NET Power Q1 2026財報電話會議：完整成績單

謝謝你，布萊斯，大家早上好。今天，我與我們的總裁兼首席運營官馬克·霍斯曼（Mark Horseman）以及最近加入我們擔任新任首席財務官的李·舒曼（Lee Schumann）一起來到這里。Lee在能源項目融資方面擁有良好的記錄，我們很高興他在我們公司歷史上的這個關鍵時期加入我們。讓我通過對宏的一些評論來為Mark和Lee做一些準備，然后我們將打開提問熱線。電力需求持續增長，我認為目前每個人都明白，在可預見的未來，新發電的主要來源將來自天然氣動力設備。可用性、可靠性和可擴展性是無與倫比的。人工智能與其他形式負載的不同之處在於，電力成本對人工智能經濟學來説非常不重要。這主要是因為電力成本僅佔人工智能總成本的10%。最大的成本是圖形處理器、網絡成本和數據中心。人工智能已經成為一場競賽，將由速度和規模決定，由電力的可用性而不是電力成本決定。電力項目。他們從在電網上等待迅速發展到現在追求電錶電力。現在，發電混合已經從大型框架渦輪機發展到數百台串聯在一起以獲得相同的總功率輸出、熱耗率、隔夜成本和地理位置，它們都變得不那麼重要了。在這個市場中，速度、規模和社區接受度最重要。幸運的是，美國能源行業，特別是以天然氣為核心的能源行業，已經準備好滿足這一需求。我們是該生態系統的一部分，肩負着將天然氣轉化為成本最低的清潔、堅固的電力的使命。清潔電力的重要性正在下降，但這並不是説，如果清潔、可靠的電力在規模上與未減弱的選項相同的時間軸上可用，那麼它就很有可能被選擇。這就是我們今天發現自己的地方。我們已經處於一個絕佳的位置，可以提供清潔、可靠的解決方案，該解決方案可以以令人信服的價格提供本十年的第一款電力，每兆瓦時的價格低於100美元。這可以在德克薩斯州西部實現，那里有豐富、低成本的天然氣和發電以及足夠的二氧化碳捕獲存儲容量。通過將其與提高石油採收率相結合，這種成熟的應用可以以每兆瓦時不到100美元的價格開發超過10吉瓦的清潔、穩定發電。試圖在其他地方這樣做將使電力成本增加20%至30%，但最大的成本將是更長的時間表、更大的風險和更小的規模。對我們來説，最終的問題是我們能否以速度和規模交付以吸引當今的需求。市場是否願意接受強化石油採收率（EOR）作為碳捕獲的可行途徑。能源可用性的重要性並不比今天更明顯。正如我剛纔提到的，我們需要儘可能多的天然氣來發電。幸運的是，我們在那里處於一個很好的位置。但另外，伊朗戰爭造成的全球能源衝擊使天然氣和石油能源安全的重要性受到關注。美國作為這兩種大宗商品的最大生產國，基本上沒有受到這種供應衝擊的影響。然而，到目前為止，這種情況已經成為人們的一個重要教訓：石油生態系統並不侷限於汽油。對於汽車來説，它是噴氣燃料、塑料、肥料。所有這些在規模和成本上都是世界所需的不可替代的。因此，如果現代文明和生活質量不可或缺，那麼石油也是不可或缺的。這讓我回到了我們正在設計的捕鼠器。我們正在設計一個循環能源生態系統，利用我們在這個星球上擁有的兩種最重要的能源。利用低成本、可靠的天然氣大規模生產可靠、低成本的電力，並利用技術捕獲幾乎所有產生的二氧化碳，然后使用這些二氧化碳來幫助生產否則無法回收的石油。永遠留在水庫中的是我們捕獲的二氧化碳。我們認為這是美國在可預見的未來所需的正確解決方案。更多的天然氣發電，更多的國內石油生產，總體排放量降低。在生命周期排放點上，我們的第三方驗證的生命周期排放分析計算或LCC估計為每千瓦時約210克二氧化碳當量，與每千瓦時約440克二氧化碳當量的未減弱的聯合循環相比，這是極其有利的。煤炭中每千瓦時900克以上。因此，如果改善環境對您很重要，該產品會勾選該框。我們將繼續公開推動和活動，將買家生態系統推向我們清潔公司電力的願景。好消息是，我們預計將在未來幾個月內得到答案。正如馬克將在第二個談到，我們已經做了一切，我們可以從工程和技術的角度來設計一個去風險清潔公司的電力解決方案。在我們繼續投入大量資金以確保額外設備之前，我們需要確保客户的需求不僅存在，而且致力於我們的項目。因此，我們現在正在與我們的戰略顧問一起完成這一過程，以幫助確定哪些潛在客户符合我們的時間軸和願景。我可以告訴你，並不是每個人都想與石油生產聯繫在一起，這沒關係。但是，如果沒有人願意與EOR聯繫在一起，即使我們正在創建的這個生態系統帶來了環境和社會效益，我們最好在投入任何額外資本之前瞭解這一點。我們正在推進的項目有助於讓世界變得更美好、更清潔、更安全。但我們認為，市場接受度將歸結為三件事。首先，我們做得足夠快嗎？速度在這個市場上確實很重要。其次，我們做得足夠大嗎？規模在這個市場也非常重要。第三，夠乾淨嗎？更有意義的是，客户是否與我們的能源生態系統保持一致，即使用天然氣從電力中創造清潔能源，並使用二氧化碳生產更多石油以幫助支持現代社會的生活質量，對我們來説這是理所當然的。但同樣，我們不是客户，我們只是這些解決方案的創造者。因此，在后台，我們正在推進詳細的工程和項目融資瞭解它們在終點線與商業承包結合在一起。我們正在同時推進這三項工作。因此，我將把它交給Mark，向您通報我們在將解決方案帶入DID和商業化方面所取得的巨大進展。

馬克謝謝你丹尼。大家早上好。今天早上我想走過三個區域。Permian第一階段的商業承包結構、項目執行以及我們與主要技術合作夥伴Entropy的最新進展。讓我從分斷開始。轉向幻燈片5。我們聘請了一名戰略顧問來領導二疊紀項目第一階段的正式承擔流程。承購協議是項目融資的門檻條件，也是我們清潔能源產品存在持久市場的主要商業證據。此幻燈片顯示了我們圍繞net Power的部署產品設計的商業結構。這里的靈活性是經過深思熟慮的。第一個部署是通過Oncor ERCOT連接的80兆瓦電網，追求固定價格的長期PPA作為承購結構，並通過Oxy的EOR基礎設施進行CO2封存。第二次和第三次部署引入了可選性，要麼繼續電網交付，要麼在更大規模的電錶協同定位之后。所有三個階段都使用OXY EOR基礎設施進行封存。幻燈片6顯示了我們正在構建的內容以及實現該目標的時間軸的全貌。Permian項目第一階段是清潔能源產品的商業部署，淨輸出功率為80兆瓦，二氧化碳捕獲率超過90%，該產品位於德克薩斯州米德蘭附近的Oxy租賃土地上。我們繼續瞄準2026年下半年的AID，並於2029年初商業運營。該項目將天然氣聯合循環配置與Entropy的燃燒后碳捕獲技術配對。電力輸送以80兆瓦的電網連接。根據指示性條款，二氧化碳是氧合的100%負擔，這些條款正在朝着最終協議邁進。如前所述，該網站有可能在同一面積上擴大到800兆瓦10台，這是我們向希望隨着時間的推移產量確定性的承付款人講述的商業故事中有意義的一部分。在天然氣供應方面，我們的目標是在第二季度與一家主要供應商達成諒解備忘錄，其中包括最終協議、採購談判和長期合法設備。我們正在執行一個有條不紊的發佈計劃，與融資工作流的承擔同時運行。西門子RPS燃氣渦輪機已簽約約7700萬台，代表第一次執行的設備承諾。開關站、發電線和發電機改造的目標是在6月份進行。HRSG蒸汽渦輪發電機和空冷冷凝器的目標是7月份，PCC設備吸收塔和胺再生系統很可能在8月至9月窗口期內推出。最后，我想強調我們在所有這些基礎上的產品分解結構工作。我們定義了8至10個設備包加上10至20個離散橇。這是我們可重複清潔電力產品設計的基礎。一次、訂購併構建許多我們對該項目做出的每一個決定都會減少未來部署的非經常性工程成本。轉向幻燈片7，介紹了我們的Entropy關係及其背后的技術基礎的一些更新。與Entropy的聯合開發協議是最關鍵的短期企業可交付成果。JDA管轄商業條款，根據該條款，Netpar將獨家許可Entropy的基於胺的PCC溶劑技術並將其商業化，用於美國發電，直至2032年。Entropy可以承諾高達49%的股權出資，用於從Permian項目第1階段開始的未來部署。我們在商業結構上保持一致，並打算在第二季度敲定該協議。Entropy擁有良好的記錄。冰川第一階段已經運行了三年多，展示了氣體壓縮機的商業規模捕獲。冰川二期預計將於2026年第二季度上線。該工廠位於同一地點，但擴建了更多壓縮機，並以商業規模將燃氣渦輪機與CCS集成在一起，每年捕獲16萬噸。當它上線時，它進一步驗證了核心 Permian項目正在構建的技術集成。這對於我們的項目和承付款對話來説是一次重要的降低風險事件。Permian項目是PCC技術兩臺35兆瓦渦輪機的下一個直接放大，每年捕獲38萬噸二氧化碳，PRL 8至9。這並不是一個新穎的配置。這是對所演示的設計和技術的嚴格擴展。這樣，我就把它交給Lee以獲取財務更新。

周二，NET Power（紐約證券交易所代碼：NSWR）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上觀看網絡廣播webcastid=KbZ7fYEY

NET Power報告稱，現金狀況強勁，現金為3.19億美元，無債務，為其項目達成最終投資決策（DID）提供了充足的空間。

該公司專注於開發其Permian項目第一階段，目標是在2029年初實現商業運營，目標是建立80兆瓦的電網連接，二氧化碳捕獲率超過90%。

戰略舉措包括與Entropy達成碳捕獲技術聯合開發協議，並計劃使用Entropy成熟的技術擴大運營規模。

該公司正在積極推行商業承付款流程，以確保長期購電協議（PPA），並正在與戰略顧問合作，使潛在客户與其清潔能源願景保持一致。

管理層強調了速度、規模和市場接受度對其清潔能源解決方案的重要性，並對其項目的需求持謹慎樂觀態度。

操作者

問候並歡迎來到Netpower Inc. 2026年第一季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果會議期間有人需要接線員幫助，請按電話鍵盤上的星號0。作為提醒，本次會議正在錄製中。我現在想把會議交給主持人、投資者關係總監布萊斯·門德斯（Bryce Mendez）。你可以開始了。

布萊斯·門德斯（投資者關係總監）

謝謝大家早上好，歡迎參加NET Power 2026年第一季度財報電話會議。今天與我通話的嘉賓包括首席執行官丹尼·賴斯（Danny Rice）、總裁兼首席運營官馬克·霍斯曼（Mark Horseman）以及首席財務官李·舒曼（Lee Schumann）。昨天，我們發佈了截至2026年3月31日的第一季度盈利公告，以及更新的投資者陳述。在今天的電話會議期間，這兩項內容均可在我們的投資者關係網站ir.netpower.com上獲取，我們的評論將包括前瞻性陳述。實際結果可能與前瞻性陳述所述或暗示的結果存在重大差異。由於與我們的業務相關的風險和不確定性（在我們提交給SEC的文件中討論了這些風險和不確定性），我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。至此，我將把電話轉給Netpower首席執行官Danny Rice。

丹尼·賴斯（首席執行官）

Mark Horseman（總裁兼首席運營官）

Lee Schumann（首席財務官）

謝謝馬克，大家早上好。我會長話短説。我很高興作為Net Power首席財務官參加我的第一次季度電話會議。我期待着在接下來的季度里認識你們中的許多人。我花了25年的大部分時間開發、融資和重組電力基礎設施、熱力、可再生能源，分佈在一系列結構和市場周期中。總的來説，我參與的電力交易價值超過100億美元。最近，我在Javelin Global Commodities領導電力融資。在此之前，我擔任Wattbridge Energy的首席財務官，我們籌集了超過20億美元，在德克薩斯州開發了2.4吉瓦的天然氣峰值工廠組合。在此之前，我在Merit任職，該公司后來更名為Gennine，隨后被NRG收購，開發、融資、優化、重組和銷售國內和國際電力資產。我還與初創可再生能源開發商合作，在與更大、更成熟的組織截然不同的框架下成功開發項目並執行銀行擔保交易。這是一個重要的背景，因為我認為淨電力狀況是一種具有可收縮現金流潛力的資產、經過驗證的基礎技術以及需要從頭開始構建的資本結構。這就是我知道如何做的工作，這也是我很高興能夠擔任這個職位的原因。此外，根據我上個月在NET Power方面的經驗，我很清楚該團隊擁有專業知識和動力來完成艱鉅的工作，以實現Permian項目及其他項目。談到我們的財務狀況，第一季度末我們的現金和現金等值物約為3.19億美元，沒有債務。我們產生了一些與暫停Oxy燃燒計劃相關的一次性成本，我們預計PCC計劃的未來支出將更多。我們的G和A消耗量相當低，大約每季度8至900萬，為我們達成最終投資決策（DID）提供了相當長的時間。隨着我們釋放關鍵的長期線索以維持項目進度，我們預計未來幾個月的支出將會增加。正如丹尼在講話中提到的那樣，我們在向第一個項目投入資金方面仍然謹慎。第一個項目和未來項目的積極跡象將使我們有信心冒着釋放長鉛物品的風險並可能獲得額外設備。在項目經濟方面，TIN目標仍在4.75億至5.75億範圍內。在融資方面，我們的目標是從淨電力中進行1.25億至1.75億範圍內的股權投資，資本余額以Entropy的債務和股權參與形式提供。我們的資產負債表上有足夠的資金來資助今天的資金，並且有足夠的干火藥來開始在西德克薩斯州其他地方開展第一個項目或下一個項目的下一階段。正如丹尼提到的那樣，商業買斷過程是最重要的近期事件。每兆瓦時100或更高的目標支持項目的銀行能力和適當的回報率。這個價格點明顯低於其他清潔公司選擇，部分原因是EOR的應用和低成本天然氣的獲取。我期待在未來幾個季度提供更多更新。讓我們打開提問熱線。

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。對於使用揚聲器設備的與會者，可能需要在按星號鍵之前拿起聽筒。再次，如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。如果您想從隊列中刪除您的問題，可以按星號2。稍等當我們對問題進行民意調查時，您的第一個問題來自花旗的Ryan Levine。請繼續。打擾一下，瑞安·萊文先生。您的線路可能會靜音。

Ryan Levine（股票分析師）

哦謝謝感謝您回答我的問題。您提到，在採購這些長交貨期物品之前，需要花費800萬至900萬美元的費用。採購這些長交貨期項目需要哪些里程碑？隨着您經歷不同的開發里程碑，燃燒率將如何演變。嘿，瑞安。嘿，瑞安。

Mark Horseman（總裁兼首席運營官）

我會把它交給馬克回答。去吧，馬克。你們能聽到我説話嗎？是的，我們能聽到你的聲音。好吧，太好了。不好意思我也有沉默的問題。瑞恩瑞恩馬克·霍斯特曼，主要圍繞長鉛設備。這真的是指回到丹尼在他的開場白中提到的。通過我們目前正在進行的承購流程，我們需要看到重大活動並與潛在承購者保持一致，以支持下一步釋放這些長期領先或預批採購訂單。從這個角度來看，我們的團隊正在積極與我們潛在的工程總承包商和GMS合作，進一步詳細説明我們的施工時間表。正如您可以想象的那樣，我們在某些設備上看到的交貨期是根據市場活動而變化的。因此，我們實際上需要按月查看我們需要發佈哪些設備，因為我們將繼續與這些供應商保持聯繫，以維持2029年上半年商業運營日期（COD）計劃。但首先也是最重要的，我們正在尋找的證據信息實際上是，清潔能源是否有市場？我們的產品在項目現場從80兆瓦擴展到更大的功率方面是否有前進的道路？

Ryan Levine（股票分析師）

然后假設在獲得監管批准時，您能夠實現商業利益，至少推進開發周期的該組成部分，那麼這是否必須經過ERCOT批研究過程？或者您如何審視監管要素以實現商業性

Mark Horseman（總裁兼首席運營官）

從部署首批80兆瓦的角度來看？我們現在正在辦理航空許可程序，根據我們最近與德克薩斯州許可辦公室的討論和會議，我們將在今年下半年獲得航空許可。所以進展得相當順利。我們為使該項目實現商業運營所需的剩余許可證已計劃完成，我們認為未來的風險很小。所以從這個角度來看，一切似乎都在向前發展。顯然，隨着我們的發展，我們會密切關注它，因為這是這項技術第一次經歷許可過程。但到目前為止，在Entropy、我們和德克薩斯州環境委員會之間的互動之間，一切似乎都非常一致，並稱其為允許水平在可接受的範圍內。

Ryan Levine（股票分析師）

然后是我的最后一個問題。就從淨權力到資助項目的股權檢查而言，列出了一個範圍。這些商業條款是否已經談判完畢，或者哪些因素會導致您落入該範圍？

丹尼·賴斯（首席執行官）

是的，瑞安，這是丹尼。我認為該範圍實際上是資本堆棧其余部分的函數。你知道，正如馬克在他的講話中提到的那樣，你知道，對於合資企業，我們與我們一起擁有49%的股權的參與權，雙方對於各方的股權檢查有一定的靈活性。實際上，該計劃的余額將以某種形式的債務融資。我認為這是李和我在接下來的幾個月里真正要解決的事情之一，與承付款過程同時，你知道，融資將以設備融資的形式進行，還是更多地以標準的項目融資形式進行，該項目融資是由項目的合同現金流支撐。因此，我們正在經歷的商業過程對於該設施將提供哪些形式的信貸確實非常有指導意義。因此，我認為信用形式和熵參與的結合可以讓我們回到125到175的範圍。即使在這個範圍的高端，175，你知道，我們今天的資產負債表上的現金等值物上也有略高於3億美元的現金。因此，我們將有足夠的乾粉末來開展這個特定項目的下一階段，或者，你知道，顯然，假設商業需求是在二疊紀盆地的其他地方有一個額外的項目。

Ryan Levine（股票分析師）

太好了，謝謝。

丹尼·賴斯（首席執行官）

是的謝謝，瑞安。

操作者

目前沒有其他問題。我想改變局面。請回到丹尼·賴斯首席執行官，發表結束語。

丹尼·賴斯（首席執行官）

是的，感謝大家今天早上的時間。瑞恩，謝謝你。回答問題。是的，我的意思是，對於Net Power來説，我們正處於一個有趣的時刻。宏觀環境繼續向我們的方向發展。我們的需求正在加速。清潔企業電力的理由仍然存在。只是沒有部署其他解決方案。我們在德克薩斯州西部的解決方案一如既往地處於有利位置。我們已經在技術和工程方面做了艱苦的工作，現在擺在我們面前的是商業流程，我認為這是我們的正確選擇，所以我們對我們所處的位置感覺良好。接盤過程正在活躍，JDA的熵已關閉，設備計劃正在推進，Lee已經在幫助我解決財務架構方面增加了真正的價值。因此，這些工作流都沒有互相等待。他們正在並行前進，並將在國際税務局聚集在一起。但正如我在評論中提到的那樣，我們將根據我們承諾資本的方式來衡量。但我們對未來幾個月的情況感到非常樂觀，我們希望能夠與大家分享有意義的更新。我們期待着進行這些對話。因此，再次感謝您對netpower的興趣，祝您有美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。