國泰海通：光伏邁向高質量發展新階段 板塊配置機會值得重視

國泰海通發佈研報稱，政策信號帶動產業鏈價格止跌企穩，行業底部支撐逐步夯實;同時能耗約束出清落后產能、技術分級與專利池建設等舉措，推動行業從價格戰轉向技術與品質競爭。此外，太空光伏作為今年板塊行情的重要催化，為光伏行業打開全新的應用場景與成長空間。整體來看，政策託底與新場景催化共振，行業向上趨勢明確，板塊配置機會值得重視。

國泰海通主要觀點如下：

光伏產業「反內卷」明確治理方向，政策推動行業向高質量發展轉型

近日，中共中央政治局召開會議，會議強調，要縱深推進全國統一大市場建設，深入整治「內卷式」競爭。首次將兼併重組納入綜合治理，明確以產能調控、標準引領、創新驅動、價格執法、質量監管、知識產權保護等「組合拳」破解內卷式競爭;政策信號帶動產業鏈多環節價格止跌企穩;同時行業提出轉向技術與質量競爭的創新路徑，包括以能耗、環保為抓手淘汰落后產能，建立電池片技術分級管理機制，以及啟動首個光伏專利池，推動行業從價格戰轉向高質量發展。

硅片、電池、組件價格持平

根據Infolink Consult ing 公眾號，多晶硅緻密料均價為35.5 元/kg，環比持平;N 型182*210mm 硅片均價為1.0 元/片，環比持平;N 型210mm 硅片均價為1.20 元/片，環比持平;TOPCON 電池片均價0.330 元/W，環比持平;中國TOPCon組件集中式、分佈式均價分別為0.71、0.78 元/W，環比持平，BC組件集中式、工商業分佈均價分別為0.818 元/W、0.851 元/W，環比持平。

最新一周漲跌幅排名靠前，光伏板塊估值相對較高

根據Wind 數據，光伏板塊最近一周(2026 年5 月1 日-5 月8 日)漲跌幅3.78%，跑贏滬深300 指數3.36 個百分點，相比SW 行業分類各板塊漲幅排名中等偏前;估值方面，光伏板塊2026 年5 月8 日TTM-整體法估值為39.10 倍，與SW 行業分類各板塊相比，排名位於靠前部分。從估值變化趨勢來看，光伏板塊TTM 整體法估值自21 年底到23年底持續下降，24 年初開始逐步上升;光伏板塊相對滬深300 的估值溢價2.80 倍，與估值變化趨勢基本一致。

風險提示

行業政策波動風險;競爭加劇風險;新技術替代風險;產品價格波動風險。