「肯德基指數」有望轉正，消費回暖信號日漸明朗

（來源：上觀新聞）

「從‘肯德基指數’來看，中國消費已經呈現回暖信號。」

5月8日，在上海市政府新聞辦組織的一場中外媒體財經沙龍上，百觀科技CEO吳冕卿分享了一個觀察：過去兩年多，肯德基的單品價格連續同比下滑，消費者買得更多，卻付得更少。但從2025年四季度開始，這個指標企穩回升，到2026年一季度有望恢復正增長。

「如果最基礎的餐飲行業的頭部公司的價格趨勢發生改變，那一定是消費回暖的先導信號。」吳冕卿説。

肯德基主題餐廳。

宏觀數據給出了佐證。2026年一季度，中國社會消費品零售總額同比增長2.4%，比上年四季度加快0.7個百分點。近年來，「消費降級」一直是中國經濟學家熱議話題，但隨着近期社零數據回暖，讓經濟學界開始重新思考消費趨勢的變化。

知名財經觀察家秦朔認為，中國消費並非簡單的「降級」，而是在經歷一場深層邏輯切換。當前消費數據的疲軟主要體現在CPI增長緩慢，但價格不等於一切。「從實物消費的量、結構、品種來看，我認為沒有降級，反而非常豐盛。」

秦朔舉例説，大量港澳居民北上珠海山姆店購物，讓該店成為山姆在國內銷售額最高的門店之一，這説明中國市場的供給能力已不亞於發達城市水平。價格承壓的真正原因是「供大於求」，競爭壓低了價格，卻讓消費者用更少的錢買到更好的東西。

針對部分國際媒體渲染的「中國消費降温」，中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉功潤認為，問題出在「用舊地圖找新大陸」。一個佐證是：中國服務消費增速已連續多年跑贏商品消費。在上海這樣服務業佔比約80%的城市，人們願意為沉浸式體驗和跨境直播買單，背后是整個商業生態的系統性升級。

這種邏輯切換的另一面，是年輕消費者更願意為價值認同和體驗買單。劉功潤指出，國潮消費已進入2.0階段——年輕人購買融合宋代美學的新能源車、靈感來自《本草綱目》的美粧產品，不是買不起國際大牌，而是認同其中的文化符號。2025年，「新中式」服飾市場規模突破2500億元，核心人群正是二三十歲、有全球視野的年輕人。

微觀數據也印證了這一變化。吳冕卿補充説，國際高端消費品自2025年下半年起在中國市場恢復強勁增長，蔻馳同比增長超40%，愛馬仕由平轉增。消費信心的來源正變得多元化，資本市場回暖開始產生新的財富效應。

秦朔認為，中國消費正走出自己的節奏——多元化、理性化、本土創新驅動。「年輕人不願消費」「消費降温」等論斷，在入境客流創新高、服務消費高增速、本土國潮與國際高端品牌回暖等事實面前，已顯得過於簡單和武斷。

原標題：《「肯德基指數」有望轉正，消費回暖信號日漸明朗》

欄目主編：孟群舒

來源：作者：解放日報 吳丹璐