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文字記錄：Trican Well Service 2026年第一季度盈利電話會議

2026-05-13 00:57

周二，Trican Well Service（TCX：TCW）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://www.gowebcasting.com/events/trican/2026/05/12/trican-s-first-quarter-2026-conference-call-webcast/play

TCW報告2026年第一季度收入為3.303億美元，高於2025年第一季度的2.591億美元，調整后EBITDA為7，010萬美元。

本季度自由現金流為4，960萬美元，資本支出總計1，850萬美元，重點關注維護和設備升級。

該公司根據NCIB計劃回購了756，900，000股股票，並宣佈每股股息0.55美分。

TCW強調了天然氣燃料技術和電力輔助設備的運營優勢，強調燃料節省和效率。

在行業活動和技術優勢增加的推動下，管理層對加拿大西部未來的定價改進和持續增長表示樂觀。

TCW保持着強勁的資產負債表，重點關注通過股息和股票回購實現股東回報，目標是在年底前減少債務。

操作者

大家好，歡迎參加Trican Well Services 2026年第一季度業績電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者講話后，將進行問答環節，如果您想在此期間提問，請按電話鍵盤上的星號1。我現在想把會議交給總裁兼首席執行官Brad Fedora先生。請繼續。

Brad Fedora（總裁兼首席執行官）

非常感謝大家加入我們，大家早上好。首先開始電話會議的是我們的首席財務官斯科特·馬特森（Scott Matson），他將概述2026年第一季度的季度業績，我將就該季度、當前的經營狀況以及我們對未來（無論是近還是遠）的展望提供一些評論，然后我們將開始提問電話。今天我們的執行團隊有幾名成員在這里，所以我們應該能夠回答人們可能提出的任何問題。我現在把它交給斯科特

斯科特·馬特森（首席財務官）

讓我們開始。謝謝布拉德，大家早上好。在我們開始之前，我想提醒大家，這次電話會議可能包含基於公司當前預期或業績的前瞻性陳述和其他信息。我們2026年第一季度MD & A的前瞻性信息部分反映了在得出結論或做出預測時應用的某些重大因素或假設。許多業務風險和不確定性可能導致實際結果與這些前瞻性陳述和我們的財務前景存在重大差異。

斯科特·馬特森（首席財務官）

請參閱我們截至2025年12月31日的2025年年度信息表，以瞭解Trican面臨的業務風險和不確定性的更完整描述。該文檔可在我們的網站和sedar上找到。在這次電話會議期間，我們將參考幾個常見的行業術語並使用某些非GAAP指標，這些指標在我們的2025年第四季度MD & A中有更全面的描述。我們的季度業績於昨晚收盤后發佈，可在SEDART和我們的網站上查看。因此，我將簡要總結我們的結果。我的評論將主要與去年第一季度進行比較，我還將對我們當前的活動水平和未來的預期提供一些評論。由於運營活動的增加以及Ironhorse收購的整個季度貢獻，Trican本季度的業績與去年第一季度相比普遍強勁。

斯科特·馬特森（首席財務官）

本季度總收入為3.303億，而2025年第一季度為2.591億，調整后的EBitDA為7，010萬，佔收入的21%，而調整后的EBitDA為6，130萬，佔收入的24%去年第一季度，調整后的EBitDA為7，770萬，佔收入的24%，高於去年第一季度的6，230萬美元或收入的24%。爲了得出EBitDA，我們將本季度確認的現金結算股票補償的影響相加，以更清楚地顯示我們的運營結果，並消除報告日期之間我們股價的一些市場對市場的影響。

斯科特·馬特森（首席財務官）

在綜合基礎上，我們在本季度實現了3030萬美元的正收益。這相當於每股0.14美元的基本和完全攤薄的基礎上相比，3190萬美元每股0.17美元的基本和完全攤薄的基礎上，在去年第一季度。利潤和每股利潤主要受到與Ironhorse相關的折舊費用較高、我們的技術計劃費用以及本季度股票補償較高的影響。

斯科特·馬特森（首席財務官）

Trican本季度產生了4，960萬美元的自由現金流。我們對自由現金流的定義本質上是EBitDAS減去非可自由支配現金支出，其中包括維護資本、利息、當前税款和現金結算股票型公司。您可以在我們的ADA的非GAAP指標部分查看有關此的更多詳細信息。本季度資本支出總額為1，850萬美元，分為約960萬美元的維護資本和890萬美元的升級資本。

斯科特·馬特森（首席財務官）

我們的升級資金主要用於第四套輔助壓裂支持設備的電氣化，以及持續投資以維持我們現役設備的生產能力。本季度我們繼續保持非常強勁的資產負債表，非現金運營資本為1.427億美元，淨債務為2980億美元，這兩項指標均明顯低於2025年12月31日的水平。本季度淨債務的減少主要是由於部分營運資本收穫和本期產生的自由現金流。

斯科特·馬特森（首席財務官）

是的，所以我們一直非常活躍。這對我們來説是一個重要的投資途徑。這絕對是值得考慮的事情。你知道，我們認為NCIB是M，是一種無風險的M，是一家非常非常好的目標公司。所以我們對過去幾年在NCIB上取得的進展非常滿意。好的，我將對Q1發表一些評論，並對26年及以后發表一些前瞻性的看法。所以，正如斯科特提到的，請參閱我們網站上的免責聲明。Q1整體而言，本季度的表現與預期相當。我們非常活躍。你知道，我們確實面臨相當大的定價壓力，因此本季度可能沒有反映我們的活動，我們希望第一季度能夠代表未來定價的底部。但你知道，我們總體上對這個季度仍然非常滿意。二月有很多惡劣的天氣，我們總是為此做預算，但當然，在二月的大部分時間里，我們正在應對一些非常温暖的天氣，這使得一季度有點起伏不定，但總體而言，情況似乎進展順利。三月底我們遇到了一些寒冷的天氣，這確實幫助我們彌補了二月份失去的東西。因此，我們總是希望在第一季度和第四季度處理這些問題。客户仍然非常關注我們的技術和效率。特別是現在，我們能夠在天然氣燃料壓裂泵和電動輔助設備中燃燒天然氣。考慮到今年年初以來柴油的價格，這些資產看起來甚至更好。燃燒天然氣而不是柴油，每天可以節省超過10萬美元的燃油。事實上，它的價格可能正在逼近每天15萬美元。所以你知道，我們是四級技術的領導者。我認為我們有86、78級四級壓裂泵。所以我們是這方面的領導者。然后我們有四套電氣輔助設備，例如攪拌機、化學van datavan、沙子資產等。因此，當您將我們的4級壓裂泵與我們的電動設備結合起來時，我們將獲得非常高的替代率。毫無疑問，該行業不僅在加拿大而且在北美處於領先地位。我們非常幸運，我們的客户已經做到了這一點。我想我過去已經談到過這個問題，但正如你所看到的，如果你回顧我們的季度，第三季度、第四季度和第一季度看起來都非常相似，而且季度之間存在很多差異。但當您能夠平衡活動水平和人員配備水平時，您不會看到這些事情起起落落，並且必須從人員配備的角度做出反應，這會使業務效率更高。所以，你知道，對事態的發展非常滿意。我們正在看到通貨膨脹。鑑於油價發生的事情，我不會對中東局勢發表評論，我認為每個機構都充分意識到那里正在發生的事情以及這對油價造成的影響。但這當然已經貫穿了我們的整個價值鏈，並給我們的利潤率帶來了壓力。但沒關係，你知道，我們會做出相應的調整和反應。但它影響着幾乎所有事情，無論是燃料、化學品、鋼鐵、沙子、交通，所有這些都受到油價的影響，正如每個人在日常生活中所看到的那樣。你知道，當油價從57漲到100以上時，對經濟的許多方面都會產生很大的影響，我們當然也無法倖免。我們仍然非常關注天然氣。我們在加拿大西部做的工作中，大約75%是我們認為的天然氣田。但當然，這些油價會轉化為更高的凝析油定價。因此，即使是氣體玩家也從最近發生的事情中受益。凝析油定價遠超過100加元。我認為一度高達145。因此，我們的所有四個部門、兩個壓裂部門、線圈部門和水泥部門都表現良好，我們對這四個戰略方向都很滿意。我只想對每一個關於Trican壓裂分部的評論做一些評論，這是一項深入的工作，這是Montney和Duvernay非常關注的。我覺得一切都很順利。這就是我們通過在技術上的投資真正使我們的服務與衆不同的地方。毫無疑問，我們是加拿大天然氣燃料泵和電力運營領域的技術領導者。我認為我們的客户可以看到這些運營的好處。你知道，在戲劇中。蒙特尼和杜弗奈，井越來越長，井段越來越多，每段的沙子也越來越多。在某些情況下，所有這些都意味着每口井有更多的沙子。因此，你知道，當你現在看到油井數時，你必須小心，這並不是我們服務的主要驅動力。你真的必須看看鑽孔的儀表。但毫無疑問，你知道，抽水的沙子越多，我們在現場的時間就越長。我們通常按小時收費。這將耗盡行業的有效產能。因此，我們完全預計，隨着時間的推移，壓力泵服務將變得越來越緊。不幸的是，考慮到被泵入井中的沙子數量，我們看到越來越多的客户試圖自行採購沙子，這是我們EBITDA和現金流的重要貢獻者。所以我們正在失去其中的一部分，我們只是試圖找出一切可能的方法來抵消這種損失。特別是，我們認為我們擁有的物流產品或我們的物流部門是我們抵消這一影響的主要方式。我們一直在擴大物流部門。我們擁有加拿大西部最大的沙車車隊，我們將繼續投資該部門。我們也可以在其中部署很多技術。你知道，我認為我們的第一輛天然氣燃料卡車將於八月抵達。我們訂購了其中三個。我們希望進展順利。那里可以節省大量燃油。你知道，它們的射程可達1100公里。因此，儘管天然氣燃料基礎設施在幾年內沒有我們預期的那麼發達，但我們認為這對我們來説不會成為問題。將為大草原地區的這些卡車加油，他們應該能夠將沙子運送到我們所有客户地點。所以真的很期待這些人進入該領域。我們還收到了第一臺100% CAT 3520天然氣壓裂泵，這是天然氣燃料技術的下一次演變。測試已於第一季度完成，然后我們最近纔將其轉移到現場。因此，我們將看看它在實際操作條件下的表現如何，但到目前為止，我們對它的表現非常滿意。這些都是高馬力、高速率、非常重型的設備，幾乎將取代我們的舊設備。因此，我們預計現場的人員會減少，佔地面積會減少，能夠在很長一段時間內在高壓下泵，而不會對RNI產生任何影響。所以真的很期待。當您將100%壓裂泵與我們的電動輔助設備結合起來時，我們幾乎可以在現場獲得100%的替代品。因此，我認為我們的客户非常期待我們在該領域擁有這些資產。在鐵馬方面，你知道，這個部門顯然因油價低於60而受到影響，但你知道，它已經很好地反彈了。考慮到油價的現狀，我們對該部門的未來感到非常興奮。我們看到資本被部署到他們所在的地區，他們所在的地區。你知道，客户計劃早點返回現場。他們正在將水井添加到他們的預算中。這可能是近一年來我們第一次看到人們真正重新關注它們的淺層、油性或部分盆地。你知道，他們不斷增加新客户和客户商人們來問他們，你知道，他們的執行能力。鑑於，鑑於增加的方案。你知道，我們完全期待這一點，真正發揮出在第四季度時，通常我們會看到預算耗盡。我們預計，你知道，該部門將保持忙碌，直到今年年底，直到聖誕節，你知道，而且，就像在蒙特尼和杜韋奈，他們看到階段計數增長，砂量每階段增加。因此，總體而言，更多的沙子被泵入井中。這就是對客户和我們都有好處的全部。隨着油價滲透到客户的計劃中，我們預計該部門在今年下半年的表現將會更好。因此，這樣的時刻確實凸顯了我們進行收購的原因。你知道，我們現在可以立即接觸盆地的油性部分，而我們以前在固井方面的市場份額基本上為0%。再次，我對這個部門的進展感到非常滿意。他們在第一季度在SAVD市場進行了一個試驗項目，這對我們來説是一個新領域，進展非常順利。假設我們能夠確保一些客户承諾，我們將投資基礎設施，使其成為我們的永久領域。如果沒有，我們可能會按年玩它。但我們當然希望，我們在蒙尼河和杜弗奈河擁有非常高的市場份額的部門也可以繼續將其擴大到盆地的其他地區。與我們所有部門一樣，他們將技術視為使其產品與衆不同的一種方式。我們正在投資建造工廠，這些工廠在水泥運輸到井前混合水泥，以確保我們減少混合錯誤併爲客户提高水泥質量。我們還在考慮混合水泥機，它基本上可以插入鑽機，我們會刪除傳統發動機會看到的許多液壓裝置，這只是潛在的故障點，尤其是當它變冷時。因此，我們將繼續投資於我們認為可以立即獲得好處的技術。線圈部門，同樣，該部門一直在努力從地板上振作起來，而且進展得非常好。我認為2025年是我們有史以來最好的一年，我們預計2026年會更好。你知道，真正發生在線圈中的是，隨着這些井變得越來越長，線圈的延伸範圍變得越來越硬。因此，我們一直在努力與工具公司簽訂合資協議和運營協議，以便在客户繼續增長的同時，我們能夠更好地為客户提供服務。我們知道我們有線圈串磨損的問題，但我認為北美各地正在開發解決方案，我們將利用這些解決方案來確保我們能夠為客户提供服務，無論這些水平部分有多長。因此，展望未來，我會説，或者我會只觸及第二季度，第二季度一如既往地順利。這非常依賴天氣，所以可能有點不可預測。不指望第二季度會出現任何異常情況。我想説收入似乎略高於去年，但考慮到俄亥俄州油價導致的成本方面發生的情況，我們預計利潤率會有所下降。但實際上，第二季度在第三季度起到了緩衝作用。因此，你在第二季度獲得或失去的任何東西，你通常都會回饋，或者在第三季度獲得。所以我們相當密切地關注天氣。我們看到油性客户比我們想象的更早重返工作崗位，甚至就在30天前。但第二季度在很大程度上取決於六月的天氣情況。同樣，我們所有產品線都在經歷成本緊縮。因此，我們實施了燃油附加費，並試圖提高價格，甚至抵消成本。我想説，一般來説，客户對此非常合作。我們相信我們的優質服務我們的產品和運營效率將繼續吸引我們寶貴的客户。你知道，我認為一般來説，隨着這些數量的增長，客户希望看到，考慮到所有這些運營的規模，從效率的角度來看，你在做什麼。當然，我們相信我們是加拿大這一領域的領導者。你知道，我們確實預計今年下半年預算將會擴大。很可能會發生的是，他們將發揮他們的原始預算，然后隨着這些預算耗盡，你知道，他們將增加他們的計劃在秋季和初冬。我想我們已經説過很多次了，但是，你知道，我們仍然認為加拿大西部是一個偉大的地方。這是一個非常有吸引力的盆地，可以長期發展和發展我們的業務。而且似乎越來越好了。你知道，當你想到美國所有主要盆地時，它們基本上都處於持平下降的狀態。人們將加拿大視為真正的增長來源，並擁有北美任何主要盆地中最好的庫存。因此，當我們看看加拿大時，我們看到增長來自五個關鍵領域。隨着油價上漲，一般工業活動正在增加，我們預計天然氣價格未來將走強。鑑於我們的技術優勢，我們希望擴大市場份額。我們看到強度也在增長。因此，井中更多的沙子意味着更多的時間在現場，這只是意味着每口井的發票更大。我們預計水泥和卷材都會擴張，我們預計會擴大我們的物流服務。努力跟上沙子的生長。爲了提醒大家，這種情況已經發生了多大的變化，我想在2021年，加拿大大約有450萬噸沙子被抽走。到了2025年，這個數字是850萬噸。所以沒有任何人。所有分析師基本上都預計這一趨勢將持續下去。目前，我們運輸的沙子約佔75%到80%，因此我們每年都可以擴大這一部門，但可能永遠無法真正趕上加拿大運輸的沙子數量的增長。我們預計蒙尼河和杜弗奈河將繼續成為我們未來運營的焦點。我想我將以一些關於股東價值和資本回報的評論來結束。Trican繼續產生大量的自由現金流，我們保持着非常保守的資產負債表。我認為我們已經償還了為鐵馬交易增加的大部分債務。我預計到今年年底我們將擺脫債務。你知道，這取決於我們在ncib上的投資量。但我們目前正在模擬年底無債務到略有現金正的情況。所以我們保持了很大的靈活性。我們仍然採用多元化的資本回報策略。你知道，我們喜歡ncib。我們將其視為併購，但我認為股東也喜歡它。他們認為這是資本的迴歸。我們將其與我們支付的股息結合起來，預計未來大約50%的自由現金流將以某種形式返還給股東。當然，鑑於有機增長角度的投資為我們提供了什麼，情況會有所不同。但從長遠來看，這可能是一個合理的經驗法則。如果我們找到合適的增值交易，當然不要害怕使用我們可用的銀行額度。你知道，我們認為這項業務確實比2020年之前的幾年穩定得多。因此，如果正確的話，如果正確的交易出現，我們會更放心地持有債務。但你知道，我們的企業優先事項保持不變。打造一家客户重視的有彈性、可持續和差異化的公司。您投資於高質量的增長和升級機會，以確保我們擁有的技術產品是同類產品中最好的，並提供一致的人均回報l通過股息（ncib）向我們的股東提供資金。再説一遍，你為什麼要擁有這個？您為什麼想購買我們的股票？對我們來説，它看起來一天比一天好。我們在一個不斷增長的盆地中擁有最大的市場份額，並提供所有競爭對手中最好的技術。所以我們只是認為這可能會在未來五年內變得更好。所以我們對未來感到非常興奮。凱西，也許我就停在這里，我們可以開始提問。

關於我們的資本回報策略，我們在第一季度根據正常課程發行人出價（NCIB）計劃回購並註銷了756，900，000股股票，加權平均成本為每股6.46美元。2026年第一季度之后，我們回購並註銷了額外289，000股股票，並在市場價格處於提供有利投資機會的水平時繼續積極參與我們的回購計劃。正如我們的新聞稿中指出的那樣，董事會批准了每股0.55美分的股息，反映了向股東支付的總額約為1，160萬美元。

斯科特·馬特森（首席財務官）

分配計劃於2026年6月30日向截至2026年6月15日營業結束時的記錄股東進行。我想指出的是，股息被指定為加拿大所得税目的的合格股息。所以我會把話題轉回布雷迪。

斯科特·馬特森（首席財務官）

斯科特，也許就在我開始之前，提醒大家，自新冠疫情以來，我們已經花了多少錢回購了我們的股票。嗯，我們回購了2017年初、2018年初持有的53%的流通股。

Brad Fedora（總裁兼首席執行官）

操作者

謝謝如果您想提問，請按電話鍵盤上的星號1。如果您想撤回您的問題，只需再次按Star One即可。您的第一個問題來自加拿大皇家銀行資本的Keith Mackey。你的電話開通了。

Keith Mackey（加拿大皇家銀行資本股票分析師）

嘿，早上好，感謝您回答我的問題。也許只是從定價開始，您提到第一季度存在一些阻力。如果您能向我們介紹一下可能會讓您相信定價會在今年下半年改善的因素。Trican是否有任何具體因素，或者主要是行業，您認為產能將收緊？那麼布拉德，您對系統中實際存在多少閒置情況的期望是什麼？您認為最終需要什麼才能將定價明顯提高？

Brad Fedora（總裁兼首席執行官）

這不是一個問題。這大約有五個問題。所以我想説這里的供需方程相當平衡，而且你知道，已經有一段時間了。該行業不斷發展並變得更加高效。因此，儘管你看到沙子量不斷增加，但你知道，我們作為一個行業，我們所做的事情變得越來越好，我們似乎每天都能夠泵越來越多。你知道，儘管我們相信，這種趨勢肯定是積極的。這就是為什麼，你知道，我認為第一季度代表定價底部的部分原因是，隨着這些量的持續增長，你知道，我們只會在現場停留更長的時間，如果你被告知第二天，你知道，你現在已經把一個壓裂人員從浮動中帶走了。如果這種情況發生在整個盆地，無論是淺層還是深層工作，你都知道產能將會收緊。我認為第一季度的定價特別低，因為我認為有一些困難，我們的一些競爭對手在第四季度遇到了困難，也許你知道，就像去年秋天第一季度的前景黯淡一樣。因此，這總是給第一季度的定價帶來很大的壓力，因為人們的立場，以填補他們的董事會。我們不可能永遠不受影響。在大多數情況下，我們不玩這個。但當然，當我們的客户出價較低時，這最終會落在我們身上。但我認為，考慮到油價，你也將稍微軟化的定價與一些意想不到的成本上漲結合起來。你知道，可能感覺定價比實際情況更糟糕。但我認為，無論是石油還是天然氣，大宗商品價格的普遍上漲，我認為對一個對商業更加友好的政府持樂觀態度。你知道，我認為中東發生的事情確實凸顯了加拿大石油和天然氣供應的重要性。當然，你知道，我們一直認為它是一個行業，我認為現在，我認為，我們的聯邦政府必須認識到，情況當然如此，人們想要更多的加拿大石油和天然氣。因此，我們預計行業活動將會增長。隨着活動的增長，你知道，情況會變得更加緊張。購買新設備和培訓人員需要很長的準備時間。因此，這隻會收緊供需方程，定價也會做出相應反應。比如具體什麼時候發生以及金額是多少？這是不可能知道的。但我確實覺得樂觀得多。你知道，你第一次看到EP公司談論增長，並且毫無歉意地談論增長，你知道，這相對較新。在此之前，主要只是維持生產，將盡可能多的錢返還給股東，讓你的債務得到控制。我認為第一次可以説我們會成長。而且，你知道，所有這些客户都在迫不及待地開始再次增長。他們都確定並制定了自己的項目。而且，你知道，一旦他們獲得批准，他們就會這樣做。所以，你知道，我們對整個行業感到非常積極。你知道，什麼，確切的時間是什麼時候？這並不重要。你知道，這是，你知道，我認為大多數人都在投資這在未來五年。我們當然沒有任何理由相信未來五年是看漲的。

Keith Mackey（加拿大皇家銀行資本股票分析師）

好吧，有道理。我只問一個問題。所以你有CAT 3520。當您希望在現場擁有替代機隊時，您能告訴我們嗎？假設這是替換機隊？

Brad Fedora（總裁兼首席執行官）

是啊僅僅因為要進行很多測試，所以很難知道確切的時間。你知道，這取決於貓和製作者對我們所做的改變做出反應的速度。但我們預計這10台泵將於秋季在現場上市。我們希望這是增量設備，但是，你知道，我們希望最好的。但我認為從時間的角度來看，九月、十月感覺差不多。

Keith Mackey（加拿大皇家銀行資本股票分析師）

明白了。好的，非常感謝。

操作者

您的下一個問題來自TSB Coremak Capital Markets的Tim Monticello。你的電話開通了。