【商貿零售*吳勁草】深度：消費出海系列報告4：非洲快消市場分析

商貿零售

消費出海系列報告4：非洲快消市場分析

非洲市場規模：2024年非洲嬰兒紙尿褲、拉拉褲及衞生巾市場規模38億美元。

滲透率：2024年非洲嬰兒紙尿褲和拉拉褲市場滲透率約20%（vs歐美及中國70~86%）、衞生巾市場滲透率約30%（vs歐美及中國86~92%），我們假設長期看非洲衞生用品市場滲透率提升至50%；

人均消費金額：以紙尿褲為例，2024年非洲紙尿褲市場規模25.9億美元，0-3歲嬰兒數量1.73億人，滲透率20%，計算可得2024年非洲紙尿褲人均消費金額為25.9/1.73/20%=74.9美元/人（以2024年美元平均匯率7.12計算相當於533元人民幣，vs中國紙尿褲人均消費額：2.5元/片×3.2片/天×365天=2920元），對比2023年非洲人均GDP1898美元vs中國12951美元，可見非洲紙尿褲人均消費金額具有非常大的提升空間，我們保守假設長期看非洲紙尿褲人均消費額實現翻倍增長至150美元/人；參考紙尿褲，拉拉褲和衞生巾同樣假設長期看人均消費翻倍。

消費人口：2020-2024年非洲新生兒數量CAGR為1.8%，在本文測算中暫不考慮人口數量增長驅動。 q樂舒適市佔率：假設整體市佔率維持在15%水平（2024年樂舒適紙尿褲市佔率17.2%，衞生巾11.9%）。

則長期看，樂舒適非洲市場空間=150×1.73×50%×15%=19.5美元（當前5.7億美元）。 

風險提示：測算誤差，市場競爭加劇，原材料成本和匯率波動等。

（分析師 吳勁草、陽靖）

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