盤前：逢低買盤推動科技股走高 納指期貨漲0.71%

　　周三逢低買盤推動科技股走高，交易員押注芯片股這輪創紀錄漲勢仍有進一步上漲空間。儘管霍爾木茲海峽仍處於關閉狀態，油價仍結束了連續三日上漲。

　　截至發稿，道指期貨跌0.23%，標普500指數期貨漲0.24%，納指期貨漲0.71%。

　　礦業股領漲歐洲股市，推動歐洲股市上漲0.6%。倫敦富時100指數、德國DAX指數和法國CAC 40指數分別上漲0.7%、0.7%和0.1%。

　　亞洲市場周三多數上漲，主要股指經歷震盪交易。日本日經指數收漲0.8%，韓國Kospi指數反彈，中國一個以科技股為主的關鍵指數創下歷史新高。

　　亞洲市場迎來繁忙財報日。軟銀集團公佈利潤意外增長，受益於其OpenAI投資的估值收益。騰訊控股營收不及預期，阿里巴巴集團一季度淨利潤暴跌 84%。

　　所有道路都通向科技股

　　科技股再度上漲，因投資者押注人工智能的巨大盈利潛力足以抵禦油價高企帶來的擔憂。目前，中東地區能源流動仍沒有正常化跡象。

　　State Street Global Markets股票研究主管Marija Veitmane表示：「投資者眼下面臨的最困難問題，是如果伊朗戰爭拖延、油價維持高位，應如何尋找對衝交易。最佳避險之處將是那些盈利和利潤率更強、同時盈利可見度和可預測性較高的公司。所有道路都通向科技股。」

　　美國CPI迫使央行提前加息

　　周二公佈的美國通脹數據顯示，受能源相關成本上升推動，美國消費者價格創三年來最大漲幅。這份通脹數據凸顯了美國和以色列對伊朗戰爭造成的經濟衝擊，並推高政府債券收益率，因為交易員認為，這增加了各國央行被迫早於預期加息的可能性。

　　美國國債和歐洲政府債券小幅上漲。據Tradeweb數據，兩年期美國國債收益率下降0.9個基點，至3.986%；10年期收益率下降1個基點，至4.460%。荷蘭國際集團的Michiel Tukker和Padhraic Garvey在報告中表示，儘管收益率略有下降，但10年期美國國債收益率仍有可能觸及4.5%水平。兩位利率策略師稱：「一旦到達該水平，就會遇到買盤，因為對許多參與者而言，這是一個結構性買入信號。」

　　英國國債趨穩，此前30年期英債收益率周二觸及近三十年來最高水平。此前英國首相基爾·斯塔默重申不會辭職，且超過100名工黨議員簽署聲明反對發起黨首挑戰。斯塔默周二告訴內閣，國家「期待我們繼續執政」。德意志銀行分析師在報告中表示，除非議員明確支持另一名候選人，否則要求斯塔默辭職的呼聲不會觸發任何實質程序。

　　歐元區政府債券收益率小幅下行，跟隨美國國債收益率走勢，同時油價轉跌。鑑於歐洲是能源淨進口方，且霍爾木茲海峽持續封鎖造成供應中斷，油價走勢仍是歐元區政府債券的重要驅動因素。德國商業銀行利率策略師Erik Liem表示，德國國債進一步走弱的空間正在變小。他稱，周二德國國債表現疲弱，原因是英國政治緊張局勢和美國核心通脹高企推高英國國債和美國國債收益率，並外溢至歐洲，但市場焦點應重新轉向能源價格。

　　美元兑主要貨幣小幅走高。美國與伊朗僵局以及周二高於預期的美國通脹數據打壓風險情緒，並降低了美聯儲降息的可能性。

　　日元兑美元交投在157.88。此前，日元周二曾因「匯率詢價」傳聞而波動，這通常被視為干預行動的前兆。

　　市場正處於「觀望」模式

　　布倫特原油下跌0.3%，至每桶107.40美元，此前三個交易日累計上漲逾8%。國際能源署稱，全球石油庫存正以創紀錄速度下降，並將在未來數月繼續減少。國際能源署還表示，由於戰爭嚴重擾亂中東石油生產，今年全球石油供應將低於總需求。衝突雙方在達成結束敵對行動的協議方面沒有取得進展。

　　巴黎東方匯理高級多資產投資組合經理Amelie Derambure表示，隨着市場注意力轉向美國總統唐納德·特朗普本周晚些時候在北京與中國國家主席舉行的峰會，市場正處於「觀望」模式。

　　她表示：「對市場而言，最理想的情景是中國能夠影響伊朗停火或和平進程，但這被認為可能性相對較低。這將是一個積極意外，而不是當前市場的主要情景。」

　　部分船隻已經能夠通過霍爾木茲海峽。路透周二報道稱，伊拉克和巴基斯坦均已與伊朗達成協議，從海灣地區運輸石油和液化天然氣，這顯示出伊朗控制霍爾木茲海峽能源流動的能力。

　　Derambure表示，投資者目前預計霍爾木茲海峽將在夏季開放，但市場正在「消化這樣一種想法：關閉持續時間可能比上周預期的更久」。

　　Jefferies經濟學家Mohit Kumar在報告中表示，目前市場焦點轉向5月13日至15日特朗普總統與中國領導人之間的峰會，伊朗戰爭很可能是重要議題。他表示，如果峰會期間沒有取得突破，霍爾木茲海峽可能還會繼續關閉數周。

　　金價反彈，此前本周回調吸引新的買盤興趣，儘管美國通脹數據強於預期、美國與伊朗談判停滯令前景蒙上陰影。三菱日聯的Soojin Kim表示：「市場目前預計，美聯儲到年底加息的概率超過40%，這推動美國債券收益率上升，並對不產生收益的黃金構成壓力。」她補充稱：「儘管受到利率上升和能源驅動型通脹高企的壓力，黃金仍保持相對韌性，原因是央行需求強勁。」

　　10年期美債收益率逼近4.5%「心理生死線」！

　　資深策略師大膽預言：年內將衝破5%。

　　倫敦標準銀行G10策略主管巴羅預言，受持續通脹影響，10年期美債收益率今年將觸及5%。除了2023年10月曾出現過幾小時的狂熱交易外，這一美國基準債券收益率自2007年以來從未逾越過該水平。

　　巴羅表示：「這一觀點並非由戰爭主導，只是被戰爭強化了。美聯儲可能會保持過於寬松的政策，結構性通脹壓力正在上升，而且我不認為政府會在預算方面採取任何行動。」

　　受中東衝突引發的能源價格飆升影響，美國國債與其他債券市場共同遭受重創。這不僅存在波及經濟其他領域的風險，還推高了市場對通脹風險的衡量指標。

　　收益率若突破5%，將加劇債務可持續性的擔憂，給全球企業借貸成本施壓，並可能引發資金從股市流向債市的輪動。

　　交易員押注今年美國通脹率恐直逼5%大關。

　　美國4月CPI以2023年5月以來最快的速度上漲，預測市場平臺上的交易員認為通脹峰值尚未到來。儘管上個月總體年通脹率上升了3.8%，但Kalshi平臺上的交易員認為，2026年物價漲幅幾乎肯定會突破4%，並且給出近三分之二的概率認為其將升至4.5%以上。

　　交易員們還認為今年通脹率跨越5%的可能性接近40%，而自2023年2月以來這種情況從未出現過。這顯著高於華爾街的預測。

　　FactSet調查的經濟學家預計，通脹率將在本季度達到平均3.8%的峰值，並在年底回落至2.8%。

　　儘管部分華爾街經濟學家仍持謹慎態度，認為當前的通脹脈衝主要受能源價格這類波動項主導，並預計下半年隨着基數效應和地緣壓力緩解會有所回落，但預測市場上的激進押注無疑已經提前透支了這種風險。

高盛：能源衝擊加劇利率「更高更久」。

　　高盛表示，隨着能源價格衝擊推動收益率上行，疊加美國經濟韌性相對穩固，短期內美元升值勢頭還將進一步走強。

　　該行策略師Karen Reichgott Fishman指出：「通脹上升與經濟增長相對韌性的組合，已經意味着美債收益率將在更長時間內維持高位。如果市場對能源衝擊持續時間的擔憂加劇，這種情景將繼續推動與貿易條件變動相一致的相對回報。這種局面也應會推動美元兑十國集團（G10）貨幣全面走強。」

　　Fishman指出，當前最優對衝策略是做多美元，做空瑞典克朗、歐元與英鎊。

　　美聯儲「換帥」進入最后階段。

　　美國參議院周二通過對凱文·沃什的關鍵投票，批准其進入美聯儲理事會，這也意味着他距離正式出任美聯儲主席僅一步之遙。

　　接下來，沃什還將接受參議院關於其出任美聯儲主席的最終確認投票，預計相關表決將於周三進行。

　　若最終獲確認，他將接替鮑威爾出任美聯儲主席。鮑威爾為期8年的主席任期將於本周五正式結束。

　　不過，鮑威爾的美聯儲理事任期將持續至2028年。他此前已表示，在美聯儲總部翻修項目調查結束前，仍計劃繼續留任理事會。

　　焦點個股

回聲星通信（EchoStar）大漲近 4.5%，美國聯邦通信委員會批准該公司以 400 億美元向美國電話電報公司（AT&T）和太空探索技術公司（SpaceX）出售無線頻譜。

　　阿里巴巴下跌 3%，一季度淨利潤暴跌 84%，同時披露在人工智能領域進行了大額投資。

　　Nextpower飆升 14%。公司上調全年營收指引，從此前預期的 36 億–38 億美元，上調至 38 億–41 億美元。

　　勃肯鞋（Birkenstock）大跌超 5.5%，因第二財季財報盈利、營收雙雙不及市場預期。公司表示，中東局勢衝突拖累了歐洲、中東和非洲地區的業務增長。

　　航空航天及國防企業卡曼航空（Karman）下跌近 8%。公司第一財季調整后每股收益為 11 美分，低於 FactSet 統計分析師預期的 12 美分；不過當季營收和調整后息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）均高於預測值。

　　科技板塊周二集體走低拖累大盤，周三板塊整體反彈多隻科技股走高。美光科技在兩日大漲 23% 后，周二曾大跌超 3.5%，今日反彈漲幅超 5.5%；英偉達周二逆勢收漲，今日再漲 2%。

　　家居安防產品及系統服務商瑞思迪科技（Resideo Technologies）暴跌近 9%，據 FactSet 數據，公司給出本季度調整后每股收益指引為 71–75 美分，遠低於分析師預期的 84 美分；營收預期為 19.16 億–19.40 億美元，低於市場一致預期的 20.1 億美元。不過公司一季度營收、淨利潤均超預期。

　　周三人工智能交易熱潮提振光網絡概念股。科倫特（Coherent） 標普 500 成分股中表現最佳，大漲 7%；魯門騰（Lumentum） 漲超 4.5%；康寧（Corning） 攀升 4%。

　　網站開發平臺威克斯（Wix.com）暴跌近 15%，調整后每股收益僅 68 美分，不及 FactSet 統計分析師預期的 1.24 美元。