Fidus概述了2026年第二季度的0.62美元股息，因為「好到體面」的起源前景

盈利電話洞察：Fidus Investment Corporation（FDUS）2026年第一季度

「從利潤表的角度來看，Fidus第一季度業績極其強勁，調整后的NII為每股0.62美元」（董事長兼首席執行官愛德華·羅斯），並補充説，該公司「本季度末估計溢出收益為每股1.14美元」，債務投資組合「繼續誇大我們每股0.43美元的基本股息。"

「2026年第二季度，董事會宣佈股息總額為每股0.62美元，其中包括每股0.43美元的基本股息和每股0.19美元的補充股息」（首席執行官羅斯），他明確指出「相當於調整后NII盈余超過上一季度基本股息的100%」並且「於6月29日支付，2026年，致截至2026年6月16日有記錄的股東。"

「第一季度的資金來源為1.187億美元，幾乎全部由第一抵押債務投資組成」（首席執行官羅斯），而「還款和變現收益總計7310萬美元」，並且該公司「將2家投資組合公司的股權投資貨幣化，與將Suited Connectors債務轉換為股權相關的已實現收益「以及」約1500萬美元的已實現虧損。"

「截至3月31日的3個月，總投資收入為4，750萬美元」（CFO Shelby Sherard），她強調「由於與我們在American AllWaste的債務投資再融資相關的690萬美元費用，費用收入增加了410萬美元」，並且「淨投資收入或NII」為「每股0.65美元，而第四季度每股0.53美元」。"

「儘管考慮到地緣政治不確定性和相關市場波動，併購活動目前乏善可陳，但我們的投資機會渠道不錯」（首席執行官羅斯），他表示，該公司仍然有能力通過「我們與交易發起人的長期關係和中低層市場專業知識」來追求中低層市場的機會。"

「歸根結底，我們預計這是一個不錯的起源季度」，「我們預計還款實際上可能會較輕」（首席執行官羅斯），同時警告説，「我們認為許多即將完成的交易可能不會完成。"

該記錄不包括正式的每股收益、總投資收入或第二季度股息聲明和定性發起/償還預期之外的股息指導範圍。

「調整后的NII增長14.8%，至2，370萬美元」（首席執行官羅斯），而「季度末淨資產值穩定在7.42億美元，即每股19.55美元」（首席執行官羅斯）。

「在截至3月31日的3個月里，我們確認了約1220萬美元的淨已實現虧損，這與我們在Suited Connector的債務投資退出時的1580萬美元已實現虧損有關」（首席財務官Sherard），她説，這「部分被CIH Intermediate和Zonkd的390萬美元已實現收益所抵消」。

「我們在本季度結束時有6.822億美元的未償債務」，「截至3月31日，我們的淨債務與股本比率為0.9倍」（首席財務官謝拉德），而「截至本季度末，我們未償債務的加權平均利率為5.2%。"

「截至3月31日，我們的流動性和資本資源包括5040萬美元的現金、1.399億美元的可用信貸額度和5400萬美元的可用SBA債券，總流動性約為2.442億美元」（CFO Sherard）。

克里斯托弗·諾蘭（Christopher Nolan），拉登堡·塔爾曼（Ladenburg Thalmann）：是否有任何非經常性項目？首席財務官Sherard：「不，我們確實產生了相當大的費用，我認為這更像是一次性費用..約697萬美元與American AllWaste債務再融資有關。這推動了第一季度的費用收入。"

羅伯特·多德（Robert Dodd）、雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）：「超大」的American AllWaste再融資費會再次發生嗎？這種結構是否異常？首席執行官羅斯：「到了這種程度.這是一筆相當健康的費用.這不是常態」，並將其定義為Fidus是「解決方案提供商」，「最終提供了所需的解決方案，我們也獲得了相應的報酬。"

羅伯特·多德（Robert Dodd）、雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）：是什麼導致交易活動乏善可陳？近期預期是什麼？首席執行官羅斯：「我們仍然對活動的復甦充滿信心，但速度將在一定程度上取決於當前不確定性水平的降低」，並補充説，「併購中存在相當多被壓抑的需求。"

羅伯特·多德（Robert Dodd）、雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）：中低層市場的利差是否正在擴大？首席執行官羅斯：「我們看到我想説的是更廣泛的利差」，但「對於真正偉大的資產..「隨着」充足的資本，競爭仍然激烈。"

分析師的語氣從中立到略帶懷疑，重點是費用收入的可持續性和部署條件的持久性，包括多德關於美國全廢物費用「似乎相當高」的問題以及他對這種情況是否會再次發生的推動。

管理層在準備好的講話中語氣略顯積極，在問答中更加強調，強調投資組合健康狀況和不確定性驅動的併購時機，包括羅斯表示管道「不錯」，但活動「乏善可陳」，並取決於「當前不確定性水平的降低」。"

與2025年第四季度相比，2026年第一季度的討論從廣泛的軟件/人工智能風險深度挖掘轉向費用驅動的盈利變化和近期發起速度，同時更明確地強調影響併購的地緣政治不確定性。

2026年第一季度的資金來源為「1.187億美元」（首席執行官羅斯），而2025年第四季度的資金來源為「2.137億美元」（首席執行官羅斯），第一季度的資金來源被描述為「相對温和」，第四季度的資金來源此前被描述為「強勁」和「我們在一個季度投資的最高資本金額」（首席執行官羅斯）。

2026年第二季度的股息申報增加至「每股0.62美元」（首席執行官羅斯在之前的電話會議中），而2026年第一季度的股息申報增加至「每股0.52美元」，反映了與盈余調整后的NII相關的更大補充成分。

管理層的定性展望語言變得更加偶然：第四季度強調「以相當水平的交易流量開始今年」，並預計活動「將在年內回升」（首席執行官羅斯），而第一季度重申了信心，但將時機與「當前不確定性水平的降低」（首席執行官羅斯）聯繫起來。

「鑑於地緣政治的不確定性和相關的市場波動，目前併購活動乏善可陳」（首席執行官羅斯），他表示發起步伐「在某種程度上取決於當前不確定性水平的降低。"

費用集中和不復發風險在問答中浮出水面，管理層將American AllWaste費用描述為「更像是一次性費用」（首席財務官Sherard）和「不是常態」（首席執行官Ross）。

已實現虧損確認仍然是一個值得注意的投資組合事件，因為Sherard將Suited Connect的退出描述為「將這種非應計從我們的賬目中剔除」（首席財務官Sherard），而Ross則強調了持續的信貸質量，「只有一家投資組合公司處於非應計狀態」，並且該公司在公允價值和成本方面佔投資組合的「不到1%」（首席執行官Ross）。

管理層將2026年第一季度定為盈利上升的季度和更大的近期股東派息，調整后的NII為每股0.62美元，宣佈的第二季度股息為0.62美元，同時將投資組合信用定位為穩定，只有一個小的非應計項目。在問答中，高管們承認，697萬美元的美國AllWaste再融資費用是一個一次性的驅動因素，並緩和了對交易活動的預期，將發起描述為可能「好到體面」，還款較少，同時將更廣泛的併購勢頭與緩解地緣政治不確定性和市場波動聯繫起來。

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