水泥網報告：2026年水泥行業上市公司一季報綜評

　　2026年一季度，我國經濟延續向好態勢，GDP同比增長5%，環比增長1.3%。其中，固定資產投資增長1.7%，其中基礎設施投資增長8.5%，房地產投資延續負增長態勢，下降11.2%。受基建資金不足、地產持續下降等影響，一季度水泥產量3億噸，同比下降6.9%，產能利用率處於較低水平。價格方面，各地水泥出廠價持續低位徘徊，南方市場表現略優於北方，但整體均價仍低於盈虧平衡線，行業經營壓力繼續加大。

　　水泥大數據研究院統計分析，目前滬深和香港共有19家水泥行業上市公司公佈了2026年一季度業績。

一、上市公司業績：營收普遍下滑 虧損面依然較大

　　2026年一季度，19家上市公司整體業績延續低迷，營業收入多數同比下滑，盈利企業數量有限。從整體營收來看，中國建材以357.67億元的營業收入居首，其次為海螺水泥170.66億元、天山股份123.34億元；華新建材實現逆勢增長，營業收入同比增長24.40%，是19家公司中增幅最大企業，主要得益於海外市場拉法基非洲並表，這在很大程度上對衝了純水泥業務的壓力。多數公司營收同比下滑，寧夏建材降幅最大，達47.44%，主因物流業務收縮疊加當地水泥需求萎縮；北方市場、華東地區量價齊降明顯，金隅冀東、山水水泥、上峰水泥、萬年青、福建水泥降幅均超過20%；華潤建材科技下降9.90%，受骨料和混凝土業務支撐，降幅相對可控；西藏天路、青松建化營收實現微幅正增長，體現出邊疆及局部區域市場的差異化表現。

　　從歸母淨利潤來看，19家公司中盈利企業僅有海螺水泥（14.68億元）、華新建材（6.30億元）、塔牌集團（1.47億元）、上峰水泥（0.32億元）、寧波富達（0.60億元）、四川雙馬（0.59億元）共6家，其余13家均出現虧損。海螺水泥歸母淨利潤同比下滑18.98%，但其利潤體量依然遠超其他盈利企業之和，龍頭地位穩固。華新建材利潤同比大幅增長169.39%，受益於海外項目及多元化業務貢獻。

　　虧損企業中，天山股份虧損額最大，達14.95億元，幾與同期持平；金隅冀東虧損9.94億元，同比擴大13.90%；山水水泥虧損7.16億元，亞泰集團虧損2.25億元，均有所減虧，顯示部分北方企業壓降成本初見成效。南方市場競爭較為激烈，價格下行壓力較大，華潤建材科技、亞洲水泥、萬年青、尖峰集團等4家公司轉虧。

表1：2026年一季度19家水泥上市公司盈利情況