美國通脹數據大超預期！歐美股市全線下跌，半導體、存儲、光通信集體回調

美國通脹數據大超預期。

今晚，美股三大指數全線殺跌，大型科技股多數下挫，芯片、光通信概念股普跌。據最新公佈的數據，美國4月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.8%，超出市場預期，創2023年5月以來最高紀錄；4月核心CPI同比上漲2.8%，亦高於市場預期。

此外，歐洲股市全線跳水，歐洲斯托克50指數、德國DAX30指數、意大利富時MIB指數、西班牙IBEX35指數均跌超1%，法國CAC40指數跌0.95%，英國富時100指數跌0.36%。貴金屬市場亦集體走低，現貨黃金跌0.96%，現貨白銀跌超1%。

有分析指出，美國通脹壓力重燃，進一步擠壓美聯儲年內降息空間。目前市場普遍預計美聯儲全年將保持利率不變。據CME「美聯儲觀察」工具，截至發稿，美聯儲到6月維持利率不變的概率為97.6%，累計降息25個基點的概率為2.4%；美聯儲到7月維持利率不變的概率為95.6%，累計降息25個基點的概率為4.4%，累計降息50個基點的概率為0.1%。

歐美股市全線殺跌

北京時間5月12日晚間，美股三大指數集體低開，截至23:24，道指跌超0.5%，納指跌超1.6%，標普500指數跌近1%。

大型科技股多數走低，特斯拉跌超3%，博通跌超2%，微軟、亞馬遜、跌超1%，谷歌小幅下跌；英偉達轉跌至近1%。

美股芯片股全線下挫，費城半導體指數大跌超5%，高通大跌超10%，英特爾跌超9%，美光科技、安森美半導體跌超6%，邁威爾科技跌超4%。

存儲概念股普跌，閃迪大跌逾8%，西部數據、希捷科技跌超4%。

美股光通信板塊亦集體回調，Credo跌超7%，康寧大跌超6%，Lumentum跌超5%、Coherent跌超3%。

歐洲股市全線跳水，歐洲斯托克50指數、德國DAX30指數、意大利富時MIB指數、西班牙IBEX35指數均跌超1%，法國CAC40指數跌0.95%，英國富時100指數跌0.36%。

貴金屬市場亦集體走低，現貨黃金跌1.02%，報4687.98美元/盎司；現貨白銀跌超1.03%，報85.13美元/盎司。

美國通脹數據再度抬頭

宏觀數據方面，據美國勞工統計局（BLS）最新公佈的數據，美國4月CPI同比上漲3.8%，高於市場預期的3.7%，創2023年5月以來最高紀錄；環比上漲0.6%，符合預期，較前值0.9%有所回落。
 

美國4月核心CPI（剔除食品和能源）同比上漲2.8%，高於預期的2.7%，創下2025年9月以來的最高水平；環比上漲0.4%，高於預期的0.3%及前值的0.2%。

中東戰事推動能源價格持續攀升，是美國通脹提速的主要驅動力，美國汽油價格連續兩個月大幅攀升，成為拉高整體CPI的最主要分項。

數據顯示，美國4月未季調能源通脹同比增長17.9%，3月為增長12.5%；其中，能源大宗商品通脹同比大幅增長29.2%，汽油同比大幅增長28.4%，燃料油通脹同比大幅增長54.3%。

值得注意的是，能源價格上漲正通過多條路徑向更廣泛的消費領域傳導，4月機票、酒店價格均環比上漲2.8%。

經濟學家指出，化肥價格上漲預計將進一步推高雜貨賬單，而高企的油價也將通過運輸成本上升渠道向更多商品和服務蔓延。

目前市場關注的焦點是，核心通脹能否在能源衝擊之外維持温和態勢。儘管4月核心數據超預期，但部分因素具有一次性特徵，隨着油價趨於穩定乃至小幅回落，能源分項對CPI的衝擊或已接近峰值。

分析師Ritchie表示，市場更傾向於將該報告解讀為非常温和的鴿派信號，投資者對於通脹問題的擔憂仍集中在當前能源價格飆升所帶來的不確定的第二輪影響上。

美聯儲的變數

美國通脹持續升溫正在改變美聯儲后續的貨幣政策路徑。

美東時間5月12日，美聯儲官員古爾斯比表示，美國正面臨通貨膨脹問題，4月份CPI報告比預期更糟，其中最糟糕的部分是服務業通脹。

分析師Anstey表示，最新發布的CPI數據將進一步證實這樣一個觀點，即美聯儲不僅不會採取行動，而且美聯儲官員很可能會繼續逐步擺脫近幾個月來的寬松政策預期。

Regan Capital的Skyler Weinand寫道，CPI連續第二次高於3%，增強了美聯儲加息的理由。到4月底，較上年同期的消費者物價漲幅達到3.8%，高於3.7%的預期。近期的通脹和就業數據意味着，美聯儲的下一步行動應該是加息，而不是降息。

但他進一步表示，「考慮到即將上任的凱文·沃什（Kevin Warsh）面臨的壓力，我們認為不太可能加息。」

經濟學家警告稱，沃什在執掌美聯儲時，將被推入一個「不可能」的處境，因為他既要應對中東戰事引發的通脹，又要面對美國總統特朗普要求降息的呼聲。

沃什是特朗普提名的接替鮑威爾擔任美聯儲主席的人選，當地時間5月11日，沃什通過了國會參議院關鍵程序性投票。

參議院預計最快將於當地時間5月12日就沃什出任美聯儲理事的14年任期進行確認投票，隨后還將啟動其擔任美聯儲主席四年任期的確認程序，相關投票最快可能於當地時間5月13日進行。

特朗普此前多次表示，希望沃什推動降息。但沃什迴應稱，自己未向特朗普作出任何貨幣政策承諾。

美聯儲下一次議息會議定於6月16日至17日舉行，若確認順利完成，這也將成為沃什可能主持的首次會議。

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