費城半導體指數再創新高，這波全球「芯」浪，格外強勢！

（來源：神基太保）

假期歸來，大A強勢復甦，絲毫不見「假期綜合徵」，一路高歌猛進勢頭如虹！

放眼全球市場，AI驅動的超級周期正重塑行業格局，美股科技股集體爆發，一份份超預期財報持續印證：全球芯片產業鏈依然在高預期增長。

有意思的是，以芯片為代表的高成長投資，正在逐漸破圈。最近韓國相親市場的就出現了「海力士效應」——憑藉未來可期的高額績效激勵，SK海力士員工直接躍升爲婚戀頂流，標誌性工裝更成「脱單戰袍」。

從產業、股市乃至火到相親圈，這波「芯片熱」背后，正是半導體超級周期的強勁動能。從CPU、存儲到雲廠商、光模塊，核心賽道全面走強，真正是「站在了光里」！

數據來源：iFIND，統計區間為2024.9.24-2026.5.7，指數歷史表現不代表未來表現。「924」是指2024年9月24日。

01

五月開門紅

SOX指數刷新歷史

這一次，是全球科技板塊的共振，是風險偏好回升與上市公司業績超預期的戴維斯雙擊。

先看美股，假期以來多隻龍頭個股迎來爆發式增長：

• CPU領域：超威半導體（AMD.O）年內漲幅擴大至112.5%，近一年漲幅達353.6%；英特爾（INTC.O）年內漲幅攀升至238.5%，近一年漲幅515%，AI業務轉型成效持續驗證，成為股價飆升的核心驅動力。

• 存儲板塊：閃迪（SNDK.O）年內漲幅558.2%，近一年漲幅4367.7%；美光科技（MU.O）年內漲幅161.8%，近一年漲幅806%；希捷科技（STX.O）年內漲幅184.7%，近一年漲幅730.5%，存儲芯片板塊整體受益於AI算力需求爆發，成為本輪科技行情的領漲主線。

• 雲廠商&光模塊：谷歌A（GOOGL.O）年內漲幅28.1%，近一年漲幅165.7%；亞馬遜（AMZN.O）年內漲幅18.1%，近一年漲幅44.5%，雲廠商股價穩步攀升反映市場對AI基礎設施投入的長期信心。光模塊領域，Lumentum控股（LITE.O）近一年漲幅1264.4%，應用光電（AAOI.O）年內漲幅965.4%，光通信產業鏈充分受益於全球算力網絡擴張，相關標的業績與股價實現戴維斯雙擊。

伴隨核心個股的強勢表現，費城半導體指數（SOX）年內累計漲幅已達66.25%，站穩 11000點整數關口，標誌着全球半導體板塊行情再上新臺階。

（數據來源：iFind資訊，截至2026.5.8）

02

現象級熱度背后：

半導體超級周期的硬核邏輯

正如我們一直強調的，當前半導體產業鏈的高景氣，不是一枝獨秀、而是萬紫千紅滿園春。

高景氣的背后，是來自各個細分細分領域龍頭公司的業績持續超預期，更來自往前看越來越長的訂單排期和漲價預期。

具體來看：

1. 存儲超級周期

SK海力士的「相親頂流」效應，本質是存儲芯片超級周期的財富效應外溢。2026年一季度，SK海力士營業利潤達37.6萬億韓元，同比暴增405.5%，營業利潤率飆升至72%，超越英偉達成為行業「印鈔機」。

這一現象的核心，是AI驅動的存儲供需極致失衡：

• 需求端：AI服務器內存用量是普通服務器的8倍，2026年全球70%的內存產能將被數據中心消耗，2028年前產能已基本預訂一空。

• 供給端：三大存儲原廠嚴控擴產，庫存僅夠維持約4周，產能優先轉向HBM、DDR5等高端產品，通用存儲供給缺口持續擴大。

2. CPU逆襲：智能體時代的算力中樞重構

長期被GPU掩蓋光芒的CPU，在智能體（Agentic AI）時代強勢逆襲。智能體對邏輯判斷、任務調度、低延迟響應的高頻需求，讓CPU與GPU的配比從傳統1:4-1:8，向1:1-1:2演進。

AMD一季度數據中心業務營收達58億美元，同比大增57%，首次超越客户端業務，成為公司第一大收入來源。基於此，AMD將2030年服務器CPU市場規模預期從600億美元上調至1200億美元，年複合增速預計超35%。CPU巨頭同步開啟漲價周期，幅度最高達16%-17%，算力全鏈條漲價潮正式開啟。

3. 國產算力崛起：從政策替代到訂單兑現

全球AI需求從「講故事」進入「真訂單」階段，國產算力迎來歷史性機遇。DeepSeek-V4等國產大模型實現技術閉環，發佈當日同步適配10家國產芯片廠商，Token調用量指數級增長，代表性企業收入突破2.5億美元且三度漲價。

A股一季報數據顯示，國產算力企業業績全面炸裂：某國產AI芯片龍頭一季度營收同比增長160%、淨利潤暴增185%，經營現金流首次轉正；另一CPU+DCU雙輪驅動龍頭營收首破40億元、同比增長68%；還有一家國產GPU公司成為首家實現季度盈利的「新秀」。（數據來源：iFind資訊，截至2026.3.31）

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26年行至中途

這波「芯動力」該如何投資？

其實，自去年以來，每一次半導體板塊創新高時，都會面臨同樣的質疑：漲這麼多了，行情還能繼續延續嗎？

我們認為，能不能繼續漲，不應該只用后視鏡看已經漲了多少，更關鍵的是要看產業景氣度能不能持續、當前的估值是否已經極其不合理地泡沫化。 

以下頭部賣方觀點或可供參考。

中信證券表示，存儲芯片供不應求格局至少持續至2027年底，漲價行情將貫穿2026年全年。而從需求端來看，美國科技巨頭AI燒錢「大戰」愈演愈烈。亞馬遜、Meta、微軟和谷歌母公司Alphabet四大雲廠商今年資本支出計劃最高達7250億美元，較先前約6500億美元的「史詩級規模」進一步抬升。為存儲芯片需求持續提供強勁支撐。

中信建投則明確表態，算力基建的建設熱潮遠未結束，對AI全產業鏈的投資價值持堅定看好態度。在海外需求向外傳導與國內自主替代進程加速的雙重作用下，國產算力行業正迎來需求端與政策端的雙重利好加持。

其實迴歸投資本質思考：這輪AI算力引發的產業周期，更大概率是一場跨度數年的長期征程，而非追求短期收益的百米衝刺。

如果該投資方向與您的風險承受能力相契合，如果您對其背后的產業發展邏輯深信不疑，那麼相較於被情緒左右、頻繁追漲殺跌，選擇更為穩健從容的投資工具與策略，才能更穩妥地把握長期趨勢帶來的投資機會。

04

同類最大、流動性佳

科創芯片設計ETF國聯安（588780）備受認可

自「924」A股行情爆發以來，科創芯片指數表現優異，在半導體類主流指數中遙遙領先，尤其是近半年，是當之無愧的芯片行情「先鋒軍」。

數據來源：iFIND，統計區間為2024.9.24-2026.5.7，指數歷史表現不代表未來表現。「924」是指2024年9月24日。

而在跟蹤科創芯片設計指數的ETF產品中，科創芯片設計ETF國聯安（588780）成立時間最早、產品規模最大、流動性優，是投資者一鍵佈局科創芯片優質資產的便利選擇。

近期，科創芯片設計ETF國聯安588780規模上破10億元，正式步入產品生命周期的新臺階。（數據來源：iFIND，截至2026.5.7）

10億元規模的背后，是一系列亮眼的交易數據。截至2026年5月7日，科創芯片設計ETF國聯安588780，年內日均成交額1.50億元，成立以來的日均換手率超20%，場內交投活躍、流動性領先，備受廣大投資者認可。（數據來源：iFIND，日均成交額及日均換手率截至2026.5.7）

科創芯片設計指數，高度聚焦芯片設計核心環節，覆蓋核心技術創新龍頭。其中，芯片設計核心環節數字芯片設計佔比77.36%，模擬芯片設計佔比16.74%，兩者合計超過94%。

受益於AI芯片需求激增、國產算力推進，疊加科創板20CM漲跌幅的板塊屬性，科創芯片設計指數的成長彈性突出，能夠助力投資者充分享受芯片設計領域的高成長潛力。

因此，該指數適配對半導體細分領域高景氣賽道有佈局需求的投資者，通過指數投資，分散個股踩雷風險，高效把握芯片設計國產替代與行業景氣共振的歷史機遇。

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國聯安基金：科技賽道深耕者

與投資者共享硬科技紅利

國聯安基金作為國內指數投資領域深耕者，自2019年推出「國民級」硬科技產品——半導體ETF國聯安（512480）以來，始終聚焦投資者真實配置需求，以專業投研實力、精細化運營管理，深耕硬科技投資賽道。

在科技成長領域，國聯安已形成全鏈條、多細分的產品佈局體系。除半導體ETF國聯安（512480）、科創芯片設計ETF國聯安（588780）外，國聯安切實從投資價值的角度出發，在港股、創業板等市場板塊佈局了系列產品。港股科技30ETF國聯安（159120）全面覆蓋半導體、硬件、軟件、雲計算、AI等科技全產業鏈；科創50ETF國聯安（588180）聚焦「科特估」概念股，聚焦科創板核心資產，成分股覆蓋半導體、光伏設備、醫療器械及軟件開發，是險資等長線主力資金資產配置重要工具；創科技ETF國聯安（159777）是國內首批創科技ETF之一，覆蓋電池、醫療器械、通信設及光伏設備。多隻產品形成合力，為投資者捕捉時代背景下的科技成長機遇提供多元選擇。

對於國聯安基金來説，指數投資不是簡單被動跟蹤，而是基於產業鏈深度研究的主動賦能，是日復一日的精細化管理，更是對百萬持有人的莊重承諾。未來，國聯安基金將繼續以專業、專注、專心的態度，管理好每一隻產品，與投資者並肩，共享中國硬科技產業發展紅利！

產品風險等級：半導體ETF國聯安，國聯安中證全指半導體產品與設備ETF聯接，科創芯片設計ETF國聯安、港股通科技ETF國聯安風險等級均為R3（中風險），本風險等級僅為基金管理人評價結果，基金代銷機構評價結果不必然與基金管理人一致，請投資者在投資前根據所適用的銷售機構的風險測評以及匹配結果獨立做出投資決策。

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