中郵·建築建材|周觀點：5月電子布漲價延續，高景氣貫穿全年

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：中郵證券研究所）

轉自：中郵證券研究所

本周電子紗價格延續漲價，7628產品再次提價0.5元/米至6.5-6.8元/米，2116電子布提價0.8元至8.4-8.6元/米。當前電子布需求持續旺盛，中高端產品供不應求，供給端產品結構調整導致傳統電子紗供應減少，織布機供給瓶頸預計1-2年內難有效緩解，目前傳統電子紗庫存處於歷史低點。此輪漲價彈性有望超預期，關注：中國巨石、國際復材。

水泥：水泥近期需求表現平淡，出庫量同比去年同期仍有差距，需求恢復力度一般。基建端資金相對保障較好，房建需求仍有壓力。從中期維度來看，水泥行業產能有望在限制超產政策下產能持續下降，產能利用率從而大幅提升帶來利潤彈性。關注：海螺水泥、華新建材、上峰水泥。

玻璃：近期產線冷修停產增多，但終端需求表現仍平淡，短期下游需求疲軟疊加前期投機貨源釋放，導致價格表現仍偏弱，關注成本上升背景下，可能導致的超預期減產情況。關注：旗濱集團。

玻纖：粗砂需求端表現尚可，受到結構性剛需支撐以及成本上漲影響，預計短期價格仍然以上漲趨勢為主。電子紗細分領域表現景氣，行業受AI產業鏈需求景氣驅動，行業低介電產品迎來量價齊升，目前一代、二代、及三代（Q布）產品結構升級明確，行業需求有望伴隨AI呈現爆發式增長，看好行業需求持續的量價齊升趨勢。關注：中國巨石、中材科技。

消費建材：行業目前盈利已觸底，價格經歷多年競爭目前已無向下空間，此次藉助反內卷政策行業對提價及盈利改善訴求強烈，25年防水、塗料、石膏板等多品類持續發佈提價函，行業盈利有望觸底，26年可期待龍頭企業的盈利改善。關注：東方雨虹、科順股份、三棵樹、北新建材、兔寶寶。

上周行情回顧

過去一周（05.04–05.10）主要指數漲跌幅情況：申萬建築材料行業指數（+6.89%），上證指數（+1.65%），深證成指（+3.02%），創業板指（+3.24%），滬深300（+1.34%）。在申萬 31 個一級子行業指數中，建築材料漲跌幅排名居第8位。

1.1 水泥需求恢復緩慢，關注中期供給端協同

水泥整體需求表現平淡，出庫量同比去年同期仍有差距，需求恢復力度一般。基建端資金相對保障較好，房建需求仍有壓力。從中期維度來看，水泥行業產能有望在限制超產政策下產能持續下降，產能利用率從而大幅提升帶來利潤彈性。

1.2 玻璃需求持續承壓，冷修落地供需略改善

近期產線冷修停產增多，但終端需求表現仍平淡，短期下游需求疲軟疊加前期投機貨源釋放，導致價格表現仍偏弱，關注成本上升背景下，可能導致的超預期減產情況。

1.3 本周重點公告

【中材科技】公司公佈關於2025年股票期權激勵計劃獲得批覆的公告，公司收到控股股東中國建材股份有限公司印發的《中國建材股份關於中材科技股份有限公司實施股票期權激勵計劃的批覆》中國建材股份董發〔2026〕206號）文件，經報請國務院國資委同意，原則同意公司實施2025年股票期權激勵計劃。

風險提示

反內卷政策不及預期，地產需求超預期下行風險，基建需求低於預期風險。

報告信息

證券研究報告《中郵證券-建築建材行業周報：5月電子布漲價延續，高景氣貫穿全年》

對外發布時間：2026年5月11日

報告發布機構：中郵證券有限責任公司

分析師：趙洋 SAC編號:S1340524050002

法律聲明：

本訂閲號所載內容所指的證券或金融工具的價格、價值及收入可漲可跌，以往的表現不應作為日后表現的顯示及擔保。本訂閲號所載內容並非投資決策服務，僅供訂閲人蔘考之用，不是也不應被視為出售、購買或認購證券或其它金融工具的要約或要約邀請。訂閲人不應單純依靠本訂閲號所載內容而取代自身的獨立判斷，應根據自身能力自主審慎決策，並自行承擔投資風險。本訂閲號所載內容不表明其對產品或者服務的風險和收益做出實質性判斷或者保證，中郵證券不對使用本訂閲號所載內容產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他損失承擔任何責任。