Etoro集團2026年第一季度盈利電話會議記錄

謝謝丹尼爾，感謝今天加入我們的所有人。歡迎參加eToro 2026年第一季度財報電話會議。米龍和我結束準備好的發言后，我們將開始提問。這是一個非常強勁的季度，也是2026年非常強勁的開局。淨貢獻和調整后EBITDABITDA均創紀錄。作為一家上市公司，淨貢獻同比增長19%，達到2.58億美元，而調整后EBITDA增長35%，達到1.09億美元。這標誌着我們自公開上市以來連續第四個季度表現強勁。同樣重要的是，隨着交易繼續從加密貨幣轉向大宗商品，本季度證明了我們模式的持久性，也證實了我們戰略的確認，我們的多元化產品讓用户保持了參與度。這凸顯了我們跨市場環境銷售的能力以及核心結構優勢。我們還看到我們的關鍵績效指標出現了顯着的加速。受戰略營銷投資增加和保留工作改善的推動，融資賬户同比增長12%，達到400多萬，這是我們一年多來最快的有機增長。在強勁的客户流入推動下，4月份的勢頭持續，資金賬户同比增長13%，管理資產達到170億美元，同比增長15%。我們是一家高度多元化的全球金融服務公司。我們正在建立一個全球投資平臺，其理念是每個人都應該以簡單透明的方式進入世界金融市場。如今，用户可以投資幾乎所有主要資產類別，包括股票、指數、大宗商品、貨幣、加密資產、代幣化資產和預測市場等新興市場機會。創新仍然是我們戰略的核心。我們繼續通過新產品和技術擴展我們的平臺，包括人工智能驅動的投資體驗，24。7交易能力和鏈上金融基礎設施。同時繼續加強我們的傳統投資產品。我們相信，這些舉措使我們能夠很好地捕捉全球投資和財富創造的長期演變。六個月前，我們將人工智能作為EBITDatoro每個職能部門的全公司任務。我們不僅採用了工具，還重新思考了今天的運營方式。EBITDA EBITDatoro內部的各個職能、研究、工程、產品開發和營銷都得到了人工智能代理的支持，隨着前沿模型的改進，這些代理針對我們的基礎設施進行操作，不斷升級自己。影響是重大的。我們已經看到工程領域的生產力顯着提高，而且還會有更多的進步，類似的加速也正在擴展到組織的其他部門。過去花了四分之一的工作現在只需一小部分時間就能完成。過去需要深厚技術專業知識的能力正在整個業務範圍內普及。我們相信2026年是代理商的一年，EBITDATORO是我們行業這一轉變的早期採用者之一。當我們實現使命時，這是大幅加快產品路線圖背后的引擎。我們仍然專注於執行我們的四項戰略交易、投資、財富管理和NEBITDO銀行業務。請允許我分享這些領域的一些亮點。在交易方面，我們看到大宗商品的強勁增長，佔第一季度交易佣金的60%，成交量同比增長近四倍。這既反映了市場狀況，也反映了我們的多資產模型的實力，該模型繼續推動跨資產參與。在過去的六個月里，最初交易加密貨幣或股票的用户佔大宗商品交易量的大部分。這就是正在運作的多資產模型，也是我們隨着時間的推移加深用户參與度的方式。eToro業務模式的實力和韌性植根於我們在多元化多資產平臺上經過驗證的銷售能力。我們已經成功執行的模式無論是加密貨幣反彈還是傳統資本市場活躍期的上升。我們去年推出的24.5交易產品正在廣泛使用，凸顯了我們用户群的全球性。今年我們邁出了下一步。我們在多個資產類別中推出了247筆交易。EBITDatoro用户現在可以全天候交易精選大宗商品、單一股票和指數。隨着更多的事情的發生，我們將其視為資本市場的演變。傳統市場開始看起來像加密貨幣市場，用户希望按照自己的時間表進行交易。我們還繼續擴大我們的產品範圍，本季度增加了日本股票。EBITDatoro用户現在可以交易來自26個全球領先證券交易所的股票。在美國，繼成功激活我們的比特許可證和匯款許可證后，我們在美國金融市場中心紐約為用户推出了加密貨幣交易，從而擴大了我們的加密貨幣服務。轉向Investing Copy交易仍然是EBITDatoro的核心差異化因素，因為我們是唯一一家提供自動代理交易的公司。本季度，受複製需求上升的推動，Copy交易達到歷史新高，親投資者積極應對波動的市場事件。複製交易被我們的用户廣泛使用，加強了其作為我們社會投資模式基石的作用。作為AI第一公司，AI Powered Investing是我們創新戰略的核心。我們正在進入一個新的投資時代，人工智能正在重塑個人進入市場、做出決策和積累財富的方式。我們將人工智能視為一種公平競爭的力量，讓每個投資者都能獲得曾經只為機構保留的能力。我們的願景是為每個用户配備自己的人工智能代理工具團隊，這些工具可以分析市場、生成見解和分享個性化分析，同時使他們能夠在全球協作投資生態系統中構建份額和規模策略。我們正在將內部構建的相同代理架構直接擴展到用户，將機構級能力交給EBITDatoro上的每個散户投資者，旨在與他們已經信任的社區集成，可以學習和參與。最終，人工智能正在加速一種長期趨勢，即使投資更容易獲得、更社交和更個性化。互聯網使信息民主化區塊鏈使價值民主化。人工智能現在正在使金融專業知識民主化，隨着金融和技術的不斷融合，它正在成為用户和市場之間的主要接口。人工智能將幫助數百萬人以更大的信心、更好的工具以及與數據和社區的更強聯繫參與市場。代理人投資組合的引入也是這一旅程中有意義的一步。代理投資組合允許用户在其EBITDatoro賬户的專用環境中將資本分配給人工智能驅動的策略。通過Tori，我們的人工智能投資代理和對話界面。用户定義參數，AI代理運行投資組合。他們以受控和透明的方式接觸智能投資組合管理，同時保持對其更廣泛投資的完全控制。作為我們人工智能工作的一部分，我們最近還擴大了與SpaceX AI的合作伙伴關係，將由Frontier Grok 4.2模型模型支持的real Time X Intelligence和Market Sentiment直接嵌入到Tori的投資工作流程中。隨着越來越多的活動轉向自動化人工智能驅動策略，我們預計整個平臺的參與度、交易活動和交易量將會增加。在此基礎上，我們推出了eToro App Store，這是一個直接在eToro生態系統中提供交易和分析應用程序的市場。我們還引入了一個構建者門户，為合作伙伴提供API、工具和開發資源的訪問權限。開發的一些應用程序包括AI Trading，一家AI交易公司ckpit是一個交易中心，一個彭博風格的交易員終端，pricepoint將網頁轉化為交易信號，而POTUS將政客和有影響力的評論轉化為交易信號。eToro App Store和我們的Builder Portal與代理產品組合一起，為新的Builder經濟奠定了基礎，使應用程序能夠創建和分發給數百萬用户，無需代碼。人工智能驅動的工具、開發人員、量化策略師和日常用户現在可以訪問、創建、共享和擴展我們全球平臺上的金融應用程序。隨着時間的推移，我們預計將在eToro上構建一系列廣泛的應用程序，進一步擴展我們生態系統的能力，並在財富管理領域培養更加忠誠的用户群。繼續採用我們的俱樂部訂閲使我們能夠推出升級計劃，讓用户只需按月或按年收取經常性費用即可獲得我們高級級別的頭等福利。更多用户現在可以獲得增強的獎勵、專業工具和優質體驗，我們相信這會推動更深層次的參與度和更高的用户滿意度。我們在英國的現金IZA發行也創下了創紀錄的季度。ISA AUA較去年同期增長15倍，潛在市場機會超過1萬億美元。我們現在正在利用這一策略在其他關鍵市場更深入地推進本地化儲蓄產品在EO銀行業方面，eToro Money的季度業績創下了創紀錄的水平。我們繼續投資本地化和區域擴張，增強用户體驗並支持長期增長。我們已經看到歐洲和英國對eToro Money卡的廣泛採用，並將繼續擴大與該卡相關的福利。第一季度，發行的信用卡數量環比增加了一倍多。最后，上個月我們宣佈收購Zengo，這是一家領先的自託管加密錢包提供商，標誌着我們在推進長期加密戰略方面邁出了重要一步。在e投睿，我們一直相信區塊鏈技術和數字資產將在金融的未來中發揮核心作用，加密是革命性的，因為它減少了金融服務中的摩擦，使個人和公司真正擁有其資產，並擴大了對更具包容性的全球經濟的訪問。作為2013年首批提供Crypto的加密公司之一，我們一直是區塊鏈技術的先驅。在經歷了許多加密周期之后，我們認為加密停機時間是構建的時間，這次收購反映了長期的承諾和方法。Zengo與eToro自然結合，eToro是我們的全球多資產平臺和分銷平臺。與其安全的自託管錢包技術一起，用户可以直接控制其數字資產，同時與鏈上基礎設施保持無縫連接。該交易增強了我們的數字資產能力，並加快了我們將傳統投資與分散融資相結合的戰略，從而在代幣化資產、預測市場和永久期貨領域釋放新的機會。在全球範圍內，我們現在在eToro上提供超過200種加密資產，現在可以在Zengo上訪問數千種加密資產，包括代幣化股票。重要的是，我們的加密貨幣工作並不取決於短期市場狀況。我們正在尋求讓eToro領導向鏈上金融世界的轉型。總而言之，我們取得了強勁的財務業績，領先於市場增長了資金賬户，並繼續推動產品和創新，特別是在人工智能領域。與此同時，我們繼續深思熟慮地推行戰略舉措，包括通過收購和股票回購計劃進行擴張。我們的重點仍然堅定地致力於創造長期價值，我們相信今年的強勁開局反映了我們對這一目標的堅定承諾。這樣，我就把它交給米隆。

謝謝Yoni正如Yoni提到的那樣，我們對第一季度的業績感到非常滿意，這證明了我們持續的勢頭以及多元化業務模式的持久性。第一季度淨貢獻同比增長19%至2.58億美元，調整后EBITDA同比增長35%至1.09億美元。與我們對多元化盈利收入增長的關注一致，調整后EBITDA利潤率為42%，而一年前為37%。這些非常強勁的利潤率結果是由於本季度淨貢獻增加。我們的KPI反映了第一季度的強勁勢頭，AUA同比增長15%，達到170億美元，資金賬户同比增長12%，達到402萬個。這些積極趨勢持續到四月份，我將在稍后更詳細地討論這一趨勢。增長得益於對營銷計劃的持續投資的支持，強勁的用户獲得和保留力。現在讓我們按業務線仔細看看第一季度的財務狀況。與一年前相比，我們來自資本市場的淨收益貢獻同比增長71%，達到創紀錄的1.66億美元，這得益於我們客户的參與度增加以及加密貨幣交易員轉向大宗商品交易的資本市場。正如Yoni在第一季度提到的那樣，大宗商品佔我們交易佣金的60%。本季度交易數量增長90%，主要是由於大宗商品市場活動強勁以及親投資者對第一季度不斷變化的市場狀況做出反應而創紀錄的文案交易流入。這一表現反映了用户參與度的不斷增長和我們多資產業務模式的優勢。此外，我們業務的增長反映在總投資額隨時間的穩步增長。這一增長是由我們資本市場業務的擴張以及加密客户持續轉向更廣泛的投資產品所推動的。在加密市場的周期性中，加密貨幣的淨交易貢獻為1300萬美元，同比下降主要是由於交易活動減少和客户轉向交易商品。正如我們在之前的加密貨幣周期中所看到的那樣，這些波動期是可以預期的，我們的多元化業務模式在整個市場周期中都表現出了彈性。我們的加密貨幣淨貢獻包括我們的企業加密貨幣持有量對估值產生的500萬美元負面影響，導致本季度末余額為1400萬美元。淨利息收入貢獻了4800萬美元，同比下降5%，這主要是由於較低的利率環境和市場波動中的用户去槓桿化。由於用户現金存款和企業現金增加，較高利息收益資產增加13%，部分抵消了這一下降。eToro Money的貢獻同比增長32%，達到創紀錄的2900萬美元，這是由於匯款總額同比增長70%，隨着第一季度存款和用户活動繼續增加，調整后的OpEx為1.5億美元，環比增長7%，客户獲取成本增加1200萬美元。我們調整后的本季度銷售和營銷費用為5800萬美元，佔淨貢獻的22%。正如上季度所討論的那樣，鑑於我們群體回報的強勁程度以及我們在2026年加速增長的目標，我們計劃將銷售和營銷投資從去年的21%增加到今年淨貢獻的25%。本季度調整后的研發、GNA和運營費用分別為3800萬美元和5400萬美元。我們調整后的本季度稀釋每股收益為0.91美元，而2025年第一季度為0.77美元。談到我們的資產負債表，我們本季度末擁有13億美元的現金、現金等值物和短期投資，並從本季度的經營活動中產生了1.04億美元的現金。第一季度我們回購了約330萬股 根據我們之前宣佈的股票回購計劃，總計1.03億美元。現在讓我分享一些對第二季度趨勢的評論，作為我們今天季度業績的一部分，我們還發布了四月份月度KPI。四月份繼續保持積極的軌跡，業務勢頭從第一季度開始延續。我們的資本市場業務遵循與第一季度相同的同比模式，以股票和大宗商品為首的交易總額顯着增長，每筆交易收入高於平均水平。當第一季度交易大宗商品的客户中有40%在4月份也交易股票或加密貨幣時，我們再次看到了多資產的強勁。4月份，KPI加速AUA達到187億美元，同比增長90%，資金賬户增至407萬個，同比增長13%。即使在當前加密貨幣市場周期的背景下，這些KPI反映了我們多資產平臺的實力，也是對我們戰略的確認。總而言之，我們對第一季度的強勁業績和年初迄今的積極勢頭感到非常滿意。我們相信，我們有能力抓住新的機遇，推動可持續增長，並進一步加強eToro在交易和投資前沿的領導地位，同時為股東帶來有意義的價值。丹尼爾，讓我們進入問答環節。

周二，Etoro集團（納斯達克股票代碼：ETOR）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問www.example.com瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在www.example.com上獲取

Etoro Group報告2026年開局強勁，淨貢獻同比增長19%至2.58億美元，調整后EBITDA增長35%至1.09億美元。

該公司的資金賬户同比增長12%，達到400多萬個，這得益於戰略營銷和改進的保留工作。

Etoro集團專注於人工智能驅動的創新，並擴展其平臺，包括24/7交易功能和代理組合等新產品。

收購Xango通過提供自助託管錢包功能和擴大數字資產產品來增強Etoro Group的加密貨幣戰略。

管理層強調其多元化多資產模式的持久性，大宗商品交易佣金大幅增長，佔第一季度交易佣金的60%。

丹尼爾·阿米爾（投資者關係主管）

大家好，我是Daniel Amir，投資者關係主管。該網絡廣播正在錄製中，並將在eToro網站的投資者部分重播。我們的盈利新聞稿、投資者演示文稿和四月份月度電子表格現已在我們的www.example.com上獲取。今天，我們的首席執行官Yoni Assia和首席財務官Miron Shani也加入了我們。準備好的演講結束后，我們將進行問答環節，回答機構研究分析師的問題以及eToro散户股東之前提交的投票率最高的問題。但在我們開始之前，我想指出的是，今天的討論包含前瞻性陳述，包括有關目標、業務前景、行業趨勢、市場機會、對未來財務業績的預期和類似項目的陳述，所有這些都受到風險的影響，不確定性和假設，您可以在我們今天發佈的新聞稿和風險因素中找到有關這些風險和不確定性的更多信息我們在www.example.com上提交的文件部分實際結果可能會有所不同，我們沒有義務修改或更新任何前瞻性陳述。最后，在今天的會議上，我們將討論非GAAP財務措施。這些非GAAP財務指標是根據GAAP定義編制的財務業績指標的補充，而不是替代或優於其，GAAP與非GAAP指標的對賬可在我們的新聞稿投資者簡報中和www.example.com網站上（如適用）提供。説完，我就把電話轉給約尼。

yoni Assia

Miron Shani（首席財務官）

丹尼爾·阿米爾（投資者關係主管）

謝謝Miron，第一個問題來自我們的散户投資者預先提交的問題列表。這個問題是在Xango收購后向Yoni提出的。您能詳細介紹一下eToro的加密貨幣策略嗎？

yoni Assia

我們一直是區塊鏈和比特幣中的加密貨幣的忠實擁護者，從2013年推出比特幣開始，實際上該公司是一家TradFi公司。因此，我們始終是一家受監管的金融機構，從受監管的活動開始，然后添加到經紀活動。隨着時間的推移，加密貨幣我們現在支持200多種加密貨幣資產。大約在過去的五年里，我們在客户（主要是一代人）中看到了Defi技術的轉變，因此即使是加密貨幣原生且基本上在鏈上管理整個財務的年輕受眾也是如此。Zengo加快了我們的道路，提供加密貨幣原生產品，我們的客户可以在數千個硬幣和數百個不同的區塊鏈上持有自己的加密貨幣進行鏈上交易，推出鏈上互換、收益率預測市場和隨着時間的推移而持續存在等產品以及任何其他新的創新進入加密世界。因此，Zengo加速了我們進入Defi和連鎖資本的道路。

丹尼爾·阿米爾（投資者關係主管）

謝謝你，約尼。因此，我們現在將接受機構分析師操作員的提問。去吧

操作者

謝謝爲了提醒提問，您需要按手機上的Star 11才能將自己從隊列中刪除。您可以再次按星11。請在我們編制問答名單時待命。我們的第一個問題來自Jefferies的Dan Thannan。丹，您的電話線開通了。

丹·譚南

謝謝.早上好.所以想跟進一下當前的環境。因此，你知道，四月份的更新顯示，活動仍然非常好，而且組合更多地偏向大宗商品。因此，在我們開始第二季度時，也許可以談談您所看到的捕獲率，但也可以談談轉向大宗商品與加密貨幣的可持續性，以及您是否認為或可以分享的任何統計數據，圍繞正在交易的產品數量或考慮商品的結構性變化。商品的結構性變化可能更可持續而不是暫時的。

yoni Assia

當然.因此，正如我們一直所説，第四季度和第一季度市場總是會發生一些有趣的事情。有趣的是，首先是貴金屬，然后是石油，然后又回到貴金屬。eToro平臺的優勢一直在於能夠為我們的客户提供多資產產品，只需點擊按鈕，他們就可以在加密商品和股票之間切換。目前，我們看到股市的波動性越來越大，大宗商品的波動性仍然加劇。因此，當我們觀察不同的市場時，加密貨幣通常是非常有方向性的。我們身處加密貨幣領域，當加密貨幣走高時，我們開始看到這種轉變會回升，特別是當它達到歷史最高水平時，我們將看到加密貨幣活動創紀錄。我們已經看到，從歷史上看，在過去四波加密貨幣股票中，當市場下跌時，我們實際上看到了更加活躍的活動。因此，當出現顯着波動時，我們實際上會看到客户持續購買深度產品。我們已經通過關税和第四季度看到了這一點。因此，每次波動性大幅下滑時，我們都會看到客户活動增加，然后隨着市場上漲並達到大宗商品歷史新高，客户活動基本上會積累，這實際上與波動性有關，不同類型資產的波動性加劇。順便説一句，我們現在在玉米和可可等食品大宗商品中看到了有趣的東西，因此波動性的加劇幾乎會在同一天直接導致客户活動的增加。因此，對於我們對本季度剩余時間的預期，這實際上取決於市場。我們現在看到的是，大宗商品市場的波動性再次加劇，並開始看到加密貨幣的崛起，我們預計到今年年底加密貨幣將走高。與我們四月份分享的一些數字和KPI有關。也許白痴可以再加一些。

Miron Shani（首席財務官）

當然.我們還補充了一個事實，即我們預計我們的每筆交易收入將略高於該範圍，即我們通常向市場傳達的60至75美分。因此，這也延續了上一季度的趨勢。就其他KPI而言，我們確實看到了我們業務模式的優勢和有效性，客户從一種資產交易和導航到另一種資產。因此，我們看到在第一季度交易大宗商品的客户中，許多人已經轉向股票或加密貨幣。

丹·譚南

謝謝，這很有幫助。作為一個后續行動，當你考慮到帳户的增長，拿起一點任何變化的地理或領域的貢獻，可能是有點更大的最近比以前的時期。

Miron Shani（首席財務官）

因此，我們還沒有看到特定地區有任何顯着的增長。正如你們所知，我們遍佈世界各地，我們的努力遍及全球。但在未來，我們確實有一些市場預計會增長更快，例如新加坡或美國，以及我們也在努力整合的其他一些市場。

丹·譚南

感謝您回答我的問題。

操作者

謝謝.謝謝我們的下一個問題來自公民銀行的德文·瑞安（Devin Ryan）。請繼續，德文。

德文·瑞安

太好了非常感謝您回答問題。首先，就代理投資組合和那里的機會而言，顯然投資者可以擁有更多的工具和機會。您是否有任何早期證據表明客户如何使用這些代理工具更好地實現客户成果？顯然，這對採用來説很重要，而且你對交易活動的預期乘數顯然會比普通交易者高出許多倍。所以你對你知道的，每個賬户的交易也會使用這些。謝謝.

yoni Assia

當然.所以你知道，我從16歲起就一直是，我稱之為業余量子交易員，所以我喜歡算法交易。但從歷史上看，圍繞構建軟件自動交易市場的任何事情都是一個非常複雜的過程，需要大量資源。當你想到人工智能如今掌握在數億人手中的能力時，人工智能確實為人們通過算法進行實際交易創造了公平的競爭環境。我們現在看到的是，我們已經向App Store發佈了大約45個應用程序，我們看到其中大多數實際上都包含代理交易功能。因此，我們看到客户的交易行為速度顯着提高，因為他們開始使用越來越多的工具來管理部分或整個投資組合。我相信，隨着時間的推移，我們將看到散户投資者作為一個整體使用更多的代理工具來優化他們的投資組合。我非常相信這會顯着提高他們的Alpha。零售客户實際上非常善於尋找Beta值並隨着時間的推移投資市場，而零售的Beta值實際上相當不錯，無論是加密貨幣還是科技股。在過去的五年里，我認為代理工具使散户投資者實際上也能夠以更有意義的方式參與並找到阿爾法。

德文·瑞安

好的，謝謝Yoni。然后在資產負債表上跟進，顯然仍然是一個令人難以置信的強勁地位，今天超過三分之一的市值是現金和投資。你剛剛完成了Xango的交易。你能談談你現在擁有的選擇權嗎？你是如何考慮將現金用於更多的回購，而收購渠道是什麼樣的，有沒有可行的事情可以做，這些事情是可以增值的？但我們看起來你有很多選擇來推動多余現金的增長。謝謝.

yoni Assia

因此，首先，我們在過去兩周內宣佈了兩筆收購。我們還宣佈收購B2C2，這是以色列兩家受監管的加密貨幣交易所之一。我們擁有非常非常強大的併購渠道。因此，我們從事這個行業已經快20年了，我們認識這個領域的數百家公司，我們實際上確實相信，目前加密貨幣處於低迷狀態的事實為我們提供了在2026年找到重要且增值的M和A機會的機會。所以我們有一個非常好的管道。這就是為什麼我們保留選擇權，與此同時，正如我們過去所説，作為一家公司，我們相信回購，當然，我們將繼續探索與公司現金流的關係。

德文·瑞安

太好了，謝謝。

操作者

我們的下一個問題來自Canaccourt Genuity的Joseph Vinegar。請繼續吧，約瑟夫。

約瑟夫·維納

嘿夥計們，早上好。這里的結果很好。恭喜你只是，只是想更多地瞭解交易量從加密貨幣轉向大宗商品和股票的情況。只是，你知道，那里的機制。你知道，你知道，在某種程度上，如果你知道，用户註冊交易加密貨幣，他們可能不是，你知道，大宗商品交易員。他們可能對大宗商品瞭解不多。他們正在關注文案交易員嗎？你有提供激勵或教育嗎？你知道，這些投資者是如何如此大規模地發現另一種資產類別的？然后我有一個快速的跟進。

Yoni Assia

因此，我們非常注重市場教育和散户投資者教育。我們擁有eToro Academy，它不斷添加越來越多的信息。現在我們還添加了共享情報層和Tori，這是一個人工智能代理，它實際上可以涵蓋市場上發生的事情，並告訴您市場上發生的事情，其中有趣的事情實際上抓住了您的投資組合，並告訴您相對於其他人的投資組合，機會在哪里。因此，我們非常專注於確保我們的客户瞭解風險管理並瞭解eToro生態系統中的所有選項。我們在內部查看了每位客户銷售的產品，正如我們在IPO中看到的那樣，我們現在正在慶祝IPO一年，客户使用的產品越來越多，我們看到eToro的終身價值都顯着增加，但更重要的是實際上隨着時間的推移淨存款和我們客户的賬户規模。因此，隨着我們的客户更多地瞭解市場，我們看到他們向賬户中增加了越來越多的資金。舉個例子，我們的多空Momentum Smart投資組合在過去九個月內積累了大量資產。它實際上讓人們自學了多空策略。第一季度大約60%進行大宗商品交易的客户最初來到eToro是爲了交易加密貨幣或股票。因此，我們一直看到，這是從事加密貨幣和eToro交易並瞭解股市的人之間的統一。我想説，那些來到eToro交易股票並瞭解加密貨幣的人，在過去的六個月里，我們的新聞中出現了大量大宗商品交易，這使我們的很多客户能夠深入瞭解並瞭解有關大宗商品市場的更多信息。此外，我們還推出了一個非常獨特的產品，247交易商品和我們精選的股票。

約瑟夫·維納

執照恭喜你。這對企業戰略性前進意味着什麼？你知道，美國業務是，你知道，在更大的推動之前收購的關鍵因素，你知道，也許是更廣泛的產品等等。剛剛更新了那里的想法。謝謝

Yoni Assia

因此，我們在內部看到了公司利用人工智能更快的產品交付。正如我們今天所舉的一個例子，兩位產品經理都在沒有工程師的情況下直接向App Store推出，而內部運營團隊則在構建內部工具並將其推出到內部App Store。加速的產品路線圖使我們能夠更快地將更多產品帶到更多地區。當然，在美國，期貨或大宗商品受CFTC NFA監管。我們正在考慮讓我們的客户能夠在未來六到九個月內在美國進行大宗商品交易。因此，我們在所有運營地區更快地在全球範圍內交付產品的能力將使我們能夠為全球客户帶來更多產品，我們相信這將顯着提高客户的終身價值和押金。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Compass Point的Edward Engel的説法。請繼續。

愛德華·恩格爾

Edward.嗨感謝您回答我的問題。我想更多地瞭解一下經紀人的投資組合。這些措施今天是否已在您的大多數關鍵市場推出？我想對於您看到實施這些策略的用户來説，您可以對這些用户交易量的影響給出任何色彩嗎？

Yoni Assia

當然.所以首先，現在還相對早期。我想我們推出它已經大約三周了。到目前為止，我們已經看到了超過500，000筆交易。因此，代理投資組合的早期階段，客户數量較少，交易量較多。因此，如果您查看每位客户與代理投資組合的交易數量之比，我們會發現顯着增加。客户實際上正在使用他們的代理，無論是保守黨、內部代理還是外部代理，無論是來自OpenCloud的任何地方。Claude，我們剛剛還訪問了Cursor的應用商店，據傳該應用商店將被SpaceX AI收購，SpaceX AI是我們在Grok 4.2上的合作伙伴，我相信隨着時間的推移，我們將看到客户或基因組合的大量採用。這些還處於初期階段，這將顯着提高客户的交易速度。

愛德華·恩格爾

太好了，謝謝。然后我記得複製交易的接受率通常低於獨立交易。我想知道代理交易的接受率，它是類似於複製交易還是類似於典型交易？

Yoni Assia

它更類似於複製交易，。所以我們現在看到較小尺寸的速度更高。因此，代理產品組合推出的很大一部分是我們的理解，客户不想將人工智能或他們的人工智能代理連接到整個產品組合的內部還是第三方。因為你知道，人們仍然需要信任人工智能及其策略。這就是為什麼當您創建代理人投資組合時，如果您在eToro中擁有50，000美元的帳户，您基本上會告訴代理人拿5，000美元。因此，它實際上採用相同的複製交易模式和智能投資組合，這就是它使我們能夠運行得更快的原因。因此，它實際上為您創建了一個個性化的智能投資組合，然后您連接您的代理人以定義該代理人投資組合的策略。因此，一旦我們推出該代理產品組合，實際上顯着增加了我們大約六個月前推出的eToro API的使用量。因為同樣，擁有人工智能的散户投資者突然能夠非常輕松地運行算法，但他們仍然害怕或可能擔心連接到他們的整個賬户。因此，我們使用智能投資組合和複製交易員的相同技術，通過API啟用代理投資組合，這意味着它是他們投資組合的一部分，這就是為什麼交易量比人工智能管理的要小，這就是為什麼速度更高。

愛德華·恩格爾

這是很棒的顏色。

操作者

謝謝，謝謝，謝謝。我們的下一個問題來自高盛的詹姆斯·亞羅（James Yarrow）。請繼續詹姆斯。

達薇亞代表詹姆斯·亞羅

大家好，Divya代表James在這里，我的第一個問題是你提到了Xango收購的理由。我想問的是，擁有自我保管的錢包功能是否可以讓你在美國方便複製交易者。

Yoni Assia

美國的交易商實際上是在我們在美國和msb受監管的經紀交易商之下。因此，它在Defi上的C5部分或Treadfy部分上進行復制交易。我們還沒有詳細介紹文案交易的細節。我們正在研究Etoro的defi部分的代理交易，並很快將推出與代理投資組合非常相似的東西，稱為代理錢包，您現在實際上可以創建一個defi錢包，並使用人工智能進行算法交易defi市場。因此，我們正在研究進入defi市場的自動交易的部分內容、複製交易、如何進行以及您在Xingo的defi錢包中複製誰是我們開始探索的內容，但沒有直接的路線圖。

達薇亞代表詹姆斯·亞羅

感謝您的上下文，這很有幫助。作為一個快速的后續行動，你能更新我們的狀態copytrader在美國，你在哪里推出和監管考慮在這一點上？

Yoni Assia

當然.因此，我們正在獲得註冊投資顧問（RIA）許可證，以在美國實現智能投資組合複製交易員目前正在有限地推出，正在與監管機構進行討論。因此，我們確實預計兩者都將在下半年完全推出。

達薇亞代表詹姆斯·亞羅

謝謝很有幫助。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自薩斯奎漢納的傑米·弗里德曼（Jamie Friedman）。請繼續。

傑米·弗里德曼

傑米，早上好。晚上好. Yoni，你能分享一下你對24的早期印象嗎？5和247培訓？您認為這會增加您的音量多少？

Yoni Assia

所以24. 5增加了大量的體積。約30%的股票成交量轉移到盤后。我不確定我們是否有多少添加劑和替代劑。我們有這個號碼。我們還沒有顯示這個數字。我們已經確保了這個數字。所以我們確實添加了兩卷。我不確定30%中有多少是添加劑與替代品24。7還相對早期。我確實相信，隨着時間的推移，我們在加密貨幣中再次看到了這一點。所以我記得2017年的這些對話，因為我們從貿易戰轉向加密貨幣。我們圍繞周末交易是否開放進行了這些對話，這就是我們當時在加密貨幣中的稱呼。顯然，這需要我們設置交易室、敲門、網絡監控室以及。所以一切都必須轉移到24歲。當時的加密貨幣為7。我們已經看到大約10%到20%的加密貨幣交易量增加，在某些情況下，我們看到周六和周日的交易活動實際上超過了平日的活動。因此，這一切再次歸結為波動性和波動性的資產資產在周末。現在是24小時的早期。7.市場的形成，價格的形成實際上來自於加密市場，這些市場總是24，7。我確實相信，隨着時間的推移，這再次增加了客户對加密貨幣的期望。我們看到很多人不明白為什麼周末市場不開放，我預計隨着時間的推移，這至少會佔交易量的10%至20%。

傑米·弗里德曼

那麼您對營銷的高層看法是什麼？今年是夏天還是冬天還是春天？1%是我們上季度談論的連續性嗎？仍然是一個很好的思考方式。謝謝。

Miron Shani（首席財務官）

因此，您指的是淨貢獻。因此，正如我們上季度討論的那樣，我們計劃到今年年底將營銷淨貢獻率提高到25%。我們確實希望逐步做到這一點。然而，我們也在尋找市場機會並利用即將到來的不同事件。因此，當市場走高時，我們在客户獲取方面也有夏季，我們確實有能力快速擴大規模並縮小規模。因此，正如Yoni提到的那樣，我們確實預計這種情況會再次逐漸增長，這也取決於市場上的事件。

Yoni Assia

當我們在全球範圍內開展業務時，情況再次如此。所有市場均為24、7，現在有26個證券交易所、大宗商品、貨幣、加密貨幣，總有某個地方、某個地方。加密貨幣可能是冬天，但大宗商品現在是夏天，人工智能股票也是夏天。我們現在看到許多人工智能驅動的股票的波動性和活躍性有所增加。你知道，從Nvidia等顯而易見的股票到Space X AI在IPO后進入平臺的充滿希望的預期，再到Sandisk和其他人工智能相關股票突然上漲4000%。因此，作為提醒，我們總是關注客户的日常活動，看看正在發生什麼，以及散户投資者感興趣的事情。然后我們利用這些見解並在社交媒體、數字渠道上實際推廣它們。因此，我們對每天進行數百萬筆交易的數百萬客户有深入的瞭解。我們利用這些見解，並實際上通過人工智能將它們直接翻譯到Etoro的所有廣告平臺和社交媒體渠道，基本上加速了這種影響力和關於現在夏天在哪里的市場教育。

傑米·弗里德曼

謝謝你們倆。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自德意志銀行的布萊恩·比德爾（Brian Bedell）。布萊恩，你的電話線開通了。

布萊恩·比德爾

太好了，謝謝，謝謝。早上好夥計們。感謝您回答這個問題。也許如果您可以根據您的期望更多地談論一下Xango，也許現在還為時過早，但對收入貢獻的任何期望，可能更重要的是，您正在獲得的200萬用户群，您對將這些用户轉化為受資助帳户的看法以及對該業務交易增長的預期的任何顏色。

Yoni Assia

當然.我認為現在還為時過早。我們剛剛完成交易。同樣的假設是，我們在Etoro中看到的客户，加密本地客户也希望交易股票，我們的客户也希望在Xango上交易資產。我們正在看到融合，因為你實際上可以在Xango中交易現在的代幣化股票，而且你顯然可以今天在Etoro上交易200個加密貨幣，但現在突然在Zengo上交易數千個加密貨幣。所以這里有一個整合平臺的過程。我想説，隨着時間的推移，它增加的是我們在加密貨幣領域的市場份額。因此，我們現在正在構建整個產品套件，以便在全球整個產品類別上進行加密貨幣競爭，隨着時間的推移，這將增加我們在我們運營的所有不同市場中的加密貨幣市場份額。因此，我認為這是一個真正擴大DeFi和TradFi產品類別覆蓋範圍的機會，這使我們的客户基本上能夠留在eToro，在Etoro上交易他們想要的所有加密貨幣以及他們想要的所有產品，無論是DEFI還是ETORO生態系統中的Tradfi。

布萊恩·比德爾

這是很棒的顏色，也許只是預測市場的任何更新，內容涉及您與預測市場的連接性的發展以及您如何看待eToro的客户對此的需求。

Yoni Assia

因此，在我們收購Xengo的初期，我們確實計劃隨着時間的推移在適用市場中在Xingo推出預測市場，並且我們還在努力與NFA監管的介紹經紀商一起為我們的美國客户建立預測市場。所以我們正在研究很多新產品。我們現在正在尋找TRADFI和DEFI，以尋找具有正確許可證的正確適用市場。

布萊恩·比德爾

太好了，非常感謝。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自尼達姆的約翰·多達羅的觀點。請繼續，約翰。

約翰忠太郎

嘿夥計們，感謝回答我的問題。恭喜這里的結果。我想首先，你知道，有許多大型IPO即將到來。我們看到這些公司推動獲得更多零售配置。只是想知道總體策略。你們如何看待這個機會會在更長的時間內發揮作用。

Yoni Assia

當然.因此，首先，我們現在實際上正在考慮圍繞這些IPO在二級市場上向我們的客户定價。我們也一直在與與我們合作的公司進行交談，看看如何獲得潛在的IPO地點。歐洲的監管也可能發生有趣的轉變，特別是在允許美國IPO在海外上市方面，這是一個有趣的發展。所以我們這樣做了，我們從過去知道，當IPO熱門季節時，我們會在交易當天推出，這很受歡迎。我們正在考慮真正參與IPO。其中一些預計將是非常重要的IPO，我們看到我們的客户已經產生了興趣，無論是SpaceX AI人類IPO還是潛在的OpenAI IPO。

約翰忠太郎

很高興聽到約尼的聲音。然后我想只要轉向你談論的加密貨幣，就需要進行一些方向性運動，以便讓客户更加參與。您是否看到了其他催化劑來推動這一點？清晰度是否在美國採取行動？只是採用代幣化的現實世界資產，您可以指出的任何東西都可能推動其中的一些動力？

Yoni Assia

當然.我認為首先，你知道，市場有加密貨幣的周期。我們確實相信我們會再次看到，我個人非常看好未來的加密貨幣市場，特別是當我們看到資本市場市場鏈上的變化時，我想説系統性的。對的因此，當你想到DTCC現在正在進行的對話，當你聽到SEC主席、CFTC主席基本上推動市場基礎設施參與者鏈上移動時，這是加密貨幣市場的一個非常重要的催化劑。因此，就像穩定幣加速全球加密貨幣的採用一樣，我認為代幣化資產，無論是股票、國債、貨幣市場基金、私募股權、私人信貸，所有這些都將繼續加速加密貨幣的整體發展。基本上加密貨幣和數字資產將再次融合。我們的觀點是，這是未來10到15年內價值100萬億美元的轉型，如果DTCC將目前尚處於早期階段的全面推出融合，那麼可能會發生得更快。因此，我認為這些是加密貨幣行業內非常非常強勁的勢頭。清晰法案是另一個法案。順便説一句，我認為它的營銷方式很漂亮。清晰法案，法案。它明確了加密貨幣市場和數字資產市場的監管。現在，當您查看DEFI和Trade fi時，您會看到那些平行世界。在許多司法管轄區的許多情況下，您不一定在defi和貿易fi之間建立橋樑。您不清楚defi中的各種規定。我認為，一旦監管機構不僅在美國，而且在全球範圍內製定更好的規則、法規和清晰度，這將增加加密貨幣的採用。加密貨幣市場和價格也將隨之而來。

約翰忠太郎

太好了，感謝所有這些，並再次祝賀本季度的到來，夥計們。

Yoni Assia

謝謝

操作者

謝謝再次要提出問題，請在電話上按Star One 1再次，這是Star One 1來提出問題。我們的下一個問題來自線路。下一個稍等下一個問題來自瑞穗的丹·多列夫（Dan Dolev）。您的線路已開通。Dan.

丹·多列夫

嘿夥計們，謝謝你們把我擠在這里。我很感激。正如預期的那樣，結果很好。我想問你們，Yoni和Maron，就用户增長而言，增長是驚人的，並持續到四月份。您可以談談您新的戰略用户獲取策略嗎？您知道，只要您願意談論它。再次，恭喜。

Yoni Assia

因此，我們在營銷活動中越來越多地利用人工智能，我想説，這導致了更多的微觀細分，無論是保留還是收購。那麼，過去我們需要四到五周的時間來創建一個特定的活動，比如德國的目標受眾現在正在縮短到這樣的程度，我們能夠創建一個着陸頁面、營銷資產每天多次，並且分佈在整個公司。因此，在過去，像德國或澳大利亞這樣的地區，如果他們需要一項活動，他們需要開一張票，去營銷，營銷必須建立活動。然后，他們必須去工程部門建立網站和着陸頁面。那麼，對於今天連接所有東西進行跟蹤的人來説，這基本上是為不同地方的人們點擊一個按鈕，而且這種情況正在加速。因此，我們從每月5次活動增加到現在可能的20到50次，我們預計這一數字可能會加速到每天100次。這既是爲了保留，也是爲了收購。所以我們現在可以使用人工智能找到Etoro生態系統中的這些微觀細分，誰是人？過去像Meta Facebook這樣的公司所做的事情，被稱為定製受眾，對嗎？因此，您正在尋找與已經購買特定產品的人相似的人。現在我們能夠在內部做到這一點，並搜索我們認為正確的營銷信息與之相關的受眾。此外，使用人工智能創建這些活動的能力確實很棒。我們現在甚至正在與與我在不同團體中的專業投資者進行測試，我們實際上是在測試專業投資者使用我們的人工智能和我們的品牌創建自己的着陸頁面的能力。因此，只需點擊按鈕，他們就會創建一個着陸頁面，然后該着陸頁面連接到我們的人工智能，該人工智能可以管理Facebook、Tabula X、LinkedIn。因此，我們正在為埃託羅的內部團隊打造的東西，使其能夠在收購和保留方面運行更快、更好的微觀細分，以及更快的活動創建和管理，我們實際上希望為5，000名參與親投資者計劃的人提供幫助。我確實相信，隨着時間的推移，資金賬户將繼續加速。

丹·多列夫

太棒了，夥計們，再次祝賀你們取得了出色的成績。

操作者

謝謝我現在請丹尼爾·阿米爾致閉幕詞。

丹尼爾·阿米爾（投資者關係主管）

先生，謝謝。感謝大家參加今天的財報電話會議。我們期待在本季度即將舉行的投資者會議上見到您，感謝您，祝您有美好的一天。

操作者

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

多個揚聲器

謝謝謝謝，

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