Nvidia主導了第一波人工智能ETF熱潮- Alphabet可能會塑造下一個熱潮

人工智能（AI）貿易可能正在進入一個新階段，這一次，投資者的目光不僅僅是半導體贏家，而是那些真正能夠大規模利用人工智能賺錢的公司。

在Nvidia Corp（納斯達克股票代碼：NVDA）在人工智能驅動的市場領導地位近兩年后，Alphabet Inc（納斯達克股票代碼：GOOGL）的股價已飆升至聚光燈下。谷歌母公司即將超越英偉達，成為全球最有價值的公司。Alphabet今年迄今已上漲約23%，超過英偉達同期14%的漲幅。

這種轉變現在正在蔓延到與雲計算、軟件、互聯網平臺和多元化人工智能風險相關的ETF，這標誌着一些分析師所説的人工智能ETF交易的「第二波」。

人工智能反彈的第一階段壓倒性地青睞芯片製造商和基礎設施提供商。隨着Nvidia成為生成性人工智能熱潮的代言人，VanEck Sem導體ETF（納斯達克股票代碼：SMH）和iShares Sem導體ETF（納斯達克股票代碼：SOXX）等專注於半導體的基金成為市場最熱門的交易之一。

現在，投資者似乎越來越關注能夠將人工智能支出轉化為廣告、雲服務、企業軟件和自動駕駛等持續收入增長的公司。

Alphabet的最新季度業績加速了這一敍述。該公司報告第一季度收入為1100億美元，同比增長22%，而谷歌雲收入飆升63%，達到200億美元。儘管Alphabet為擴大人工智能基礎設施而將資本支出翻了一番，達到357億美元，但營業利潤率仍保持在36%以上。

該公司不斷擴大的人工智能生態系統--涵蓋雙子座模型、定製TPU、YouTube、搜索、Waymo和雲安全公司Wiz --加強了更廣泛的人工智能平臺ETF的理由，而不是純粹的半導體押注。

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這種動態正在使具有大量Alphabet風險敞口的多元化技術和雲基金受益。

非常規的贏家包括

更廣泛的轉變表明，華爾街可能正在從「人工智能建設者」轉向「人工智能貨幣化者」。"

與Nvidia的命運仍然與人工智能硬件需求密切相關，Alphabet控制着人工智能堆棧的多層--芯片、模型、雲分發和消費者應用程序--使其能夠將人工智能直接集成到有利可圖的業務中。

其多元化的收入來源也使其與許多人工智能同行區分開來。除了Gemini和雲計算之外，Alphabet繼續受益於彈性搜索廣告、YouTube增長和責任驅動部門Waymo的擴張。

儘管勢頭強勁，但這兩隻股票的估值擔憂仍然存在。根據Benzinga Pro的數據，Alphabet目前的預期收益倍數約為28倍，而Nvidia的預期收益倍數約為27倍。

這增加了人工智能支出放緩、監管審查或雲需求疲軟的風險，都可能給該股大幅上漲后帶來壓力。

然而，對於ETF投資者來説，多元化的人工智能投資可能會提供一箇中間立場：參與Alphabet的人工智能勢頭，而不承擔在日益擁擠的市場中單一股票交易的全部風險。

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