徹底瘋狂！存儲芯片股持續飆升，美光與閃迪的上漲動力何在

存儲芯片製造商的股價周五繼續走高，美光科技收盤漲超15%，閃迪上漲逾16%。自5月以來，這兩隻股票的累計漲幅均已超過40%，成為費城半導體指數中表現最亮眼的成分股。

供需失衡驅動價格上漲

本輪上漲的核心動力是存儲芯片價格的持續攀升。自2月底伊朗戰爭爆發以來，DRAM和NAND閃存芯片的現貨價格已分別上漲約25%和18%。導致供應緊張的原因包括：韓國廠商佔全球存儲芯片供應量的60%以上，中東衝突導致的海運受阻和保險成本上升已影響出貨；AI服務器對高帶寬內存的需求正在消耗大量產能，擠壓了傳統PC和智能手機的內存供應；主要廠商在過去兩年中削減了資本支出，導致當前產能無法快速響應需求增長。

美光的雙引擎

美光同時受益於DRAM和NAND價格上漲，以及其在HBM市場的領先地位。美光的HBM3E產品已被英偉達和AMD採用。分析師預計，HBM相關營收將從2025年的約20億美元增長至2026年的約50億美元。美光預計2026財年營收將達到創紀錄的400億美元以上，同比增長約30%。

閃迪的獨立之路

閃迪於今年2月從西部數據分拆獨立，專注於NAND閃存和固態硬盤業務。獨立后，公司可更靈活地調整產能和定價策略。閃迪剛剛發佈的用於AI數據中心的SSD新品獲得了多家服務器廠商的採購意向。

行業整合預期

SK海力士近期表示，正在考慮擴大在中國的產能，而日本存儲芯片製造商鎧俠的IPO計劃也引發了對行業進一步整合的猜測。分析師指出，存儲芯片行業經過多年的價格戰和整合，目前已經形成了三星、SK海力士、美光、閃迪和鎧俠「五強」格局。任何進一步的整合都可能強化定價紀律。花旗最新報告將美光目標價從180美元上調至200美元，維持買入評級，認為存儲芯片的漲價周期至少可持續至2026年底。

風險提示

不過，分析師也提醒，存儲芯片行業歷史上周期性極強，漲價周期往往伴隨着隨后的供應過剩和價格暴跌。投資者需要關注下半年消費電子需求能否消化當前的價格漲幅。周五尾盤，美光報165美元，閃迪報95美元。今年以來，美光累計上漲約45%，閃迪上市以來累計上漲約60%。費城半導體指數同期上漲約18%。存儲芯片板塊已成為半導體領域中表現最出色的子板塊，但高波動性意味着投資者需要保持警惕。