Coloplast 2026年第二季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝安德斯，大家早上好。正如安德斯提到的那樣，我於5月1日加入Coloplast，這是我第一次有機會與你們中的許多人交談。因此，讓我簡單介紹一下自己，並分享一下加入Coloplast進入下一章的興奮之處。我在全球醫療科技、領先的商業組織和不同地區和治療領域的數十億美元企業工作了二十多年。最近，我擔任Johnson and Johnson Med Tech EMEA的公司集團主席，該公司擁有7，000多名員工，擁有手術，骨科和心血管解決方案。在此之前，我是Ethicon傷口閉合和癒合業務的全球總裁，在此之前是Munlica全球商務執行副總裁。我的醫療技術職業生涯始於Ethicon Endosurgery的銷售代表，隨后擔任了一系列銷售和銷售管理方面的傳統角色。正是在那里，我第一次看到了醫療設備在醫生對患者或客户使用時可能產生的影響，這種經歷真正吸引了我進入醫療技術行業，並激勵我留在我個人的背景下。我出生於加拿大，目前居住在瑞士並搬到丹麥。我的職業生涯跨越了多個地區，並受到全球思維方式和對不同文化和工作方式的強烈讚賞的影響。當我開始這一新篇章時，我想談談為什麼選擇Coloplast以及為什麼選擇現在？首先，深刻的目標感。Coloplast的誕生是因為一名護士看到她的妹妹受苦並拒絕接受，而一名工程師則致力於將她的想法付諸實踐。這是關於解決人類問題。第二，人，企業背后的人。我的每次談話都證實Coloplast充滿才華、熱情和承諾。我能感覺到。與任何公司一樣，員工的素質最終決定了什麼的可能性。第三，野心。Coloplast希望書寫下一章，對用户、客户和社區更具影響力，長期幫助400萬人，大約是我們今天服務的兩倍。我們的2030年戰略Impact 4旨在通過以深度客户為中心設定大規模護理標準來建設這樣的未來，這引起了我的深刻共鳴。我本質上是一個建設者，我看到我們可以共同實現一些有意義的事情。該公司擁有多年來積累的強大遺產，當我懷着好奇心和對現階段歷史的真正尊重來對待這個角色時，對我來説，這一切都是爲了建立一個視角，對未來的增長機會可能在哪里形成清晰的看法以及組織可能需要挑戰自己展望未來。其核心是延續Coloplast多年來所做的事情，隨着時間的推移，將投資、重點和執行轉化為強勁且可持續的回報。我的領導方式基於一些簡單的信念。我相信，當雄心轉化為一系列明確的優先事項時，當決策儘可能接近客户時，當團隊能夠對結果負責時，價值就會創造出來。這就是隨着時間的推移建立一致性和動力的方式。最終，我相信專注會推動結果。這一切都始於人。我非常重視培養領導者和創造團隊能夠發揮最佳表現的環境。因為組織的文化、人員和實力最終決定了什麼是可能的以及我們可以共同交付什麼。當我開始我的新角色時，我將花時間接近業務，在整個組織中參與我們的關鍵市場，加深我對影響力四的理解，並從第一天起就專注於強大的商業執行。這是爲了瞭解Coloplast在實踐中如何運營、如何做出決策以及我們的團隊如何交付或每天對我們的客户產生影響。我的重點是培養一流人才，以推動績效和成果，我期待着在未來幾個月內在路上與你們中的許多人見面。Coloplast是通過密切傾聽用户和客户的意見而建立的，我很高興能夠繼續學習、傾聽並與使其成為可能的人們一起打造公司的下一個篇章。説完，我將向安德斯反饋，他將向我們介紹本季度的財務業績。請翻到第四張幻燈片。

謝謝你，謝謝你加文，再次熱烈歡迎來到Coloplast。4月23日，我們修改了2526年全年的指導，並預先宣佈了2526年上半年的業績。我們第二季度的業績非常強勁，不包括傷口和組織修復，集團大部分公司的基本表現都很好。現在讓我們仔細看看今天的結果。請翻到第五張幻燈片。在造口護理方面，前六個月有機增長為5%，丹麥克朗增長為1%。第二季度有機增長7%，丹麥克朗增長3%。繼第一季度開局疲軟后，我們在第二季度看到了預期的勢頭回升，我們預計這種良好勢頭和市場份額的持續增長將持續到下半年。從產品的角度來看，我們的Sensu Suzhou產品組合仍然是主要的增長動力，其次是Brawa配套產品。從地理角度來看，本季度的增長廣泛分佈在各個地區，以英國和德國為首的歐洲做出了堅實的貢獻。我還想指出的是，美國實現了兩位數的增長，並在第一季度繼續提供強勁的基本動力。我們的美國業務在上半年表現良好，無論是Vizient還是Premier。美國最大的兩家GPT續簽了Colopast的全國團體造口護理採購協議，我們看到我們最新推出的SenSura Mio產品、Black Bags和新的兩件式產品得到了良好的認可，這些產品在市場上廣受好評。我們在Ostomycare的主要挑戰仍然是中國，由於消費者情緒持續疲軟以及社區渠道國內參與者的競爭壓力，中國全年又一個季度增長乏力。我們現在預計中國的銷售額將同比小幅下降。在中國之外，我們的其他新興市場對增長做出了很好的貢獻。在大陸護理方面，前六個月有機增長7%，丹麥克朗增長3%。第二季度，有機增長為8%，丹麥克朗增長為4%。本季度的增長是由Luja Catheter產品組合推動的，該產品組合在歐洲主要市場和美國表現強勁。男性導管繼續表現良好，而女性導管在歐洲推動下的本季度表現強勁。Lugia是我們十年來在良心護理領域最重要的創新，令人鼓舞的是，Lugia繼續保持勢頭，在我們間歇性導管領域的增長貢獻中所佔的份額越來越大。這是一個很好的例子，說明了以客户為中心的創新如何在令人信服的臨牀證據的支持下制定市場新的護理標準。我們的腸道護理業務也延續了良好的勢頭，併爲Peristein投資組合推動的本季度增長做出了強勁貢獻。在歐洲，語音和呼吸道護理前六個月實現8%的有機增長，丹麥克朗增長5%。第二季度，有機增長也為8%，丹麥角的增長也為5%。第二季度喉切除術的增長為個位數，這是由於現有和新市場服務的患者數量增加以及Provox Live產品組合推動的患者價值增加。第二季度氣管切開術的增長為個位數，這是由於持續強勁的基本需求推動的，部分被分銷商市場的逐步推出所抵消。從地理角度來看，所有地區都對歐洲和美國推動的傷口和組織修復增長做出了貢獻，前六個月有機增長為1%，丹麥克朗增長為-7%，其中12月24日護膚品撤資產生了3個百分點的負面影響。第二季度有機增長為負2%，丹麥克朗增長為負6。第二季度生物製劑的收入為2.83億丹麥克朗，有機增長率為0%，不包括PPA攤銷的營業利潤率為0%。正如三周前的特別電話會議上所提到的，我們 繼續看到一個健康的住院業務與增長保持在一個健康的兩位數的水平，儘管在第二季度的勢頭略有放緩。另一方面，我們的門診業務面臨挑戰，銷售額與其他市場一樣大幅下跌。在高級傷口敷料方面，第二季度銷售額下降2%，上半年下降3%。由於去年第三季度開始的產品退貨，中國的增長放緩，本季度的收入受到約2500萬美元的負面影響，與第一季度中國以外的影響相似，歐洲各市場的季度表現疲軟。在介入性泌尿外科領域，前六個月的有機增長為8%，丹麥角的增長為3%。第二季度有機增長為8%，丹麥角報告增長為2%。第二季度的增長主要受到泰坦陰莖植入物推動的美國男性健康業務持續強勁勢頭的推動。從地理角度來看，美國繼續是主要貢獻者，其次是歐洲（2-18-26）。Culp已完成收購Euromedica的所有股份和投票權，Euromedica是一家商業階段醫療技術公司，專門治療壓力性尿失禁，其解決方案與我們現有的男性健康業務高度互補。Uramedica的整合進展順利，此次收購受到了我們現有男性健康客户的好評。在轉向H1財務之前，讓我對有機增長發表最后一點看法。雖然傷口組織修復系列的表現仍低於我們的預期，但這反映了我們正在積極應對的一系列外部阻力。重要的是，我們超過80%的業務繼續表現良好，增長穩健，市場份額不斷增加。現在，讓我們來看看我們的H1財務狀況。請轉向幻燈片6。報告的前六個月收入同比增加1.71億丹麥克朗，增幅為1%。有機增長貢獻了7.89億丹麥克朗，佔報告收入的6%左右。主要與12月24日護膚品業務撤資有關的無機收入使報告收入減少了7000萬丹麥克朗，即約50個基點。外匯匯率對報告收入產生了5.48億丹麥克朗的負面影響，即4個百分點，主要與美元、英鎊和一籃子新興市場貨幣兑丹麥克朗貶值有關。請轉向幻燈片7。前六個月毛利潤達95億丹麥克朗，毛利率為67%，而去年為68%。毛利率受到貨幣約60個基點的負面影響，主要與美元、英鎊和一籃子新興市場貨幣兑丹麥克朗貶值以及匈牙利貨幣兑丹麥克朗升值有關。哥斯達黎加和葡萄牙的成本上升也對毛利率產生了負面影響。與去年相比，貨運通脹下降部分抵消了負面影響。前六個月的運營費用為58億丹麥克朗，比去年增長2%。前六個月的分銷與銷售比為33%，與去年持平。分銷成本的增長同比持平，反映出去年美國的一次性物流成本和今年中國的銷售成本下降，部分被Keras今年的一次性成本抵消。分銷成本的發展也受到美元兑丹麥克朗貶值的積極影響。前六個月的管理與銷售比例為5%，而去年為4%，其中包括Kiosis在第一季度因美國門診環境最近CMS監管變化而產生的約1500萬丹麥克朗的一次性諮詢費用。前六個月的研發與銷售額之比為銷售額的4%，而去年為3%。增加 是由慢性病護理和生物製品的高活動水平驅動的。總體而言，這導致前六個月扣除特殊項目的營業利潤為37億丹麥克朗，比去年下降3%。本期扣除特殊項目的EBIT利潤率為26%，而去年為27%，反映了貨幣約70個基點的負面影響和不變貨幣混亂約40個基點的負面影響。EBIT較去年增長5%。康樂保在今年上半年產生了31億丹麥克朗的特殊項目費用，其中30億丹麥克朗與混亂的減值損失有關。金融項目在前六個月的淨支出為6300萬丹麥克朗，而去年的淨支出為3.85億丹麥克朗，主要是由於與Atzos醫療收購融資相關的利息支出，這在很大程度上被主要與美元，匈牙利租金和哥斯達黎加科朗相關的匯率調整收益所抵消。前六個月的税收費用為1.21億丹麥克朗，而去年的普通税收費用為7.17億丹麥克朗。税率為22%，與去年的普通税率持平。前六個月扣除特殊項目的淨利潤為28億丹麥克朗，經去年非經常性税收費用調整后，比去年增長6%。調整后特殊項目前每股稀釋收益增長5%。請翻到第8號幻燈片。前六個月的運營現金流流入37億丹麥克朗，而去年流入27億丹麥克朗。經營活動現金流量的積極發展主要是由營運資金的有利發展所推動。較低的財務項目運營也對現金流產生了積極影響，而較高的所得税支付產生了負面影響。投資活動產生的現金流為10億丹麥克朗，而去年為4.42億丹麥克朗。今年上半年的資本支出佔銷售額的6%，而去年同期為4%，其中包括與葡萄牙新生產基地相關的投資，該生產基地預計將於2526年第四季度投入運營。因此，今年上半年的自由現金流流入為27億丹麥克朗，而去年同期流入為23億丹麥克朗，增幅為16%。剔除今年的收購成本和去年撤資帶來的好處，上半年25：26自由現金流增長了33%，自由現金流與銷售額的比率為20%，而去年為15%，過去12個月的現金轉化率為89%，淨運營資本約佔銷售額的25%。最后，董事會批准了每股5丹麥克朗的半年中期股息，相當於中期股息支付總額約為11億丹麥克朗。現在讓我們簡單看看今年的財務指引。請翻到第九張幻燈片。正如我前面提到的，我們於4月23日修改了2526年全年的指導。根據修訂后的指引，我們現在預計全年有機收入增長5%至6%，以固定貨幣計算的EBIT增長約為5%，特殊項目前的稅后投資資本回報率約為15%。我們繼續預計貨幣將產生負面影響，對報告的收入增長產生約2至3個百分點的負面影響，對報告的EBIT利潤率產生約80個基點的負面影響。我們特別看到匈牙利克朗的負面影響，自4月12日匈牙利大選以來，匈牙利克朗兑丹麥克朗已升值6%。就分階段而言，我們預計下半年的有機增長和以固定貨幣計算的息税前利潤增長將與上半年相似。我們繼續預計淨金融項目約為負5億丹麥克朗na基於截至5月8日的現貨匯率，低於2425年的約10億丹麥克朗。非常感謝接線員。我們現在準備接受提問。

周二，Coloplast（OTC：CLPBY）在財報電話會議上討論了第二季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

在https://getvisualtv.net/stream/register/?上觀看網絡廣播結腸plast-evjwx 4pp 4s

Coloplast報告了2526年第二季度強勁的財務表現，OstomyCare、Continence Care和介入性泌尿科的有機增長顯示出強勁的數據。

該公司將全年有機收入增長指引修訂為5-6%，並預計下半年將繼續保持增長勢頭，儘管傷口和組織修復部門面臨挑戰。

新任首席執行官加文·伍德（Gavin Wood）強調，將創新、領導力發展和商業執行作為關鍵戰略優先事項，與Impact 4戰略保持一致，以推動長期增長。

運營亮點包括美國市場的強勁表現，特別是男性健康和導管產品，而中國和歐洲傷口護理市場仍然面臨挑戰。

管理層對公司的戰略方向表示信心，但承認需要進一步評估和調整，以保持競爭力並應對市場挑戰。

操作者

女士們、先生們，歡迎來到Coloplast 2025/26年上半年電話會議的中期財務報表。我是洛倫佐，合唱團呼叫接線員。我想提醒您，所有參與者將處於僅聽模式，並且會議正在錄製中。演講結束后將進行問答環節。您可以隨時通過在手機上按STAR和1來註冊問題。如需操作員幫助，請按STAR和0。此時不得錄製會議以供出版或廣播。我很高興將職務移交給執行副總裁兼首席財務官安德烈斯·朗寧·斯科普加德（Andres Lonning Skopgaard）。先生，請繼續。

安德斯·朗寧斯·戈（CFO）

我們的2025/26第二季度電話會議。我是Anders Lonning Skopgaard，Coloplast的首席財務官，我很高興介紹我們的新任總裁兼首席執行官Gavin Wood，他於5月1日加入該公司。請翻到第三張幻燈片。

Gavin Wood（總裁兼首席執行官）

Anders Launnings Gogo（CFO）

操作者

我們現在開始問答環節。任何想問問題的人都可以在電話上按STAR和One鍵。您將聽到確認您已進入隊列的提示音。如果您希望將自己從問題隊列中刪除，您可以按下電話中的STAR和兩名提問者，請求在提問時禁用揚聲器模式。任何有問題的人都可以此時按STAR和one鍵。第一個問題來自傑弗里斯的Julien Dormois。去吧朱利安，我們聽不到你的聲音。也許你的線路靜音了。抱歉，夥計們。現在應該更好了。抱歉早上好.早上好，加文，歡迎來到公司，並感謝安德斯接聽電話。請向我這邊提出兩個問題。第一個可能與加文有關，與您的公司新任首席執行官有關。因此，也許只是爲了幫助投資者，如果您必須說出公司上任前12、18個月的三大戰略優先事項，它們會是什麼？也許您認為戰略計劃的哪些影響部分可能需要修改（如果有的話）？第二個問題更多地是關於傷口和組織修復的當前趨勢，這些傷口和組織修復顯然在第二季度受到了傷害。您對第三季度有何看法？您是否發現Kerasis或其他業務（尤其是在歐洲）的表現有任何差異？謝謝你

安德斯·朗寧斯·戈（CFO）

是的，所以感謝朱利安的盛情歡迎。我的第一個問題，所以也許讓我首先分享一下我將為Coloplast帶來的一些東西。然后我將回答您關於優先事項的問題以及我對影響四的看法。我認為對於所有正在傾聽的投資者和分析師來説，第一件事是，我擁有豐富的醫療科技經驗，領導着大型、全球數十億美元的醫療科技企業。我有機會看到MedTech的所有不同優先事項，並且我在多個特許經營權、地區和組織中進行了大規模運營，我們傾向於每天都關注一致性、清晰性和問責制問題。這段經歷幫助我塑造了我如何思考在規模上推動領導力，以及如何通過決策來保持優先事項非常非常明確，這種決策在執行上有紀律，隨着組織的發展和規模的擴大，這是可預測的。我還帶來了我在Mulnuka工作期間的傷口護理背景，以及我提到的其他領域。第二個領域，朱利安，實際上是關於領導力和人才的。我認為，在大型組織中，結果最終取決於你任命的領導者以及你為他們設定的標準。所以我將在這里度過很多時間。我花了很多年的時間建立領導團隊和培養人才，這是我非常熱衷的事情，並創造了讓人們既賦權又對明確的期望和結果負責的環境。我認為這最終是爲了在整個領導組織中灌輸一種所有權心態。我認為第三件事是我在歐洲和美國帶來了豐富的經驗，所以我的職業生涯大部分時間都花在了北美和歐洲，並有機會領導創新和許多全球執行角色。我認為我帶來的這也增強了執行速度，能夠看到多個地區和不同的做事方式，持續的商業強度和可信度，隨着時間的推移與臨牀醫生建立信任，並在不同的環境和環境中工作，為緊迫性建立了非常明確的基準。所以專注和領導力。這就是我將要關注的事情。我想分享的最后一件事是背景，然后我要回答你們的一些具體問題是，我認為立足於一線的商業經驗是目前所需要的。我的職業生涯始於銷售，並且自始至終都與該領域保持着密切的聯繫。所以這對我來説很重要，因為它總是可以讓您非常直接地瞭解如何與客户建立信任、產品和技術的真正採用方式以及是什麼使執行在實踐中發揮作用。我真的很喜歡與一線團隊和客户共度時光。客户，因為這是您真正瞭解組織如何運作的地方。我現在將做更多這樣的事情。爲了直接回答您的問題，那麼就優先事項而言，我確實在進行傾聽之旅。因此，現在我的重點是更接近業務，瞭解我們的團隊、我們的員工、我們的用户、我們的客户。然后我將對使我們能夠做到的價值驅動因素形成我的看法。實現我們的雄心。你可以將其視為一次聆聽之旅。如果我想到Impact four的方向，即您具體提出的問題，我的角色實際上是創造環境，為我們的團隊釋放潛力，使其真正脫穎而出和執行力。因此，如果您查看Impact四，您會發現它基於四項原則。通過創新的客户產品推動增長。這就是創新。我的意思是，這引起了我的共鳴。你知道，駕駛，釋放更高水平的效率收益和運營效率。保持一名員工非常重要長期來看，mpany強勁。你知道，通過技術和人工智能擁抱技術將成為所有醫療科技公司在未來五到十年內轉型的關鍵推動者，然后最終，你知道，培養一家獲勝且可持續的公司。這實際上是關於推動文化和人才引擎的。因此，如果有一個領域我可能會特別傾向而不是改變，我會花很多時間真正瞭解Coloplast的文化、人才和高績效，因為我相信在醫療技術領域長期獲勝的組織，他們會獲勝，因為他們擁有一個獲勝的文化和一個為未來而建立的人才引擎。謝謝你的問題。

朱利安，非常感謝你的兩個問題。讓我回答第二個問題，然后加文將回到第一個問題。那麼，關於目前受傷組織修復趨勢的第二個問題。因此，正如我們一直在詳細談論的那樣，我們將全年有機增長指導修改爲5至6%，這是由美國生物製品業務推動的，因為我們在第二季度實現了約0%的增長，我們預計今年剩余時間將達到該水平或略低於0%。這是我們兩三周前修訂指南的主要驅動力。正如我剛纔提到的，我們也看到歐洲在服裝方面有所放緩，特別是在法國，在某種程度上也是在德國，這是由價格改革推動的。這就是我們對它的看法，也是我們在本財政年度下半年所關注的。所以加文。

Gavin Wood（總裁兼首席執行官）

朱利安·多爾莫伊

非常感謝，祝你好運。下一個問題來自瑞銀集團Doyle Grom的路線。請繼續。早上謝謝大家。感謝您回答我的問題。加文，也許有幾個適合你。這是第一個，只是對朱利安問題的后續行動，但可能更具體一點，那就是如果你看看colorplast的股價，當你思考什麼為你能做的事情創造最大價值時，它顯然是一個令人失望的股價在過去兩三年里。那麼您具體關注哪些指標呢？從整體上看，無論是colorblast還是僅當您以以前的經驗看待一家企業時，它是有機增長，是投資資本回報，是利潤率下降嗎？您認為您最關注的一個可以改變錶盤的指標是什麼？其次，也許你會談論處於某種觀點收集模式。您預計需要多長時間？謝謝

Doyle Grom（股票分析師）

謝謝你的問題。所以就背景而言，我只是想對每個人都非常直接。我入職還不到兩周，顯然我仍在形成意見，這需要一些時間來學習。我認為務實地説，我需要90天來真正進行這次傾聽之旅、學習並開始形成一些觀點，然后我可以回來分享想法。但這就是我現在可以分享的。我認為Coloplast擁有這家令人欽佩的公司和令人難以置信的強大遺產。這就是這個組織吸引我的原因。我真的很期待進入這個行業並更深層次地瞭解這家公司。我開始瞭解人們、領導團隊、用户和客户。在接下來的90天里，這將幫助我形成對價值驅動因素的看法，使我們能夠實現我們的雄心。我認為，公平地説，我一直認為你依靠的一個領域是人。這是天賦。所以，就像，如果你説，你必須讓團隊做對的一個指標是什麼。所以對我來説，這將是未來一切的解鎖。如果你讓合適的人擔任合適的角色，你讓他們參與並積極主動，你讓他們相信戰略，你讓他們相信勝利的文化，一切皆有可能。謝謝你的問題。本傑明，我可以跟進嗎？我認為人們可能會想要一些更具體的東西，這並不是爲了讓你堅持任何事情，但同樣，這似乎是相當合理的。當你進來看看企業、任何企業時，你認為價值創造的最佳標誌是什麼？衡量文化很難，但我們可以衡量投資資本的回報率，我們可以衡量有機增長。顯然，在過去的幾年里，這對夫婦的關注點不同。因此，一般來説，當你進入時，當你評估要開始的業務時，你認為哪些是經濟上有吸引力並且可以增強的事情。

Gavin Wood（總裁兼首席執行官）

所以對我來説，你知道，如果我給出一些更具體的東西，那就是專注於價值創造。如果有一個領域是我通常從強大的商業背景來看的，那就是商業執行。

艾莎·努爾

好吧好吧沒關係.謝謝下一個問題來自摩根·斯特拉（Morgan Stelli）的艾莎·努爾（Aisha Noor）。請繼續。嗨，大家早上好，感謝回答我的問題。也很高興見到你，加文。我的第一個問題也是問加文的，它與你的態度有關。到創新和研發。因此，Coloplast作為一個組織正在進行很多項目，比如Luja和Antibia。但當您今天觀察該組織時，您是否認為當前的研發投資水平足夠，或者您認為有空間提高這一水平，以將投資組合提升到更具競爭力的水平？然后我會對安德斯進行財務跟進。謝謝

加文·伍德（總裁兼首席執行官）

謝謝你的問題。所以，你知道，首先，你知道，我和我當然不想繼續重複自己。我剛出生還不到兩周。我能分享的是創新的重要性。毫無疑問你知道，我很高興對你非常開放地談論Coloplast已經開始推出的創新。我也非常深入、堅定地致力於未來的創新。現實是，我現在向您提供全面評估還為時過早。你知道，我在這個組織中看到的是一個創新驅動的組織。它早已根植於公司的DNA中，有着強烈的目的和使命。很明顯，當您見到我們的員工以及我與研發團隊會面時，讓在Coloplast工作的人們感到自豪的是他們在創新產品中所做出的改變，對用户產生了有意義的影響。我認為同樣清楚的是，這使得Coloplast在其產品和創新方面保持了全球第一的市場領先地位。如果沒有這些，我們肯定不會有今天的成就。所以，你知道，我最后要説的是，作為公司的新人，我很高興開始對Coloplast的未來建立自己的看法。我對我們可以在哪里進行創新感到興奮。爲了回答你的問題，我對我們擁有的一些有吸引力的資產感到非常興奮，比如Luja、Abobia、Biologics。我認為，在未來的幾年里，我們將看到更多的創新出現在這些領域。這將使康樂保保持強大和創新。謝謝你的問題。

艾莎·努爾

非常感謝.我想我對安德斯的后續調查是盈利能力和利潤率。您能否向我們提供您對下半年原材料成本通脹的假設，以及在通脹逆風開始襲來之前您有多少安全庫存。謝謝

安德斯·朗寧斯·戈（CFO）

是的，讓我來拿那個。所以謝謝。三周前我們也在電話中遇到了這個問題。因此，我們正在密切關注中東局勢。如您所知，我們大約50%的商品成本是銷售的，即原材料。今年上半年，通脹水平、原材料價格持平左右。我們還沒有看到任何影響。但我預計今年年底會出現一些影響。因此，在第四季度和現在，我假設對我們的原材料的影響約為1%。當然，這是在衝突很快就會結束的假設下進行的。我們現在也看到了對我們的物流成本的一些影響。但在能源方面，我們受到了對衝，我們對那里沒有任何期望。因此，根據目前對中東的瞭解，我現在的假設是，第四季度的增長率約為1%。

艾莎·努爾

明白了。非常感謝。

操作者

下一個問題來自美國銀行的安娜·雷德克利夫（Anna Radcliffe）。請繼續。

安娜·雷德克利夫

嗨，早上好，感謝您回答問題。加文，恭喜你獲得新角色。感謝您的評論，説您剛剛成立兩周，但我想問，當您深入瞭解公司時，您對公司的第一印象是什麼？是什麼最吸引您擔任這個職位？您如何看待不同的優勢和機會？然后也許對於安德斯來説，我想要求深入瞭解一下介入性泌尿病學以及今年的個位數高增長。未來的可持續性如何？這在多大程度上是由去年召回的簡單競爭推動的。那麼您可以向我們提供的有關Inttilles發射時間的任何更新都會有所幫助。再次感謝您回答問題。

加文·伍德（總裁兼首席執行官）

謝謝安娜。感謝您的熱烈歡迎。也許讓我從你的問題開始，為什麼要選擇Coloplast，是什麼讓我興奮，然后我在第一周半看到了什麼？聽着，我會重申我之前分享的內容。我認為最重要的是目的。就像它真的讓我興奮來自一個像強生這樣的組織，它有一個強大的信條進入一個像Coloplus這樣的組織，在那里你看到類似的東西與這個目的導向的組織，你試圖為用户和患者開發解決方案，真的，真的需要找到一種技術。這對我來説是非常激勵的，特別是當你實際上能夠將創新結合起來改善病人的治療效果時。第二，我再説一遍，這真的是我有機會在這個過程中遇到的人，而不僅僅是董事會。Coloplast的工作人員有着深厚的聯繫。這家公司有一點特別之處，那就是它不僅僅是才華和激情。他們非常忠誠，這激勵了我。當你可以與一個人們有強烈目標的組織合作時，他們會非常重視建立強大的團隊，並共同協作。當你覺得有很多人才可以培養時，我認為這可以讓一個組織長期變得更好。然后最后一件事實際上是圍繞野心。我認為科拉·普拉薩非常真誠。我們想寫下一章。該章的一部分內容對該章的影響很明顯，該章的一部分內容仍有待撰寫。我認為，作為一名新任首席執行官，這就是讓我非常有動力來到這里的原因，因為你在強大的實力基礎和為未來建立的機會之間取得了平衡。我想也許是爲了回答，你知道，你關於我所看到的事情的問題，這個組織充滿了自豪感，這就是我所看到的，你知道，即使我的意思是，我已經在大廳里行走了六七天了。這里的人們感到自豪。他們真的相信Coloplast的目的，這對我來説是一種超能力。我還覺得該組織對他們可以通過Impact四為未來創造什麼感到興奮，特別是在創新方面。我們討論了一下這個問題。我認為未來我們將會有一些很好的創新機會。最后，人們想要得到發展，我認為所有組織都是如此。我來自一個致力於培養人才的組織。我很高興來到這里，我看到有一個組織想要發展，這在醫療技術組織中非常重要。謝謝你的問題。

安德斯·朗寧斯·戈（CFO）

好的，謝謝加文。關於你關於泌尿外科的第二個問題，正如前面提到的，我們的泌尿外科業務真的有了一個良好的開端。因此，我們在今年頭兩個季度的增長率約為8%。所以實際上比我們預期的要好。我們預計在今年剩余時間內保持這種勢頭。這實際上是由我們在美國的男性健康業務推動的，因此我們繼續看到男性健康領域的兩位數增長。這是一回事。第二件事是，在歐洲，我們現在正在從去年的召回中恢復過來。因此，這也影響了我們的泌尿科業務，尤其是在歐洲。對於您在脛骨中提出的問題，該過程正在運行。我們預計將在今年晚些時候獲得批准，以便在下一財年的前六個月推出該解決方案。因此，它正在遵循我們制定的計劃。這就是泌尿科的更新。

操作者

下一個問題來自西蒂的維羅妮卡·杜巴約娃（Veronika Dubajova）。請繼續。

維羅妮卡·杜巴約娃（股票分析師）

早上好，感謝您回答我的問題。我有兩個滿意的。首先，加文，歡迎並期待與您互動。我的第一個問題是問你的，我想我再次嘗試以不同的方式問這個問題，但我認為格雷厄姆提出了一個非常重要的觀點。從冷淡的股價來看，與該行業其他股票相比，它的表現非常不佳。通常，在這種情況下，當首席執行官上任時，他會被授權解決一系列問題。我很好奇您是否認為這是董事會賦予您的授權，以及這是否是您正在積極思考的事情，並顯然欣賞您提到的關於Coloplast的所有偉大事情，但顯然有時即使是偉大的公司也需要幫助。因此，如果你能談談你對此的看法，我認為這對我們所有人的理解非常有幫助。我的第二個問題是對阿耶莎關於通貨膨脹和安德斯的問題的跟進，我只是想確保我理解了你在那里的評論。那麼您是否認為通脹會在本財年或日曆年第四季度回升？坦率地説，我想1%聽起來並不是一個很大的數字。如果我回顧一下我們在2022年、2023年看到的通脹壓力，它處於中高個位數。所以也許可以幫助我瞭解一下這一點，以及為什麼你認為這次情況不那麼嚴重。當我們進入27財年時，假設衝突沒有得到解決，一些敏感性可能也會有所幫助。謝謝大家。

安德斯·朗寧斯·戈（CFO）

是的，謝謝維羅妮卡。讓我先回答第二個問題，通貨膨脹問題。因此，正如我前面提到的，我們正在調查的是，根據我現在所掌握的知識，我們正在考慮對我們的原材料產生約1%的影響，這將對我們產生影響，正如我在第三季度早些時候所説的那樣，但特別是在今年第四季度，取決於衝突何時結束，明年將產生影響。話雖如此，但據我今天所知，我們根本沒有按照22或23年的水平來考慮通脹水平。因此，到目前為止，這還不是我們目前正在研究的水平。正如你所知，通貨膨脹是由較高的油價推動的。是的，我們的一些原材料也在一定程度上受到皇家價格的影響，特別是注射、成型、化學品，但至少到目前為止，我們還沒有像22年那樣關注通脹水平。

加文·伍德（總裁兼首席執行官）

凱文是的。維羅妮卡，謝謝你的問題。所以你知道，也許讓我嘗試用稍微不同的方式回答這個問題。我堅信專注會推動成果並最終前進。長期改進Coloplast的最佳方法是執行我們的戰略。因此，對戰略的影響完全在於設定護理標準並對我們的用户、客户和社區產生更大的影響。這是一項以客户為中心的戰略。正如我之前分享的那樣，這一點引起了我的深刻共鳴，我想説，我本質上是一個建設者，我確實看到了作為一家公司未來可以共同實現的一些有意義的事情。這個方向已經確定，我現在的重點是確定我們如何釋放潛力並創造未來價值創造的環境。我認為我最不想分享的是我需要一些時間來形成更清晰的觀點。從問題中我也能感覺到現在還為時過早。我需要時間來清楚地瞭解未來的增長機會可能在哪里，以及展望未來時我們可能需要挑戰自己的地方。一旦我有了這個觀點，我就會非常開放地分享它。

維羅妮卡·杜巴約娃（股票分析師）

謝謝你，加文。我想我們所有人面臨的問題是，你知道，有一種策略似乎暫時無法產生結果。所以我想我們所有人都在努力理解的是，你們在多大程度上準備好拋棄規則手冊並從頭開始？我會直言不諱地説，但我認為這確實是我們都在努力理解的。我不知道您是否可以對此發表評論。

加文·伍德（總裁兼首席執行官）

不，我認為現在對此發表評論還為時過早。我認為我會堅持到底並相信我的策略。

維羅妮卡·杜巴約娃（股票分析師）

明白了。非常感謝。

馬丁·布倫諾

下一個問題來自北歐的馬丁·布倫諾（Martin Brenaud）。請繼續。安德斯和凱文，非常感謝你們回答我的問題。熱烈歡迎你，凱文。維羅妮卡在這里問了我的大部分也相當直率的問題，但也許只是理解一下，加文，關於傷口護理業務，考慮到你作為局外人的背景，你知道，看看傷口行業內部的Coloplast，我想聽聽你對Coloplast傷口護理業務的早期評估。您認為它的形狀是什麼？需要什麼水平的投資才能使其達到競爭狀態？也許還有您對皮膚替代品類別的看法。你如何看待這個市場，你如何看待Karisis在未來扮演的角色？

加文·伍德（總裁兼首席執行官）

感謝您的問題。是的，事實上，你知道，還很早，但能夠重返傷口護理也令人興奮。這是一個我非常瞭解的領域，對於那些不瞭解我背景的人來説，我在Munlica工作了四年半並領導了這項業務。所以我確實很瞭解。衆所周知，這是一個複雜的地區。所以我認為這是我們都熟悉的事情。這是Coloplast憑藉市場機會涉足的最大市場。有很多競爭對手，我很高興現在能夠加入Coloplast，能夠推動我們的創新。我認為我早期所看到的，而且我們在早期就在談論，因為我看到了一些令人興奮的發展，我們可以在此基礎上再接再厲。就拿一個例子來説，新的生物素硅膠適合創新技術。我們在美國贏得了Vizient的獎項，這是一個重要的認可，也是我們試圖在美國敷料業務中建立更強大地位的重要里程碑。我認為從長遠來看，你必須在美國市場保持強大，才能在先進的傷口護理領域獲勝。然后您問了一個關於Keresis和我對皮膚替代品的看法的問題。我認為這是一個非常有趣的領域，我喜歡Karasis的原因是我們有強大的臨牀數據支持。我認為現在的市場是美國市場，輸出患者設置的一些變化在當時是前所未有的。我認為這一部分需要時間才能達到新的常態。因此，當你展望未來時，我認為CMS需要對這一市場細分領域進行干預，以消除一些不健康的激勵措施，這些激勵措施將價格和支出推到了非常不可持續的水平。然而，住院患者的情況受到一套完全不同的動態因素的影響，重點是臨牀證據和療效，以及更低、更可持續的價格水平。這就是Kerasis擁有獨特優勢的地方，它擁有專有的魚皮技術。Keresis是唯一一種基於完整魚皮的產品。它從採購生產和物流的角度帶來了好處。但更重要的是，該技術在治癒嚴重、難以治癒的傷口方面表現出色。你知道，這些傷口是如此嚴重，以至於你有時經常考慮截肢作為替代方案。而且魚皮產品的臨牀效果顯着。臨牀證據確實不言自明。因此，展望未來，美國的住院患者正在成為我們整體生物製品業務中更大的份額。這一比例高於目前的70%。這是我們對前進充滿信心的地方。贏得住院治療對於贏得整個類別至關重要。因此，正如我説過幾次的那樣，我還處於早期階段，並且仍在瞭解這個業務。但我現在已經對Karasis背后的臨牀功效和證據感到鼓舞。我也喜歡傷口護理和卡拉西斯之間的平衡。這就是我現在要説的。我在歐洲和我們都有很多經驗。所以，你知道，當我開始深入瞭解業務領域時，這就是我打算利用的。

馬丁·布倫諾

謝謝你，加文。這很清楚。謝謝你的問題。如果我可以向安德斯提出一個關於成本和塑料價格通脹的后續問題。只是想確保我準確理解您的預測，因為我已經與塑料分銷商談過，他們正在談論夏季的鉅額價格。所以它還沒有發生，但我們會在夏天看到它。因此，只是想確保，當您談論時，您還沒有看到某種影響，無論是您現在得到的價格，還是您是否實際上已經與分銷商聯繫過您預計未來幾個月的價格上漲。謝謝

安德斯·朗寧斯·戈（CFO）

是的，馬丁，所以我們開始看到我們的一些原材料供應商正在聯繫我們，這也是我的假設，特別是在第四季度。但我早些時候説過，今年到目前為止，我們還沒有看到任何影響，但我們預計今年年底會有一些影響，特別是對一些原材料，如注塑，模塑，化學品，薄膜。這就是我們目前所看到的。

馬丁·布倫諾

謝謝您有什麼機會轉嫁成本？

安德斯·朗寧斯·戈（CFO）

因此，今年我們已將其納入幾周前修訂的指南中。而且它不會是那種材料。我們將在我們給出的指導範圍內進行管理。

揚·科克

非常感謝您回答我的問題。下一個問題來自德意志銀行的Jan Kok。請繼續。早上好.感謝回答我的兩個問題。第一個是關於Kerecis的，爲了更好地瞭解下一財年的增長潛力，您能否在今年年底之前的指導中提供門診環境的預計份額？其次，這是對您歐洲傷口護理業務的更多澄清。您最近提到了德國因宣佈的價格改革而面臨的報銷壓力。您指的是旨在降低德國整體醫療成本的更廣泛醫療改革，還是您在德國看到了什麼樣的價格改革？謝謝

Anders Launnings Gogo（CFO）

是的，所以謝謝你的問題。就Chaosys而言，正如我們一直在詳細討論的那樣，我們的住院業務約佔Kerosis總業務的70%至80%。今年到目前為止，我們已經實現了兩位數的穩定增長，我們也希望這種情況能繼續下去。這真的是在門診設置，我們已經從美國的報銷變化產生了重大影響，這是真正影響我們，我們預計將在未來幾個季度繼續。因此，我們今年的增長率將保持在0%左右，你應該把今年25、26看作是一個重置。對此我們也談了很多。我們的重點是住院患者，正如我們多次提到的那樣，我們擁有強大的基於魚皮的產品組合。我們有良好的臨牀記錄。我們實際上剛剛發佈了一些新的臨牀文件，因此我們預計我們的住院業務將繼續超越市場並推動市場份額的增長。就你關於德國的第二個問題而言，是的，德國正在進行全面的醫療改革。我們是，它仍在進行中。因此，你可以説還沒有結論，但我們只是表示，根據我們所掌握的知識，這可能會對我們的敷料業務產生特別的影響。然而，這取決於結論是什麼或將要得出的結論。

揚·科克

好的，太好了，謝謝。只是快速跟進我的第一個問題。因此，鑑於今年門診渠道大幅下降，該渠道對於下一財年有多重要？

Anders Launnings Gogo（CFO）

因此，這當然不會那麼重要，我們的重點將是住院患者，這也是我們在銷售隊伍中建立自己的方式。

馬丁·帕科伊

下一個問題來自scb的Martin Parcoy。請繼續。是的，來自SCP的馬丁·帕克。我只剩下一個問題了，那是問加文的，也歡迎來到古洛菲斯特。當然，您正在加入一家偉大的公司，其實際增長率令許多公司羨慕。但我認為，過去多年來存在的問題之一是能否實現短期和長期指導。也許這個數字有點太高了。所以也許你可以分享一下。您在以前的工作中如何實現預算？您制定預算和指導的方法是什麼？你是比較保守的人還是比較樂觀的人。我們應該如何看待這一點？

加文·伍德（總裁兼首席執行官）

首先，Martin，非常感謝您的熱烈歡迎，並再次感謝您加入康樂保，並期待與您合作。我想，你知道，我不能對第一條指導意見發表評論。現在讓我在這里分享一個觀點還為時過早，我認為當你看看我以前工作過的組織時，這也會有點不公平。我可以分享的是，我非常關注幾件事，我認為這些事情會讓你瞭解我是什麼樣的領導者。我非常關注人們培養人才。我非常專注於執行和推動增長。我相信，你知道，成為一名建設者，為未來建設一些東西。我還相信領導者應該像業主一樣思考。當我們周圍有一群人被賦予權力並承擔責任，並且他們有一個共同的目標時，我相信你們會一起實現真正有意義的事情。但我現在會保留任何更具體的內容，因為這在我的任期內太新了。謝謝

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