華泰證券：4月新增非農超預期抬高聯儲降息門檻，美聯儲6月降息難度較大

華泰證券指出，4月新增非農超預期抬高聯儲降息門檻，聯儲6月降息難度較大；此外密切關注AI應用加速對就業市場的影響。2026年以來，非農數據整體回升，1-4月均值為7.6萬/月，相對去年四季度的-5.0萬/月明顯改善，背后主要原因是企業僱傭意願持續回升。油價整體位於高位，非農就業偏強，失業率偏低意味着聯儲6月降息難度較大。但向前看，聯儲仍有一定降息空間：前瞻指標NFIB指示新增非農后續仍有回落，勞動參與率或回升以及季節性因素可能推高失業率。此外，近期科技巨頭宣佈大規模裁員（Meta裁員10%、微軟推出自願退休計劃等），背后既有AI應用加速帶來的生產率上升，亦有鉅額資本開支帶來的現金流壓力下的人力成本縮減，AI對就業市場的宏觀影響或將日益凸顯。