【券商聚焦】興業證券維持中國人民保險集團(01339)「增持」評級 指其財險龍頭地位穩固

金吾財訊 | 興業證券發佈研報指，中國人民保險集團(01339)旗下有財險、壽險、健康險等子公司，並以財險業務為主，財險龍頭地位穩固。維持「增持」評級。

2026年第一季度，集團實現保險服務收入1,388.81億元（中國企業會計準則，下同），同比增長2.0%；實現歸屬於母公司股東淨利潤88.14億元，同比下降31.4%；加權平均淨資產收益率為2.8%，較上年同期下降1.9個百分點。

財產險板塊方面，人保財險原保費規模穩步增長。2026Q1，人保財險實現原保險保費收入1,829.95億元，同比增長1.4%；保險服務收入1,230.15億元，同比增長1.9%；承保利潤71.54億元，同比增長7.5%。綜合成本率94.2%，同比下降0.3個百分點；淨利潤86.31億元。

壽險板塊方面，人保壽險積極推動業務高質量發展。2026Q1，人保壽險實現原保險收入445.84億元，同比下降15.9%；保險服務收入66.88億元，淨利潤19.62億元；新業務價值同比增長21.0%。保費結構上，首年期交保費117.23億元，同比增長84.5%；續期保費251.64億元，同比下降17.8%。

健康險板塊方面，人保健康2026Q1實現原保險收入333.12億元，同比增長18.7%；首年期交保費42.54億元，同比增長28.0%；保險服務收入81.64億元，同比增長9.1%；淨利潤19.65億元。

資產管理業務方面，2026Q1集團實現總投資收益89.31億元；未年化總投資收益率0.5%。截至一季度末，集團總投資資產1.90萬億元。

風險提示包括：資本市場波動、保費增速不達預期、公司經營風險、保險行業政策改變。