存儲賽道佔據A股C位不放松 AI驅動產業進入高景氣周期

　　證券時報記者 張娟娟

　　眼下的資本市場，存儲芯片正是最硬核的「芯」主線之一！漲價潮席捲全鏈、供需缺口持續拉大，從海外的SK海力士、美光科技、閃迪，再到國內的江波龍、香農芯創、德明利等，全球存儲芯片行情徹底點燃了市場熱情。

　　存儲板塊「漲」聲一片

　　5月11日，A股存儲芯片板塊繼續大幅上漲，截至收盤，普冉股份、長川科技、深科達、同有科技等20%漲停。Wind存儲芯片指數收盤大漲8.73%，該指數年內累計漲超64%，成為今年A股最牛指數之一。

　　從個股來看，截至5月11日，涵蓋41家A股存儲芯片公司，以及閃迪、美光科技、SK海力士、三星電子等4家海外公司，這45家公司2025年以來平均漲幅超過320%，板塊賺錢效應爆棚。

　　個股表現極為驚艷，閃迪2025年以來累計漲幅居前，超過40倍，SK海力士、德明利、美光科技、香農芯創等2025年以來累計漲幅均超過500%。

　　若以2025年以來的最大漲幅來看（自區間最低價的最大漲幅），閃迪、美光科技、SK海力士區間最大漲幅均超過10倍；A股公司德明利最大漲幅也超過10倍，公司5月11日股價再度創出新高，收盤漲幅近7%。

　　產業持續高景氣

　　在數字經濟時代，若説數據是「石油」，那麼存儲器便是「油庫」。AI大模型迭代加速、算力需求激增，存儲不再僅「存數據」，更直接決定算力上限，成為AI產業發展的核心支撐。

　　在經歷連續3年的回調后，存儲芯片產業景氣度迎來強勢反轉。2025年以來，存儲芯片價格迎來了強勢反彈。根據DRAMexchange數據，DRAM（DDR3 4GB 512Mx8，1600MHz）現貨2025年大漲超410%，2026年以來持續大漲近120%。

　　中信證券研報指出，3月以來存儲芯片價格再度上調，證明存儲行業景氣度維持高位。該機構判斷供不應求將持續至2027年，漲價貫穿2026年全年，堅定看好存儲產業趨勢。

　　從需求看，AI對存儲器的需求已達行業產能2倍至3倍，而全球產能年增長率僅20%~30%，原廠優先保障AI相關高利潤訂單，擠壓成熟製程產能。權威機構Gartner測算，單台AI服務器DRAM內存配置約為傳統服務器的8倍至10倍，配套的NAND閃存用量約為普通服務器的3倍以上。

　　從供給看，產能釋放嚴重滯后，存儲芯片擴產周期長達18個至24個月，疊加前幾年行業虧損導致的擴產收縮，即便景氣度回升，產能也無法快速匹配需求。

　　高盛今年2月研報顯示，市場正處於過去15年來最嚴重的存儲芯片供應短缺前夜。2026年全球DRAM市場供需缺口達4.9%，NAND Flash缺口達4.2%，AI核心配件HBM（高帶寬內存）缺口更是高達5.1%，均為2011年以來最高水平。

　　在行業景氣度持續向上以及需求大幅提升的背景下，全球存儲芯片廠商紛紛加大資本開支。據集邦諮詢等市場機構報告，韓國、日本、中國大陸等頭部廠商紛紛在2026年加碼資本佈局，全年計劃投資總額突破1360億美元，同比大幅增長25%。

　　從A股公司歷史數據來看，存儲芯片41家公司資本開支自2022年以來持續增加，2024年首次突破1000億元，2025年突破1200億元，同比增長17.12%。

　　從單家公司來看，存儲芯片公司中，2025年資本開支創近5年新高的公司有13家，包括德明利、華天科技、北方華創、兆易創新、中芯國際等。其中，中芯國際2025年資本開支接近600億元，位居41家公司首位。

　　機構看好存儲公司業績

　　從業績看，存儲芯片公司有望持續受益於產業高景氣度。機構關注的36家存儲芯片公司中，有35家公司獲機構一致預測今年淨利潤增速超20%，30家公司預測明年增速超20%，今明兩年淨利潤增速均超過50%的公司有7家，包括中科飛測、利揚芯片、精測電子等。

　　中科飛測2025年淨利潤同比增長超600%，機構一致預測公司2026年淨利潤增幅有望超過500%，2027年有望超過75%。公司圖形缺陷檢測設備廣泛應用於邏輯、存儲、先進封裝等領域。

　　精測電子2025年淨利潤同比增長超180%，機構一致預測公司2026年淨利潤增幅有望接近330%，公司構建起先進存儲、SOC、第三代功率半導體全景測試體系。

　　今年以來，不少公司披露有望因存儲芯片漲價或需求提升而受益。

　　德龍激光表示，公司針對存儲芯片方向開發了晶圓激光隱切設備、晶圓激光開槽設備、激光打標設備等產品，存儲芯片的擴產將帶動相關設備的需求增長。

　　興森科技表示，存儲芯片領域景氣度提升，對公司業務有積極影響。

　　通富微電表示，隨着國產存儲芯片技術的日趨成熟，公司佈局多年的存儲器產線已穩步進入量產階段。

　　廣鋼氣體表示，隨着存儲芯片製程演進和產能擴張，對高純氮氣等電子大宗氣體的需求有望提升，公司具備相應的氣體純化技術和供應能力。

　　從融資資金來看，德龍激光、廣鋼氣體、中船特氣5月8日融資余額較去年末增幅均超過100%。