理學和經濟學方面競爭的細分市場。以此為背景，我想強調三件事。首先，需求是結構性的，正在向我們移動。天賦關係就是這一點的表現之一。另一個是管道持續時間的變化。客户要求靈活的多小時存儲，並結合電網可以吸收的固定發電選址。這正是我們所打造的。其次，我們的執行力變得更加一致。創紀錄的產出、毛利率的連續提高和調整后的EBITDA。生產線正在以每個季度都在提高的速度將我們的投入美元轉化為產出。我們還沒有接近我們的權利，但進展是您希望在現階段的公司看到的軌跡。最后，我很高興談論美國邊疆。讓我們轉到下一張幻燈片。如今採用長時間存儲的最大障礙不是技術。這不是需求，而是銀行能力。技術已經準備好，需求是結構性的。但對於每個項目來説，它仍然必須將相同的四個部分拼湊在一起，即資本保險、項目建設和承付款協議。通常這是順序完成的，一次一個。本頁面的一側有EOS垂直集成技術堆棧、Z3電池模塊、Dawn OS、高級控制和密度系統配置。支撐這三者的工業服務模式是差異化的快速現場服務，具有借鑑航空和傳統電力行業的可預測維護和檢修能力。我們已經設計和密度，以在資產的整個生命周期內保持名牌性能。沒有更多的增強，在項目的整個生命周期中作為從細胞到系統的整體工作。我們是唯一一家擁有此技術堆棧的大規模美國製造商。另一邊是Frontier的項目執行能力。項目開發包括站點發起、許可、互連和承付款，保險支持整個系統生命周期的融資和資產運營。支持這一切的是一個由建立數百次部署的運營商和開發商組成的獨立領導團隊，關閉了千兆瓦的項目融資。憑藉大規模執行這一任務的機構紀律，Frontier通過將這兩個堆棧整合到一個平臺中來縮小這一差距。在中間，我們的客户實際上得到了什麼？它們可以加速部署、保證性能和較低的總擁有成本。這是一個預期的自我強化增長引擎。Frontier運營項目產生的現金流旨在重新投資回該平臺，這將為新項目的啟動提供資金，加速EOS設備部署並增加集成技術堆棧的價值。每個完成的項目都強化了下一個黎明的操作系統性能數據，加深了我們的技術承銷項目回報基金擴張，運營記錄爲下一輪融資奠定了基礎。股權循環債務，產能增長，平臺持續擴大。現在讓我在下一頁向您介紹我們計劃如何構建資本。Frontier Power USA預計將分三層進行資本化，每層都應對不同的風險和不同的資本成本。第一層是股權。Cerberus將捐贈1億美元的機構資本和運營專業知識。這加強了我們的治理、承保和項目融資市場的准入。 EOS的目標是通過按比例配股獲得1.5億美元的資金，但須符合傳統的成交條件。這種結構是故意的。我們相信，這將使我們現有的股東能夠直接通過他們的所有權和eos參與這個平臺的發展。您可以在幻燈片上看到Frontier Power USA第一天的結構。這一貢獻包括原創管道、獨家保險產品、結構性債務融資路徑和經驗豐富的管理團隊。其中的每一美元都會累積回平臺。第二層，這是結構創新。由倫敦勞埃德銀行的Argo Green撰寫的技術性能保險包裹。Argo Green用績效保證包裹每個項目，將市場歷史上視為技術風險的風險轉化為保險評級義務。這個包裹是這個產品的解鎖。因此，第三層是目標超過10億美元的高級項目債務，並定位為具有投資級特徵的營銷。Cerberus Neos的股權，這是一種由Argo Green高級債務包裹而成的保險，具有投資級別特徵。這一三層結構旨在擴大資本可用性並加速EO解決方案的部署。這就是創新，這就是壓縮項目時間表的原因，這就是縮小銀行能力差距的原因。轉到下一頁，讓我花點時間討論一下版權提供。它是專門為與我們一起創建這家公司的股東而設計的。爲了資助我們對Frontier的股權參與計劃，我們打算按比例推出目標為1.5億美元的配股。該結構的設計目的是做一件事。讓那些在我們的技術、製造和管道建設中留在這家公司的EO股東參與這次配股的接下來的事情。包括散户在內的現有股東將獲得按比例參與的可轉讓認購權。這些權利可以轉讓，以擴大股東的參與並保持靈活性。當我們考慮稀釋時，框架如下。參與的股東相對於新股數量增加了他們的所有權，而那些選擇不參與的股東則會經歷一些稀釋。如果你以今天的股價整體來看這一轉變，並全額認購，那麼對於將參與其中的股東來説，整體影響是增加的。我們認為這是一個非常有紀律的結果，特別是考慮到資本如何配置到資產以及每股長期價值的增加。我們本可以從單一的機構贊助商那里籌集這筆資金，但選擇不這樣做。通過Z3、Invsity、Don OS和Thornhill擴張支持該公司的股東應該有權選擇參與接下來的事情。這是我的設計。我們剛剛談論的一切，合作伙伴、資本結構、保險包裹，只有因為其背后的技術發揮作用。現在讓我們進一步深入探討這一點。我們最近通過Eos Energy Enterprises技術跨越了6千兆瓦小時的放電能量，周期約為390萬次。該數字包括我們的技術從最早部署到現在通過Z3釋放的每個電子，Z3佔半吉瓦時的能量和超過100萬次循環。幻燈片的右側顯示了這些數字背后的架構轉變。我們在Dawn OS下從字符串級電池管理轉向現代模塊級電池管理。那麼這背后我的意思是什麼？如今，在單個執行模塊可以降低字符串或多維數據集1/12的性能之前，每個模塊現在都被單獨監控、單獨管理和單獨調度。左下角的表格是運營故事的轉折點轉變為商業化，它值得更多關注。以特定地點為例，如果您向左側看，您會看到黎明前的表現，平均往返效率在34%至42%之間，標準差在17分以上。車隊在平衡循環中的循環能力超過70%，在不平衡循環中的循環能力超過30%。我想準確地説明發生了什麼變化，因為這很重要。能量一直在那里。電池模塊設計沒有改變。改變的是我們有效地從系統中獲取能源的能力。您在前一列中看到的差異是由電池變得不平衡導致的，從而導致收縮性能下降。物理存在於電池中的能量無法放電，因為控制架構無法隔離和繞過以不同速率放電的電池。這不是化學限制，也不是產品限制。這是一個極限。在我們的控制系統中，Dawn OS與模塊級BMC配對解決了這一挑戰。系統現在動態平衡自身，最大限度地提高系統中每個模塊的排放量。此結果是后列。低至70年代中期的平均往返效率（標準差）現在降低至5至8分，最高性能為88%。這些數字背后有三個含義。首先，在安裝基礎上，Dawn OS正在跨已在現場的系統部署。正是該架構使我們能夠一致且大規模地履行績效承諾。這項工作需要付出一定的成本，而且是一個可管理的阻力，但為我們的客户帶來的性能改進遠遠超過了這一點。本幻燈片上的后一欄是Z3的銀行擔保性能。它適用於機隊，而不僅僅是新的貨運。其次，我們的野外艦隊現在在每個放電帶中都表現出值得討論的模式。0至3小時、3至6小時和6小時以上。運營調度窗口中的往返效率平均保持在70多度，峰值時可升至90多度。它不會隨着持續時間的延長而退化。對於市場上的其他化學物質來説，長持續時間要麼是對效率的徵稅，這意味着效率較低，要麼是產品的使用壽命縮短，這意味着更快的增長。對於eos來説，情況並非如此。每個持續時間段的平均值和峰值之間的差距是調度余量，即資產內部已經存在的效率，等待Dawn OS架構捕獲。第三，方差的減少是使性能能夠融資的原因。平均周期和最大周期之間的差距從大約30個點壓縮到大約10個項目融資和税收股權交易對手方承保達到一致性，而不是達到峰值。我們現在正在提供這兩種產品，隨着我們瞭解到系統將會變得更好，我們預計隨着Dawn OS運行時間的增加而進一步改進。讓我以這個結束。我們今天所處的市場正是這家公司所面向的市場。美國製造、持續時間長、資金充足、可大規模部署。我們已經開發了這項技術，並正在擴大製造規模，改進該領域的產品。通過Frontier Power USA，我們宣佈了一個平臺，我們相信該平臺可以讓我們以市場要求的速度向客户提供我們所構建的一切，並以將行業順風轉化為股東回報的規模。有了這些，我將轉向約翰來介紹我們的運營業績。謝謝喬，今天能和大家一起回來真是太好了。我想把重點放在我們在運營上的位置，以及這些進展如何使我們領先於海龜溪的團隊，現在我們在新的Thornhill工廠取得了巨大的進展，推動了我們的運營。我們開始看到我們在過去一年中為提高生產力而進行的投資的回報，重要的是，我們用更少的資源做更多的事情。ly記錄了多個關鍵運營指標，並與第四季度相比實現了有意義的改進。Cube產量較2025年第一季度增長467%，較第四季度環比增長17%。每個立方體的直接勞動力同比下降47%，環比下降25%。同比增長反映出雙極自動化使每個立方體的工時減少了16%。由於產量和效率的提高減少了加班和臨時勞動力，連續步驟反映了6%的減少。隨着材料成本的下降和產量的擴大，這一生產水平轉化為財務業績，利潤率環比提高約1000萬美元。這是頭條新聞，也是一個明確的信號，表明我們一直在構建的製造系統正在開始交付。本季度有兩項指標與這一趨勢相反，我想直接解決這兩項指標，因為它們是故意的。材料成本同比上漲4%。這是去年年中從之前的BMC過渡到黎明操作系統的成本。正如Joe剛剛討論的那樣，我們正在看到系統可操作性的結果，並且我們正在制定一個程序來簡化設計、減少零件數量並優化製造。您可以在序列號中看到它。隨着供應商優化和設計改進的實施，材料成本環比下降5%。軌跡是正確的，同比線將會隨之而來。我們如何推動這一軌跡在供應商層面很重要。我們正在通過結構性談判來實現嚴格的商業績效，乾淨的記錄應該是成本模型和批量槓桿。我們正在根據需要重置傳統成本頭寸，並將定價與市場現實保持一致，建立旨在隨着時間的推移維持下去的合作伙伴關係。我們還在尋找能夠創造結構性優勢的新供應商，在競爭激烈的地點對新供應商進行資格認證，減少單一來源依賴並確保各個支出類別的競爭。在材料層面，我們正在尋找樹脂、電子元件和金屬的替代機會，這些機會可以以較低的成本維持或改進形狀、配合和功能。第二個指標是每個立方體的製造成本同比下降43%，環比上升10%。我們做出了這個選擇。我們投資了設備、備件和維護能力，以提高電池線的正常運行時間，這使我們能夠以更少的勞動力和更高的每班產量來運營工廠。每個立方體間接勞動工時減少54%，這表明數學有效。我們將繼續投資於能夠降低隨后每個立方體的可變成本的領域。現在來看看Thornhill，因為這是我們在Turtle Creek證明的計劃。建築準備就緒。二號線，電力島正在建設中。初步生產定於第二季度末進行，我們預計全面生產將在第四季度進行。桑希爾的重要性有三個原因。首先，這是圍繞我們吸取的教訓而建立的目標。每一個自動化步驟、每一個佈局決策、每一件設備都建立在我們在Turtle Creek取得的進展之上。在索恩山度過一段時間，我看到了團隊所創造的活力和自豪感。世界一流的運營將為我們的客户和股東提供服務。其次，正如我們一直在説的那樣，數量步驟改變了成本方程式。隨着產量的增加，固定成本會分散到更多的立方體上。供應商定價隨着承諾的數量以及我們已經在每立方體基礎上顯示出的勞動力和管理費用效率而提高。第三，Thornhill使我們能夠在快速發展的市場中進行成本競爭。我們的客户正在以千兆瓦時而不是兆瓦時來衡量項目規模。我們上線的資產基礎使我們能夠以獲勝的價格滿足這一需求。退后一步。這一切都不是四分之一努力的結果。它是一個制定了精益方法和連續性的組織的輸出細微的改進是我們的工作方式，而不是我們運行的程序。每一個上線的立方體都是一個降低成本、節省時間和提高質量的機會。雖然我們在運營的各個方面都取得了長足的進步，但仍有很多額外的機會來降低成本。我們有一個全面的計劃和行動來繼續解決這些問題。這是我們的重點。這就是我們建設這家公司的方式，也是我們提高毛利率盈利能力的方式。謝謝大家。這樣，我就把它交給內森。

謝謝約翰。大家早上好。從商業方面開始，本季度末我們積壓了6.45億美元，存儲時間為2.6吉瓦時。在將本季度5700萬美元轉化為收入后，自季度末以來有兩項重要更新，這將進一步增加這些數字。首先，我們與Frontier Power USA簽訂了一份2 GWh的公司容量保留協議，以交付其初始管道中的多個項目。正如喬所説，任何項目的關鍵組成部分之一就是銀行融資能力，我們有幾個處於融資階段的后期機會。Frontier USA提供了一個有吸引力的替代方案，使這些客户不僅能夠繼續前進，而且能夠以較低的資本成本繼續前進，為我們的客户提供優勢，同時為Frontier帶來回報。其次，我們正在將東南公用事業公司的現有項目從4小時擴大到10小時，並將系統全面升級到黎明os。客户選擇通過Eos Energy Enterprises進行擴展，而不是多元化，而是通過增加額外的容量和持續時間來實現這一目標。隨着越來越多的地區轉向更長持續時間的解決方案以吸收負載增長和數據中心需求，這兩個信號都很重要。現在轉向我們的管道，總機會增加到240億美元，相當於107 GWh，環比增長3%，同比增長56%。管道中的平均定價反映了大規模和密度部署比例增加的項目組合。單位經濟隨着項目規模的增加而改善，並且我們在交付成本方面保持競爭力，PJM和niso的需求仍然強勁。我們正在與Talon Energy合作，在PJM今年晚些時候的可靠性保障採購流程之前，在其現有站點開發幾個大型存儲項目。正如喬之前討論的那樣。此外，我們還有一些客户項目正在通過許可在即將到來的NYSEEDA提交之前取得進展。這些項目中的每個項目都在其獨立經濟性的基礎上取得進展，大容量儲能計劃是額外的優勢，我們繼續看到公用事業公司和公用事業支持的開發商的參與度增加，他們正在尋求擁有支持不斷增長的需求和電網可靠性的資產。與此同時，超大規模者和人工智能驅動項目的興趣繼續加速。這些客户需要可靠的可調度電源和電錶解決方案，這些解決方案可以在毫秒內對人工智能推理施加的佔空比做出響應。那麼這意味着什麼呢？通過持續數小時甚至數天的深度不穩定波動持續快速充電和放電。EOS專為此配置文件而設計。我們已經在愛迪生工廠使用真實的數據中心負載配置文件，從Z3模塊到全密度核心系統進行了全面驗證，我們已經在每個過渡中展示了一致的響應和穩定的性能。這種性能就是速度到功率的重要原因，也是我們與Turbinex聯合開發協議的基礎。將他們對額外燃氣發電的訪問與我們的低密度解決方案相結合，我們為數據中心和其他應用提供完全集成的電力系統。該協議的目標是在未來幾年內實現2千兆瓦小時的存儲，並於2027年首次部署。TurbineX新宣佈的德克薩斯州製造工廠在項目從開發轉向部署時加強了這一執行力。現在轉向財務，我們第一季度業績強勁，收入5700萬美元，同比增長445%，產量是一年前的5.5倍以上。過去兩個季度，我們的收入總計為1.15億美元，超過去年全年。由於項目組合隨着交付更多立方體而發生變化，收入環比大致持平。雖然交流範圍（包括變壓器和逆變器）有所減少，但我們預計o確認第一季度的交流範圍和調試收入為數百萬美元，但客户現場準備工作將部分收入推迟到未來期間。在成本方面，我們的自動化製造戰略在生產力、產能、質量和單位成本方面都取得了實實在在的收益。本季度毛損為4440萬美元，利潤率同比提高157個百分點，這是由於產量增加和按美元計算的產品成本持續下降。總損失環比改善18%，產量增加17%，鞏固了單位經濟和經營槓桿的軌跡。不包括非現金股票補償和折舊及攤銷。本季度調整后毛損為3900萬美元，利潤率較上年同期提高133個百分點。運營費用同比增長23%，反映了對供應鏈、新產品引入和額外工程人才的有針對性的投資，以支持擴展和產品成本削減計劃。約17%的總運營支出與現金無關。由於我們的資本結構，我們報告了5.09億美元的正淨利潤，淨利潤受到我們股價變化的嚴重影響，並且非現金公允價值會計調整主要標誌着我們的認購證和衍生品的市場重新估值。調整后的EBITDA是我們關注的真正運營指標，本季度末虧損6800萬美元，利潤率比上年提高了294個百分點。現在，展望今年剩余時間，我們仍然專注於嚴格的增長和持續的成本削減。最后要做的三件事。首先，我們重申2026年收入展望範圍為3億至4億美元。其次，我們即將舉行的股東大會將於6月3日舉行。五項提案需要股東支持，一項提案的批准門檻為67%。這些提案之一是增加我們的授權股數，這是支持前沿投資所需的。更廣泛地説。保持授權但未發行的股份的適當平衡是標準的企業內務管理，使我們能夠利用市場上的戰略機遇。我們要求所有股東投票。最后，我很高興歡迎Alessandro Laji擔任eos新任首席財務官。亞歷山德羅（Alessandro）帶來了深厚的上市公司財務領導力和通過商業拐點擴大工業業務的記錄。他將於六月正式加入我們，他的到來讓我能夠將全部注意力重新集中到商業增長上。就這樣，感謝您今天抽出時間，我會把它傳遞給喬。謝謝你約翰謝謝，內森。感謝大家的收聽。我真的很高興再次與亞歷山德羅合作。我們在職業生涯的早期曾一起工作過。我對他在能源行業的背景感到興奮，也對他在江森自控公司擔任多個全球職位的經歷感到興奮。我認為亞歷山德羅作為首席財務官帶來了合適的工業背景，可以幫助我們繼續擴大公司規模。我還想花點時間感謝內森，感謝他在很長一段時間內佔據了這里的兩個席位，並期待內森回來，專門專注於業務的商業部分並繼續發展eos。

Eos Energy Enterprises（納斯達克股票代碼：EOSE）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是電話會議的完整記錄。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

在www.example.com上觀看網絡廣播

Eos Energy Enterprises報告第一季度收入為5700萬美元，較去年同期大幅增長五倍多。

該公司宣佈與Frontier Power USA建立戰略合作伙伴關係，專注於通過結構化平臺加速能源解決方案的部署。

Eos產品的管道需求超過100千兆瓦小時，其中很大一部分需要長時間存儲解決方案。

在運營方面，該公司報告立方體產量和成本效率有所提高，並計劃在2026年第二季度末在新Thornhill工廠開始生產。

Eos Energy Enterprises重申其2026年收入展望為3億至4億美元，強調了在降低成本和戰略增長方面的持續努力。

操作者

早上好，歡迎參加EOS Energy Enterprises 2026年第一季度電話會議。請注意，今天的通話正在被錄音，您的參與意味着同意此類錄音。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演講結束后將進行簡短的問答環節。就此，我想將電話轉給投資者關係主管Liz Higley。謝謝你可以開始了。

Liz Higley（投資者關係主管）

大家早上好，歡迎參加Eos Energy Enterprises 2026年第一季度電話會議。今天，EOS首席執行官Joe Mastrang、COO John Mahaz以及CCO兼臨時CFO Nathan Kraiker也加入了我的行列。此次電話會議可能包括前瞻性陳述，包括但不限於當前預期、對我們公司的未來業績和前景。如果其中任何風險成為現實，或者我們的假設被證明不正確，或者我們的實際結果可能與我們的預期或這些前瞻性陳述所暗示的預期存在重大差異。前瞻性陳述所面臨的不確定性風險在我們提交給SEC的文件中進行了描述。前瞻性陳述僅代表我們截至此類陳述發表之日的信念和假設。我們沒有義務更新此次通話期間做出的這些聲明以反映今天之后的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生。法律要求的除外。今天的講話還將提及非GAAP財務措施。其他信息，包括非GAAP財務信息之間的對賬給我們。GAAP財務信息在新聞稿中提供。非GAAP信息應被視為補充，而不是孤立地考慮或作為根據GAAP編制的相關財務信息的替代品。此外，我們的非GAAP財務指標可能與其他公司提供的類似非GAAP指標不相同或不可比。本次電話會議將通過Eos Energy Enterprises的投資者關係網站www.example.com通過網絡廣播重播，Joe、John和Nathan將在我們進行問答之前向您介紹我們的業務前景和財務業績。説完，我現在將電話轉給首席執行官喬·馬斯蘭奇洛。

約翰·馬哈茲（首席運營官）

Joe Mastrangelo（首席執行官）

操作者

然后，我們將結束準備好的評論，並將其移交給接線員以解決任何問題。讓我們開始問答吧。如需提問，請按手機上的星號11鍵，等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自摩根大通的馬克·施特勞斯。您的線路已開通。

Joe Mastrangelo（首席執行官）

是的，早上好。非常感謝您回答我們的問題。也許我只想從Frontier Power開始。你能看出來嗎？我只是想確保我正在考慮這個，對吧？來自EOS和服務的初始投資。您能談談這將資助多少千兆瓦小時嗎？然后，如果這確實像你想象的那樣增長，你能談談未來項目的資本積累嗎？股權檢查會是什麼樣子？EOS對股權檢查的潛在貢獻是什麼？你會繼續參與還是所有權百分比會隨着時間的推移而減少？馬克，謝謝。我認為，正如我們所討論的，最初的資本周期是槓桿化的，我們的目標是五倍的槓桿。這就是為什麼我們得到它。這將取決於我們在哪里參與配股。我思考未來投資和股權的增量問題，以及我們接下來的方向。就像看一樣，該計劃旨在從項目回報中回收資本以繼續增長。這是我在提案評論中談到的經典飛輪。但我認為現在談論我們在啟動這個項目時會做什麼還為時過早，因為我們正在啟動這個平臺，我們將來會做什麼。所以我們就順其自然吧。但我們對能夠將所有東西整合在一起感到非常興奮，因為這將加快討論，因為我們正在通過管道和我們擁有的機會，並讓我們更快地完成訂單。好吧好的謝謝然后只是一種快速的會計跟進，我想考慮到49%的股權。是的，49%的股份。您可以在交付產品時談論一下rec嗎？您會在利潤表中充分認識到這一點嗎？我們是否應該考慮任何線下調整？是的，我認為這將是典型的股權投資。收入將通過利潤表產生，就像直接銷售給第三方客户一樣。唯一的區別是，我們將把它作為一個相關的部分，排在損益表的頂部。但除此之外，你會在損益表中看到收入的全部影響。是的，馬克，我認為重要的是要注意，就像它的手臂的長度，你知道，邊疆將有自己的董事會，他們將有自己的管理團隊，我們將在這里宣佈不久。我很高興能和我們交談的人來經營這個項目。但一切都將充分談判，因為是容量保留協議的2千兆瓦時，從定價的角度來看，首期付款和條款的合同。這一切都是作為一個獨立的公司。獨立的第三方，我們在其中的少數股權。喜歡的。

馬克·施特勞斯（股票分析師）

顯然，少數股權將從線下Frontier的立場來對待。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Johnson Rice and Company的Martin Malloy。您的線路已開通。

Nathan Kraiker（首席商務官兼臨時首席財務官）

謝謝祝賀所有進展。我的第一個問題是關於Frontier Power。只是想嘗試瞭解您圍繞此問題進行的客户對話，以及我們應該多快預見到利用該結構的承付款協議或項目公告。是的，聽着，我認為這就是喬在他準備好的講話中談到的。我們正在尋找許多客户機會，這些機會正在努力將融資作為成功項目的關鍵組成部分之一。鑑於我們的結構方式，這為更低的資本成本融資創造了一個有吸引力的替代方案。所以我們要向一些客户進行介紹。您可以看到，在最初的管道中，我們目前正在積極討論一些項目。我認為我們很有可能在2026年實現與其中一些初始項目相關的批量交付。但這確實為2027年及以后的發展奠定了動力。馬蒂，我認為我想談論的最重要的是，它給我們帶來的優勢是我們正在做這項工作的大部分，很多正在醖釀中的機會，但是在逐個項目的基礎上進行交易性的。這現在為我們提供了一個結構化的平臺，包括保險包裹、籌集債務、獲得投資級別特徵、擁有股權、允許我們的股東參與融資回報並真正加速對話。因為你不會經歷讓我申請的過程，讓我選擇我的技術，然后讓我回顧並瞭解我的收入堆棧，然后讓我去獲得我的融資，然后讓我去做我將要如何構建和構建並經歷該過程以進入系統的第一個放電周期。我們認為，通過這種設置，我們將能夠加速這一切，因為我們將為客户帶來預先結構化的解決方案，因為他們提出了項目，讓我們能夠向他們出售我們的技術。好的，這非常有幫助。然后是后續問題，只是想問一下調整后毛利率是否達到正值。我相信您之前説過26下半場，以及您提到的運營改進，您能否向我們提供最新情況以及實現這一目標的信心程度？是的，馬蒂。我的意思是，我們仍然以毛利率為目標，今年晚些時候調整后毛利率為正值。約翰在他的演講中談到的很多事情都是推動我的。他在成本方面取得了很大的進步，無論是在材料，直接勞動力，然后隨着我們得到桑希爾設施和運行，繼續看到間接勞動力和管理費用和吞吐量的改善以及。因此，這確實是它的驅動力，我們相信我們將在今年年底前實現調整后的EBITDA。太好了，謝謝。我會把它轉回來。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Jefferies的Julian Demolin Smith。您的線路已開通。嘿，謝謝。早上好.這是漢娜·貝拉斯克斯（Hannah Velasquez）代表朱利安（Julian），祝賀本季度的到來，並祝賀Frontier Power的公告。與我的其他同齡人類似。我對此有一個問題。因此，爲了讓我們瞭解積壓的影響，我意識到您宣佈的2.6吉瓦小時是截至季度末的，但如果我們將Frontier Power添加在內，您的積壓會是多少？是添加2千兆瓦小時那麼簡單，還是逐個項目計算？我真的很想從積壓擴展的角度瞭解第二季度的情況。是的，聽着，我認為現在給出積壓的情況還為時過早，因為還有其他事情正在進行中。我們所説的是，你知道，你不會一一進行，因為有一個積壓的項目可能會通過Frontier進行轉換和融資，正如我在準備好的講話中所説，但我們今天不準備給出中點或對本季度末積壓的預測。好的謝謝作為后續問題，單獨就ASPs而言，我知道您談到了一些下降趨勢線歸因於混合，但下降或通貨緊縮的一部分是否與磷酸鐵鋰的競爭力有關？其中的任何細節都會很有幫助，特別是爲了瞭解ASPs的長期趨勢。我認為研究管道是我們看到長期趨勢的最佳指標，它實際上是由我們目前在密度核心範圍內引用的更大規模項目以及這些更大規模項目獲得的相關效率驅動的。但我認為從我們的角度來看，對長期ASA的最佳看法是您在管道中看到的情況。我的意思是，這些都是我們正在積極競標的活躍項目，這就是我們看待它的方式。謝謝。謝謝我們的下一個問題來自Patrick Ouelette和Stifel。您的線路已開通。

Patrick Ouelette（股票分析師）

謝謝我們的下一個問題來自TD Cowan的Jeff Osborne。您的線路已開通。謝謝我身邊只有兩個人。內森或喬。我試圖理解，既然你提到了項目融資，這似乎是電話中的一個大話題。您能否簡單介紹一下傳統銀行傳統項目融資面臨的歷史挑戰，以及是什麼導致您採用這種結構？我只是想了解這些障礙是什麼。如果這是美國邊疆以外未來增長的途徑的話。傑夫，我們會繼續，我不會稱之為障礙。我要説的是，我們將通過預先設計的解決方案來實現這一目標。因此，我們正在談論的銀行將是向Frontier Power提供債務的同一批人。我們圍繞這一點的結構是，而不是做，你認為這就像我們不是在逐個交易的基礎上做這件事，而是在平臺的基礎上做這件事，你的債務由保險包裹。因此，我們沒有去理解、與銀行交談、引進Ariel Green，而是之前就已經具備了所有要素，而是現在將其置於一種結構中，我們可以更快地提供它，並提供一種允許客户關閉並開始通知您以更快的速度進行的產品。我認為，當你看到這一點時，我們對我們所處的位置感到興奮，因為短期內，Frontier管道，你知道，遠遠超過任何暗示的，回到之前的問題，任何暗示的融資和平臺，就像我們擁有一個機會管道，使我們能夠更快地行動並引入專業知識來幫助我們完成工作、完成項目。與此同時，您知道，它使我們在EOS技術棧上能夠真正專注於運營公司、執行、交付、降低成本、圍繞我們的控制架構和Dawn OS構建、構建和改進，並與我們一起擁有財務團隊和財務專家，可以幫助我們加速與客户的對話。明白了。然后只是切換齒輪。您提到了東南公用事業公司。我認為2025年夏天有一個大型項目，今年早些時候上線。您能簡單介紹一下具體涉及的內容嗎？將已經安裝並以四小時的速度產生電子的現有項目移至10個，然后安裝Dawn OS，這是對電力電子設備的徹底檢修，但電池陣列和系統本身已就位，沒有改變。目前尚不清楚是什麼導致了這種變化。是啊所以傑夫，這取決於。就像問題中有幾件事一樣，所以我會嘗試一一回答。因此，一個帶有eos的四到十小時系統，除了操作系統的方式之外，沒有什麼可改變的。這就是技術的美妙之處。升級到Dawn os是軟件的一個改變。顯然，我們需要在設備上安裝新的印刷電路板，這取決於我們所談論的技術的一代，就像我們隨着時間的推移不斷發展我們的電池管理系統一樣。對於Z3，有三種配置，具體取決於您的配置，例如配置一和配置二，您必須更改佈線和電路板。配置三，是板。你跑，你跑，你跑bms。我們在一個項目一個項目的基礎上這樣做，但它釋放和交付給客户的性能保證我們這樣做。就像我們跑了一個。舉個例子，我們昨天跑了一個小時的循環。一小時，往返效率84%。這就是我們希望在市場上提供的性能類型，它將為我們的客户開闢新的收入庫，並使我們能夠在現場推出更多產品。完美了很快，對Frontier進行最后一次跟進。我認為布魯姆幾年前就對南方公司做了類似的事情，並且在現場表現方面遇到了挑戰。您能否承認可靠性要求是什麼這是Frontier Power的一部分，因為它關係到您的部門去年左右相對於財務結構預期的運行情況？隨着時間的推移，是否有任何與現場可靠性相關的重大變化需要發生？不，傑夫，根本沒有。我認為我們必須小心。你知道，技術、底層技術和電池都有效。正如我在準備好的評論中談到的那樣，這是通過我們所需的軟件解鎖電池中的性能。現在有趣的是，我們引進了一些在擁有和操作鋰離子系統方面擁有多年經驗的人在公司內部工作。鋰離子與我們正在談論的事情相同。我們的新項目負責人説的是，她記得在天平上移動鋰離子電池組。您不需要對我們的系統這樣做。所以這就是存在的東西，我們認為我們的軟件控制和解鎖了其他技術所不具備的性能。我們在Z3上推出的第一代產品中面臨的挑戰之一是加快上市速度。我們安裝了底層印刷電路板和用於鋰離子的核心BMC，但它不匹配，它為我們提供了最大化性能所需的粒度水平。因此，傑夫，獲得一個系統，可以從83%的往返效率從1小時到10小時12小時放電，然后接近90年代，就可以在一個系統上做到這一點。據我們所知，沒有任何其他產品可以做到這一點。你談論的是，如果你看看液流電池，比如V液流電池，佔地面積非常低，你知道，在我們所做的事情中，80電池的6.4兆瓦時，可能發電不到半兆瓦，往返效率為50%。我們正處於80年代中期，有規律的周期。因此，我們喜歡我們的表現，我們喜歡團隊正在開發的內容，我們喜歡Frontier Power與我們一起加速決策。是的，就像任何產品一樣，我們始終致力於提高可靠性以及Frontier Power解鎖的內容，Jeff。對我們來説，打開大門的事情就像當你看看我們如何設計密度時，對吧？所以你拿着這個靈活的電池模塊，用控制平臺控制每個模塊的能力很低，在密度上，我坐在那里與我們董事會成員傑夫·博恩斯坦交談時，一個燈泡就響了，他説，你知道，密度就像飛機發動機密度就像航空衍生燃氣渦輪機。我們可以根據需要更換模塊並保持收件箱性能。我們要通過儲能和密度改變的是，我們將保證項目生命周期內的正常運行。不再談論增強了。它像工業資產一樣運行它，就像你看到的燃氣渦輪機或飛機發動機一樣，當它在機翼上時，你不會提供服務，而是更換它並繼續運行。這就是我們設計的，我們很高興將其推向市場。完美了感謝徹底的迴應。

謝謝我們的下一個問題來自B Rally Securities的Ryan Pfinkst。您的線路已開通。嘿，早上好夥計們。感謝您回答我的問題。嘿，傑夫，首先，你能更廣泛地談談競爭格局，以及客户在持續時間偏好方面所表明的任何其他顏色嗎？看，我認為這與我們歷史上所説的一致，並且隨着客户繼續需要更長持續時間的解決方案，我們認為這一數字會增加。許多市場的市場基本面已經發生變化。您會看到像NYSEEDA批量存儲採購這樣的計劃。您將看到PJM推出了我們之前討論過的英國offgen的上限和下限計劃的可靠性保障。我的意思是，市場認識到，他們需要更長的持續時間來實現電網可靠性，並滿足電網數據中心增加帶來的要求。長時間是解決這個問題的完美解決方案。Joe已經談到了從同一資產運行1小時、12小時周期的能力。當我們查看超大規模器能夠在毫秒內加速和減速並且每天執行很多很多次的不穩定用例時。這是一個濫用用例，我們的電池是專門為處理這一問題而設計的。我們對這項技術以及它的設計方式感到非常興奮。所有這些都有助於增加持續時間和靈活的資產，這是我們在Z3技術中獲得的。瑞安，我想在內森的評論之外添加的是簡化對話。我們讓它聽起來就像您每天都在跑步一個周期。你日復一日地成倍增長。電網不是這樣工作的這不是如何使用這些資產。我不認為內森用了一些詞，你知道，你知道，苛刻。這就是人工智能的工作方式，就像推理一樣。就像如果我們現在都使用手機並在人工智能引擎中輸入一些內容一樣，您正在創建一個推理會話。你正在造成電力需求激增。您必須在毫秒內完成這一任務。產品做到了這一點。當您對人工智能進行大量學習時，您需要長時間的電力。我們是能夠成功完成這兩件事的緩衝區和資產。通過密度的設置方式，我們可以在同一個裝置上完成這兩件事。為什麼？因為Domo可以被解析為系統的不同部分。因此，您可以在其一部分上運行推理系統，並在其另一部分上運行大型學習系統或長持續時間。這是爲了靈活地為電網提供所需的減震器，因為電力需求隨着時間的推移而變化，並保護核心化石資產免受這種變化的影響。這不僅僅是，嘿，我們正在做太陽能加儲能或風能加儲能。任何加上存儲的東西都可以為您提供頻率調節。我們有一款可以做到這一點的產品，它每天都在現場證明自己，客户都來找我們。通過Frontier Power，我們現在有能力加速這些對話。感激然后也許會跟進最后一條評論。聽起來Frontier Power將成為訂單轉換的關鍵。您認為近幾個月來與客户解決了哪些其他門控項目，這些項目是否應該有利於今年的訂單轉換？聽着，我認為有助於訂單轉換的一些最重要的事情是對權力的需求和比我們以前更快的做事速度。我再次思考，展示產品在現場的運營性能，然后從客户那里獲取用例並運行這些用例，並表明我們可以滿足這些用例。這會讓你做出那些決定，這些決定會轉換訂單。我們對我們擁有的管道和我們正在建立的關係感到滿意。內森談到了渦輪X。我覺得能和像Turbine X這樣的人在一起真是太棒了，以及將航空衍生型技術應用於不同的負載情況並與它們合作的理念。因為你必須記住，這不僅僅是你的插頭。這不是在建造樂高套裝，對吧？你不僅僅是把東西插在一起，還有你的發電廠。你必須在下面有一個控制架構，在上面有一個控制架構。我們與Turbinex這樣的人、像FlexGen這樣的人合作的原因，我們已經談到了，是我們可以提前調整這些控制並更快地通電。更快地供電是市場和我們的客户所需要的，也是我們正在建設的目標。太好了我很感激，夥計們。是的謝謝問題到此結束。現在我想讓喬·馬斯特蘭洛做總結發言。

嘿，我是帕特里克。史蒂文·吉加拉，感謝您回答這個問題。您重申了第二季度末第二條生產線的初始生產。只是好奇您是否可以觸及從現在到那時的任何關鍵步驟，無論是收益率、產量等，以及您如何考慮下半年第二條線的坡道。是的，我認為在約翰介入並回顧我們的進展之前，我想説的是，當我們每周回顧那里的進展時，團隊在陣容方面取得了驚人的進展。而且，你知道，每周它看起來都與前一周完全不同。事實上，你知道，本周我們有一位候選人來面試EOS的一個職位，他是客户，他們曾在Turtle Creek工作過。採訪開始時，我對我所看到的印象非常深刻，因為我兩年前來過這里。我什麼時候可以開始？我認為這些都是你喜歡聽到的事情，人們有參考點。我認為約翰和團隊在為我們提供交付服務方面做得很好，你可以從數字中看到這一點。但我會把它交給約翰，談談他在真正實施精益製造作為我們工作方式的計劃方面的進展。是啊所以線路就完全安裝好了。目前我們正在為所有部分通電並進行調試。因此，我們有望在六月基本上開始生產。好的謝謝因此，隨着第二條生產線上線以及Frontier USA的推出，您是否正在考慮兩條生產線的生產和部署以及如何分配？只是説現有積壓和Frontier USA？是啊所以我認為對這個問題發表評論有點早。我們的收入有一個範圍，這與線路的增長方式有關。我們非常小心的是，在做出承諾之前，隊伍如何增加。真正看到正在發生的事情，我們感覺非常好，但我們想看看我們所處的位置。我們正在考慮很多選擇，並考慮運營兩條線路和兩個設施，在一個設施中運營一條線路，未來可能合併到一個設施。這些都是我們將在接下來的幾個月里在這里工作的事情。當我們圍繞即將做的事情鞏固計劃時，我們將帶回來有關這方面的消息。明白非常感謝.

Joe Mastrangelo（首席執行官）

操作者

Joe Mastrangelo（首席執行官）

好吧，你知道，感謝大家今天的收聽。這些問題，你知道，我們期待着繼續打造一家偉大的公司。我要告訴您的是，EOS不會改變的一件事是，這個團隊致力於打造一家偉大的公司。我們真的很興奮，顯然是關於我們正在建立的邊境力量夥伴關係。我們的股東能夠參與其中，這讓我個人非常興奮，因為他們在考驗和磨難中支持我們。我們繼續發展公司，繼續提高業績，並繼續建立我們都可以自豪的東西。再次感謝各位。

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