黃金ETF再現資金流入

世界黃金協會公佈的黃金ETF交易統計顯示，4月全球範圍內的黃金ETF資金流入重新啟動。按重量計算，3月整體淨流出約84噸，而4月則轉為淨流入約45噸。中國的黃金儲備連續18個月增長……

全球黃金ETF（交易型開放式指數基金）4月重新出現資金流入。4月上旬，美國與伊朗就為期兩周的停火達成一致。隨着原油期貨價格上漲勢頭暫時放緩，市場對過度通脹的擔憂減輕，利率上升趨於平穩，這似乎推動了資金重新流入黃金ETF。儘管ETF資金流入對金價形成支撐，但4月黃金期貨行情整體幾乎維持橫盤，走勢明顯乏力。在中東局勢前景依然難以預測的背景下，市場普遍認為「金價今后仍將維持不穩定走勢」。黃金能否重新恢復光彩，仍不明朗。

國際黃金調查機構世界黃金協會（WGC）5月7日公佈的黃金ETF交易統計顯示，4月北美、歐洲、亞洲等全球範圍內的黃金ETF資金流入重新啟動。按重量計算，3月整體淨流出約84噸，而4月則轉為淨流入約45噸；按金額計算，3月約有120億美元資金流出，4月則轉為淨流入約66億美元。

野村證券經濟學家高島雄貴分析稱：「4月能源價格上漲暫時趨穩，通脹擔憂減輕，美國長期利率等出現下降。由於黃金本身不產生利息，在利率回落背景下，其投資吸引力提升，因此出現買盤」。

4月上旬，美國與伊朗為推進結束衝突的談判而達成兩周停火協議。在市場期待談判取得進展的背景下，原油期貨價格的急漲一度放緩。儘管兩國首次直接談判未能取得成果，但隨着市場對第二輪談判即將舉行的預期升溫，4月17日紐約黃金期貨價格一度上漲至每盎司4917.7美元，日本國內黃金期貨也於20日一度升至25626日元，創約一個月來新高。

根據世界黃金協會統計，尤其是歐洲地區黃金ETF資金流入最為顯著。3月歐洲黃金ETF淨流出約1.54億美元（7.3噸），而4月則轉為淨流入約37億美元（26.9噸）。4月全球黃金ETF資金流入中，歐洲成為主要推動力量。按國家來看，英國增持15.3噸，為最多。

對於歐洲黃金ETF資金流入活躍的背景，日生基礎研究所首席經濟學家上野剛志表示：「4月由於市場期待美伊衝突結束，‘避險性買入美元’的趨勢暫時減弱，出現歐元升值、美元貶值的走勢。歐洲投資者可能認為以美元計價的黃金ETF變得相對便宜」。他還解釋稱：「歐洲各國長期利率上漲趨穩，也在一定程度上刺激了對無息資產黃金的買盤」。

黃金ETF資金重新流入，意味着市場對黃金需求增加的預期升溫，從而成為推動黃金期貨上漲的因素。此外，各國央行仍在持續購買黃金。中國人民銀行5月7日公佈的截至4月底外匯儲備構成顯示，黃金儲備較上月底增加0.3%，達到約2321噸，實現連續18個月增長。市場認為，中國繼續增持黃金作為安全資產。

那麼，近期正在逐漸回升的黃金期貨行情今后將如何發展？伊朗國家通訊社（IRNA）10日報道稱，伊朗已通過斡旋國巴基斯坦向美國提交了關於結束衝突提案的迴應。但美國總統特朗普同日表示已閲讀該回應，並在社交媒體上批評稱「完全無法接受」。

儘管市場仍有聲音認為，「在特朗普總統計劃於14日訪華之前，局勢可能會出現某種進展」（商品市場相關人士語），對結束衝突仍抱有期待，但局勢似乎仍將經歷曲折反覆。

野村證券經濟學家高島雄貴認為：「只要5月中東局勢無法穩定，市場就將持續維持不穩定走勢」。 日生基礎研究所首席經濟學家上野剛志則表示：「如果美伊衝突結束后，‘去美國化’、‘去美元化’趨勢進一步加速，那麼出於資產分散配置目的，黃金可能會被繼續買入，紐約黃金期貨價格有可能重新站上5000美元」。不過他同時指出：「當前市場本質上仍是由原油主導的行情」。

可以説，黃金市場前景仍取決於中東局勢與原油價格。要讓黃金重新恢復「光輝」，美國與伊朗實現真正停戰似乎是不可或缺的前提條件。

本文來自微信公眾號「日經中文網」（ID：rijingzhongwenwang），作者：遠藤花乃，36氪經授權發佈。