「AI投資巨浪」開始反噬美股？高盛警告：重要上行支撐正被蠶食

財聯社5月9日訊（編輯 黃君芝）在人工智能（AI）這場耗資龐大的「軍備賽」中，企業正在全力以赴「燒錢」。但這並非沒有代價：它們回購股票的速度正在放緩。

高盛指出，隨着人工智能資本支出增長，企業回購股票的速度正在放緩。尤其是，引領人工智能支出的超大規模企業，其股票回購增速放緩的幅度更為顯著，這拖累了整體市場的股票回購率。

該行分析師在最新報告中寫道：「人工智能投資熱潮將推動標普500指數成分股公司持續從股票回購轉向資本支出。」

股票回購通常對股價有利，當公司認為其股票被低估時，回購可以為股價提供支撐。回購還可以減少市場上的股票數量，從而推高股價。

根據高盛的預測，2026年標普500指數成分股公司的資本支出將增長33%，而股票回購總額僅增長3%。相比之下，2025年資本支出增長率為20%，股票回購增長率為9%。

分析師們指出：「Q1財報季凸顯了資金用途從股票回購轉向資本支出和研發的趨勢。標普500指數第一季度資本支出增長率為39%，而標普500指數股票回購總額僅增長1%。」

科技巨頭尤為顯著

值得注意的是，高盛指出，資本支出增長加劇，股票回購增長停滯的這種動態，對於引領人工智能支出狂潮的大型科技公司來説更為明顯。

根據高盛的説法，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文等人工智能超大規模企業預計在2026年的資本支出將達到7550億美元，同比增長83%。

該行分析師解釋説：「普遍預期顯示，今年超大規模數據中心運營商的資本支出將達到運營現金流的100%，這意味着，除非大幅放緩資本支出增長、大幅減少現金余額或大幅增加債務，否則幾乎沒有空間向股東返還現金。」

「這些公司目前將總現金支出的15%用於股票回購，而2017年至2022年的平均比例為27%。」報告稱。

高盛還提及了一組數據：在2025年，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文這四家公司就佔標普500指數資本支出和研發支出的三分之一以上（34%），而回購和分紅僅佔10%。

該行預計這種超大規模企業的動態將會持續，並表示「超大規模企業的回購活動減少將對標普500指數的整體回購造成壓力」。